Definicije predmeta koji se opisuje
Svjetska tržišta zlato: tehnologija rada
London tržište zlato
Tržište zlato u Zürichu
Vrste transakcija na tržištu zlata
Razvoj globalnog tržišta zlata
Čimbenici koji utječu na globalno tržište zlata
Definicije predmeta koji se opisuje
Svjetska tržišta zlata-ovo je tržišta koja osiguravaju provedbu međunarodnih plaćanja, industrijska i domaća potrošnja, privatno tezauriranje, osiguranje od rizika, špekulativne transakcije.
Svjetska tržišta zlata-ovo je tržišta sa širokim rasponom transakcija; rade se velike transakcije, a nema carinskih barijera. Pravila za obavljanje transakcija nisu kodificirana, već ih utvrđuju sami sudionici na tržištu.
Svjetska tržišta zlata-ovo je posrednici između prodavača i kupaca, obavljajući i gotovinske transakcije u zlatu i strukturirane terminske transakcije.
Svjetska tržišta zlata -ovo je centri za trgovanje zlatom, gdje se također koncentrira ovaj metal i obavlja njegova redovita kupnja i prodaja.
međunarodna trgovina zlato
trgovina zlata između zemalja svijeta obavlja se na tržištima zlata, tj. posebna središta u kojima se obavlja redovita kupnja i prodaja po tržišnoj cijeni za industrijsku i domaću potrošnju, tezauriranje, špekulativne operacije, osiguranje od rizika i kupnju strane valute za međunarodne obračune.
Sada postoji više od 50 tržišta zlata:
U zapadnoj Europi - II tržišta, od kojih su najveća u Londonu, Zürichu, Parizu, Ženevi i Frankfurtu;
U Aziji - 19 tržišta, najprometnija - u Tokiju i Bejrutu, Hong Kong;
U Americi - 14 tržišta, od kojih 5 - u SAD;
Afrika ima 8 tržišta.
Organizacijski se takvi centri temelje na bankarskim konzorcijima koji su ovlašteni obavljati transakcije zlatom. Njihove odgovornosti uključuju koncentraciju aplikacija i obavljanje posredničkih operacija između prodavači i kupaca.
Ovisno o stupnju državne regulacije, tržišta zlata podijeljena su u četiri glavne kategorije:
Svijet - u Londonu, Zürichu, Frankfurt, Chicago, Hong Kong i tako dalje.;
Domaći besplatno - u Milanu, Parizu, Rio de Janeiru;
Lokalno kontrolirani - u Ateni, Kairu;
- "crna" tržišta - u Bombayu.
Svjetska i domaća slobodna tržišta su posrednici između prodavači i kupci kroz gotovinske transakcije u zlatu i strukturirane terminske transakcije. Lokalna tržišta opskrbljuju zlatom uglavnom lokalne potrošače.
izvor sugestije zlata na međunarodnim tržištima je razvoj postojećih i novih ležišta. Glavne sile u rudarstvu zlata su Južna Afrika, SAD, Kanada, zemlje ZND-a, . Godišnja proizvodnja zlata na Zapadu u nekim godinama doseže od 1000 do 1800 tona.
Svjetsko tržište zlata je
Svjetska tržišta zlata: tehnologija funkcioniranja
Od davnina do danas mjerilo je bogatstva. Pohranjen u polugama, kovanicama, nakitu, oduvijek je prikovao poglede ljudi. Tisućljetna povijest obraćenja plemića metali je uistinu neodvojiva od povijesti razvoja ljudskog društva. nije bio samo sredstvo plaćanja. Povezan je s otkrićem novih kontinenata i propašću civilizacija, krvavim ratovima i zlatnim groznicama koje su povremeno pogađale svijet, naseljavanjem najnepristupačnijih područja i razvojem novih industrija.
Od trenutka kada se zlato samostalno nametnulo u ulozi univerzalnog ekvivalenta, izdvajajući se iz niza drugih roba, nije se promijenila niti jedna generacija ljudi, već je upravo dvojna priroda zlata kao proizvoda i sredstva plaćanje predodredio njegovu trijumfalnu povorku po svim kontinentima. S usavršavanjem ljudskog društva mijenjale su se funkcije i uloga zlata; više se ne koristi kao sredstvo plaćanje, ali i dalje igra svoju ulogu u sustavu ekonomskih odnosa.
U određenoj fazi razvoja društva zlato je dobilo status novca. metal.
Kasnije je na njegovoj osnovi formiran sustav zlatnog standarda, bez kojeg je teško zamisliti razvoj svjetskog gospodarstva u 19.-20. Kasnije, prevladavši nacionalne granice, zlato je postalo osnova monetarnog sustava, obavljajući tu funkciju, zapravo, do 70-ih godina. 20. stoljeće
Pružanje zajmovi osiguran zlatnim dugom;
Kratke i duge trgovine strukturirane narudžbama Pojmovi izvođenje;
ponude zamijeniti prema mjestu metala;
Računi (metalni) s odgođenim plaćanjem poreza;
Pročišćavanje, taljenje, finalna obrada zlata iz poluproizvoda.
Prednost švicarskih banaka u odnosu na druge je njihova široka prisutnost na svjetskim tržištima zlata u raznim regijama svijeta. Velike tri banke prisutne su na tržištima plemenitih metala u Europa(u Ženevi, Zurichu, Londonu), u SAD-u (New York), na Dalekom istoku (Tokio, Hong Kong), u Australiji (Melbourne). To im omogućuje 24-satnu prisutnost na međunarodnom tržištu zlata, vršeći transakcije s fizičkim zlatom i s "papirnatim" metalom. Klijentima se nude zlatne poluge različitih veličina i širok raspon operacija, uključujući složene izvedeni financijski instrumenti.
američko tržište zlata
Demonetizacija zlata u 70-ima. omogućio je ukidanje 40 godina starog Zakona o zabrani zlata, prema kojem građani SAD-a nisu imali pravo na privatno vlasništvo nad zlatom u obliku poluga.
Liberalizacija trgovine zlatom dovela je do brze transformacije New York Mercantile Exchange (Commodity Exchange, COMEX) i International Forex (International money market, IMM) robne burze u Chicagu ( Chicago Mercantile Exchange) do najvećih centara za trgovinu zlatom budućnosti. Upravo u tim centrima više od 90% svih budućnosti na Opskrba zlato.* Prema tome gotovo svi europski trgovci sudjelovati u arbitražnim trgovinama ili zaštititi pozicije zauzete tijekom europske trgovinske sesije.
Američka terminska tržišta i danas obavljaju važnu gospodarsku funkciju, koja se sastoji u činjenici da špekulanti koji preuzimaju rizike na tim tržištima stvaraju potrebnu razinu likvidnosti koja omogućuje pravim proizvođačima i potrošači zlato za zaštitu od cjenovnog rizika. Većina transakcija je špekulativna i ne završava fizičkom isporukom zlata.
Uz terminsko trgovanje na njujorškoj burzi zlata, postoji tržište zlata u polugama, odakle se na veliko trgovci opskrbljivati zlatom industrijske i komercijalne potrošači, kao i ponuda za tezauriranje u raznim oblicima (kovanice, medalje i sl.).
U posljednjem desetljeću, uz burze, u trgovanju zlatom sudjeluju i vodeće američke banke koje su trenutno market makeri na međunarodnom tržištu zlata, poput J. R. Morgana, J. Aron & Co. Konačno, postoje brokerske tvrtke koje djeluju na američkom tržištu koje aktivno trguju financijskom imovinom i kupoprodajnim transakcijama s naslovima vlasništva nad zlatnim polugama. Tržišta New Yorka i Chicaga, koja su dobila intenzivan razvoj nakon ukidanja zabrane iz 1975. stanovnici SAD za trgovinu zlatom jedno je od mlađih tržišta zlata. Značajka ovih tržišta je široka distribucija transakcija pretežno venture prirode. To uključuje terminske transakcije (fornard i futures), koje se sklapaju na 1, 3, 6 mjeseci i čije se izvršenje provodi po cijeni fiksnoj u trenutku transakcije. Iznos ugovora je strogo određen volumenom od 100 unci.
Ostala tržišta zlata razmjena. Od kraja 80-ih. Intenzivno se posluje na tržištu zlata u Hong Kongu, gdje svoja predstavništva imaju veliki trgovci zlatom iz Züricha, Londona, New Yorka i Frankfurta. Predmet trgovine su i zlatne poluge i kovanice, ploče, listovi, zlatni ostaci. Od 1980. Commodity razmjena Hong Kong je počeo trgovati terminskim ugovorima.
Među relativno novim domaćim slobodnim tržištima je tržište zlata u Turskoj.
Liberalizacija trgovine plemenitim metalima 1989. omogućila je turskom tržištu da vrlo brzo postane značajno regionalno središte prodaje zlata, kroz koje je 1993. prošlo više od 200 tona zlata (za usporedbu, iste godine Republika Njemačka je uvezla 140 tona zlata, od čega je 50% ostavljeno u zemlji za upotrebu u nakitu industrija, u stomatologiji, elektronici i drugim industrijama).
Tursko tržište opskrbljuje plemenitim metalom kako za nacionalnu industriju, tako i za regiju Bliskog istoka - Siriju i Iran.
Konkurencija turskom tržištu na Bliskom istoku je starije regionalno tržište zlata u Dubaiju, koje je cvjetalo 1950-ih. temeljio se na krijumčarenju plemenitih metala. Trenutno je Dubai dobavljač zlata za industriju nakita Indije, Omana, Bahreina, Kuvajta, Saudijske Arabije i Irana. Godine 1994 Uvoz Dubai je proizveo oko 260 tona zlata iz Züricha, Londona i Beiruta.
Među lokalnim kontroliranim tržištima ističe se tržište zlata Saudijska Arabija, koja osigurava sirovine za lokalni nakit na račun uvoz: primjerice, 1993. godine otkupljeno je preko 100 tona zlata.
Na lokalno tržište zlata Indija 1993. godine primljeno je 257 tona novoiskopanog zlata, što je 11% ukupne svjetske proizvodnje. Od liberalizacije trgovine zlatom prije tri godine nerezidenti dobili pravo donijeti sa sobom do 5 kg zlata po osobi, a dužnosnik se znatno povećao.
Posebno mjesto među strukturiranim terminskim poslovima zauzimaju operacije zamijeniti sa zlatom, čija je shema slična sličnom poslu s valutom, tj. kombinacija gotovinske i protuforvardne transakcije. Pri kupnji 500 unci zlata u gotovinskom poslu (slotu) po cijeni od 360 USD po unca trgovac istovremeno prodaje 5 proturačuna od 100 unci za razdoblje od 375 USD po unca. Osim očite isplativosti, ova operacija sa zlatom ima još neke prednosti. Stoga operacije provode ne samo velike banke i male financijske tvrtke, ali i središnje banke zemalja koje trebaju kupovati stranu valutu ne odvajajući se od svojih zlatnih rezervi.
Takav je posao 1976. provela Centralna banka Južne Afrike. koji je prodao 1 - 5,5 tona zlata švicarskim bankama po slot uvjetima i istovremeno sklopio terminski posao termin za 3 mjeseca kupiti ovo zlato.
Isti sporazum o dogovoru koriste središnje banke članice kako bi osigurale doprinose od 20% u zlatnoj podlozi emisije ECU novca na temelju tromjesečnog swap ugovora, bez gubitka vlasništva nad visoko likvidnom imovinom kao što je zlato.
Rusko tržište zlata
Rusija i danas je jedan od najvećih proizvođača zlata na svijetu.
U procesu gospodarskih reformi stalno raste važnost zlata kao jednog od elemenata zlatno-deviznih rezervi. Centralna banka Rusija, čiji rast može pomoći stabilizaciji rublje i podići kreditni rejting zemlje na globalnom financijskom tržištu.
Trenutno stanje rudarenja zlata.
Kopanje zlata industrija jedan od mnogih industrije Ruska industrija, koja nije doživjela nagli pad u posljednjih pet godina. Smanjenje obujma proizvodnje od 1991. do 1994. bilo je 9%, a od 1994. do 1995. - 7,5%. U stanju USD - CAD je predan; 1991. godine - 168,1; 1994. godine - 154,1; 1995. godine - 131.938 tona zlata.
Podsjetimo radi usporedbe, prosječni pad industrije od 1991. do 1995. iznosio je 50%.
Međutim, rudarenje zlata ima mnogo problema. Osnova za organizaciju iskopavanja zlata bila je: - država za otkup metala:
Navedite akontaciju rudarskih poduzeća na početku svake sezone;
država monopol za prodaju zlata u polugama, uključujući za.
Prema podacima Ministarstva gospodarstva, od 54 rudarska poduzeća 44 rade na iscrpljenim poljima. U industriji je gotovo zaustavljena izgradnja novih i rekonstrukcija postojećih objekata. U istraženim rezervama, od 63% zlatne rude, iskopa se samo 14%. Danas je smanjeno istraživanje novih ležišta i stalno se odgađa plaćanje već iskopanog zlata.
Rusija na svjetskom tržištu zlata.
Unatoč gospodarskim poteškoćama, Rusija je jedna od pet zemalja s najvećim rudnicima zlata na svijetu te je i dalje jedan od glavnih dobavljača zlata na svjetskom tržištu. Od globalnog obujma trgovine zlatom, koji iznosi više od 3000 tona godišnje, ruski izvoz godišnje u prosjeku iznosi 70-100 tona.
Danas se sve operacije Ruske Federacije na svjetskom tržištu zlata provode na temelju države monopol na njegovom izvoz, a Ruska Federacija je agent Vlade Ruske Federacije, koja ima pravo prodaje metala na inozemnom tržištu.
Na međunarodnom tržištu zlata Banka VTB 24 je jedan od slot market makera, a također provodi terminske, opcijske, depozitne, konsignacijske transakcije, kao i financijske swap transakcije.
Domaće tržište zlata u Ruskoj Federaciji tek čini prve korake. Njegovo stvaranje trebalo bi pomoći u rješavanju takvih problema kao što su pronalaženje nedržavnih izvora financiranja za industriju rudarstva i prerade zlata, subvencioniranje istraživanja ležišta i pomoć u razvoju socijalne baze regija rudarstva zlata.
Sudionici na tržištu zlato
Kompanije za rudarenje zlata
Ovo je važna kategorija tržišnih sudionika jer opskrbljuju tržište najvećim dijelom primarnog zlata. To uključuje i male tvrtke i velike korporacije. Što više zlata proizvodi, to više utječe na tržište. To prisiljava ostale sudionike na tržištu da pomno prate sva događanja vezana uz aktivnosti velikih rudara zlata.
Industrijski korisnici
Sektor mjenjačnice
U nizu zemalja najveće burze imaju posebne odjeljke za trgovanje zlatom i drugim dragim kamenjem. metali.
Investitori
središnje banke
Njihova je uloga na tržištu plemenitih metala višestruka. S jedne strane, oni su najveći operateri na tržištu zlata; s druge strane, njihova je funkcija uspostaviti pravila trgovanja zlatom na tržištima.
Aktivna prodaja zlata iz rezervi nije glavni cilj djelovanja središnjih banaka, iako je to manifestacija sve veće želje za energičnim korištenjem rezervi. Ova skupina sudionika ima značajan utjecaj na tržišne uvjete, a uloga središnjih banaka posebno je porasla 90-ih godina XX. stoljeća.
Profesionalni trgovci i posrednici
Ovu skupinu prvenstveno čine poslovne banke i specijalizirana poduzeća. Trgovci igraju jednu od vodećih uloga na svakom tržištu, budući da gotovo svo zlato isprva završi u njihovim rukama.
Vrste transakcija na tržištu zlata
Spot tržište
Tekuće transakcije kupoprodaje metala obavljaju se na "spot" principu s datumom valute /datum knjiženja/isplate metala i valute/ 2. radni dan nakon dana transakcije. Međunarodno tržište za tekuće poslovanje naziva se spot tržište /spot tržište/. Standardna veličina lota na spot osnovi je 5.000 tr. oz / troy unca- mjera za težinu plemenitih metala općeprihvaćena u svjetskoj praksi. Sadrži 31,1034807 gr./.
Ciljevi podaci poslovi su formiranje fonda plemenitih metala kreditne institucije ili izvršavanje naloga klijenata. Polazna točka za određivanje cjenovnih parametara kod fizičkog zlata je cijena londonskog tržišta - loco London / Pojam "loco" označava mjesto isporuke metala. Najvažniji je uvjet za transakcije s plemenitim metalima./.
Operacije poput "swap"
Ovaj termin se vrlo često koristi u ekonomskoj literaturi. U odnosu na tržište zlata, može se tumačiti kao kupnja i prodaja metala uz istovremenu provedbu obrnute transakcije. svezaci podaci transakcije premašuju obujam "spot" transakcija, jer "swap" zlata ne utječe toliko na stanje na tržištu plemenitih metala kao "spot" transakcije. Standardni posao za ove operacije uključuje 32 tisuće unci /1 tona/. U praksi je uobičajeno razlikovati tri vrste "zamjene" sa zlatom:
Zamjena vremena /financijska zamjena/
Ovo je klasična vrsta "swap" operacije. To je kombinacija gotovinskog i hitnog kontra posla: kupnja/prodaja/ iste količine metala po "spot" uvjetima i prodaja/kupnja/ po " " uvjetima. Datum izvršenja bliže transakcije naziva se datum valute, a datum izvršenja transakcije koja je vremenski udaljenija naziva se datum završetka swapa. Ugovor se može sklopiti na gotovo bilo koje razdoblje: od jednog dana do nekoliko godina. Redovni termini sporazumi"swap" se smatraju 1, 3, 6 mjeseci i godinu dana.
Bit operacije leži u mogućnosti pretvaranja zlata u valutu uz očuvanje prava na kupnju zlata nakon isteka "swapa". Na kraju roka valjanosti sporazumi strane se mogu dogovoriti da produže ugovor ili likvidiraju "zamjenu" obrnutim nagodbama. Ako vlasnik zlata nema namjeru kupiti, ono se može prodati na tržištu ili dodati u rezerve banke koja je osigurala sredstva. Kamatne stope na financijski swap razlika su između stopa na dolarski depozit i zlatni depozit, odnosno stope na zlatni swap niže su od onih na dolare za usporedive. To je zbog veće likvidnosti dolara imovina u odnosu na zlato. Ali postoje slučajevi kada stope za metal premašuju stope za Forex tržište, odnosno stope na financijske swapove bit će negativne. U tom će slučaju "spot" cijena biti viša od " terminski ugovor". Ova situacija se naziva "backwardation" /backwardation ili deportacija/. Uzrokovana je oštrim nedostatkom dostupnog zlata. Slična situacija je nastala, posebno, na londonskom tržištu u studenom 1995.
Swap operacije su postale vrlo popularne posljednjih godina. Prije svega, korist od privlačenja sredstava na ovaj način je očita u usporedbi s privlačenjem dolarskih depozita, budući da su kamate na "swap" niže. Osim toga, stvara se mogućnost bezbolnog privlačenja zlata, koje banka može koristiti, primjerice, za upravljanje saldom na metalnim računima.
Konačno, te su operacije vrlo popularne među središnjim bankama. To je zato što, u želji da pretvore svoje posjede zlata, možda se ne boje da će njihove radnje imati veliki utjecaj na tržište zlata; umjesto izravne prodaje na tržištu, zlato se premješta između ugovornih strana.
Zamjena po kvaliteti metala
U praksi može doći do situacije da sudionik na tržištu zlata može zahtijevati zlato višeg standarda od onoga koje ima. Ta se želja može ostvariti unutar "swapa" za kvalitetu metala. Takva "zamjena" uključuje istovremenu kupnju / prodaju / jedne kvalitete metala protiv prodaje / kupnje / zlata druge kvalitete. U isto vrijeme, strana koja prodaje metal više kvalitete dobit će premiju, koja može ovisiti o veličini transakcije i količini rizika povezanog sa zamjenom jedne vrste zlata drugom.
Zamijeni po lokaciji
Takva zamjena uključuje kupnju / prodaju / zlata na jednom mjestu protiv prodaje / kupnje / zlata na drugom mjestu. Budući da zlato može koštati više na jednom mjestu, u ovom slučaju jedna od strana dobiva premiju.
Depozitni poslovi
Budući da je zlato financijska imovina, ono može donijeti vlasniku ako postane predmet zajma. Ove se operacije provode kada je potrebno privući metal na račun ili ga staviti na određeno razdoblje. Istodobno, stope depozita u zlatu obično su niže od tečajeva valuta, što se objašnjava višom stopom likvidnost valute. Standardni rokovi depozita su 1, 2, 3, 6 i 12 mjeseci, ali se mogu smanjiti ili, obrnuto, produžiti.
Banka, privlačeći plemenite metale prema depozitnim ugovorima, može ih koristiti određeno vrijeme za ostvarivanje dobiti, na primjer, u shemama financiranja rudarstva zlata, za arbitražne transakcije itd. Vlasnici zlata dobivaju prihod na uloženo zlato, a također su oslobođeni troškova povezanih sa skladištenjem fizičkog metala.
Naprijed
Osim gore navedenih transakcija, na svjetskom tržištu mogu se provoditi i druge transakcije: govorimo o terminskim transakcijama koje predviđaju stvarnu isporuku metala za razdoblje dulje od drugog radnog dana. Sklapanjem takvog posla osigurava se od povećanja cijene metala u budućnosti za spot tržište. Prodavač se pak želi zaštititi od budućih sniženja cijena. Osiguranje je osigurano fiksiranjem cijene, na temelju koje se u budućnosti planiraju vršiti međusobni obračuni. Međutim, takav posao ne daje mogućnost iskorištavanja povoljnijih tržišnih uvjeta.
terminski ugovor ne može se poništiti. Može se uravnotežiti / zatvoriti terminsku poziciju / samo kupnjom i prodajom iznosa navedenog u transakciji proizvod po trenutnom tečaju uz njegovu daljnju prodaju po tečaju utvrđenom terminskim ugovorom. Na međubankarskom tržištu zlata te su transakcije prilično rijetke. Ako je potrebno prodati metal za određeno razdoblje, obično ga prodaje po promptnim uvjetima, a zatim ulazi u swap posao: kupuje metal po promptnim uvjetima i istovremeno ga prodaje po uvjetima od .
Razvoj globalnog tržišta zlata
Službeno (ali ne posvuda stvarno) odbijanje obavljanja dviju funkcija zlatom od novca- mjere vrijednosti i prometna sredstva - doveli su do povlačenja zlata iz nadzora monetarnih vlasti. Stoga je povećan utjecaj tržišnih sila.
Liberalizacija tržišta zlata u svijetu se nastavlja. Slobodna kupoprodaja, a posebno prijenos zlata preko granice, nisu dopušteni u svim zemljama zemljama(uključujući Rusiju). Čak su i slobodna tržišta zlata predmet detaljne regulacije neusporedive s drugim robama. S povećanjem slobode tržišta dolazi do izražaja ne baš najugodnija strana tržišnog određivanja cijena - snažne oscilacije cijena.
Na svim modernim tržištima, kako financijskim tako i robnim, virtualni dio je u stalnom porastu - izvedenice: futures, opcije itd. Ova zamisao gospodarskog napretka, osmišljena za povećanje likvidnost Osnovni, temeljni imovina i zaštite od rizika, postali su ogromno neovisno područje profita. Promet pravog tržišta zlata sa centrima u Londonu i Zürichu je samo 1 - 2% prometa "papirnatog" tržišta zlata sa centrima u Chicagu i New Yorku.
Jer prihod ovdje izvađeno iz razlika cijene za temeljnu imovinu u različitim vremenima, tada je, kako bi se maksimizirala, korisno uvelike mijenjati cijenu. Što je virtualni dio tržišta razvijeniji, to je špekulativniji. U porastu cijene zlata 1980. na 850 dolara po unci, uloga čikaških špekulanata bila je vrlo velika, od kojih su mnogi imali dospjele.
Posljednji pad cijene zlata obilježen je rekordnim prometom tržišta. Postojale su velike količine zlata koje su veliki operateri prodali uz naknadno stjecanje po boljoj cijeni*.
Najvažniji izvor bogaćenja na takvom tržištu je, dakle, posebna pozornost posvećena i lošim i dobrim vijestima, čiji se značaj namjerno preuveličava.
Čimbenici koji utječu na globalno tržište zlata
Ponuda i potražnja
Jedan od najvažnijih razloga pada svjetske cijene zlata bio je nagli rast njegove ponude u odnosu na porast potražnje. Industrija nakita, koja pokriva oko 90% potražnje za žutim metalom, nije mogla apsorbirati povećane količine proizvodnje. U poslovnim krugovima zapadnog svijeta dolazi do revizije dosadašnjih pogleda na zlato kao učinkovito sredstvo osiguranja od inflacije, deprecijacije nacionalnih valuta.
sezonalnost
Još jedna značajka suvremenog razvoja svjetskog tržišta zlata postala je sezonska priroda kretanja cijena metala. Očituje se u tome da te cijene usred zime dosežu najveću razinu tijekom godine, dok cijene padaju usred ljeta. Veljača obilježava Novu godinu u Kini, koja postaje jedan od vodećih svjetskih potrošača zlata.
Državne rezerve zlata
Švicarska najava moguće prodaje (ako se promjena zakona odobri na narodnom referendumu) nakon 2000. godine, deset godina, 1400 tona zlatnih rezervi utjecala je na cijene kao da je posao već započeo
Stoga se ne baš velika prodaja zlata iz rezervi nekih središnjih banaka, koja se nedavno dogodila, nije smatrala fizičkim volumenom, već signalom formiranja određenog trenda. Ako se ovaj trend ekstrapolira do kraja, tada će prodaja svih službenih rezervi na tržište izbaciti 31 tisuću tona zlata (četvrtina cjelokupnog raspoloživog, 12-godišnjeg volumena proizvodnje). pao ne zbog stvarne prodaje, već samo zbog činjenice da postoji trend.
Poruka Centralna banka Novi težak udarac cijenama zlata zadala je Belgija koja je u proteklih nekoliko mjeseci prodala 299 tona zlata iz svojih rezervi u vrijednosti od 2,8 milijardi dolara. Najprije su odmah "kolabirale" za 5 dolara, pale na 287 dolara po unci. Stručnjaci su predviđali da bi se mogle vratiti na najnižu razinu u posljednjih 18,5 godina - 281,3 dolara, zabilježenu u prosincu 1997. nakon velike prodaje zlata od strane središnje banke Australija.
U ovoj situaciji, izgledi za korporacije za rudarenje zlata izgledaju sumorno. Već se pokazalo da je polovica svjetskih rudnika zlata nerentabilna. Veliki koncerni, a posebno oni koji imaju hedged futures, još se nekako drže. Ali kanadska tvrtka "Barrick gold" je u savezu sa "Swiss bank Co".
Oni će podržati svjetske cijene zlata uz pomoć projekta "kovanice trećeg tisućljeća". Prigodni novčić, navodno težak jednu troy uncu, čija će vrijednost biti usko vezana uz tržišnu vrijednost, prema procjenama stručnjaka za zlato Barricka, moći će apsorbirati do tisuću tona "viška zlata".
Sada je ukupna svjetska rezerva zlata 120 tisuća tona, po tržišnoj cijeni je 1 trilijun 200 tisuća dolara.
U strukturi svjetske proizvodnje postupno se smanjuje udio vodećih zemalja, a povećava udio zemalja u razvoju. Sada u svijetu postoji aktivno istraživanje cijelih nerazvijenih područja. Tijekom proteklih pet godina troškovi za istraživanje depozita zlata u Africi povećan pet puta, u Latinskoj Americi - četiri puta. Jeftina radna snaga, povoljan porezni režim u ovima zemljama gdje su vlade vrlo zainteresirane za ekonomski razvoj. Prema analitičarima Business Weeka, ako u SAD-u početni trošak proizvodnje doseže 240 dolara, u Južnoj Africi - do 300 dolara, onda je u mnogim novim područjima samo 100 dolara. Ovaj trend pada u globalnom prosjeku izvorni trošak nije mogao ne utjecati na cijenu.
Za tržište ovisno o informacijama, najgora stvar je neizvjesnost. Iz opreza, špekulanti računaju na najgori slučaj, čak i ako je njegova provedba mala. Dakle, trenutna cijena uzima u obzir opciju kolapsa ponude i smanjenja potražnje zbog rasprodaje velikog dijela službenih zlatnih rezervi i rasprodaje privatnih gomilanja rezervi koja to prati na valu panike. Ako središnje banke odluče prodati zlato iz svojih posjeda, onda se prvo moraju dogovoriti i napraviti zajednički plan – raspored prodaje za desetljeća, kako ne bi uzalud uznemiravali tržište.
Stoga se pitanju udjela zlata u rezervama Europske središnje banke pridaje posebna, pretjerana važnost – hoće li on biti 30%, kao u prosjeku za europske zemlje tek 5 – 10%, ili čak postati nula. Izjave velikih europskih bankara koji Europska središnja banka ne treba puno zlata, ali da će svakako biti udjela, zaustavili su strmoglavi pad cijena, ali obrnuti rast ipak neće početi dok se pitanje konačno ne riješi u travnju-svibnju ove godine (1998.).
Ako analiziramo situaciju u 1997. ovih čimbenika, tada je 1997. godine dosegnuta nova rekordna razina zaštita od rizika barova po proizvođačima, iako je ta brojka djelomično nadoknađena smanjenjem opcije zaštita od rizika središnje banke. Tablica prikazuje pokazatelje koji karakteriziraju tržište zlata u 1997. godini.
Izvori
Wikipedia - besplatna enciklopedija
- sfera prometa kapitala između državnih poljoprivrednih gospodarstava. M.r.k. počela se oblikovati u uvjetima porasta izvoza kapitala iz industrijaliziranih razvijenih zemalja krajem 19. stoljeća. a razvijen je u suvremenim uvjetima, kada je opseg izvoza ... ... Inozemni ekonomski eksplanatorni rječnikSvjetsko tržište zlata smatra se glavnom karikom na tržištu plemenitih metala. U svojoj organizacijskoj strukturi sastoji se od konzorcija banaka koje se mogu baviti žutim metalom.
Njihov glavni zadatak je posredovanje između kupca i prodavatelja. Prikupljaju preliminarne zahtjeve za kupnju plemenitih metala i analiziraju ih, kao i formiranje globalnog tečaja zlata.
Tržište je podijeljeno na globalno tržište zlata, domaće slobodno i lokalno kontrolirano.
Po prometu, dominaciju na svjetskom tržištu imaju burze New Yorka, Chicaga, Londona, Zuricha.
Tržišta u Londonu i Zürichu prodaju južnoafričko zlato. U budućnosti, većina zlata prodanog na njima isporučuje se za preprodaju drugim tržištima plemenitih metala.
Svjetska tržišta zlata podržavaju dominaciju londonskog tržišta. Predstavlja ga pet tvrtki koje su službeno članice tržišta. Njihovi predstavnici dva puta dnevno na pričvrsnicama postavljaju procijenjenu vrijednost žutog metala.
Od 1968. godine uobičajena je praksa da se cijena zlata određuje u američkim dolarima.
Domaće i domaće tržište zadovoljava potražnju za zlatom kod draguljara, hoardera (pojedinaca koji kupuju zlato kao nakit), kao i kod investitora i industrije. Na domaćem i domaćem tržištu prevladavaju transakcije medaljama, polugama, kovanicama.
Njujorška burza plemenitih metala.
Stanje na međunarodnom tržištu
Početkom 1990. godine međunarodno tržište zlata doživjelo je značajnu promjenu. Procvat zlata u prethodnom desetljeću je završio. Tome je pridonio ulazak ingota plemenitih metala na svjetsko tržište zlata, što je ranije iznosilo. Cijena zlata koja je prevladavala na svjetskom tržištu nakon krize 1970-ih bila je na prilično visokoj razini. To je dovelo do stvaranja novih tehnologija u razvoju i istraživanju plemenitih metala, što je omogućilo iskorištavanje prethodno nerentabilnih nalazišta. Cijena zlata dosegla je najveću vrijednost početkom 1980. godine - iznad 2.000 američkih dolara (zamislite koliko je tada bilo s obzirom na inflaciju!).
U 2006. godini zlato na svjetskom tržištu imalo je vrijednost od samo 620 američkih dolara za 1 uncu. Nakon toga je cijena počela rasti i 2007. dosegla 800 dolara, a 2008. već je iznosila 1000 dolara za 1 uncu.
Grafikon cijena zlata 1981-2011.
Faze razvoja globalnog financijskog tržišta plemenitih metala
Službeno (ali ne uvijek stvarno) zlato u naše vrijeme ne ispunjava dvije glavne funkcije novca - mjeru vrijednosti i sredstvo razmjene. Tome je pridonijelo njezino povlačenje iz kontrole financijskih vlasti. Time je ojačao utjecaj tržišta, što je dovelo do njegove daljnje liberalizacije u svijetu. Besplatne transakcije kupnje i prodaje, posebno u vezi s kretanjem žutog metala preko granice, nisu moguće u svim državama, uključujući Rusiju. Čak je i slobodno svjetsko tržište zlata podložno vrlo detaljnoj regulaciji neusporedivoj s drugim robama. Što se više povećava sloboda tržišnih odnosa, to se više očituje ne baš dobra strana formiranja tržišne cijene - to su snažna kolebanja vrijednosti plemenitog metala.
Sva tržišta, kako robna tako i financijska, karakterizira rast virtualnog dijela - raznih izvedenih instrumenata: opcija, futuresa itd. Nastali su kao rezultat gospodarskog napretka kako bi se povećala likvidnost temeljne imovine i zaštitili od rizika. Kasnije su postali neovisno područje za profit.
Svjetsko tržište zlata sa središtima u Londonu i Zürichu ima promet pravog zlata, koji zauzima samo 1 - 2 posto prometa tržišta metala papira sa središtima u New Yorku i Chicagu.
Tržište za "fizički" metal je samo 1-2% transakcija za prodaju zlata.
Razlika u vrijednosti temeljne imovine u različitim trenucima glavni je izvor prihoda za ovo tržište, stoga je, kako bi se povećala, korisno znatno mijenjati cijenu.
Svjetsko tržište, nakon što je razvilo svoj virtualni (a ne stvarni) dio, postalo je špekulativnije. Primjer za to je porast cijene zlata na 850 dolara za uncu 1980. godine, u čemu su veliku ulogu odigrali čikaški špekulanti, čiji je terminski ugovor istekao. Svjetsko tržište zlata zabilježilo je rekordan promet tijekom posljednjeg pada cijene. Postojale su ogromne količine prodaje plemenitog metala od strane velikih operatera kako bi ga kasnije kupili po boljoj cijeni.
Informacije su vrlo važan izvor bogaćenja na ovom tržištu. Stoga se vijesti, i negativne i pozitivne, namjerno preuveličavaju, jer im se pridaje posebna pozornost.
Čimbenici koji utječu na globalno financijsko tržište
Prvi faktor je omjer ponude i potražnje, koji utječe na svako tržište.
Jedan od glavnih razloga koji je utjecao na pad svjetske cijene zlata bilo je ubrzanje rasta njegove ponude u odnosu na smanjenje potražnje.
Industrija nakita, koja čini lavovski udio (do 90%) potražnje za žutim metalom, nije zahtijevala povećani obujam njegove proizvodnje.
Drugi faktor je sezonalnost.
U modernom razvoju svjetskog tržišta plemenitih metala postoji značajka - priroda kretanja vrijednosti zlata je sezonska. Cijena doseže najveću vrijednost usred zime. Značajnu ulogu u tome ima Kina (jedan od glavnih potrošača žutog metala), u kojoj nova godina pada u veljači. Sredinom ljeta dolazi do pada vrijednosti plemenitog metala.
Kineska Nova godina ima značajan utjecaj na sezonske fluktuacije cijena zlata.
Treći faktor su državne rezerve
U posljednje vrijeme neke središnje banke prodaju zlato u malim količinama, što se već počelo doživljavati kao formiranje određenog trenda. Tome je pridonijela najava Švicarske o mogućoj prodaji zlata u količini od 1400 tona zlata iz zlatnih rezervi u razdoblju od deset godina nakon 2000. godine. Ukoliko se taj trend pojača, prodajom zaliha iz javnih izvora na svjetsko će tržište izaći 31.000 tona žutog metala, što će biti ¼ svjetskih zaliha. A to će povećati troškove.
Zbog postojeće situacije više od polovice svjetskih rudnika postalo bi nerentabilno.
Rasprodaja zlatnih rezervi od strane Švicarske mogla bi povećati cijenu zlata na tržištu.
Kanadske tvrtke Barrick Gold, u savezu sa ‘Swiss bank Co.’, kreirale su projekt “coin trećeg tisućljeća” kako bi uz njegovu pomoć podržale cijene na svjetskom tržištu.
Težina komemorativnog novčića bit će 1 troy unca, njegova će cijena imati tržišnu formaciju i pomoći će apsorbirati do tisuću tona "viška" žutog metala na svjetskom tržištu.
Četvrti faktor je proizvodnja
Struktura svjetske proizvodnje zlata prolazi kroz promjene. Udio vodećih zemalja se smanjuje, a zemalja u razvoju povećava. Aktivno se istražuju nerazvijena područja u svijetu. Na primjer, financijska ulaganja u istraživanje nalazišta zlata u Africi porasla su pet puta u posljednjih nekoliko godina, u Južnoj Americi - četiri puta.
Obim iskopa zlata također utječe na njegovu vrijednost na burzama.
To je olakšano prisustvom jeftine radne snage u tim zemljama i povoljnim poreznim režimom. O takvim podacima govore analitičari Business Weeka - cijena rudarenja plemenitog metala najveća je u Južnoj Africi i SAD-u i doseže do 300 dolara, au novim područjima oko 100 dolara. Trend pada troškova proizvodnje utječe na cijenu zlata na svjetskom tržištu.
Vijesti o svjetskom tržištu zlata 2014
Svjetsko tržište zlata očekuju najozbiljnije promjene u prošlom stoljeću. U Londonu je 8. srpnja 2014. održan sastanak čelnika Svjetskog vijeća za zlato i predstavnika velikih banaka. Raspravljalo se o reformi londonskog fiksinga. Planira se promijeniti pravila po kojima se utvrđuje vrijednost plemenitog metala. Postupak fiksiranja ostao je nepromijenjen od 1919. Cijena zlata nije bila određena tijekom Drugog svjetskog rata, a ni nakon njega - od 1939. do 1954. godine.
Međutim, tijekom proteklih stotinu godina izneseno je dosta tvrdnji protiv fiksiranja zlata. Primjer je banka Barclays iz Velike Britanije, uhvaćena u nezakonitim poslovima prilikom utvrđivanja vrijednosti zlata. Zbog ove prijevare kažnjen je s 44 milijuna američkih dolara u svibnju 2014.
Iako će se londonski fiksing reformirati, prema mnogim analitičarima, vjerojatne su oštre fluktuacije u vrijednosti plemenitog metala.
Globalno tržište zlata u širem smislu obuhvaća cijeli sustav cirkulacije ovog plemenitog metala na globalnoj razini – proizvodnju, distribuciju, potrošnju. Opseg zaliha zlata na globalnom tržištu sastoji se od tri izvora: iskopavanja zlata, njegovog recikliranja i zaštite od čistog zlata. Trenutačno treći izvor nema praktički nikakav učinak na tržište. U 2015. godini ponude zlata na tržištu bile su određene njegovim iskopavanjem (73%) i recikliranjem (27%) (Tablica 1).
Količina isporučenog zlata na tržište u 2015. godini iznosila je 4.306 tona, što je povećanje od više od 30% u odnosu na 2006. godinu, uglavnom zbog rasta njegove proizvodnje i zaštite od rizika.
Osobitosti tržišta zlata su da, prvo, zlato koriste gotovo sve države kao osiguranje i rezervni fond. Evidentirane državne rezerve zlata, koncentrirane u središnjim bankama i rezervama MMF-a, danas iznose više od 31.500 tona.
Značajan dio tih dionica mogao bi biti stavljen na prodaju. Drugo, stanovništvo ima još veće količine zlata (nakit, novčići itd.). Dio tog zlata - barem u obliku otpadaka - također ulazi na tržište. Kao rezultat toga, pojavljuje se sljedeća slika. Glavni udio u opskrbi zlatom otpada na njegovo rudarenje. No, obujam proizvodnje ima značajnu inerciju, odnosno opskrba iskopanog zlata iz godine u godinu ima relativno male varijacije - mnogo manje od opskrbe otpadnim zlatom, prodaje zlata od strane banaka i investitora.
Analiza globalnih trendova u razvoju rudarstva i istraživanja zlata u proteklih 25 godina pokazuje da se aktivno očituje povećanje i smanjenje proizvodnje zlata. Višestruko povećanje tržišne cijene zlata sedamdesetih godina dramatično je utjecalo na aktivnost njegovih proizvođača u većini zemalja svjetske zajednice. Postalo je isplativo prerađivati siromašne i teško oplemenjivajuće rude; staviti u pogon izvanbilančne rezerve (koje su prethodno smatrane neprikladnim za proizvodnju zbog tehničkih, tehnoloških i ekonomskih razloga); obnoviti rad prethodno napuštenih i "stavljenih u naftalin" kamenoloma i odlagališta, rudnika i okana; obraditi umjetno stvorena odlagališta mnogih rudarskih i prerađivačkih postrojenja koja sadrže određenu količinu metala (kao povezanih komponenti ili nepotpuno ekstrahiranih tijekom primarne obrade).
Temeljne promjene u tehnologiji ekstrakcije metala zbog gomile, gomile s cijanizacijom i biološkim ispiranjem u stupovima, metode "ugljena u pulpi", poboljšanja drugih piro- i hidrometalurških metoda (na primjer, autoklavno obogaćivanje vatrostalnih ruda) učinile su sekundarna obrada siromašnih ruda i konzervirane "jalovine" postrojenja za dobivanje zlata s udjelom zlata od 1,0–0,3 g/t ili manje.
Zemljopisna struktura rudarenja zlata u svijetu radikalno se promijenila u posljednja tri desetljeća. U jugozapadnom dijelu Tihog oceana pojavili su se novi veliki proizvođači zlata – Filipini, Papua Nova Gvineja i Indonezija. Iskopavanje zlata u Latinskoj Americi naglo je raslo. Značajni pomaci u teritorijalnoj strukturi iskopavanja zlata također su se dogodili tijekom 1990-ih.
Između 1993. i 2005. proizvodnja zlata je porasla: u Peruu za gotovo 850%, u Indoneziji za 368%, u Kini za 180%, u Meksiku za više od 100%, u Maliju proizvodnja zlata porasla je 10 puta, industrije zlata stvorene su u Argentina i Kirgistan, a to je s rastom od samo 8,7% u svijetu. Istodobno, proizvodnja u Južnoafričkoj Republici nastavila je padati - za više od 50% tijekom deset godina, a iako je 2002., prvi put nakon 9 godina, proizvodnja metala porasla za 1% u odnosu na 2001., u 2003. proizvodnja zlata u ova zemlja je opet pala. U 2015. godini proizvodnja zlata u Južnoj Africi iznosila je samo 150 tona.
Globalna proizvodnja zlata u stalnom je porastu od 2006. i dosegnula je 3.158 t u 2015., što je 26% više u odnosu na razine iz 2006. skoro 2 puta.
Prvih 20 zemalja proizvođača činilo je 83% ukupne svjetske proizvodnje zlata u 2015. (Tablica 2). 
Kina je i dalje najveći proizvođač zlata, daleko ispred ostalih zemalja proizvođača. U 2015. godini činio je 14,5% svjetske proizvodnje zlata. Međutim, što se tiče rezervi, značajno je (4 puta) inferiorno u odnosu na Australiju i Rusiju. Nakon Kine slijede Australija, Rusija, SAD, Peru, Kanada, Južnoafrička Republika, Indonezija i Meksiko, koje godišnje izvade više od 100 tona zlata. Tih devet zemalja čini 62% svjetske proizvodnje zlata.
U posljednjih 10 godina proizvodnja je najbrže porasla u Rusiji (1,5 puta), Kanadi (1,5 puta), Meksiku (3,2 puta), Brazilu (1,7 puta), Kolumbiji (1,8 puta) i Kini (1,9 puta).
U SAD-u, Peruu i posebno u Južnoj Africi proizvodnja je bila u padu. U drugim zemljama uglavnom je stagnirala. Kao rezultat ovih trendova, Južnoafrička Republika izgubila je ulogu svjetskog lidera u proizvodnji zlata pa je pala na sedmo mjesto. Sjedinjene Države pomaknule su se s drugog na četvrto mjesto, dok je Rusija napredovala sa šestog na drugo mjesto (Tablica 3). 
Vađenje i rafiniranje zlata daje značajan doprinos gospodarstvu zemlje. Takav doprinos određen je veličinom uvjetno neto proizvodnje (dodane vrijednosti). Ovaj se pokazatelj obično izračunava na dva načina. Prvi, tzv. prihoda, uključuje izračune iznosa poslovne dobiti, amortizacije i troškova rada. Druga metoda je tzv. proizvodnja, u kojoj se uvjetno neto proizvodnja izračunava kao obujam prodaje zlata minus trošak međuproizvoda i usluga utrošenih u proizvodnji. Prema izračunima, obujam nominalne neto proizvodnje u rudarskoj industriji zlata 15 vodećih rudarskih zemalja u 2012. godini iznosio je 78 milijardi dolara, što premašuje nacionalni dohodak zemalja poput Ekvadora ili Azerbajdžana s 15 i 9 milijuna stanovnika. , odnosno 30% bruto šangajskog proizvoda. Doprinos rudarenja zlata posebno je važan za niz zemalja u razvoju. Tako kompanija za rudarenje zlata Newmont Ghana Gold otvara 48,3 tisuća radnih mjesta u Gani, od čega 1700 u samoj kompaniji i 5100 u tvrtkama dobavljačima. Ako uzmemo u obzir sve aktivnosti povezane s rudarenjem zlata, onda ukupan broj radnih mjesta u ovoj zemlji doseže 32 tisuće.
Slično istraživanje koje je provelo Svjetsko vijeće za zlato pokazalo je da su četiri najveće kompanije za rudarenje zlata u Peruu izravno otvorile 4,5 tisuća radnih mjesta u ovoj zemlji i doprinijele 1,4% BNP-u zemlje. U srodnim djelatnostima zaposleno je još 4000 radnika.
Obujam uvjetno neto proizvodnje industrije rudarstva zlata za vodeće zemlje prikazan je na sl. 1. Kinesko iskopavanje zlata stvorilo je najveću količinu proizvoda s dodanom vrijednošću – 12,6 milijardi dolara u 2012. 
Međutim, njegov doprinos BDP-u zemlje bio je beznačajan - samo 0,2%. U SAD-u, Rusiji, Australiji i Peruu JPP iznosila su 9,3, 8,6, 8,6 i 8 milijardi dolara, redom.
Najveći doprinos proizvoda vađenja zlata zabilježen je u Gani - 8%, Uzbekistanu - 5%, Papau Novoj Gvineji - 15%, Peruu - 3%, Tanzaniji - 6%. Za ove zemlje, rudarstvo zlata je veliki i važan sektor nacionalnog gospodarstva. Dodana vrijednost po unci iskopanog zlata kreće se od 946 USD u Kini do 1352 USD u Peruu, s globalnim prosjekom od 1139 USD.
Drugi pokazatelj doprinosa rudarstva zlata gospodarstvu je broj zaposlenih. Takvi podaci za 15 vodećih zemalja dati su u tablici. četiri. 
Usporedba obujma proizvodnje s brojem zaposlenih otkriva sliku učinkovitosti rudarstva zlata. Neke od najvećih stopa proizvodnje zabilježene su u SAD-u (20,8 kg/osobi), Peruu (18,8 kg/osobi) i Kanadi (15 kg/osobi), a najniže u Kini (4 kg), Rusiji (1,7 kg). ) i Južna Afrika (1,2 kg). Prosječni obujam proizvodnje dodane vrijednosti proizvedene u rudarstvu zlata po zaposlenom u 14 vodećih zemalja proizvođača iznosio je 295 000 dolara, pri čemu je najveći bio u SAD-u - 842 000 dolara, a najmanji u Južnoj Africi - 40 000 dolara.
U 2015. godini 6 od 10 tvrtki smanjilo je obujam proizvodnje, čemu su najviše pridonijele niske cijene zlata, a jedna od posljedica toga je smanjenje kapitalnih izdataka i razvoj novih nalazišta. Deprecijacija nacionalnih valuta ima kratkoročni pozitivan učinak uglavnom na one tvrtke koje posluju unutar istih ili blisko povezanih tržišta, što objašnjava generalno lošiju dinamiku iskopavanja zlata najvećih proizvodnih kompanija, koje u većini slučajeva posluju na više tržišta.
Ruska kompanija Polyus stekla je u siječnju 2017. pravo na razvoj najvećeg nalazišta zlata Sukhoi Log. Resursi zlata u ovom ležištu procjenjuju se na razinu od 1953 tona, srebra - 1541 tona Takvi resursi omogućuju vađenje 80–90 tona zlata i 20–25 tona srebra godišnje. Postizanje planiranih pokazatelja Sukhoi Loga postat će globalni fenomen, pomaknuvši Polyus s devetog na drugo ili treće mjesto u svijetu. 
Navedeni podaci odnose se na službeni sektor rudarstva zlata, velika i srednja poduzeća. Međutim, sektor zanatstva i malih poduzeća (ASM) također igra važnu ulogu u rudarenju zlata. Ovaj sektor karakterizira eksploatacija malih i tzv. granični depoziti, nedostatak značajnog kapitala, visok intenzitet rada i slabe veze s tržištem i povezanim uslugama. Prema nekim procjenama, sektor zanatske i male industrije proizvodi 330 tona zlata godišnje ili 12% ukupne svjetske proizvodnje. Razinu zaposlenosti u ovom sektoru teško je procijeniti, ali je, prema nekim izračunima, 10 puta veća od zaposlenosti u velikim rudarskim tvrtkama, tj. je na razini 5 milijuna ljudi. .
Zarada kopača zlata u ovom sektoru kreće se od 5 do 10 dolara dnevno. Ovaj sektor također karakterizira slaba državna kontrola, gotovo nikakva socijalna zaštita, korištenje dječjeg rada i krijumčarenje zlata od strane kriminalaca. Tablica 1 daje ideju o ulozi sektora malih poduzeća i zanata u rudarstvu zlata u nizu zemalja. 6. 
Još jedan važan pokazatelj razvoja industrije rudarstva zlata je razina ulaganja u industriju rudarskih tvrtki. U tablici. 7 prikazani su podaci o kapitalnim ulaganjima zlatarskih rudarskih poduzeća u 14 vodećih zemalja svijeta (za koje postoje službene statistike). Kapitalna ulaganja dijele se na dvije vrste: tekuća ulaganja za održavanje tekućeg poslovanja i ulaganja za proširenje proizvodnje (proizvodnje), kao i za razradu novih ležišta. 
U 2012. godini ukupni obujam ulaganja u rudarstvo zlata od strane vodećih zemalja svijeta iznosio je gotovo 18 milijardi dolara. Ovi podaci ne pokrivaju cjelokupnu proizvodnju, budući da su u nekim zemljama, posebice u Kini, takve statistike znatno podcijenjene.
Značajno je da su ulaganja u proširenje i razvoj proizvodnje gotovo dvostruko veća od ulaganja u održavanje proizvodnje.
Međutim, situacija se razlikuje od zemlje do zemlje. Zemlje koje su najviše fokusirane na daljnji rast proizvodnje zlata su Kanada (ulaganje u proširenje je 5,6 puta više od troškova održavanja), Rusija (6 puta), Brazil (4,2 puta), Argentina (4,5 puta). Ali u zemljama kao što su Južna Afrika, Indonezija i Kina, kapitalna ulaganja usmjerena su uglavnom na održavanje trenutne proizvodnje, što ukazuje na moguće smanjenje u srednjoročnom razdoblju.
Za neke zemlje iskopavanje zlata je značajan izvor izvoza, a samim time i izvor deviznih prihoda (Tablica 8). 
Najveći izvoznici zlata na svjetskom tržištu su SAD i Kina, čiji je obujam izvoza u 2012. godini iznosio 34 milijarde dolara, odnosno 23 milijarde dolara - 26%, za Peru - 21%. Za Sjedinjene Američke Države i Kinu, unatoč njihovim vodećim pozicijama u rudarstvu zlata, njegov izvoz nije igrao značajniju ulogu u ukupnom izvozu tih zemalja, čineći 2,2 odnosno 1,1%.
Kao glavni sektor nacionalnog gospodarstva koji stvara zaposlenost i društveni proizvod, rudarska poduzeća su iskopavala zlato i osiguravala novčane prihode zemljama u kojima su takva poduzeća poslovala putem raznih poreza i naknada. Tablica 9 sažima poreze i naknade nametnute kompanijama za iskopavanje zlata u vodećim svjetskim zemljama. 
Tablica 9 pokazuje da je najčešći porez u rudarskoj industriji zlata tantijema koja se naplaćuje na količinu prometa, odražavajući razinu korištenja resursa. Još jedan uobičajeni porez je naknada za licencu koja se prikuplja na početku eksploatacije ležišta.
Ove su tablice omogućile PwC-u da izračuna obujam plaćanja koje je država primila od kompanija za rudarenje zlata u 14 najvećih zemalja svijeta. Ove informacije prikazane su u tablici. deset. 
Iz tablice je vidljivo da najveće prihode u državni proračun od iskopavanja zlata bilježe Kina i Rusija 1400 odnosno 800 dolara.Obje zemlje imaju relativno visoke stope tantijema po unci i velike količine proizvodnje.
Za razliku od plaćanja tantijema, primitke od ostalih poreza i naknada teško je procijeniti. U mnogim slučajevima ta plaćanja variraju od projekta do projekta. Štoviše, plaćanja poreza u rudarstvu zlata mogu se mijenjati tijekom životnog ciklusa rudarenja. Tako su tijekom razdoblja istraživanja, dobivanja dozvola i pripreme polja, koje može trajati od sedam do deset godina, porezni prihodi obično minimalni. Nakon pokretanja proizvodnje javljaju se prihodi od autorskih naknada i trošarina. No, dok se početno ulaganje ne isplati, minimalni su i prihodi od poreza na dobit.
Reciklirano zlato je zlato dobiveno preradom zlatonosnih proizvoda, odnosno otpadaka.
U tablici. 11 prikazani su podaci o proizvodnji takvog zlata po zemljama. 
Kao što je već navedeno, proizvodnja zlata iz proizvodnog otpada značajan je dio ukupne ponude ovog metala na svjetskom tržištu. Međutim, tijekom proteklih 10 godina, uloga ovog segmenta na globalnom tržištu zlata smanjila se sa 37% u 2006. na 27% u 2015. U isto vrijeme, u nizu zemalja, poput Kine, Rusije i Ujedinjenog Kraljevstva , proizvodnja takvog zlata značajno je porasla, au Sjedinjenim Državama, Indoneziji i Južnoj Koreji, naprotiv, značajno se smanjila. Kao rezultat toga, Sjedinjene Države i Južna Koreja izgubile su vodeće pozicije koje su držale sredinom 2000-ih.
Na svjetskom tržištu ukupna potražnja za zlatom sastoji se od četiri glavna dijela:
Otkup zlata od strane središnjih banaka
Investicijska potražnja za zlatnim polugama i kovanicama
Nakit
Prerađivačka industrija i tehnološka uporaba
Uloga svakog od ovih sektora prikazana je na sl. 2. 
Zemlje koje su glavni potrošači zlata jasno su podijeljene u dvije skupine. S jedne strane, to je skupina tehnički razvijenih zemalja. Zlato koriste relativno široko u raznim područjima tehnologije i industrije, kao i za izradu nakita. Među zemljama koje vode u korištenju zlata u tehničke svrhe su Japan, SAD i Njemačka.
Ovdje zlato djeluje kao pokazatelj razvoja visokih tehnologija u elektroničkoj i električnoj, svemirskoj industriji, industriji izrade instrumenata itd.
Zlato je važan element rezervnih sredstava za središnje banke i investitore. Središnje banke stoga su važan izvor potražnje za zlatom te su njihove kupnje u 2012. godini iznosile 535 tona, odnosno 12% ukupne potražnje za tim metalom. Cijena zlata prilično je otporna na inflaciju i omogućuje središnjim bankama da se učinkovito zaštite od fluktuacija tečaja povezanih s ekonomskom i monetarnom politikom. Jedna od najnovijih studija Svjetskog vijeća za zlato pokazuje da je zlato učinkovita alternativa u strategiji središnjih banaka za diversifikaciju rezervi. Osim toga, cijena zlata je otporna na makroekonomske šokove i stoga može održavati likvidnost tijekom razdoblja gospodarskih previranja.
Slaba ovisnost zlata o dinamici ključnih valuta i jaka negativna korelacija s dolarom čini zlato idealnom investicijom za zaštitu od rizika. Zbog ovih svojstava zlato je također predmet ulaganja pojedinaca i tvrtki, koji čine 35% svjetske potražnje za metalom. Najveći segment potražnje za zlatom je proizvodnja nakita, koja čini više od 40% globalne potražnje. Najveći svjetski proizvođači zlatnog nakita su Indija i Kina (tablica 12). 
U posljednjih deset godina udio 10 najvećih proizvođača zlatnog nakita porastao je sa 69% na 77%. Istodobno je u svim zemljama osim Kine i Indije takva proizvodnja imala tendenciju pada, posebice u Turskoj, Japanu i Italiji. Kao rezultat rasta proizvodnje u Indiji i Kini, udio tih zemalja u 2015. premašio je 50% svjetske proizvodnje.
Zlato se također koristi za proizvodnju raznih industrijskih tehnoloških proizvoda. Takve kvalitete kao što su električna vodljivost, duktilnost i otpornost na koroziju učinile su zlato važnom komponentom u proizvodnji elektroničke opreme i instrumenata. U nekim područjima, kao što su instalacijske žice (zbog visoke cijene zlatnih komponenti), sve više se koriste alternativni metali (bakar, srebro). Međutim, oni nisu idealna zamjena za zlato (imaju neke slične karakteristike) uglavnom zbog manje otpornosti na koroziju.
Čak iu proizvodnji montažnih žica, zlato i dalje ima vodeću ulogu po jedinici duljine (1 m). Zlato je također nezaobilazno u proizvodnji uređaja koji rade pod povećanim opterećenjem, agresivnim okruženjima i sigurnosnim zahtjevima (automatski kočioni sustavi i medicinska oprema).
Najveći industrijski potrošač zlata je elektronička industrija (70% industrijske potrošnje zlata). Zlato također ima važnu ulogu u zdravstvu i farmaciji zbog svoje biokompatibilnosti i otpornosti na širenje bakterija. U tijeku su istraživanja o korištenju zlata u liječenju raka i nekih biomedicinskih uređaja. Zlato je dio medicinskih dijagnostičkih uređaja. Na primjer, 2012. godine u cijelom svijetu korišteno je 160 milijuna kompleta za testiranje malarije, od kojih je svaki sadržavao nanočestice zlata za precizno i učinkovito dijagnosticiranje i liječenje bolesti po niskoj cijeni.
Konačno, zlato se sve više koristi u zelenim tehnologijama, uključujući proizvodnju čiste energije, kontrolu emisija i kao katalizator u kemijskim procesima. Primjerice, u automobilskoj industriji očekuje se da će se zlato koristiti u katalizatorima ispušnih plinova kako bi se smanjila emisija štetnih tvari u atmosferu.
U tablici. 13 predstavlja statističke podatke o industrijskoj potrošnji zlata u brojnim vodećim zemljama proizvođačima. Ukupno se u svijetu za te namjene pošalje oko 400 tona, a glavni industrijski potrošač je elektronička industrija s udjelom od oko 70%. Kina i SAD glavni su potrošači zlata za industrijske potrebe; s vodećim Sjedinjenim Državama u potrošnji u elektronici i Kinom u stomatologiji. Općenito, sedam vodećih zemalja prikazanih u tablici. 13 čini oko 50% svjetske industrijske potrošnje zlata. 
Specifičnost zlata kao investicijskog proizvoda utječe na njegovu cijenu, čija je volatilnost znatno veća od volatilnosti cijena većine ostalih mineralnih sirovina, što se objašnjava visokim udjelom investicijske komponente u strukturi potražnje.
Osim cijena, problem za industriju ostaje i pad kapitalnih ulaganja u iscrpljivanje ležišta s visokim udjelom zlata u rudi. Niska razina ulaganja u razvoj novih nalazišta može s vremenom dovesti do povećanja prosječnih troškova po unci iskopanog metala i smanjenja ionako pritisnutih marži.
Godine 2012. cijene zlata dosegle su vrhunac od 1.684 dolara po unci u prosjeku za godinu, što je prvenstveno posljedica velike potražnje za tim metalom od strane investitora. U 2013. godini cijene zlata blago su pale, ali su ostale na prilično visokoj razini - oko 1400 dolara za uncu. U 2015. godini prosječna cijena zlata iznosila je 1160,1 USD po unci. U 2016. godini cijene zlata su počele rasti i porasle su iznad 1300 dolara za uncu. 
Kao što vidite, zlato neće izgubiti svoju poziciju jednog od vodećih financijskih instrumenata, iako formalno žuti metal više od trideset godina nije sinonim za novac: nakon ukidanja zlatnog standarda 1971., nijedna valuta povezan je s cijenom zlata, a obračuni između država provode se prema obliku koji je moderniji od fizičkog premještanja ingota iz jednog trezora u drugi. Ali zlatne rezerve država ostaju bitan čimbenik njezine moći. To postaje posebno vidljivo u vremenima ekonomske nestabilnosti: čak i ne tako duboka kriza neizbježno povlači za sobom rast cijena zlata. Uzmemo li u obzir i da obujam svjetske proizvodnje zlata pada, a potražnja za tim plemenitim metalom (ne samo financijskih institucija, već i zrakoplovne, svemirske, industrije nakita, kao i medicine), naprotiv , trebao rasti, lako je zaključiti da je rudarenje zlata još uvijek isplativ i društveno značajan posao.
6.2. Sudionici tržišta zlata i njegove funkcije
Moderno tržište zlata ima složenu funkcionalnu strukturu koja ovisi o mnogim vanjskim i unutarnjim čimbenicima. Njegov nastanak i razvoj odvijao se istovremeno s evolucijom svjetskog monetarnog sustava i bio je prirodno povezan s financijskom ulogom zlata u globalnom gospodarskom sustavu.
Globalno tržište zlata u širem smislu obuhvaća cijeli sustav cirkulacije ovog plemenitog metala na globalnoj razini: proizvodnju, distribuciju, potrošnju. Ponekad se ovaj koncept promatra i u užem smislu – kao tržišni mehanizam koji služi kupnji i prodaji zlata kao robe na nacionalnoj i međunarodnoj razini.
Kao sustavni fenomen, tržište zlata može se promatrati s dva stajališta – institucionalnog i funkcionalnog.
Institucionalno tržište zlata je skup trgovačkih udruženja i specijaliziranih institucija koje provode kontinuirano trgovanje gotovinskim zlatom i njegovim derivatima na bazi najvećih trgovačkih i financijskih središta na svim razinama organizacije gospodarskih odnosa. Njegovo funkcioniranje odvija se kroz provedbu ponude i potražnje za metalom.
Među tržišnim sudionicima mogu se razlikovati sljedeće skupine:
zolutrijske rudarske tvrtke. Ovo je važna kategorija tržišnih sudionika jer opskrbljuju tržište većinom primarnog zlata. To uključuje i male tvrtke i i ogromne korporacije. Što više tvrtka iskopava zlato, to je njen utjecaj na tržište jači. To prisiljava ostale sudionike na tržištu da pomno prate sve događaje vezane uz aktivnosti velikih rudara zlata (spajanja, stečajevi, itd.);
sektor razmjene. U nizu zemalja najveće burze imaju posebne odjeljke za trgovanje zlatom i drugim plemenitim metalima. Tamo se može trgovati nizom instrumenata povezanih sa zlatom: terminskim ugovorima za metale, poluge i kovanice, vrijednosnice denominirane u zlatu;
središnje banke. Njihova je uloga na tržištu plemenitih metala višestruka. S jedne strane, oni su najveći prodavači i kupci zlata; s druge strane, njihova je funkcija uspostaviti pravila trgovanja zlatom na tržištima;
profesionalni trgovci i posrednici. Ovu skupinu prvenstveno čine poslovne banke i specijalizirana poduzeća (trgovačka udruženja, market makeri, trgovci, brokerske i klirinške kuće). Trgovci igraju vodeću ulogu na svakom tržištu, jer gotovo svo zlato isprva završi u njihovim rukama.
Izvori pokrića potražnje za zlatom su: novo iskopavanje, zlatni otpad (otpad), zalihe iz državnih rezervi, desauracija (zalihe iz privatnih štednji). Prva dva izvora su izvori primarnog metala čijom se prodajom povećava ukupni volumen akumulirane mase zlata u svijetu. Ostatak su izvori sekundarnog metala, koji ulazi na tržište redoslijedom preraspodjele prethodno akumuliranih sredstava. Prevladavaju primici primarnog metala.
Uobičajeno je razlikovati dvije glavne metode iskopavanja zlata: labav i ruda. Unatoč činjenici da se aluvijalne naslage (pijesak i druga tla koja sadrže zlato) nazivaju "glavnim izvorom zlata na našem planetu", njegov industrijski razvoj često je neisplativ. Svjetski prosjek proizvodnje placer zlata je 7%. Rusija je neupitni lider u rezervama zlata s prosječnom proizvodnjom od 16% godišnje. Razvoj ležišta rude je najmasovniji i najprofitabilniji način iskopavanja zlata: u svijetu se oko 93% zlata vadi rudom, u Rusiji - 84% 1 . Trenutno se više od 60 zemalja bavi rudarstvom zlata na industrijskoj razini. Tijekom proteklih 20-25 godina, godišnja svjetska proizvodnja zlata značajno je porasla: sa 1908 tona 1988. na 2500 tona 2006.; 2409 tona - 2008. godine; 2572 tone - 2009. godine; 2652 tone - 2010. (rast 39%) 1 . Takve visoke stope proizvodnje žutog metala uvelike su povezane s korištenjem naprednih tehnologija koje se koriste u preradi ruda zlata niskog stupnja. Konkretno, naširoko se koriste tehnologija sorpcije ugljena za ekstrakciju zlata i metoda ispiranja u gomili. Glavni proizvođači zlata su Južna Afrika, Australija, SAD, Kanada, Kina, Rusija. Rusija je među deset vodećih zemalja po iskopavanju zlata, s oko 7% svjetskog tržišta 2 .
Posljednjih godina dogodile su se velike strukturne promjene u globalnom rudarenju zlata. Prije svega, to se odnosi na njegovu geografsku strukturu. Dakle, ako je tradicionalni lider svjetskog rudarstva zlata, Južna Afrika, 1980. proizveo 675 tona zlata, 1990. - 605 tona, a zatim 2006. - samo 254 tone, izgubivši poziciju najvećeg svjetskog proizvođača zlata. Južnu Afriku zamijenio je novi lider - Kina, koja je iste 2006. proizvela 270 tona zlata. U 2009. obujam proizvodnje zlata u Kini dosegnuo je 313,98 tona, u 2010. - 340,0 tona, čime je četvrtu godinu zaredom postala prva u svijetu. Novi veliki proizvođači zlata pojavili su se i u jugozapadnom dijelu Tihog oceana: Filipini, Papua Nova Gvineja, Indonezija, Latinska Amerika. Na primjer, Indonezija je 1992. godine proizvela 2 tone zlata, 2005. godine - već 114 tona; u Peruu je proizvodnja zlata porasla s 18 tona 1992. na 203 tone 2006. godine. Jedan od najvažnijih trendova bio je porast proizvodnje u najsiromašnijim zemljama, koje često postoje uglavnom zahvaljujući izvozu zlata. Primjerice, u Gani je udio zlata u ukupnom izvozu jedna trećina, au Maliju pola 3 . Tablica 6.2. GFMS svjetskih 10 najvećih proizvođača zlata 2006.-2009.*
|
Sjedalo/tona | ||||||||
|
Australija | ||||||||
|
Indonezija | ||||||||
|
Uzbekistan | ||||||||
|
Ukupno u svijetu |
* Izvor:FinancialTimes. 2011. 14.01.
Funkcionalno, tržište zlata je trgovačko i financijsko središte u kojem je koncentrirana trgovina zlatom i druge komercijalne i imovinske transakcije ovom imovinom, a koje u biti okuplja subjekte potražnje i ponude zlata, osiguravajući realizaciju njihovih komercijalnih interesa na obostrano korist Pojmovi. S te pozicije, funkcioniranje tržišta zlata treba osigurati skup različitih odnosa između tržišnih subjekata, od faze istraživanja, rudarenja, prerade zlata do njegove industrijske i juvelirske potrošnje, stvaranja rezervi zlata od strane države i skupljači.
U svijetu postoji više od 50 centara za trgovinu zlatom, uključujući: 11 u zapadnoj Europi; 19 - u Aziji; 14 - u Americi; 8 - u Africi.
Najveći obujam transakcija fizičkim zlatom otpada na London i Zürich. Istovremeno, svi sudionici na tržištu podijeljeni su u dvije skupine: proizvođači tržišta i obični sudionici. Market makeri (sudionici koji formiraju tržište) dužni su stalno održavati dvostrane bid i sell kotacije, obavještavajući o tome zainteresirane strane (njihove klijente, druge market makere). Obični sudionici ne formiraju tržišne cijene, fokusirajući svoje aktivnosti na kotacije proizvođača tržišta. Važnu ulogu na londonskom tržištu ima Bank of England, koja kontrolira veleprodajno tržište zlata u polugama.
Većina sudionika na tržištu su bivše brokerske kuće koje su se ranije specijalizirale za uvoz zlata i prodaju Engleskoj banci, a sada su odjeljenja najvećih banaka na svijetu. Najpoznatije tvrtke uključuju:
M.Rotschild i sinovi;
Hoccatta & Goldsmith(podjela Standard Chartered Bank);
Samuel Montague(podjela Midland Bank PLC); Sharp Pixley(podjela Njemačka banka).
Sudionici na tržištu mogu pružati brokerske usluge, djelujući u ime i na račun svojih klijenata, spajajući kupce i prodavatelje. Brokeri su nagrađeni provizijama od sklopljenih transakcija. Na međubankarskom tržištu postoje samo dvije isključivo brokerske tvrtke: tradicija Financijski Servis u Londonu i PREMEXKAO. u Zürichu. Ne daju svoje ponude i ne drže otvorene pozicije. Dobit tvrtke generira se od provizija koje dobivaju za omogućavanje spot transakcija.
Što se dilera tiče, tu ulogu prvenstveno imaju najveće banke i njihove povezane strukture. To je zbog činjenice da se moraju mobilizirati velika sredstva za obavljanje redovitih veleprodajnih operacija u međunarodnim trgovačkim centrima. Najčešće se to postiže privlačenjem bankovnih kredita. Osim veleprodajne trgovine standardnim polugama, u Londonu se također trguje malim polugama i kovanicama iz različitih zemalja.
Govoreći o londonskom tržištu, ne može se zanemariti postupak "fiksiranja" - određivanje približne cijene zlata, uzimajući u obzir koje se stvarne transakcije obavljaju na tržištima. Pet stalnih članova sudjeluje u fiksiranju, od kojih svaki šalje svog predstavnika: Rothschild banka; standard Ovlašten banka; Republik Nacionalni banka; Deutsche banka; midlandski banka.
U početku se fiksiranje provodilo jednom dnevno, a cijena je bila fiksna u britanskim funtama. Godine 1968. napravljene su promjene u sustavu fiksiranja kako bi se odrazila povećana važnost američkog tržišta i dolara: uvedena je dnevna procedura fiksiranja, koja se vremenski podudarala s početkom radnog dana u New Yorku; umjesto navođenja cijena u funtama sterlinga uvedeno je kotiranje u dolarima. U ovoj valuti se određuju cijene i najčešće se vrše plaćanja po transakcijama. Tako se dva puta dnevno (jutarnji fiksing u 10:30 sati; večernji fiksing u 15:00 sati po londonskom vremenu) utvrđuje ravnotežna cijena. Izjednačavanje ponude i potražnje za metalom postiže se usklađivanjem naloga kupaca za kupnju i prodaju zlata. Sudionici popravljanja kontinuirano komentiraju proces popravljanja svojim kupcima, sadržavajući informacije o broju poslanih narudžbi. Tijekom fiksiranja, klijent ima pravo promijeniti volumen svoje narudžbe. Nakon fiksiranja cijene, utvrđuje se cijena izvršenja fiksnih naloga. Istodobno se nalog za prodaju izvršava po fiksiranoj cijeni od +0,05 dolara, a nalog za kupnju po fiksiranoj cijeni od +0,25 dolara. Razlika između prodajne i kupovne cijene je prihod sudionika fiksinga.
Ovaj mehanizam omogućuje svakom sudioniku na tržištu trgovanje zlatom pod jednakim uvjetima, tako da se velike količine zlata mogu kupiti ili prodati uz minimalnu razliku između prodajne i nabavne cijene. Cijena londonskog fiksinga trenutno se prenosi komunikacijskim sredstvima u druga središta trgovanja zlatom, objavljuje se u medijima i služi kao temelj za formiranje cijena na drugim tržištima.
Fiksiranje na srebro se provodi svakodnevno jednom dnevno. Ovdje u postupku određivanja cijene sudjeluju tri sudionika. Za razliku od fiksiranja zlata koje obavlja predstavnik tvrtke N. M. Rotschild & sinovi, postupak za fiksiranje srebra provodi se pod vodstvom predstavnika standard Ovlašten. Za razliku od zlatnog fiksiranja, srebrni fiks je zatvoren, odnosno tijekom postupka nije moguće mijenjati količine poslanih naloga. Cijena srebra određena je u američkim dolarima, a zatim preračunata u britanske funte. Provizije za sudionike srebrnog fiksiranja su:
1/16% prodavateljeve cijene;
3/16% od kupčeve cijene;
Osim fiksiranja za zlato i srebro, fiksiranje za platinu i paladij provodi se dva puta dnevno. Uvjeti za njihovo držanje, u osnovi, podudaraju se s uvjetima za držanje fiksiranja zlata.
Tržište zlata u Zürichu, kao što je navedeno, čini skupina najvećih banaka univerzalnog tipa koje obavljaju transakcije zlatom o vlastitom trošku, tj. djeluju ne kao brokeri (kao sudionici na londonskom tržištu), već kao trgovci. Stoga se njihov prihod ne formira od provizija, već od razlike u cijenama kupnje i prodaje zlata. Treba napomenuti da je za rudare zlata puno prikladnije prodati metal izravno bankama - članovima poola, a ne posrednicima.
Postupci univerzalnih banaka - sudionika na tržištu mogu imati ozbiljan utjecaj na tržišne uvjete. Pritom, što je veći udio sudionika u tržišnim operacijama, veća je njegova mogućnost da određivanjem cijene utječe na novonastalu situaciju. Najveće banke dio kupljenog metala šalju na maloprodajno tržište, koje je u Švicarskoj vrlo razvijeno.
Govoreći o predmetima fizičke trgovine, treba napomenuti da su trenutno oblici i pravila trgovine plemenitim metalima standardizirani.
Kako bi se industrijskim potrošačima opskrbilo zlatom, u pravilu se koristi metoda konsignacijske trgovine. Istodobno, vlasnik zlata (banka, specijalizirana tvrtka) isporučuje metal u skladište potrošača bez predujma, uz uvjet otkupa zlata u određenom roku. Nakon toga kupac povremeno sklapa poslove s vlasnikom za određenu količinu metala na zalihama. Prijenos vlasništva nad robom u skladištu provodi se u trenutku podmirenja transakcije. Do tada vlasnik zlata zadržava vlasništvo. Ako se metal ne otkupi u navedenom roku, podliježe povratu vlasniku iz skladišta potrošača. Prednosti ove metode uključuju nesmetanu opskrbu potrošača metalima, uštedu troškova banke za opskrbu metalima, mogućnost brzog reagiranja na tržišne fluktuacije, odnosno ne propuštanja vremena koje je optimalno u smislu učinkovitosti transakcije.
Trgovanje fizičkim metalom temelji se na korištenju metalnih računa kao što su dodijeljen (allocated) – skrbnički računi. Namijenjeni su za privremeno skladištenje metala u bankama s daljnjom prodajom ili prijenosom na drugo mjesto. Korištenje takvih računa podrazumijeva troškove skladištenja metala. Posebnost ovog računa je sljedeća: banka koja vodi ovaj račun nema pravo korištenja metala u bilo kojem obliku; s ovog računa primaju se samo oni ingoti koji su na njega stavljeni.
Predmet trgovine u fizičkoj isporuci metala je rafinirano zlato u polugama određene veličine. Ovi se stupovi često nazivaju bankovnim ili financijskim barovima. Najpoznatiji standard je London Dobro Dostava. Sadrži niz osnovnih zahtjeva:
težina ingota - 350-400 unci (11,5-13 kg);
rafinerija koja označava poluge mora biti uključena u poseban popis londonskog tržišta;
čistoća metala mora biti najmanje 995 dijelova čistog zlata na 1000 dijelova ligature;
Na ingotu mora postojati nekoliko obaveznih oznaka:
serijski broj;
robna marka proizvođača i tijelo koje vrši analizu uz naznaku težine do najbližih 0,25 troy unci.
Površina ingota ne smije imati pore i udubljenja; ingot bi trebao biti prikladan za nošenje i skladištenje. Gotovinski obračuni za 1 troy uncu (31,1034807 g) čistog zlata provode se u američkim dolarima. Količina isporučenog zlata mora biti izražena cijelim brojevima koji odgovaraju fizičkoj količini zlatnih poluga. Budući da su tehnička svojstva ingota standardizirana, prilikom sklapanja ugovora pojavljuju se ingoti koji zadovoljavaju standard.
Ostalim plemenitim metalima također se trguje u standardnim polugama. U izračunima za zlato uzima se u obzir masa kemijski čistog metala sadržanog u ingotima; kod trgovanja ostalim plemenitim metalima plaća se ukupna težina poluge (uključujući nečistoće).
Naravno, ne provode se sve transakcije zlata u Londonu sa zlatom istog standarda i iste veličine poluga. Međutim, tržišna cijena poluga gotovine londonskog dizajna temelj je za određivanje vrijednosti svih transakcija fizičkog zlata. Uz njegovu pomoć, cijena zlata se postavlja u drugim središtima trgovine, uzimajući u obzir troškove transporta zlata između točaka, troškove dovođenja uzorka na različite vrijednosti i, naravno, uzimajući u obzir ponudu i potražnju u tržište. U ovom slučaju ne može se navesti sama cijena, već iznos dodatka ili popusta u odnosu na cijenu londonske pločice uzorka.
Malim, nestandardnim pločicama može se trgovati na domaćim tržištima, gdje postoji odgovarajuća potražnja lokalnih nakupaca. Najpopularnija vrsta ulaganja među ovom skupinom investitora je kupnja zlatnika i medalja.
Što se tiče bezgotovinskog tržišta metala, ono ne omogućuje fizičko kretanje dragocjenosti. Ovo je načelo osnova za poravnanja na međubankarskom tržištu, koja se provode putem klirinških društava. Mehanizam funkcioniranja takvih tvrtki ne razlikuje se bitno od institucija koje se bave kliringom valuta. Osim toga, klirinško poduzeće specijalizirano za transakcije zlata osigurava fizičku isporuku zlatnih poluga.
Prijenos vlasništva bezgotovinskog metala provodi se knjiženjem na metalnim računima tipa neraspoređeno (anellocirano), u kojem se zlato ne obračunava u određenim polugama, već u gramima ili uncama. Takvi se računi otvaraju u najvećim bankama, a uvjeti isporuke za njih dogovaraju se u odnosu na pojedine trgovinske centre. Ovaj račun uzima u obzir dug banke prema klijentu, koji se ogleda u određenoj količini metala. Otvaranje takvog računa prati sklapanje ugovora s bankom kojim se određuju pravila vođenja računa.
Polaganje metala na račun prati njegova isporuka u trezor banke, odnosno kupnja metala na međubankarskom tržištu. Za skladištenje metala u pravilu se ne naplaćuje naknada. Dobivanje fizičkog metala također je besplatno. Kamate se na takve račune ne obračunavaju. Računi se podmiruju putem SWIFT sustava. Zlato prenosi prodavatelj na klirinški račun kupca, a valutu (obično američki dolari) kupac zlata prenosi na dolarski klirinški račun prodavatelja.
Tržište zlato - ovo je sfera gospodarskih odnosa povezanih s kupnjom i prodajom zlata radi akumulacije i popunjavanja zlatnih rezervi zemlje, poslovne organizacije, industrijske potrošnje itd.
Organizacijski, to su konzorciji lokalnih banaka i specijaliziranih tvrtki koje uz trgovinu obavljaju rafiniranje(pročišćavanje zlata) i proizvode ingote različitih veličina. tržišta - od 5-10 g do 1 kg, kao i listovi, ploče, u obliku pijeska, kovanice. Prodavači su zemlje rudnici zlata, središnje banke, vlasnici rezervi. Kupci su privatne tvrtke i pojedinci, industrijske tvrtke, investitori. London i Zurich ostaju glavna svjetska tržišta zlata. Na međunarodnim tržištima zlato se prodaje uglavnom u standardnim polugama težine 12,5 kg od 995 ili 999 uzoraka s žigovima rafinerija i kovnica, na domaćim
Cijena je određena omjerom ponude i potražnje. Londonom upravlja London Bullion Market, koji je pod kontrolom London Gold Market Association. Članovi Udruge podijeljeni su u tri skupine:
market makeri, ima ih 9, uključujući najveće banke;
obični trgovci - 51;
pridruženi sudionici iz različitih zemalja - 38.
Udruga djeluje pod nadzorom Banke Engleske. Cijena zlata se fiksira dva puta dnevno: u 10.20 i 15.00. Namire se obavljaju preko klirinških kuća na isti način kao i na mjenjačnicama. Cijena utvrđena na londonskom tržištu je spot cijena. Na terminske cijene utječu tečajevi glavnih valuta i kamatne stope na tržištu novca.
Zlatno pričvršćivanje (EngleskiUčvršćivanje zlata ) - dnevna metoda fiksiranja cijene zlata koja se od 12. rujna koristi na Londonskom međubankarskom tržištu zlata 1919. Cijena zlata proizašla iz London Gold Fixinga praktički je svjetska cijena za opskrbu tog fizičkog metala i koristi se kao referentna vrijednost u velikoj većini ugovora za opskrbu fizičkog zlata. Cijenu određuje London Gold Market Fixing Limited na temelju postojeće ponude i potražnje za zlatom.
Burze New Yorka i Chicaga - svjetski trgovački centri za terminske ugovore. Poslovi rizičnog kapitala široko su razvijeni - terminske i terminske ugovore na 1, 3 i 6 mjeseci po cijeni u trenutku transakcije.
Krajem 60-ih godina XX. stoljeća. Zurich je izbio u prvi plan kada je Južnoafrička Republika preko ovog tržišta počela prodavati više od 80% svoje proizvodnje zlata, uspostavivši izravne kontakte sa švicarskim bankama.
Najveća domaća tržišta zlata u Europi su Pariz i Milano. Frankfurt na Majni, u Aziji - Tokio, Bombay, Dhaka. Karachi, u Africi - Kairo, Aleksandrija, Casablanca, u Latinskoj Americi - Buenos Aires. Rio de Janeiro.
Sovjetski Savez od 70-ih godina XX. stoljeća. djelovao kao prodavač zlata – samostalno ili preko posrednika. Zlato se uglavnom prodavalo u Zürichu. Svrha prodaje je rješavanje problema bilance plaćanja. Bilo kakve transakcije zlatom na domaćem tržištu bile su strogo zabranjene i procesuirane.
U 1990-ima država je izgubila interes za iskopavanje zlata. Rudarstvo i proizvodnja zlata u Rusija naglo pao, Banka Rusije i Gokhran značajno su smanjili kupnju zlata. Međutim, zemlja ostaje glavni sudionik na globalnom tržištu zlata. Posljednjih godina rudarenje zlata postupno raste. Prosječna cijena proizvodnje ruskog zlata procjenjuje se na oko 200 USD/oz, znatno ispod svjetskog prosjeka. To čini proizvodnju i izvoz zlata iznimno profitabilnom industrijom. Međutim, u budućnosti će cijena zlata rasti, budući da se velika većina njegovih rezervi nalazi u ležištima rude.
Rudarstvo zlata u Rusiji provodi više od 600 poduzeća u 28 regija, od kojih je velika većina vrlo mala. Najveći operateri na tržištu su Norilsk Nickel (spojena tvrtka OJSC Polyus-Zoloto) i ALPOCA. Nakon 1998. pojedine banke su također pokazale interes za financiranje iskopavanja zlata. Aktivnosti stranih tvrtki na tržištu su ograničene, ali one i dalje iskopavaju više od 15% ukupnog ruskog zlata (britanske, kanadske i irske tvrtke).
Prepreka razvoju domaćeg tržišta zlata u polugama, kovanicama, pločama itd. u Ruskoj Federaciji je nesavršenost poreznog zakonodavstva. Kupci zlata plaćaju visok porez na dodanu vrijednost, što očito sve transakcije kupnje i prodaje zlata čini neisplativim. Štoviše, te porezne barijere, kao i svaka ograničenja, potiču razvoj crnog tržišta zlata u sjeni.
tržište zlata(Tržište zlata) je tržište na kojem se obavljaju gotovinske, veleprodajne i druge transakcije zlatom, uključujući standardne zlatne poluge. Većina transakcija s fizičkim zlatom obavlja se između banaka i specijaliziranih tvrtki; trgovanje ročnicama i opcijama u zlatu koncentrirano je na burzama derivata.
U Rusiji je otisak stopala reguliran. zakon : SAVEZNI ZAKON od 26. ožujka 1998. br. 41-FZO plemenitim metalima i dragom kamenju (s izmjenama i dopunama od 21. studenog 2011)
Ovaj savezni zakon uspostavlja pravni okvir za reguliranje odnosa koji nastaju u području geološkog proučavanja i istraživanja ležišta plemenitih metala i dragog kamenja, njihovog vađenja, proizvodnje, uporabe i prometa (civilni promet), uključujući:
utvrđuje opseg državnog monopola;
utvrđuje ciljeve, načela i značajke državnog uređenja djelatnosti pravnih i fizičkih osoba;
utvrđuje ovlasti državnih tijela Ruske Federacije i državnih tijela konstitutivnih subjekata Ruske Federacije;
utvrđuje uvjete za funkcioniranje tržišta plemenitih metala i dragog kamenja na području Ruske Federacije;
utvrđuje status saveznog probnog nadzora, Državnog fonda plemenitih metala i dragog kamenja Ruske Federacije, zlatnih rezervi Ruske Federacije, državnih fondova plemenitih metala i dragog kamenja konstitutivnih subjekata Ruske Federacije.
Moskovska burza je u ponedjeljak, 21. listopada 2013., prvi put u Rusiji pokrenula trgovanje zlatom i srebrom. A od prve polovice 2014. trgovat će platinom i paladijem. Istina, ako bude interesa za te operacije. To je navedeno u poruci MICEX.
Tržište kreditnog kapitala
Tržište kreditnog kapitala kao jedno od financijskih tržišta može se definirati kao posebno područje financijskih odnosa povezano s procesom osiguranja cirkulacije kreditnog kapitala.
Glavni igrači na ovom tržištu su:
Primarni investitori, tj. vlasnici slobodnih financijskih sredstava, mobiliziranih od strane banaka pod raznim uvjetima i pretvorenih u kreditni kapital;
Specijalizirani posrednici koje predstavljaju kreditne i bankarske institucije koje izravno prikupljaju novčana sredstva i pretvaraju ih u kreditni kapital;
Zajmoprimci - u osobi pravne i fizičke osobe, kao i države koje doživljavaju privremeni nedostatak financijskih sredstava.
Tijekom posljednjih 20-30 godina štednja stanovništva korištena je kao izvor kreditnog kapitala. Ovaj trend je tipičan za SAD, Englesku, Kanadu, Francusku i druge zemlje. Štednja se iskazuje u bankovnim depozitima, u rezervama mirovinskih fondova, osiguravajućih društava i otkupu Centralne banke.
Suvremena struktura tržišta kreditnog kapitala karakteriziraju dvije glavne značajke: privremeni i institucionalni.
Kretanje kreditnog kapitala odvija se preko tržišta kreditnog kapitala. Suvremenu strukturu tržišta kreditnog kapitala karakteriziraju dvije glavne značajke: privremena (Slika 8.1) i institucionalna (Slika 8.2).
1) Na privremenoj osnovi razlikovati tržište novca, koja daje zajmove na razdoblje od nekoliko tjedana do godinu dana, i to izravno tržište kapitala gdje se sredstva izdaju na dulje razdoblje: od 1 do 5 godina (tržište srednjoročnih kredita) i od 5 godina ili više (tržište dugoročnih kredita).
Riža. 8.1. Vremenska struktura tržišta kreditnog kapitala
2) Po funkcionalno-institucionalni Na temelju suvremenog tržišta kreditnog kapitala postoje dvije glavne poveznice:
kreditni sustav (skup raznih kreditnih i financijskih institucija);
tržište vrijednosnih papira.
Tržište vrijednosnih papira je podijeljeno na:
na primarni, gdje se kupuju i prodaju novi vrijednosni papiri;
burza (sekundarna), gdje se kupuju i prodaju prethodno izdani vrijednosni papiri;
izvanberzansko tržište na kojem se prodaju vrijednosni papiri koji se ne mogu prodati na burzi. Tržište u slobodnoj prodaji naziva se i ulično tržište.
Oba znaka tržišta kreditnog kapitala karakteristična su za sve razvijene zemlje, no, naravno, prosuđuje se stanje na nacionalnom tržištu. na drugoj (institucionalnoj) osnovi, posebno u smislu prisutnosti i stupnja razvoja njegova dva glavna sloja:
Kreditni i bankarski sustav;
Tržište vrijednosnih papira.
Funkcije tržišta kreditnog kapitala određene su njegovom biti i ulogom koju ima u sustavu društvenog upravljanja.
Riža. 8.2. Institucionalna struktura tržišta kreditnog kapitala
Vremenska i institucionalna obilježja tržišta kreditnog kapitala karakteristična su za sve zemlje.
Bit tržišta kreditnog kapitala očituje se u njegovim funkcijama:
Održavanje robnog prometa putem kredita.
Akumulacija novčane štednje (štednje) poduzeća, stanovništva, države, kao i inozemnih zajmodavaca (servisiranje izvora zajmovnog kapitala).
Transformacija novčanih sredstava izravno u zajmovni kapital za njegovu upotrebu u kreditnom obliku u sferi društvene proizvodnje.
Servisiranje poduzeća, stanovništva i države kao potrošača kreditnog kapitala.
Obavljajući te funkcije, tržište kreditnog kapitala djeluje kao neka vrsta posrednika u kretanju kapitala. Odražavajući akumulaciju i kretanje novčanog kapitala, tržište kreditnog kapitala organski je povezano s kretanjem vrijednosti u njezinom novčanom obliku, s formiranjem i korištenjem različitih novčanih fondova u obliku kreditnih sredstava (realni kapital) i vrijednosnih papira (fiktivni kapital). ).
Dodijeliti pet glavnih funkcija tržišta kreditnog kapitala :
održavanje robnog prometa putem kredita;
akumulacija novčane štednje pravnih osoba, građana i države, te inozemnih klijenata;
transformacija novčanih sredstava izravno u zajamni kapital i njegova uporaba u obliku kapitalnih ulaganja za opsluživanje procesa proizvodnje;
služenje državi i stanovništvu kao izvorima kapitala za pokrivanje državne i potrošačke potrošnje;
ubrzanje koncentracije i centralizacije kapitala za formiranje moćnih financijskih i industrijskih grupa.
Stupanj razvijenosti nacionalnih tržišta kreditnog kapitala određen je nizom čimbenika, među kojima su: gospodarski razvoj zemlje; tradicije funkcioniranja kreditnog tržišta i tržišta vrijednosnih papira u zemlji; razina proizvodne akumulacije u zemlji; nivo štednje stanovništva.
Razvoj nacionalnih tržišta kreditnog kapitala određen je brojnim čimbenicima:
ekonomski razvoj;
tradicije funkcioniranja kreditnog sustava i tržišta cijena. papiri;
razina proizvodne akumulacije i osobne štednje.
Međutim, ekonomski razvoj zemlje ostaje dominantan čimbenik (ovaj koncept uključuje ne samo potencijal industrije i drugih grana, već i obujam akumulacije novčanog kapitala). Taj kriterij najbolje zadovoljavaju SAD, zapadnoeuropske zemlje i Japan, gdje postoje razvijena, fleksibilna i moćna tržišta kreditnog kapitala.
Zaostala i nerazvijena tržišta kreditnog kapitala predstavljaju uglavnom kreditna poveznica koju predstavlja središnja banka, te mali broj poslovnih i specijaliziranih banaka, čiji je opseg poslovanja nizak. Ovdje praktički nema tržišta vrijednosnih papira. Istodobno, vitalna aktivnost tržišta kapitala ovih zemalja ovisi o stalnim novčanim injekcijama države i stranih banaka (Latinska Amerika).
Tržište vrijednosnih papira je podijeljeno na:
na primarni gdje se kupuju i prodaju novi vrijednosni papiri; sekundarni- ovo je tržište na kojem kolaju ranije izdani vrijednosni papiri;
razmjena gdje se vrijednosni papiri kupuju i prodaju na burzama; na šalteru tržište na kojem se prodaju vrijednosni papiri koji se ne mogu prodati na burzi. Tržište u slobodnoj prodaji naziva se i ulično tržište.
Istovremeno, stanje nacionalnog tržišta prosuđuje se na institucionalnoj osnovi, tj. prisutnošću dva glavna sloja: kreditnog sustava i tržišta vrijednosnih papira.
Primarno tržište nastaje u trenutku emisije vrijednosnih papira, ono mobilizira financijska sredstva. Na sekundarnom tržištu ti se resursi redistribuiraju, i to više puta.
Ako se kroz primarni promet uglavnom financira proces reprodukcije, onda se na burzi, uz pomoć otkupa dionica, odvija formiranje i preslagivanje kontrole između različitih financijskih grupa.
Na šalteru se vrši kupoprodaja vrijednosnih papira koji iz nekog razloga ne kotiraju na burzi (npr. preko banaka).
Citat – određivanje tečaja (tržišne cijene) vrijednosnog papira ili valute.
sigurnosni papir - dokument kojim se potvrđuje udio u kapitalu dioničkog društva ili činjenica o posudbi sredstava i osiguravanje vlasniku određenog prihoda.
Izvedeni papiri
Zadužnice
Vlasnički papiri
Obveznice
Financijske budućnosti
Certifikati
Privatni provjere
Equity Central Bank - dionica koja potvrđuje udio imatelja u nekretninama i osigurava primanje dividende na neograničeno vrijeme.
Dividenda - dio raspodijeljene dobiti dioničkog društva koji se može pripisati jednoj dionici.
Oni predstavljaju izravni udio imatelja u nekretnini i daju neograničeno vrijeme za isplatu dividende.
Dionice potvrđuju pravo vlasnika na udio u vlastitim sredstvima dd. Emisija dionica je način stvaranja dioničkog društva, otkupa državnog (općinskog) poduzeća, povećanja temeljnog kapitala društva.
Dionica njenog imatelja čini vlasnikom dijela imovine dd, njegovim suvlasnikom.
Dug središnje banke - obveza plaćanja iznosa duga na određeni datum u budućnosti, osiguravajući primitak kamata učestalošću navedenom u uvjetima zajma, do dospijeća papira.
Imaju fiksnu kamatnu stopu i obvezu su otplate glavnog iznosa duga na određeni datum u budućnosti.
Dužničke obveze uključuju obveznice, državne zajmove, depozitne i štedne potvrde banaka, mjenice. Izdavatelj obveznica i drugih dužničkih obveza dužan je vratiti zajam u određenom roku, a kamate ostaju nepromijenjene ili neznatno variraju. Kamate se plaćaju u jednakim dijelovima tijekom cijelog trajanja kredita (za obveznice) ili u trenutku otkupa papira (certifikata).
Veza– Središnja banka, koja potvrđuje činjenicu davanja zajma izdavatelju i osigurava vlasniku redovito primanje fiksnog prihoda, a pri otkupu vrijednosnog papira - iznos zajma, u pravilu, jednak nominalnoj cijeni sigurnosti.
Za razliku od dividendi na dionice, koje jako variraju ili se možda uopće ne isplaćuju, kamata na obveznice ostaje konstantna ili se malo mijenja. Stoga su obveznice vrijednosni papiri s fiksnim prihodom ili vrijednosni papiri s tvrdim prihodom. Kupnjom udjela ulagač postaje jedan od vlasnika društva koje ga je izdalo. Kupnjom obveznice ulagač stječe status vjerovnika. Kamate na obveznice isplaćuju se najmanje jednom godišnje na vrijeme, neovisno o dobiti i financijskom stanju društva izdavatelja.
Veza(lat. obligatio- obveza; Engleski veza- dugoročno, Bilješka- primitak) - izdavanje dužničkog vrijednosnog papira, čiji vlasnik ima pravo primiti od izdavatelja obveznica u određenom roku njegovu nominalnu vrijednost u novcu ili u obliku drugog imovinskog ekvivalenta. Također, obveznica može predvidjeti pravo vlasnika (imatelja) da dobije postotak (kupon) od njezine nominalne vrijednosti ili druga imovinska prava.
Ukupan prihod od obveznice je iznos plaćenih kamata (kupona) i iznos popusta pri kupnji.
Obveznice služe kao dodatni izvor sredstava izdavatelju, kao ekvivalent zajmu. Ponekad je njihovo oslobađanje ciljano – za financiranje određenih programa ili objekata, čiji prihodi kasnije služe kao izvor za isplatu prihoda od obveznica.
Ekonomska bit obveznica vrlo je slična kreditiranju. Obveznice omogućuju planiranje razine troškova za izdavatelja i razine prihoda za kupca, ali ne zahtijevaju kolateral i pojednostavljuju postupak prijenosa prava potraživanja na novog vjerovnika. Zapravo, srednjoročna i dugoročna zaduživanja obavljaju se na tržištu obveznica, obično na razdoblje od 1 do 30 godina.
Kupon- odsječni dio obveznica ili drugih vrijednosnih papira (kredita) određenog apoena ili roka otplate. Kupon se reže ili kida kada se plaća kamata ili kada banka otkupi obveznicu.
Kuponska obveznica je vrsta obveznice s posrednim (kuponskim) isplatama koje ne smanjuju njezinu nominalnu vrijednost. Izdavatelj obveznica isplaćuje prihod svojim imateljima.
Kuponska stopa (kuponska kamata) obveznice je godišnja kamatna stopa na nominalnu vrijednost isplate obveznice. Ovo je kamatna stopa koju izdavatelj izdaje obveznice plaća vlasniku obveznice.
Osim stope kupona, postoje i drugi načini generiranja prihoda od obveznice. Dakle, obveznice s nultom kuponskom stopom predviđaju isplatu prihoda u obliku razlike između plasmanske (emisione) cijene obveznice i nominalne vrijednosti (otkupne cijene). Budući da se takve obveznice plasiraju s diskontom u odnosu na nominalnu vrijednost, nazivaju se diskontne obveznice.
Naziv "kupon" povijesno seže u tradiciju izdavanja dokumentarnih obveznica, čija je obveza izdavatelja bila utvrđena u potvrdi obveznice. Posjedovanje potvrde o dokumentarnoj obveznici legitimiralo je osobu koja ima pravo na obveznicu. Ako je obveznica predviđala nekoliko razdoblja isplate prihoda od kamata, kuponi koji odgovaraju svakoj isplati bili su ispisani izravno na potvrdi obveznice. Po dospijeću isplate sljedećeg prihoda od kamata i predočenja obveznice, obveznik obveznice je odrezao pripadajući kupon iz potvrde (odatle i izraz “izrezani kuponi”) i izvršio isplatu prihoda.
Potvrda– pisanu potvrdu izdavatelja o pologu novčanih sredstava na njegovo ime. Izdavatelj certifikata može biti samo banka. Poziva se uplatitelj sredstava ili njegov nasljednik korisnik.
Za razliku od obveznica koje imaju rok zajma do 30 godina, certifikat je kratkoročna dužnička obveza. Ova važna prednost certifikata čini ih vrlo atraktivnim u inflatornim uvjetima za ulagače koji ne žele na duže vrijeme utrnuti svoja sredstva u nelikvidnim vrijednosnim papirima suočeni sa stalnim rastom cijena. Kratkoročnost, izvedivost, visoka razina profitabilnosti, usporediva sa stopom inflacije, omogućuje korisniku ako ne povećanje kapitala, onda ga barem zadržati na istoj razini.
Postoje dvije vrste certifikata:
depozit;
štednja.
Potvrda o depozitu – obvezu banke da vrati položene depozite; potvrda o štednji - obvezu banke da isplati kod nje položene štedne uloge.
Samo pravne osobe registrirane na području Ruske Federacije ili druge države mogu djelovati kao korisnici potvrde o depozitu.
Oblik plaćanja za kupnju i prodaju potvrda o depozitu, kao i plaćanja po ovim dokumentima, je samo bezgotovinski.
Deponenti štednih potvrda su fizičke osobe. Sredstva potvrde štednje isplaćuju se u gotovini. Rok optjecaja potvrde o štednji može biti dulji od jedne godine i ograničen je na tri godine. Ako je rok za primitak depozita ili depozita po potvrdi istekao, prema takvoj potvrdi banka je dužna isplatiti u njoj naznačeni iznos odmah na prvi zahtjev. Hitne potvrde su opozive i neopozive. Ako imatelj vrijednosnog papira zahtijeva povrat položenih sredstava prije utvrđenog roka, isplaćuje mu se smanjena kamata čija se visina utvrđuje na temelju ugovora prilikom uplate ili depozita.
Treba napomenuti da sa CB certifikati, izdani vlasnicima vrijednosnih papira umjesto dionica ili obveznica nisu vrijednosni papiri. Takve potvrde služe kao dokaz o kupnji vrijednosnih papira od strane određene osobe i sadrže podatke o tome koje je vrijednosne papire, u kojoj količini, po kojoj cijeni i za koji iznos vlasnik kupio.
Zadužnica - to je bezuvjetna pisana zadužnica strogo zakonskog oblika, koja njezinom vlasniku (imatelju mjenice) daje neosporno pravo da od dužnika zahtijeva isplatu novčanog iznosa naznačenog u mjenici o dospijeću.
Derivat središnje banke - papir koji osigurava pravo vlasnika na kupnju ili prodaju dionica i dužničkih obveza.
Derivati središnje banke objedinjuju pravo svog vlasnika na kupnju ili prodaju dionica i dužničkih obveza.
Opcija – Vrijednosni papir koji potvrđuje pravo vlasnika da nakon nekog vremena kupi ili proda određenu temeljnu imovinu po fiksnoj cijeni.
financijske budućnosti - ugovor o kupnji ili prodaji određene temeljne imovine u budućnosti po fiksnoj cijeni nakon nekog vremena.
Za razliku od opcije, terminski ugovor nije pravo, poput opcije, već obveza: možete odbiti kupiti ili prodati opciju, ali ugovor se ne može raskinuti.
Postoje terminski ugovori. U terminskom ugovoru strane u trenutku sklapanja transakcije moraju međusobno dogovoriti sve potrebne uvjete ugovora i određenu imovinu – predmet ugovora, njegovu kvalitetu, veličinu ugovora, ugovorenu cijenu izvršenja (isporuka cijena), vrijeme i mjesto isporuke.
terminski ugovor obično se zaključuje izvan razmjene za stvarnu prodaju ili kupnju relevantne imovine. Također je moguće sklopiti ugovor u svrhu osiguranja (hedžinga) od moguće nepovoljne promjene cijene ili u svrhu igranja na razlici u tržišnoj vrijednosti imovine.
Predmet ugovora o terminskim ugovorima može biti različita imovina: industrijska roba, vrijednosni papiri, valuta, plemeniti metali i sl.
Terminski ugovoričesto se sklapaju s ciljem igranja na razlici u tržišnoj vrijednosti odabrane imovine. Osoba koja drži kratku poziciju (prodavač) očekuje pad tržišne cijene imovine. Osoba koja drži dugu poziciju (kupac) nada se daljnjem povećanju tržišne cijene imovine koja je temelj ugovora.
Kao što je već spomenuto, sekundarno tržište terminskih ugovora je nedovoljno razvijeno, no moguće su situacije u kojima transakcije na sekundarnom tržištu postanu isplative i tada sam ugovor dobije određenu cijenu. Ova se cijena određuje ovisno o različitim čimbenicima, uključujući povrat na imovinu.
Značajke domaće privatizacije dovele su do takve središnje banke kao što je privatizacija ček ili vaučer.
Ček ja je državna potvrda o pravu svog vlasnika na udio u besplatno raspodijeljenoj državnoj i općinskoj imovini.
Proces ulaganja novca u dionice, obveznice, druge vrijednosne papire, kao i udjela u kapitalu drugih poduzeća naziva se financijska ulaganja , odnosno investicija. Osobe koje ulažu u imovinu - investitorima, i lica. izdavanje (izdavanje) vrijednosnih papira - izdavatelji. U imovini poduzeća razlikuju se dugoročna (više od godinu dana) i kratkoročna (do godinu dana) financijska ulaganja.
Primarna i sekundarna tržišta postoje u organiziranom i neorganiziranom obliku. Zastupljeno organizirano tržište burza, koja podliježe strogim pravilima za trgovanje vrijednosnim papirima.
Neorganizirano tržište (ulično, šaltersko, telefonsko) tržište nema stroga pravila kupnje i prodaje. Predstavljaju ga različiti posrednici koji osobno, telefonom i drugim komunikacijskim kanalima dogovaraju posao.
Burza - organizacija čiji je isključivi predmet djelatnosti poslovanje s vrijednosnim papirima.
Burza djeluje kao regulator tržišnog gospodarstva.
Na burzi se određuju tečajevi, cijene zlata, stope državnog duga te dionice najvećih, srednjih i malih poduzeća. Burza određuje financijski položaj pojedinih poduzeća, pa čak i cijelih industrija, stanje gospodarstva u cjelini. Pad tržišnih cijena dionica poduzeća znači pogoršanje financijskog položaja poduzeća, pad njegova ugleda. Suprotno tome, rast cijena dionica posljedica je povećanja rejtinga poduzeća.
Povijest domaćih burzi započela je 1990. godine, kada su osnovane Moskovska međunarodna burza i Moskovska središnja burza.
Okupljajući sudionike na tržištu u jednoj prostoriji, razmjena uzima u obzir ponudu i potražnju, uspoređuje ih. Stoga razmjena dramatično povećava likvidnost vrijednosnih papira, mogućnost njihove brze prodaje u svrhu dobivanja gotovine.
NA Ruska burza nastaje kao pravna osoba u obliku zatvorenog dioničkog društva. Zatvorenost burze znači da dionice burze nisu predmet otvorene prodaje na sekundarnom tržištu, već se mogu prenositi s jednog dioničara na drugog samo uz suglasnost većine preostalih dioničara. Isključivi predmet djelatnosti burze je poslovanje s vrijednosnim papirima i to:
osiguranje potrebnih uvjeta za promet financijske imovine;
određivanje tržišnih cijena, tj. citat;
objavljivanje tržišnih cijena;
održavanje profesionalnosti tržišnih sudionika.
Posrednici na tržištu financijske imovine su brokeri, investicijski trgovci, trgovci.
Broker(aka burzovni mešetar, komisionar, dvorjanin, burzovni mešetar) - osoba koja obavlja transakcije kupnje i prodaje vrijednosnih papira u ime klijenta i na njegov trošak. Nagrada koju je broker primio zove se udvaranje a izražava se kao postotak iznosa transakcije.
Trgovac ulaganjima kupuje vrijednosne papire u svoje ime i o svom trošku radi preprodaje radi zarade.
Na ruskom tržištu funkcije brokera obavlja financijski posrednik, a funkcije trgovaca investicijsko društvo.
Poziva se predstavnik brokerske tvrtke na katu burze trgovac.
Za profesionalne sudionike na tržištu financijske imovine postoje posebni pojmovi: "medvjedi", "bikovi", "zečevi".
"Medvjed" igra na pad tržišne cijene papira. Predviđajući pad cijena, posuđuje papir na određeno vrijeme uz plaćanje po trenutnom tečaju. Vrijednosni papiri se odmah prodaju, sve dok im cijena ne padne. U trenutku otplate kod vjerovnika vrijednosni papiri pojeftinjuju, a po tom sniženom tečaju "medvjed" otplaćuje dug za posuđene papire, imajući prihod u vidu razlike. prodajne cijene i cijene u trenutku plaćanja duga. Zajmodavac također ima koristi: papiri nisu mrtvi teret, već se pretvaraju u gotovinu.
"Bik" kupuje papir za gotovinu i čeka poskupljenja. Uz značajan porast stope papira, oni se prodaju, a "bik" ima prihod.
"Hare" je posrednik koji trguje vrijednosnim papirima na neorganiziranom tržištu koji nemaju službenu registraciju i imaju fiksnu cijenu. Na vlastitu odgovornost, "Hare" kupuje i prodaje vrijednosne papire malo poznatih, pa čak i sumnjivih tvrtki. „Zečevi“ su povijesno prvi posrednici na tržištu vrijednosnih papira koje je nastalo kao „ulično tržište“ kada su se transakcije obavljale na ulici.