Kuvattavan kohteen määritelmät
Maailman markkinat kulta-: käyttötekniikka
Lontoo markkinoida kulta-
Markkinoida kultaa Zürichissä
Liiketoimien tyypit kultamarkkinoilla
Globaalien kultamarkkinoiden kehitys
Maailman kultamarkkinoihin vaikuttavat tekijät
Kuvattavan kohteen määritelmät
Maailman kultamarkkinat-Tämä on markkinat, jotka varmistavat kansainvälisten maksujen toteuttamisen, teollisen ja kotimaisen kulutuksen, yksityisen hamstrauksen, riskivakuutuksen, spekulatiiviset liiketoimet.
Maailman kultamarkkinat-Tämä on markkinat, joilla on laaja valikoima liiketoimia; tehdään suuria liiketoimia, eikä tulliesteitä ole. Liiketoimien toteuttamista koskevia sääntöjä ei ole kodifioitu, vaan markkinatoimijat itse vahvistavat ne.
Maailman kultamarkkinat-Tämä on välittäjät myyjien ja ostajien välillä, jotka tekevät sekä käteiskauppoja kultaa että strukturoituja futuuritransaktioita.
Maailman kultamarkkinat -Tämä on kullan kauppakeskuksissa, joissa myös tämä metalli on keskittynyt ja sen säännöllinen osto ja myynti tapahtuu.
kansainvälinen kauppa kulta-
käydä kauppaa kulta maailman maiden välillä suoritetaan kultamarkkinoilla, ts. erikoiskeskukset, joissa säännöllinen osto ja myynti tapahtuu markkinahintaan teolliseen ja kotimaiseen kulutukseen, hamstraukseen, spekulatiiviseen toimintaan, riskivakuutuksiin ja ulkomaan valuutan ostoon kansainvälisiä maksuja varten.
Nyt kultamarkkinoita on yli 50:
Länsi-Euroopassa - II markkinat, joista suurimmat ovat Lontoossa, Zürichissä, Pariisissa, Genevessä ja Frankfurtissa;
Aasiassa - 19 markkinaa, vilkkaimmat - Tokiossa ja Beirutissa Hongkongissa;
Amerikassa - 14 markkinaa, joista 5 - in USA;
Afrikassa on 8 markkinaa.
Organisatorisesti tällaiset keskukset perustuvat pankkikonsortioihin, joilla on lupa suorittaa kultatoimia. Heidän tehtäviinsä kuuluu sovellusten keskittäminen ja välitystoimintojen suorittaminen niiden välillä myyjiä ja ostajia.
Valtion sääntelyn asteesta riippuen kultamarkkinat on jaettu neljään pääluokkaan:
Maailma - Lontoossa, Zürichissä, frankfurtissa, Chicago, Hong Kong jne.;
Kotimaan ilmainen - Milanossa, Pariisissa, Rio de Janeirossa;
Paikallinen valvottu - Ateenassa, Kairossa;
- "mustat" markkinat - Bombayssa.
Maailman ja kotimaan vapaat markkinat ovat välittäjät välillä myyjiä ja ostajat sekä kultaa koskevien käteistransaktioiden että strukturoitujen futuuritransaktioiden kautta. Paikalliset markkinat toimittavat kultaa pääasiassa paikallisille kuluttajille.
lähde ehdotukset kulta kansainvälisillä markkinoilla on olemassa olevien ja uusien talletusten kehittämistä. Tärkeimmät kullankaivosvallat ovat Etelä-Afrikka, USA, Kanada, IVY-maat, . Vuotuinen kullantuotanto lännessä on joinakin vuosina 1000-1800 tonnia.
Maailman kultamarkkinat ovat
Maailman kultamarkkinat: toimiva tekniikka
Muinaisista ajoista nykypäivään se on ollut vaurauden mitta. Säilytetty harkoissa, kolikoissa, koruissa, se on aina kiinnittänyt ihmisten silmät. Tuhatvuotinen aatelisten kääntymisen historia metallit on todella erottamaton ihmisyhteiskunnan kehityshistoriasta. ei ollut vain maksuväline. Se yhdistettiin uusien maanosien löytämiseen ja sivilisaatioiden romahtamiseen, verisiin sotiin ja maailmaa ajoittain iskeviin kultakuumeisiin, kaikkein vaikeapääsyisimpien alueiden asettamiseen ja uusien teollisuudenalojen kehittämiseen.
Siitä hetkestä lähtien, kun kulta asettui yksinään universaalin vastineen rooliin, erottuen monista muista hyödykkeistä, ei yksikään ihmissukupolvi ole muuttunut, vaan juuri kullan kaksoisluonne tuotteena ja välineenä maksu määräsi ennalta hänen voittokulkueensa kaikilla mantereilla. Ihmisyhteiskunnan parantuessa kullan tehtävät ja rooli muuttuivat; sitä ei enää käytetä välineenä maksu, mutta sillä on edelleen roolinsa taloussuhteiden järjestelmässä.
Tietyssä yhteiskunnan kehityksen vaiheessa kulta sai rahan aseman. metalli-.
Myöhemmin sen pohjalta muodostettiin kultastandardijärjestelmä, jota ilman on vaikea kuvitella maailmantalouden kehitystä 1800-2000-luvuilla. Myöhemmin kansallisten rajat voitettuaan kullasta tuli rahajärjestelmän perusta, joka suoritti tätä tehtävää itse asiassa 70-luvulle asti. 20. vuosisata
Tarjoaminen lainat kultavelan vakuutena;
Tilausstrukturoidut lyhyet ja pitkät kaupat ehdot esitys;
Tarjoukset vaihtaa metallin sijainnin mukaan;
Tilit (metalliset), joissa on laskennallisia veromaksuja;
Kullan jalostus, sulatus, loppukäsittely puolivalmisteista.
Sveitsiläisten pankkien etuna muihin verrattuna on niiden laaja läsnäolo maailman kultamarkkinoilla eri puolilla maailmaa. Kolme suurta pankkia ovat läsnä jalometallimarkkinoilla vuonna Euroopassa(Genevessä, Zürichissä, Lontoossa), Yhdysvalloissa (New York), Kaukoidässä (Tokio, Hong Kong), Australiassa (Melbourne). Tämä antaa heille mahdollisuuden olla 24 tunnin läsnä kansainvälisillä kultamarkkinoilla ja tehdä transaktioita fyysisellä kullalla ja "paperimetallilla". Asiakkaille tarjotaan erikokoisia kultaharkkoja ja laaja valikoima toimintoja, myös monimutkaisia johdannaiset rahoitusinstrumentit.
Yhdysvaltain kultamarkkinat
Kullan demonetisointi 70-luvulla. mahdollisti 40 vuotta vanhan kultakieltolain kumoamisen, jonka mukaan Yhdysvaltain kansalaisilla ei ollut oikeutta kullan yksityiseen omistukseen.
Kultakaupan vapauttaminen johti New Yorkin tavarapörssin (Commodity Exchange, COMEX) ja kansainvälisen Forexin (International Forex, IMM) hyödykepörssien nopeaan muutokseen Chicagossa. Chicagon tavarapörssi) suurimpiin kullan kauppakeskuksiin futuurit. Näissä keskuksissa yli 90 % kaikista futuurit päällä toimittaa kultaa.* Siksi lähes kaikki eurooppalaiset jälleenmyyjät osallistua eurooppalaisen kaupankäyntiistunnon aikana tehtyihin arbitraasikauppoihin tai suojauspositioihin.
Amerikan futuurimarkkinoilla on edelleen tärkeä taloudellinen tehtävä, joka koostuu siitä, että näillä markkinoilla riskejä ottavat keinottelijat luovat tarvittavan likviditeettitason, joka mahdollistaa todellisille tuottajille ja kuluttajat kultaa hintariskiltä suojautumiseen. Useimmat liiketoimet ovat spekulatiivisia eivätkä pääty kullan fyysiseen toimitukseen.
Futuurikaupan ohella New Yorkin kultapörssissä on kullalle jalometalliharkkojen markkinat, joista tukkumyynti jälleenmyyjät toimittaa kultaa teollisuudelle ja kaupalle kuluttajat, ja tarjoaa myös hamstrausta eri muodoissa (kolikot, mitalit jne.).
Kuluneen vuosikymmenen aikana kullan kauppaan ovat osallistuneet pörssien ohella johtavat amerikkalaiset pankit, jotka ovat tällä hetkellä markkinatakaajia kansainvälisillä kultamarkkinoilla, kuten J. R. Morgan, J. Aron & Co. Lopuksi, Yhdysvaltain markkinoilla toimii välitysyrityksiä, jotka käyvät aktiivisesti kauppaa rahoitusvaroilla ja ostavat ja myyvät liiketoimia kultaharkkojen omistusoikeudella. New Yorkin ja Chicagon markkinat, jotka kehittyivät voimakkaasti vuoden 1975 kiellon kumoamisen jälkeen. asukkaille Yhdysvallat, joka käy kauppaa kullalla, kuuluu nuorempien kultamarkkinoiden joukkoon. Näille markkinoille on ominaista pääosin venture-luonteisten transaktioiden laaja jakautuminen. Näitä ovat määräaikaiset kaupat (fornard ja futuurit), jotka tehdään 1, 3, 6 kuukaudeksi ja joiden toteuttaminen tapahtuu kaupantekohetkellä kiinteään hintaan. Sopimuksen määrä määräytyy tiukasti 100 unssin tilavuuden mukaan.
Muut kultamarkkinat vaihto. 80-luvun lopusta. toimintaa harjoitetaan intensiivisesti Hongkongin kultamarkkinoilla, joilla suurilla Zürichin, Lontoon, New Yorkin ja Frankfurtin kultakauppiailla on edustusto. Kaupan kohteita ovat sekä kultaharkot että kolikot, lautaset, levyt, kultaromu. Vuodesta 1980 Hyödyke vaihto Hongkong aloitti kaupankäynnin futuureilla.
Suhteellisen uusien kotimaisten vapaiden markkinoiden joukossa ovat Turkin kultamarkkinat.
Jalometallikaupan vapauttaminen vuonna 1989 mahdollisti Turkin markkinoiden nopean muodostumisen merkittäväksi alueelliseksi kullan myynnin keskukseksi, jonka kautta kulki yli 200 tonnia kultaa vuonna 1993 (vertailun vuoksi, samana vuonna Saksan tasavalta toi maahan 140 tonnia kultaa, josta 50 % jäi maan sisälle käytettäväksi koruissa ala, hammaslääketieteessä, elektroniikassa ja muilla aloilla).
Turkin markkinat ovat jalometallien toimittaja sekä kansalliselle teollisuudelle että Lähi-idän alueelle - Syyriaan ja Iraniin.
Kilpailu Turkin Lähi-idän markkinoista on Dubain vanhempi alueellinen kultamarkkina, joka kukoisti 1950-luvulla. perustui jalometallien salakuljetukseen. Tällä hetkellä Dubai on kullan toimittaja Intian, Omanin, Bahrainin, Kuwaitin, Saudi-Arabian ja Iranin koruteollisuudelle. Vuonna 1994 Tuonti Dubai valmisti noin 260 tonnia kultaa Zürichistä, Lontoosta ja Beirutista.
Paikallisista valvotuista markkinoista kultamarkkinat erottuvat joukosta Saudi-Arabia, joka tarjoaa raaka-aineita paikallisille koruille kustannuksella tuonti: esimerkiksi vuonna 1993 kultaa ostettiin yli 100 tonnia.
Paikallisille kultamarkkinoille Intia Vuonna 1993 vastikään louhittua kultaa vastaanotettiin 257 tonnia, mikä on 11 % maailman kokonaistuotannosta. Kultakaupan vapauttamisesta kolme vuotta sitten ulkomailla asuville sai oikeuden tuoda mukanaan jopa 5 kg kultaa henkilöä kohden, ja virkamies on kasvanut merkittävästi.
Strukturoiduissa termiinikaupoissa erityinen paikka on operaatioilla vaihtaa kullan kanssa, jonka järjestelmä on samanlainen kuin vastaava valuutan kanssa tehty kauppa, ts. käteisen ja vastatermiinikaupan yhdistelmä. Kun ostat 500 unssia kultaa käteiskaupalla (kolikkopelissä) hintaan 360 dollaria per unssi jälleenmyyjä myy samanaikaisesti 5 100 unssin vastatiliä 375 dollarin ajan unssi. Ilmeisen kannattavuuden lisäksi tällä kultaoperaatiolla on joitain muita etuja. Siksi operaatioita eivät tee vain suuret pankit ja pienet rahoituslaitokset yritykset, mutta myös niiden maiden keskuspankit, joiden on ostettava valuuttaa luopumatta kultavarannoistaan.
Etelä-Afrikan keskuspankki teki tällaisen kaupan vuonna 1976. joka myi 1-5,5 tonnia kultaa sveitsiläisille pankeille lähtö-ehdoin ja teki samalla termiinisopimuksen termi 3 kuukautta ostaaksesi tämän kullan.
Jäsenkeskuspankit käyttävät samaa sopimusjärjestelyä turvatakseen 20 %:n osuuden ecun rahan liikkeeseenlaskun kultatakuun perustuen kolmen kuukauden swap-sopimukseen menettämättä omistusta erittäin likvideistä varoista, kuten kullasta.
Venäjän kultamarkkinat
Venäjä ja nykyään se on yksi maailman suurimmista kullantuottajista.
Talousuudistusten aikana kullan merkitys yhtenä kulta- ja valuuttavarannon osatekijöistä kasvaa jatkuvasti. keskuspankki Venäjä, jonka kasvu voi vakauttaa ruplaa ja nostaa maan luottoluokitusta globaaleilla rahoitusmarkkinoilla.
Kullan louhinnan nykytila.
Kullankaivuu ala yksi monista teollisuuden aloilla Venäjän teollisuus, joka ei ole kokenut jyrkkää laskua viimeisen viiden vuoden aikana. Tuotantomäärien lasku vuodesta 1991 vuoteen 1994 oli 9 % ja vuodesta 1994 vuoteen 1995 - 7,5. Valtiossa USD - CAD luovutettiin; vuonna 1991 - 168,1; vuonna 1994 - 154,1; vuonna 1995 - 131 938 tonnia kultaa.
Muistakaamme vertailuksi, että teollisuuden keskimääräinen pudotus vuodesta 1991 vuoteen 1995 oli 50 %.
Kullankaivoksella on kuitenkin monia ongelmia. Kullan louhinnan järjestämisen perusta oli: - metallin ostotila:
Kaivosyritysten valtion ennakkomaksu kunkin kauden alussa;
Osavaltio monopoli kultaharkkojen myyntiin, mukaan lukien.
Talousministeriön mukaan 54 kaivostoiminnasta yrityksille 44 työskentelee ehtyneillä pelloilla. Uusien tilojen rakentaminen ja vanhojen jälleenrakentaminen lähes pysähtyi alalla. Tutkituista varannoista 63 %:sta kultamalmista vain 14 % louhitaan. Nykyään uusien esiintymien etsintä on vähentynyt ja jo louhitun kullan maksaminen viivästyy jatkuvasti.
Venäjä maailman kultamarkkinoilla.
Taloudellisista vaikeuksista huolimatta Venäjä on yksi viidestä suurimmasta kullankaivosmaasta maailmassa ja on edelleen yksi tärkeimmistä kullan toimittajista maailmanmarkkinoilla. Maailman kultakaupan määrästä, joka on yli 3 000 tonnia vuodessa, Venäjä viedä keskimäärin 70-100 tonnia vuodessa.
Nykyään kaikki Venäjän federaation toimet maailman kultamarkkinoilla suoritetaan valtion perusteella monopoli hänen viedä, ja Venäjän federaatio on Venäjän federaation hallituksen edustaja, jolla on oikeus myydä metallia ulkomailla.
Kansainvälisillä kultamarkkinoilla Pankki VTB 24 on yksi slot-markkinoiden päättäjistä, ja se harjoittaa myös termiini-, optio-, talletus-, lähetys- ja rahoitusswap-tapahtumia.
Venäjän federaation kotimainen kultamarkkina ottaa vasta ensimmäisiä askeleita. Sen luomisen pitäisi auttaa ratkaisemaan sellaiset ongelmat kuin valtiosta riippumattomien rahoituslähteiden löytäminen kullankaivosteollisuudelle ja kullanjalostusteollisuudelle, esiintymien etsinnän tukeminen ja kultakaivosalueiden sosiaalisen perustan kehittäminen.
Markkinaosapuolet kulta-
Kullankaivosyhtiöt
Tämä on tärkeä markkinatoimijoiden luokka, koska he toimittavat markkinoille suurimman osan primaarisesta kullasta. Tämä koskee sekä pieniä yrityksiä että suuria yrityksiä. Mitä enemmän kultaa se tuottaa, sitä enemmän se vaikuttaa markkinoihin. Tämä pakottaa muut markkinaosapuolet seuraamaan tarkasti kaikkia suurten kultakaivostyöntekijöiden toimintaan liittyviä tapahtumia.
Teolliset käyttäjät
Pörssisektori
Useissa maissa suurimmilla pörsseillä on erityisiä osastoja kullan ja muiden jalokivien kauppaa varten. metallit.
Sijoittajat
keskuspankit
Niiden rooli jalometallimarkkinoilla on monitahoinen. Toisaalta ne ovat suurimpia toimijoita kultamarkkinoilla; toisaalta niiden tehtävänä on vahvistaa säännöt kullan kaupankäynnille markkinoilla.
Kullan aktiivinen myynti varannoista ei ole keskuspankkien toiminnan päätavoite, vaikka se on osoitus jatkuvasti lisääntyvästä halusta käyttää varantojen voimakasta käyttöä. Tällä osallistujaryhmällä on merkittävä vaikutus markkinaolosuhteisiin, ja keskuspankkien rooli kasvoi erityisesti 1900-luvun 90-luvulla.
Ammattitaitoiset jälleenmyyjät ja välittäjät
Tämä ryhmä koostuu pääasiassa liikepankeista ja erikoistuneista yrityksistä. Jälleenmyyjät ovat yksi johtavista rooleista kaikilla markkinoilla, sillä lähes kaikki kulta päätyy aluksi heidän käsiinsä.
Liiketoimien tyypit kultamarkkinoilla
Spot markkinat
Juoksevat metallin osto- ja myyntitapahtumat suoritetaan "spot"-periaatteella arvopäivällä /metallin ja valuutan hyvitys-/nostopäivä/ 2. työpäivä kaupantekopäivän jälkeen. Nykyisen toiminnan kansainvälisiä markkinoita kutsutaan spot-markkinoiksi /spot-markkinaksi/. Vakioerän koko spot-periaatteella on 5000 tr. oz / troy unssia- maailmankäytännössä yleisesti hyväksytty jalometallien painon mitta. Sisältää 31.1034807 gr./.
Tavoitteet tiedot toiminta on luottolaitoksen jalometallirahaston muodostamista tai asiakkaiden toimeksiantojen toteuttamista. Lähtökohta hintaparametrien määrittämisessä fyysisellä kullalla on Lontoon markkinoiden hinta - loco London / Termi "loco" tarkoittaa metallin toimituspaikkaa. Se on tärkein ehto jalometallikaupoissa./.
Toiminnot, kuten "swap"
Tätä termiä käytetään hyvin usein talouskirjallisuudessa. Kultamarkkinoiden suhteen se voidaan tulkita metallin ostoksi ja myyntiksi, jossa toteutetaan samanaikaisesti käänteinen kauppa. Volyymit tiedot transaktiot ylittävät "spot"-kauppojen määrän, koska kullan "swap" ei vaikuta jalometallimarkkinoiden tilaan yhtä paljon kuin "spot"-kaupat. Näiden toimintojen vakiosopimus sisältää 32 tuhatta unssia /1 tonni/. Käytännössä on tapana erottaa kolme "swap"-tyyppiä kullan kanssa:
Ajanvaihto /taloudellinen vaihto/
Tämä on klassinen "swap"-toiminto. Se on käteisen ja kiireellisen vastakaupan yhdistelmä: saman metallimäärän osto / myynti / "spot" ehdoilla ja myynti / osto / ehdoilla " ". Läheisemmän tapahtuman toteutuspäivää kutsutaan arvopäiväksi ja ajallisesti kauempana olevan tapahtuman toteutuspäivää swapin päättymispäiväksi. Sopimus voidaan tehdä melkein mihin tahansa ajanjaksoon: yhdestä päivästä useisiin vuosiin. Säännölliset ehdot sopimuksia"Swap" on 1, 3, 6 kuukautta ja vuosi.
Operaation ydin on mahdollisuus muuntaa kulta valuutaksi säilyttämällä oikeus ostaa kultaa "swapin" päättymisen jälkeen. Voimassaoloajan lopussa sopimuksia osapuolet voivat sopia sopimuksen jatkamisesta tai "swapin" realisoimisesta tekemällä käänteisiä maksuja. Jos kullan omistava osapuoli ei aio ostaa sitä, se voidaan myydä markkinoilla tai lisätä varat myöntäneen pankin varoihin. Rahoitusswapin korot ovat dollaritalletuksen ja kultatalletuksen korkojen eroa, toisin sanoen kullanvaihtosopimusten korot ovat alhaisemmat kuin dollarikorot vastaavalla. Tämä johtuu dollarin suuremmasta likviditeetistä omaisuutta suhteessa kultaan. Mutta on aikoja, jolloin metallien hinnat ylittävät Forex markkinat, eli rahoitusswap-korot ovat negatiiviset. Tässä tapauksessa "spot"-hinta on korkeampi kuin " termiinisopimus". Tätä tilannetta kutsutaan "backwardation" / backwardation tai deportation /. Se johtuu saavutettavan kullan voimakkaasta pulasta. Samanlainen tilanne syntyi erityisesti Lontoon markkinoilla marraskuussa 1995.
Swap-operaatioista on tullut erittäin suosittuja viime vuosina. Ensinnäkin varojen houkutteleminen tällä tavalla on ilmeinen verrattuna dollaritalletusten houkuttelemiseen, koska "swapin" korot ovat alhaisemmat. Lisäksi se luo mahdollisuuden houkutella kivuttomasti kultaa, jota pankki voi käyttää esimerkiksi metallitilien saldojen hallintaan.
Lopuksi nämä operaatiot ovat erittäin suosittuja keskuspankkien keskuudessa. Tämä johtuu siitä, että halutessaan vaihtaa kultaomistuksensa he eivät ehkä pelkää, että heidän toiminnallaan on suuri vaikutus kultamarkkinoihin; suoraan markkinoilla myynnin sijaan kultaa siirretään vastapuolten välillä.
Vaihto metallilaatuun
Käytännössä voi syntyä tilanne, jossa kultamarkkinoiden osallistuja saattaa vaatia korkeampaa kultaa kuin mitä hänellä on. Tämä halu voidaan toteuttaa metallin laadun "swapilla". Tällainen "swap" sisältää yhden laadun metallin samanaikaisen oston / myynnin / toisen laadun kullan myyntiä / ostoa / ostamista vastaan. Samalla laadukkaampaa metallia myyvä osapuoli saa palkkion, joka voi riippua kaupan koosta ja kullan korvaamiseen liittyvän riskin määrästä.
Vaihda sijainnin mukaan
Tällainen swap sisältää kullan oston / myynnin / yhdestä paikasta sen myyntiä / ostoa / toisessa paikassa vastaan. Koska kulta voi maksaa enemmän yhdessä paikassa, tässä tapauksessa toinen osapuoli saa palkkion.
Talletustoiminnot
Koska kulta on rahoitusomaisuus, se voi tuoda sen omistajalleen, jos siitä tulee lainan kohde. Nämä toiminnot suoritetaan, kun on tarpeen houkutella metallia tilille tai sijoittaa se tietyksi ajaksi. Samaan aikaan kullan talletuskorot ovat yleensä valuuttakursseja alhaisemmat, mikä selittyy korkeammalla likviditeettiä valuutat. Vakiotalletusehdot ovat 1, 2, 3, 6 ja 12 kuukautta, mutta niitä voidaan lyhentää tai päinvastoin pidentää.
Pankki, joka houkuttelee jalometalleja talletussopimuksilla, voi käyttää niitä tietyn ajan voiton ansaitsemiseen esimerkiksi kullankaivuurahoitusjärjestelmissä, arbitraasitransaktioissa jne. Kullan omistajat saavat tulo sijoitetusta kullasta, ja ne ovat myös vapautettuja fyysisen metallin varastointikustannuksista.
Eteenpäin
Yllä olevien transaktioiden lisäksi maailmanmarkkinoilla voidaan toteuttaa muitakin kauppoja: puhumme termiinisopimuksista, jotka mahdollistavat metallin varsinaisen toimituksen toisen arkipäivän ylittäväksi ajaksi. Tekemällä tällaisen kaupan se on vakuutettu metallin hinnannousua vastaan tulevaisuudessa spot-markkinat. Myyjä puolestaan pyrkii suojautumaan tulevilta hinnanalennuksilta. Vakuutus tehdään kiinteällä hinnalla, jonka perusteella aiotaan jatkossa tehdä keskinäisiä selvityksiä. Tällainen kauppa ei kuitenkaan tarjoa mahdollisuutta hyödyntää edullisempia markkinaolosuhteita.
termiinisopimus ei voida peruuttaa. Se voidaan tasapainottaa / sulkea termiinipositio / ostamalla ja myymällä transaktiossa määritellyn määrän tuote nykyisellä kurssilla sen edelleen myymällä termiinin määräämällä kurssilla. Pankkien välisillä kultamarkkinoilla nämä liiketoimet ovat melko harvinaisia. Jos metallia on tarpeen myydä tietyksi ajaksi, se yleensä myy sen spot-ehdoilla ja tekee sitten swap-kaupan: se ostaa metallia spotehdoilla ja myy sitä samanaikaisesti ehdoin.
Globaalien kultamarkkinoiden kehitys
Virallinen (mutta ei kaikkialla todellinen) kieltäytyminen kahden funktion suorittamisesta kullalla rahasta- arvomittaukset ja kiertotavat - johtivat kullan vetämiseen rahaviranomaisten valvonnasta. Näin ollen markkinavoimien vaikutus on lisääntynyt.
Kultamarkkinoiden vapauttaminen maailmassa jatkuu. Ilmainen osto-myynti, ja erityisesti kullan liikkuminen rajan yli, ei ole ollenkaan sallittua maat(Venäjä mukaan lukien). Jopa vapaat kultamarkkinat ovat yksityiskohtainen sääntely, jota ei voi verrata muihin hyödykkeisiin. Markkinoiden vapauden kasvaessa korostuu markkinahinnoittelun ei kaikkein miellyttävin puoli - voimakkaat hintavaihtelut.
Kaikilla nykyaikaisilla markkinoilla, sekä rahoitus- että hyödykemarkkinoilla, virtuaalinen osa kasvaa jatkuvasti - johdannaiset: futuurit, optiot jne. Nämä aivolapset taloudellisen kehityksen, tarkoituksena on lisätä likviditeettiä perus omaisuus ja riskeiltä suojautumisesta on tullut valtava itsenäinen voiton alue. Lontoossa ja Zürichissä sijaitsevien todellisten kultamarkkinoiden liikevaihto on vain 1 - 2 % "paperi"kultamarkkinoiden liikevaihdosta, jonka keskukset sijaitsevat Chicagossa ja New Yorkissa.
Koska tulo täältä poimittu ero kohde-etuuden hinnat eri aikoina, niin sen maksimoimiseksi on hyödyllistä heilauttaa hintaa suuresti. Mitä kehittyneempi markkinoiden virtuaalinen osa on, sitä spekulatiivisempaa se on. Kullan hinnan nousussa 1980-850 dollaria unssia kohden Chicagon keinottelijoiden rooli oli erittäin suuri, ja monilla heistä oli määrä hyökkääjiä.
Kullan hinnan viimeistä laskua leimasi markkinoiden ennätysliikevaihto. Suuret toimijat myivät kultaa suuria määriä, minkä jälkeen hankinnat paremmalla hinnalla*.
Tällaisten markkinoiden tärkein rikastumislähde on siksi erityishuomiota sekä huonoihin että hyviin uutisiin, joiden merkitystä tietoisesti liioitetaan.
Maailman kultamarkkinoihin vaikuttavat tekijät
Tarjonta ja kysyntä
Yksi tärkeimmistä syistä kullan maailmanmarkkinahinnan laskuun oli sen tarjonnan nopeampi kasvu verrattuna kysynnän kasvuun. Koruteollisuus, jonka osuus keltaisen metallin kysynnästä on noin 90 %, ei pystynyt ottamaan vastaan kasvaneita tuotantomääriä. Länsimaailman liike-elämässä on uusittu aiempia näkemyksiä kullasta tehokkaana vakuutuskeinona inflaatiota ja kansallisten valuuttojen heikkenemistä vastaan.
kausiluonteisuus
Toinen maailman kultamarkkinoiden nykyaikaisen kehityksen piirre on metallien hintojen liikkeiden kausiluonteisuus. Se ilmenee siinä, että nämä hinnat saavuttavat vuoden korkeimmalle tasolle keskellä talvea, kun taas hinnat laskevat keskellä kesää. Helmikuussa vietetään uutta vuotta Kiinassa, josta on tulossa yksi maailman johtavista kullan kuluttajista.
Valtion kultavarannot
Sveitsin ilmoitus mahdollisesta myynnistä (jos lainmuutos hyväksytään kansanäänestyksessä) vuoden 2000 jälkeen kymmenen vuoden ajan 1 400 tonnia kultavarannosta vaikutti hintoihin ikään kuin kauppa olisi jo alkanut
Siksi äskettäin tapahtunutta ei kovin suurta kullan myyntiä joidenkin keskuspankkien varannoista ei pidetty fyysisen volyymin suhteen, vaan signaalina tietyn trendin muodostumisesta. Jos tämä trendi ekstrapoloidaan loppuun asti, kaikkien virallisten varantojen myynti heittää markkinoille 31 tuhatta tonnia kultaa (neljännes kaikesta saatavilla olevasta, 12 vuoden tuotantomäärästä). hiipi alas ei todellisen myynnin takia, vaan vain sen tosiasian vuoksi, että trendi on ollut.
Viesti keskuspankki Belgia, joka on viime kuukausina myynyt 299 tonnia kultaa varannoistaan 2,8 miljardin dollarin arvosta, antoi uuden raskaan iskun kullan hintaan. Ensinnäkin ne "romahtivat" välittömästi 5 dollarilla ja putosivat 287 dollariin unssilta. Asiantuntijat ennustivat, että ne voivat hyvinkin palautua alimmalle tasolle viimeisten 18,5 vuoden aikana - 281,3 dollariin, joka kirjattiin joulukuussa 1997 keskuspankin suuren kullan myynnin jälkeen. Australia.
Tässä tilanteessa kullankaivosyhtiöiden näkymät näyttävät synkiltä. Jo puolet maailman kultakaivoksista on osoittautunut kannattamattomiksi. Suuret huolet, ja erityisesti ne, jotka ovat suojanneet futuureja, pitävät edelleen jotenkin kiinni. Mutta kanadalainen yritys "Barrick gold" on liittoutunut "Swiss bank Co:n" kanssa.
He aikovat tukea kullan maailmanmarkkinahintaa "kolmannen vuosituhannen kolikko" -hankkeen avulla. Juhlakolikko, oletettavasti yhden troyunssin painoinen, jonka arvo on tiiviisti sidottu markkina-arvoon, Barrickin kulta-asiantuntijoiden mukaan pystyy imemään jopa tuhat tonnia "ylimääräistä kultaa".
Nyt maailman kullan kokonaisvarasto on 120 tuhatta tonnia, markkinahintaan 1 biljoona 200 tuhatta dollaria.
Maailman tuotannon rakenteessa johtavien maiden osuus pienenee vähitellen ja kehitysmaiden osuus kasvaa. Nyt maailmassa tutkitaan aktiivisesti kokonaisia rakentamattomia alueita. Viimeisen viiden vuoden aikana kulut kultaesiintymien etsintä Afrikassa kasvoi viisinkertaiseksi, Latinalaisessa Amerikassa - neljä kertaa. Halpa työvoima, edullinen verojärjestelmä näissä maat joissa hallitukset ovat erittäin kiinnostuneita talouskehityksestä. Business Weekin analyytikoiden mukaan, jos Yhdysvalloissa tuotantokustannukset nousevat 240 dollariin, Etelä-Afrikassa jopa 300 dollariin, niin monilla uusilla alueilla se on vain 100 dollaria. Tämä laskeva suuntaus globaalissa keskiarvossa alkuperäinen hinta ei voinut muuta kuin vaikuttaa hintaan.
Tiedosta riippuvaisilla markkinoilla pahinta on epävarmuus. Varovaisuuden vuoksi keinottelijat luottavat pahimpaan tapaukseen, vaikka sen toteutus on pieni. Siksi nykyinen hinta ottaa huomioon tarjonnan romahtamisen ja kysynnän vähenemisen, joka johtuu suuren osan virallisista kultavarannoista ja siihen liittyvästä paniikkiaallon mukana tapahtuvasta yksityisten hamstrausvarantojen myynnistä. Jos keskuspankit päättävät myydä kultaa omistamistaan omistamistaan kultaa, on ensin sovittava ja laadittava yhteinen suunnitelma - myyntiaikataulu vuosikymmeniksi, jotta markkinoita ei turhaan häiritä.
Siksi kysymykselle kullan osuudesta Euroopan keskuspankin varannoista annetaan erityinen, liioiteltu merkitys - onko se 30%, kuten Euroopan maissa keskimäärin, vain 5 - 10%, vai tuleeko se jopa nollaan. Suurten eurooppalaisten pankkiirien lausunnot siitä Euroopan keskuspankki kultaa ei tarvita paljoa, mutta että osuutta varmasti tulee olemaan, ne pysäyttivät jyrkän hintojen laskun, mutta käänteinen kasvu ei silti käynnisty ennen kuin asia on lopullisesti ratkaistu tämän vuoden huhti-toukokuussa (1998).
Jos analysoimme näiden tekijöiden tilannetta vuonna 1997, niin vuonna 1997 saavutettiin uusi ennätystaso riskien suojaus tuottajien tangot, vaikka tätä lukua kompensoi osittain optioiden lasku riskien suojaus keskuspankit. Taulukossa näkyvät kultamarkkinoita kuvaavat indikaattorit vuonna 1997.
Lähteet
Wikipedia - ilmainen tietosanakirja
- pääoman kierto valtion omistamien maatilojen välillä. M.r.k. alkoi muotoutua teollisuusmaista peräisin olevan pääoman viennin kasvun olosuhteissa 1800-luvun lopulla. ja kehitettiin nykyaikaisissa olosuhteissa, kun viennin laajuus ... ... Ulkomaantalouden selittävä sanakirjaMaailman kultamarkkinoita pidetään jalometallimarkkinoiden päälenkkinä. Organisaatiorakenteeltaan se koostuu pankkien konsortiosta, joka pystyy käsittelemään keltaista metallia.
Heidän päätehtävänsä on välittää ostajan ja myyjän välillä. He keräävät alustavia hakemuksia jalometallien ostoon ja analysoivat niitä sekä globaalin kullan kurssin muodostumista.
Markkinat on jaettu globaaleihin kultamarkkinoihin, kotimaisiin vapaisiin ja paikallisesti kontrolloituihin.
Liikevaihdolla mitattuna hallitseva asema maailmanmarkkinoilla on New Yorkin, Chicagon, Lontoon ja Zürichin pörsseillä.
Lontoon ja Zürichin markkinat myyvät Etelä-Afrikan kultaa. Jatkossa suurin osa niillä myytävästä kullasta toimitetaan sen jälleenmyydämiseksi muille jalometallimarkkinoille.
Maailman kultamarkkinat tukevat Lontoon markkinoiden määräävää asemaa. Sitä edustaa viisi yritystä, jotka ovat virallisesti markkinoiden jäseniä. Heidän edustajansa kiinnittivät kaksi kertaa päivässä keltaisen metallin arvioidun arvon.
Vuodesta 1968 lähtien on ollut yleinen käytäntö hinnoitella kultaa Yhdysvaltain dollareissa.
Kotimaiset ja paikalliset markkinat tyydyttävät kultakysynnän jalokivikauppiailta, hamstraajilta (yksityishenkilöiltä, jotka ostavat kultaa koruina), sekä sijoittajien ja teollisuuden. Kaupat mitaleilla, pienillä tankoilla ja kolikoilla vallitsevat paikallisilla ja kotimaan markkinoilla.
New Yorkin jalometallipörssi.
Tilanne kansainvälisillä markkinoilla
Vuoden 1990 alussa kansainväliset kultamarkkinat kokivat merkittävän muutoksen. Edellisen vuosikymmenen kultabuumi oli ohi. Tätä helpotti jalometalliharkkojen pääsy maailman kultamarkkinoille, mikä aiemmin oli. 1970-luvun kriisin jälkeen maailmanmarkkinoilla vallinnut kullan hinta oli melko korkealla tasolla. Tämä johti uusien teknologioiden luomiseen jalometallien kehittämisessä ja etsinnässä, mikä mahdollisti aiemmin kannattamattomien esiintymien hyödyntämisen. Kullan hinta saavutti korkeimman arvonsa vuoden 1980 alussa - yli 2 000 Yhdysvaltain dollaria (kuvittele mitä se oli tuolloin, kun otetaan huomioon inflaatio!).
Vuonna 2006 kullan arvo maailmanmarkkinoilla oli vain 620 dollaria unssilta. Myöhemmin hinta alkoi nousta ja saavutti 800 dollariin vuonna 2007, ja vuonna 2008 se oli jo 1 000 dollaria unssilta.
Kullan hintakaavio 1981-2011.
Jalometallien maailmanlaajuisten rahoitusmarkkinoiden kehitysvaiheet
Virallisesti (mutta ei aina aito) kulta meidän aikanamme ei täytä rahan kahta päätehtävää - arvon mittaa ja kiertovälinettä. Tätä helpotti sen vetäytyminen rahoitusviranomaisten valvonnasta. Tämän seurauksena markkinoiden vaikutus vahvistui, mikä johti niiden vapauttamiseen edelleen maailmassa. Ilmaiset osto- ja myyntitapahtumat, erityisesti liittyvät keltaisen metallin siirtoon rajan yli, eivät ole mahdollisia kaikissa valtioissa, Venäjä mukaan lukien. Jopa vapaan maailman kultamarkkinat ovat hyvin yksityiskohtaisen sääntelyn alaisia, jotka eivät ole verrattavissa muihin hyödykkeisiin. Mitä enemmän markkinasuhteiden vapaus lisääntyy, sitä enemmän ilmenee markkinahinnanmuodostuksen ei kovin hyvä puoli - nämä ovat jalometallin arvon voimakkaita heilahteluja.
Kaikille markkinoille, sekä hyödyke- että rahoitusmarkkinoille, on ominaista virtuaalisen osan kasvu - erilaiset johdannaisinstrumentit: optiot, futuurit jne. Ne syntyivät taloudellisen kehityksen seurauksena kohde-etuuden likviditeetin lisäämiseksi ja riskeiltä suojautumiseksi. Myöhemmin niistä tuli itsenäinen voittoa tavoitteleva alue.
Maailman kultamarkkinoilla, joiden keskukset sijaitsevat Lontoossa ja Zürichissä, on oikean kullan liikevaihto, joka vie vain 1 - 2 prosenttia paperimetallimarkkinoiden liikevaihdosta New Yorkissa ja Chicagossa.
"Fyysisen" metallin markkinat ovat vain 1-2% kullan myyntitapahtumista.
Kohde-etuuden eri ajankohtien arvoero on näillä markkinoilla tärkein tulonlähde, joten sen kasvattamiseksi on hyödyllistä heilauttaa hintaa paljon.
Maailmanmarkkinat, jotka ovat kehittäneet virtuaalisen (eikä todellisen) osansa, ovat tulleet spekulatiivisemmiksi. Esimerkki tästä on kullan hinnan nousu 850 dollariin unssilta vuonna 1980, jossa Chicagon keinottelijoilla oli suuri rooli heidän termiinisopimustensa ajan lopussa. Maailman kultamarkkinat tekivät ennätysliikevaihdon viimeisen hinnanpudotuksen aikana. Suuret toimijat myivät valtavia määriä jalometallia ostaakseen sen myöhemmin paremmalla hinnalla.
Tieto on erittäin tärkeä rikastuslähde näillä markkinoilla. Siksi uutisia, sekä negatiivisia että positiivisia, liioitetaan tarkoituksella, koska niihin kiinnitetään erityistä huomiota.
Maailman rahoitusmarkkinoihin vaikuttavat tekijät
Ensimmäinen tekijä on kysynnän ja tarjonnan suhde, joka vaikuttaa kaikkiin markkinoihin.
Yksi tärkeimmistä syistä, joka vaikutti kullan maailmanhinnan laskuun, oli sen tarjonnan kasvun nopeampi kasvu verrattuna kysynnän laskuun.
Leijonan osan (jopa 90 %) keltaisen metallin kysynnästä edustava koruteollisuus ei vaatinut tuotantomäärän kasvua.
Toinen tekijä on kausiluonteisuus.
Jalometallien maailmanmarkkinoiden nykyaikaisessa kehityksessä on piirre - kullan arvon liikkeen luonne on kausiluonteista. Hinta saavuttaa korkeimman arvonsa keskellä talvea. Kiinalla on tässä merkittävä rooli (yksi keltaisen metallin tärkeimmistä kuluttajista), jossa uusi vuosi osuu helmikuulle. Keskikesällä jalometallin arvo laskee.
Kiinalainen uusivuosi vaikuttaa merkittävästi kullan hinnan kausivaihteluihin.
Kolmas tekijä ovat valtion varannot
Viime aikoina jotkut keskuspankit ovat myyneet kultaa pieninä määrinä, mikä on jo alkanut nähdä tietyn trendin muodostumisena. Tätä helpotti Sveitsin ilmoitus mahdollisesta kullan myynnistä 1400 tonnia kultaa kultavarannosta kymmenen vuoden aikana vuoden 2000 jälkeen. Jos tämä trendi voimistuu, varannon myynti julkisista lähteistä tuo keltaista metallia maailmanmarkkinoille 31 000 tonnia, mikä on ¼ maailman varannoista. Ja se nostaa kustannuksia.
Nykytilanteen vuoksi yli puolet maailman kaivoksista tulisi kannattamattomiksi.
Sveitsin kultavarantojensa myyminen voi nostaa kullan hintaa markkinoilla.
Kanadalaiset yritykset Barrick Gold, yhteistyössä "Swiss Bank Co:n" kanssa, ovat luoneet "kolmannen vuosituhannen kolikko" -projektin tukeakseen hintoja maailmanmarkkinoilla sen avulla.
Juhlarahan paino on 1 troy unssi, sen hinnalla on markkinamuodostus ja se auttaa ottamaan vastaan jopa tuhat tonnia keltaisen metallin "ylijäämää" maailmanmarkkinoilla.
Neljäs tekijä on tuotanto
Maailman kullantuotannon rakenne on muuttumassa. Johtavien maiden osuus pienenee, kun taas kehitysmaiden osuus kasvaa. Maailman kehittymättömiä alueita tutkitaan aktiivisesti. Esimerkiksi rahoitusinvestoinnit kultaesiintymien etsintään Afrikassa ovat kasvaneet viisinkertaiseksi viime vuosina, Etelä-Amerikassa - neljä kertaa.
Myös kullan louhinnan määrä vaikuttaa sen arvoon pörsseissä.
Tätä helpottaa halpa työvoima ja edullinen verojärjestelmä näissä maissa. Business Weekin analyytikot puhuvat tällaisista tiedoista - jalometallin louhintakustannukset ovat korkeimmat Etelä-Afrikassa ja Yhdysvalloissa ja ovat jopa 300 dollaria ja uusilla alueilla noin 100 dollaria. Tuotantokustannusten laskusuuntaus vaikuttaa kullan hintaan maailmanmarkkinoilla.
World Gold Market News 2014
Maailman kultamarkkinat odottavat viime vuosisadan vakavimpia muutoksia. 8. heinäkuuta 2014 Lontoossa pidettiin World Gold Councilin johtajien ja suurten pankkien edustajien kokous. Keskusteltiin London Fixingin uudistamisesta. Jalometallin arvoa koskevia sääntöjä on tarkoitus muuttaa. Kiinnitysmenettely on pysynyt muuttumattomana vuodesta 1919 lähtien. Kullan hintaa ei asetettu toisen maailmansodan aikana eikä myöskään sen jälkeen - vuosina 1939-1954.
Kuitenkin viimeisten sadan vuoden aikana kultakiinnitystä vastaan on esitetty useita väitteitä. Esimerkkinä on brittiläinen Barclays-pankki, joka on jäänyt kiinni laittomasta toiminnasta kullan arvon määrittämisessä. Hänelle tuomittiin 44 miljoonan dollarin sakko toukokuussa 2014 tästä petoksesta.
Vaikka Lontoon kiinnitystä uudistetaan, monien analyytikoiden mukaan jalometallin arvon voimakkaat vaihtelut ovat todennäköisiä.
Globaalit kultamarkkinat laajassa merkityksessä kattavat tämän jalometallin koko kiertojärjestelmän globaalissa mittakaavassa - tuotannon, jakelun, kulutuksen. Kullan toimitusmäärä globaaleille markkinoille koostuu kolmesta lähteestä: kullan louhinnasta, sen kierrätyksestä ja puhtaan kullan suojauksesta. Tällä hetkellä kolmannella lähteellä ei käytännössä ole vaikutusta markkinoihin. Vuonna 2015 kullan tarjonta markkinoille määräytyi sen louhinnan (73 %) ja kierrätyksen (27 %) perusteella (taulukko 1).
Kullan toimitusmäärä markkinoille vuonna 2015 oli 4 306 tonnia, mikä on kasvanut yli 30 % vuoteen 2006 verrattuna, mikä johtui pääasiassa sen tuotannon kasvusta ja riskien suojauksesta.
Kultamarkkinoiden erityispiirteitä ovat, että ensinnäkin kulta on käytännössä kaikissa osavaltioissa käytössä vakuutus- ja vararahastona. Valtion kultavarannot, jotka keskittyvät keskuspankkiin ja IMF:n varoihin, ovat nykyään yli 31 500 tonnia.
Merkittävä osa näistä varastoista voidaan saattaa myyntiin. Toiseksi, väestöllä on vielä suurempia määriä kultaa (koruja, kolikoita jne.). Osa tästä kullasta - ainakin romun muodossa - tulee myös markkinoille. Tämän seurauksena syntyy seuraava kuva. Pääosa kullan tarjonnasta kuuluu sen kaivostoimintaan. Mutta tuotantomäärillä on merkittävä inertia, vastaavasti, louhitun kullan tarjonta vaihtelee vuodesta toiseen suhteellisen vähän - paljon vähemmän kuin romukullan tarjonta, pankkien ja sijoittajien kullan myynti.
Kullan louhinta- ja etsintäkehityksen globaalien trendien analyysi viimeisten 25 vuoden aikana osoittaa, että kullan tuotannon lisääntyminen ja väheneminen näkyvät aktiivisesti. Kullan markkinahinnan moninkertainen nousu 70-luvulla vaikutti dramaattisesti sen tuottajien toimintaan useimmissa maailmanyhteisön maissa. Huonojen ja vaikeasti puhdistettavien malmien käsittely tuli kannattavaksi; ottaa käyttöön taseen ulkopuolisia varantoja (joita on aiemmin pidetty tuotantoon soveltumattomina teknisistä, teknisistä ja taloudellisista syistä); aloittaa uudelleen aiemmin hylättyjen ja "koirautaisten" louhosten ja kaatopaikkojen, kaivosten ja kuilujen toiminta; prosessoi monien kaivos- ja jalostuslaitosten keinotekoisia kaatopaikkoja, jotka sisältävät tietyn määrän metalleja (liitännäiskomponentteina tai epätäydellisesti erotettuna alkukäsittelyn aikana).
Perusteelliset muutokset metallin uuttotekniikassa kasan, syanidoinnin ja biologisen kolonnissa liuottamisen, "hiili massassa" -menetelmän, muiden pyro- ja hydrometallurgisten menetelmien (esim. tulenkestävien malmien autoklaavirikastus) parantumisen vuoksi. köyhien malmien ja kullan talteenottolaitosten säilötyn "rikastushiekan" jälkikäsittely, jonka kultapitoisuus on 1,0–0,3 g/t tai vähemmän.
Kullan louhinnan maantieteellinen rakenne maailmassa on muuttunut radikaalisti viimeisen kolmen vuosikymmenen aikana. Uusia suuria kullantuottajia on syntynyt Tyynenmeren lounaisosaan - Filippiineille, Papua-Uusi-Guineaan ja Indonesiaan. Kullan louhinta Latinalaisessa Amerikassa kasvoi nopeasti. Myös kullan louhinnan aluerakenteessa tapahtui merkittäviä muutoksia 1990-luvulla.
Vuosina 1993–2005 kullantuotanto kasvoi: Perussa lähes 850 %, Indonesiassa 368 %, Kiinassa 180 %, Meksikossa yli 100 %, Malissa kullantuotanto kasvoi 10-kertaiseksi, kullankaivosteollisuutta syntyi v. Argentiina ja Kirgisian tasavalta, ja tämä on vain 8,7 prosentin kasvulla maailmassa. Samaan aikaan Etelä-Afrikan tuotanto jatkoi laskuaan - yli 50 % kymmenen vuoden aikana, ja vaikka vuonna 2002 metallin tuotanto kasvoi ensimmäistä kertaa 9 vuoteen 1 % vuoteen 2001 verrattuna, vuonna 2003 kullantuotanto vuonna 2003 tämä maa kaatui taas. Vuonna 2015 kultaa tuotettiin Etelä-Afrikassa vain 150 tonnia.
Maailman kullantuotanto on kasvanut tasaisesti vuodesta 2006 lähtien ja saavutti 3 158 tonnia vuonna 2015, mikä on 26 % enemmän kuin vuoden 2006 tasolla. melkein 2 kertaa.
20 suurimman tuottajamaan osuus maailman kullan tuotannosta vuonna 2015 oli 83 % (taulukko 2). 
Kiina on edelleen suurin kullantuottaja, selvästi muita tuottajamaita edellä. Vuonna 2015 sen osuus maailman kullan tuotannosta oli 14,5 prosenttia. Varannon osalta se on kuitenkin huomattavasti (4 kertaa) huonompi kuin Australia ja Venäjä. Kiinaa seuraavat Australia, Venäjä, Yhdysvallat, Peru, Kanada, Etelä-Afrikka, Indonesia ja Meksiko, jotka louhivat vuosittain yli 100 tonnia kultaa. Näiden yhdeksän maan osuus maailman kullan tuotannosta on 62 prosenttia.
Viimeisten 10 vuoden aikana tuotanto on kasvanut nopeimmin Venäjällä (1,5 kertaa), Kanadassa (1,5 kertaa), Meksikossa (3,2 kertaa), Brasiliassa (1,7 kertaa), Kolumbiassa (1,8 kertaa) ja Kiinassa (1,9 kertaa).
Yhdysvalloissa, Perussa ja erityisesti Etelä-Afrikassa tuotanto oli laskussa. Muissa maissa se on yleensä pysähtynyt. Näiden kehityssuuntien seurauksena Etelä-Afrikka on menettänyt roolinsa maailman johtavana kullantuotannossa ja pudonnut seitsemänneksi. Yhdysvallat nousi toiselta sijalta neljännelle, kun taas Venäjä nousi kuudelta toiselle (taulukko 3). 
Kullan louhinta ja jalostus vaikuttavat merkittävästi maan talouteen. Tällainen osuus määräytyy ehdollisen nettotuotannon (arvonlisäyksen) koon mukaan. Tämä indikaattori lasketaan yleensä kahdella tavalla. Ensimmäinen, ns. tuotot, sisältää laskelmat liikevoiton, poistojen ja työvoimakustannusten määristä. Toinen menetelmä on ns. tuotanto, jossa ehdollisesti nettotuotanto lasketaan kullan myynnin määrästä vähennettynä tuotannossa kulutettujen välituotteiden ja palveluiden kustannuksilla. Laskelmien mukaan 15 johtavan kaivosmaan kullankaivosteollisuuden nimellisesti nettotuotanto oli 78 miljardia dollaria vuonna 2012. Tämä määrä ylittää muun muassa 15 ja 9 miljoonan asukkaan Ecuadorin tai Azerbaidžanin kansantulon. 30 % Shanghain bruttotuotteesta. Kullan louhinnan panos on erityisen tärkeä useille kehitysmaille. Siten kultakaivosyhtiö Newmont Ghana Gold luo Ghanaan 48,3 tuhatta työpaikkaa, joista 1 700 on itse yrityksessä ja 5 100 toimittajayrityksissä. Jos otamme huomioon kaikki kullankaivuun liittyvät toiminnot, tämän maan työpaikkojen kokonaismäärä on 32 tuhatta.
Maailman kultaneuvoston suorittama samanlainen tutkimus osoitti, että Perun neljä suurinta kullankaivosyritystä loivat suoraan 4,5 tuhatta työpaikkaa tähän maahan ja niiden osuus maan BKT:sta oli 1,4 prosenttia. Toiset 4 000 työntekijää työskenteli lähialoilla.
Kullankaivosteollisuuden ehdollisen nettotuotannon määrä johtaville maille on esitetty kuvassa. 1. Kiinan kullankaivostoiminta tuotti eniten lisäarvotuotteita – 12,6 miljardia dollaria vuonna 2012. 
Sen osuus maan BKT:sta oli kuitenkin merkityksetön - vain 0,2 %. Yhdysvalloissa, Venäjällä, Australiassa ja Perussa ostovoimapariteetti oli 9,3 dollaria, 8,6 dollaria, 8,6 dollaria ja 8 miljardia dollaria.
Kullankaivostuotteiden osuus oli suurin Ghanassa - 8%, Uzbekistanissa - 5%, Papu-Uudessa-Guineassa - 15%, Perussa - 3%, Tansaniassa - 6%. Näille maille kullanlouhinta on suuri ja tärkeä kansantalouden sektori. Arvonlisäys louhitun kullan unssia kohden vaihtelee Kiinan 946 dollarista Perussa 1 352 dollariin, ja globaali keskiarvo on 1 139 dollaria.
Toinen indikaattori kullankaivutuksen osuudesta taloudessa on työntekijöiden määrä. Tällaiset tiedot 15 johtavasta maasta on esitetty taulukossa. neljä. 
Tuotantomäärien vertailu työntekijöiden määrään paljastaa kuvan kullankaivosteollisuuden tehokkuudesta. Suurimpia tuotantomääriä kirjattiin Yhdysvalloissa (20,8 kg/hlö), Perussa (18,8 kg/hlö) ja Kanadassa (15 kg/hlö) ja alhaisimmat Kiinassa (4 kg) ja Venäjällä (1,7 kg) ) ja Etelä-Afrikka (1,2 kg). Kullankaivostoiminnassa tuotetun jalostusarvon keskimääräinen tuotantomäärä työntekijää kohden 14 johtavassa tuottajamaassa oli 295 000 dollaria, samaan aikaan korkein Yhdysvalloissa - 842 000 dollaria ja alhaisin - Etelä-Afrikassa - 40 000 dollaria.
Vuonna 2015 kuusi yritystä 10:stä vähensi tuotantomääriään, mikä johtui pääasiassa kullan alhaisista hinnoista, jonka yhtenä seurauksena on investointien väheneminen ja uusien talletusten kehittyminen. Kansallisten valuuttojen heikkenemisellä on lyhytaikainen myönteinen vaikutus lähinnä samoilla tai läheisesti toisiinsa liittyvillä markkinoilla toimiviin yrityksiin, mikä selittää suurimman, useimmiten useilla markkinoilla toimivien, kullanlouhintayritysten yleisesti huonomman dynamiikan.
Tammikuussa 2017 venäläinen yritys Polyus hankki oikeuden kehittää suurin kultaesiintymä, Sukhoi Log. Tämän esiintymän kultavarat ovat arviolta 1953 tonnia, hopeaa - 1541 tonnia. Nämä resurssit mahdollistavat 80-90 tonnia kultaa ja 20-25 tonnia hopeaa vuodessa. Sukhoi Login suunniteltujen indikaattoreiden saavuttamisesta tulee globaali ilmiö, joka siirtää Polyuksen yhdeksänneltä toiselle tai kolmannelle sijalle maailmassa. 
Annetut tiedot koskevat virallista kullankaivossektoria, suuria ja keskisuuria yrityksiä. Kuitenkin myös käsityö- ja pienyrityssektorilla (ASM) on tärkeä rooli kullankaivostoiminnassa. Tälle sektorille on ominaista pienten ja ns. marginaalitalletukset, merkittävän pääoman puute, korkea työvoimaintensiteetti ja heikot yhteydet markkinoihin ja niihin liittyviin palveluihin. Joidenkin arvioiden mukaan käsityö- ja pienteollisuussektori tuottaa 330 tonnia kultaa vuodessa eli 12 % maailman kokonaistuotannosta. Alan työllisyystasoa on vaikea arvioida, mutta se on joidenkin laskelmien mukaan 10 kertaa suurempi kuin suurten kaivosyhtiöiden työllisyys, ts. on 5 miljoonan ihmisen tasolla. .
Kullankaivostyöntekijöiden tulot tällä alalla vaihtelevat 5-10 dollaria päivässä. Tälle alalle on ominaista myös heikko valtion valvonta, lähes olematon sosiaaliturva, lapsityövoiman käyttö ja rikollisten harjoittama kullan salakuljetus. Taulukko 1 antaa käsityksen pienyritysten ja käsityöalan roolista useiden maiden kullankaivostoiminnassa. 6. 
Toinen tärkeä kultakaivosteollisuuden kehityksen indikaattori on kaivosyhtiöiden alaan tekemien investointien taso. Taulukossa. 7 esittää tiedot kullankaivosyritysten pääomasijoituksista 14 maailman johtavassa maassa (joista on olemassa virallisia tilastoja). Pääomasijoitukset jaetaan kahteen tyyppiin: nykyiset investoinnit nykyisen toiminnan ylläpitämiseen ja investoinnit tuotannon (tuotannon) laajentamiseen sekä uusien esiintymien kehittämiseen. 
Vuonna 2012 maailman johtavien maiden kullanlouhintainvestointien kokonaismäärä oli lähes 18 miljardia dollaria. Nämä tiedot eivät kata koko tuotantoa, koska joissain maissa, erityisesti Kiinassa, tällaiset tilastot ovat merkittävästi aliarvioituja.
On huomionarvoista, että panostukset tuotannon laajentamiseen ja kehittämiseen ovat lähes kaksi kertaa suuremmat kuin investoinnit tuotannon ylläpitoon.
Tilanne vaihtelee kuitenkin maittain. Eniten kullantuotannon lisäkasvuun keskittyneet maat ovat Kanada (laajennusinvestoinnit ovat 5,6 kertaa suuremmat kuin ylläpitokustannukset), Venäjä (6 kertaa), Brasilia (4,2 kertaa), Argentiina (4,5 kertaa). Mutta esimerkiksi Etelä-Afrikassa, Indonesiassa ja Kiinassa pääomasijoitukset suunnataan pääasiassa nykyisen tuotannon ylläpitämiseen, mikä viittaa mahdolliseen vähenemiseen keskipitkällä aikavälillä.
Joillekin maille kullanlouhinta on merkittävä viennin lähde ja siten myös valuuttatulojen lähde (taulukko 8). 
Maailmanmarkkinoiden suurimmat kullan viejät ovat Yhdysvallat ja Kiina, joiden vientivolyymi vuonna 2012 oli 34 miljardia dollaria ja 23 miljardia dollaria - 26 %, Peru - 21 %. Yhdysvalloille ja Kiinalle, huolimatta niiden johtajista kullankaivostoiminnassa, sen viennillä ei ollut merkittävää roolia näiden maiden kokonaisviennissä, vastaavasti 2,2 ja 1,1 prosenttia.
Kaivosyhtiöiden kullankaivostoiminta on merkittävä kansantalouden sektori, joka luo työpaikkoja ja sosiaalista tuotetta, ja se toimitti käteistuloja maihin, joissa tällaiset yritykset toimivat erilaisten verojen ja maksujen kautta. Taulukossa 9 on yhteenveto maailman johtavien maiden kullankaivosyhtiöiltä perittävät verot ja maksut. 
Taulukosta 9 käy ilmi, että kullankaivosteollisuuden yleisin vero on liikevaihdon volyymista perittävä rojalti, joka kuvastaa resurssien käyttöastetta. Toinen yleinen vero on esiintymien hyödyntämisen alkaessa perittävä lisenssimaksu.
Näiden taulukoiden avulla PwC pystyi laskemaan valtion saamien maksujen määrän kultakaivosyhtiöiltä maailman 14 suurimmassa maassa. Nämä tiedot on esitetty taulukossa. kymmenen. 
Taulukosta käy ilmi, että suurimmat tulot valtion budjetille kultakaivostoiminnasta ovat Kiinassa, 1400 dollaria ja Venäjällä 800. Molemmilla mailla on suhteellisen korkeat rojaltimaksut unssilta ja suuret tuotantomäärät.
Toisin kuin rojaltimaksut, muista veroista ja maksuista saatuja tuloja on vaikea arvioida. Monissa tapauksissa nämä maksut vaihtelevat projekteista toiseen. Lisäksi kullankaivostoiminnan veromaksut voivat muuttua kaivostoiminnan elinkaaren aikana. Näin ollen kentän etsintä-, lupa- ja valmisteluaikana, joka voi kestää seitsemästä kymmeneen vuoteen, verotulot ovat yleensä minimaalisia. Tuotannon alkamisen jälkeen ilmaantuvat tulot rojalteista ja valmisteveroista. Kuitenkin, kunnes alkuinvestointi maksaa itsensä takaisin, myös yhteisöverotulot ovat minimaaliset.
Kierrätetty kulta on kultaa, joka on saatu kultaa sisältävien tuotteiden käsittelystä tai romua.
Taulukossa. 11 esittää tiedot tällaisen kullan tuotannosta maittain. 
Kuten jo todettiin, kullan tuotanto tuotantojätteestä muodostaa merkittävän osan tämän metallin kokonaistarjonnasta maailmanlaajuisille markkinoille. Viimeisten 10 vuoden aikana tämän segmentin rooli globaaleilla kultamarkkinoilla on kuitenkin laskenut vuoden 2006 37 prosentista 27 prosenttiin vuonna 2015. Samaan aikaan useissa maissa, kuten Kiinassa, Venäjällä ja Isossa-Britanniassa , tällaisen kullan tuotanto on lisääntynyt huomattavasti, ja Yhdysvalloissa, Indonesiassa ja Etelä-Koreassa päinvastoin, väheni merkittävästi. Tämän seurauksena Yhdysvallat ja Etelä-Korea ovat menettäneet johtoasemansa 2000-luvun puolivälissä.
Maailmanmarkkinoilla kullan kokonaiskysyntä muodostuu neljästä pääosasta:
Keskuspankkien kullan ostaminen
Kultaharkkojen ja -kolikoiden investointikysyntä
Korut
Valmistusteollisuus ja teknologinen käyttö
Jokaisen sektorin rooli on esitetty kuvassa. 2. 
Tärkeimmät kullankuluttajamaat jakautuvat selvästi kahteen ryhmään. Toisaalta tämä on ryhmä teknisesti kehittyneitä maita. He käyttävät kultaa suhteellisen laajasti tekniikan ja teollisuuden eri aloilla sekä korujen valmistuksessa. Kullan teknisiin tarkoituksiin käyttäjiä ovat Japani, USA ja Saksa.
Täällä kulta toimii indikaattorina korkean teknologian kehityksestä elektroniikka- ja sähköteollisuudessa, avaruusteollisuudessa, instrumenttien valmistuksessa jne.
Kulta on tärkeä osa varantovarallisuutta keskuspankeille ja sijoittajille. Keskuspankit ovat siis tärkeä kullan kysynnän lähde ja niiden ostot vuonna 2012 olivat 535 tonnia eli 12 % metallin kokonaiskysynnästä. Kullan hinta kestää melko inflaatiota ja antaa keskuspankeille mahdollisuuden suojautua tehokkaasti talous- ja rahapolitiikkaan liittyviltä valuuttakurssivaihteluilta. Yksi viimeisimmistä World Gold Councilin tutkimuksista osoittaa, että kulta on tehokas vaihtoehto keskuspankkien strategiassa varantojen hajauttamiseen. Lisäksi kullan hinta kestää makrotaloudellisia sokkeja ja pystyy siten säilyttämään likviditeetin taloudellisten myllerrysten aikana.
Kullan heikko riippuvuus keskeisten valuuttojen dynamiikasta ja vahva negatiivinen korrelaatio dollarin kanssa tekevät kullasta ihanteellisen sijoituksen riskien suojaamiseen. Näiden ominaisuuksien ansiosta kulta on myös yksityishenkilöiden ja yritysten sijoituskohde, jonka osuus maailman metallin kysynnästä on 35 %. Suurin kullan kysynnän segmentti on korujen valmistus, jonka osuus maailmanlaajuisesta kysynnästä on yli 40 prosenttia. Maailman suurimmat kultakorujen tuottajat ovat Intia ja Kiina (taulukko 12). 
Viimeisten kymmenen vuoden aikana kymmenen parhaan kultakoruvalmistajan osuus on kasvanut 69 prosentista 77 prosenttiin. Samanaikaisesti kaikissa maissa paitsi Kiinassa ja Intiassa tuotanto laski, erityisesti Turkissa, Japanissa ja Italiassa. Intian ja Kiinan tuotannon kasvun seurauksena näiden maiden osuus vuonna 2015 ylitti 50 % maailman tuotannosta.
Kultaa käytetään myös erilaisten teollisten teknologisten tuotteiden valmistukseen. Sellaiset ominaisuudet kuin sähkönjohtavuus, sitkeys ja korroosionkestävyys ovat tehneet kullasta tärkeän komponentin elektronisten laitteiden ja instrumenttien valmistuksessa. Joillakin alueilla, kuten asennuslangoissa (kultakomponenttien korkeiden kustannusten vuoksi), vaihtoehtoisia metalleja (kupari, hopea) käytetään yhä enemmän. Ne eivät kuitenkaan ole ihanteellinen korvaaminen kullalle (joilla on joitain samankaltaisia ominaisuuksia) pääasiassa heikomman korroosionkestävyyden vuoksi.
Jopa kiinnityslankojen valmistuksessa kullalla on edelleen johtava rooli pituusyksikköä (1 m) kohti. Kulta on myös korvaamaton lisääntyneen kuormituksen, aggressiivisen ympäristön ja turvallisuusvaatimusten (automaattiset jarrujärjestelmät ja lääketieteelliset laitteet) käytettävien laitteiden tuotannossa.
Suurin teollinen kullan kuluttaja on elektroniikkateollisuus (70 % teollisuuden kullan kulutuksesta). Kultalla on tärkeä rooli myös terveydenhuollossa ja lääketeollisuudessa sen biologisen yhteensopivuuden ja bakteerien leviämiskestävyyden vuoksi. Parhaillaan tutkitaan kullan käyttöä syövän ja joidenkin biolääketieteellisten laitteiden hoidossa. Kulta on osa lääketieteellisiä diagnostisia laitteita. Esimerkiksi vuonna 2012 ympäri maailmaa käytettiin 160 miljoonaa malariatestisarjaa, joista jokainen sisälsi kultananohiukkasia taudin tarkkaan ja tehokkaaseen diagnosointiin ja hoitoon alhaisin kustannuksin.
Lopuksi kultaa käytetään yhä enemmän vihreissä teknologioissa, mukaan lukien puhtaan energian tuotanto, päästöjen valvonta ja katalysaattorina kemiallisissa prosesseissa. Esimerkiksi autoteollisuudessa kultaa odotetaan käytettävän pakokaasukatalysaattoreissa haitallisten aineiden päästöjen vähentämiseksi ilmakehään.
Taulukossa. 13 esittää tilastot kullan teollisesta kulutuksesta useissa johtavissa tuottajamaissa. Näihin tarkoituksiin lähetetään maailmassa yhteensä noin 400 tonnia.Teollisuuden pääkuluttaja on elektroniikkateollisuus noin 70 prosentin osuudella. Kiina ja Yhdysvallat ovat tärkeimmät kullan kuluttajat teollisiin tarkoituksiin; Yhdysvallat johtaa elektroniikan kulutusta ja Kiina hammaslääketieteessä. Yleensä seitsemän johtavaa maata esitetään taulukossa. 13 kattaa noin 50 % maailman teollisesta kullan kulutuksesta. 
Kullan spesifisyys sijoitustuotteena vaikuttaa sen hintaan, jonka volatiliteetti on paljon suurempi kuin useimpien muiden mineraalivarojen hintojen volatiliteetti, mikä selittyy investointikomponentin suurella osuudella kysyntärakenteessa.
Hintojen lisäksi alan ongelmana on edelleen pääomasijoitusten väheneminen malmissa olevien korkeakultapitoisten esiintymien ehtymiseen. Alhainen investointitaso uusien esiintymien kehittämiseen voi ajan mittaan johtaa louhitun metallin keskimääräisten unssikustannusten nousuun ja jo ennestään hintojen painostamien marginaalien laskuun.
Vuonna 2012 kullan hinta nousi keskimäärin 1 684 dollariin unssilta, mikä johtui ensisijaisesti metallin vahvasta kysynnästä sijoittajien taholta. Vuonna 2013 kullan hinta laski hieman, mutta pysyi melko korkealla tasolla - noin 1 400 dollaria unssilta. Vuonna 2015 kullan keskihinta oli 1 160,1 dollaria unssilta. Vuonna 2016 kullan hinta alkoi nousta ja nousi yli 1 300 dollarin unssilta. 
Kuten näette, kulta ei menetä asemaansa yhtenä johtavista rahoitusvälineistä, vaikka muodollisesti keltainen metalli ei ole ollut rahan synonyymi yli kolmeenkymmeneen vuoteen: kultastandardin poistamisen jälkeen vuonna 1971 ei yhtään valuuttaa. liittyy kullan hintaan, ja valtioiden väliset selvitykset suoritetaan nykyaikaisemman muodon mukaan kuin harkon fyysinen siirto holvista toiseen. Mutta valtioiden kultavarannot ovat edelleen olennainen tekijä sen voimassa. Tämä näkyy erityisen selvästi taloudellisen epävakauden aikoina: jopa ei liian syvä kriisi johtaa väistämättä kullan hinnan nousuun. Jos otamme myös huomioon, että maailman kullantuotannon määrä on laskussa ja jalometallin kysyntä (ei vain rahoituslaitoksilta, vaan myös lento-, avaruus-, koruteollisuudesta sekä lääketeollisuudesta), päinvastoin , jonka pitäisi kasvaa, on helppo päätellä, että kullanlouhinta on edelleen kannattavaa ja yhteiskunnallisesti merkittävää liiketoimintaa.
6.2. Kultamarkkinoiden osallistujat ja sen toiminnot
Nykyaikaisilla kultamarkkinoilla on monimutkainen toiminnallinen rakenne, joka riippuu monista ulkoisista ja sisäisistä tekijöistä. Sen muodostuminen ja kehitys tapahtui samanaikaisesti maailman rahajärjestelmän kehityksen kanssa, ja se liittyi luonnollisesti kullan taloudelliseen rooliin globaalissa talousjärjestelmässä.
Globaalit kultamarkkinat laajassa merkityksessä kattavat tämän jalometallin koko kiertojärjestelmän globaalissa mittakaavassa: tuotannon, jakelun, kulutuksen. Joskus tätä käsitettä tarkastellaan myös suppeammassa merkityksessä - markkinamekanismina, joka palvelee kullan ostoa ja myyntiä hyödykkeenä kansallisella ja kansainvälisellä tasolla.
Systeemisenä ilmiönä kultamarkkinoita voidaan tarkastella kahdesta näkökulmasta - institutionaalisesta ja toiminnallisesta.
Institutionaalisesti kultamarkkinat on joukko kauppajärjestöjä ja erikoistuneita instituutioita, jotka harjoittavat jatkuvaa kauppaa käteisellä kullalla ja sen johdannaisilla suurimpien kauppa- ja rahoituskeskusten pohjalta kaikilla taloudellisten suhteiden organisoinnin tasoilla. Sen toiminta tapahtuu metallin tarjonnan ja kysynnän toteuttamisen kautta.
Markkinatoimijoiden joukosta voidaan erottaa seuraavat ryhmät:
zolottokaivosyhtiöt. Tämä on tärkeä markkinatoimijoiden luokka, koska he toimittavat markkinoille suurimman osan primaarisesta kullasta. Tämä koskee sekä pieniä yrityksiä että ja suuria yrityksiä. Mitä enemmän yritys louhii kultaa, sitä vahvempi on sen vaikutus markkinoilla. Tämä pakottaa muut markkinatoimijat seuraamaan tarkasti kaikkia suurten kullankaivostyöläisten toimintaan liittyviä tapahtumia (fuusiot, konkurssit jne.);
vaihtosektorilla. Useissa maissa suurimmilla pörsseillä on erityisiä osastoja kullan ja muiden jalometallien kauppaa varten. Siellä voidaan käydä kauppaa erilaisilla kultaan liittyvillä instrumenteilla: metallien futuurisopimuksilla, tankoilla ja kolikoilla, kultamääräisillä arvopapereilla;
keskuspankit. Niiden rooli jalometallimarkkinoilla on monitahoinen. Toisaalta he ovat suurimmat kullan myyjät ja ostajat; toisaalta niiden tehtävänä on vahvistaa säännöt kullan kaupalle markkinoilla;
ammattimaiset jälleenmyyjät ja välittäjät. Tämä ryhmä koostuu pääasiassa liikepankeista ja erikoistuneista yrityksistä (ammattiyhdistykset, markkinatakaajat, jälleenmyyjät, meklarit ja selvitysyhtiöt). Jälleenmyyjät ovat johtavassa asemassa kaikilla markkinoilla, sillä lähes kaikki kulta päätyy aluksi heidän käsiinsä.
Kullan kysynnän kattamiseen käytettävät lähteet ovat: uusi kaivos, kultaromu (romu), hankinnat valtion varoista, desauraatio (toimitukset yksityisistä säästöistä). Ensimmäiset kaksi lähdettä ovat primäärimetallin lähteitä, joiden myynti lisää maailmaan kertyneen kultamassan kokonaismäärää. Loput ovat toissijaisen metallin lähteitä, jotka tulevat markkinoille aiemmin kertyneiden varojen uudelleenjakojärjestyksessä. Primäärimetallin vastaanottaminen vallitsee.
On tapana erottaa kaksi pääasiallista kullanlouhintamenetelmää: irtonainen ja malmi. Huolimatta siitä, että tulvaesiintymiä (hiekkaa ja muuta kultaa sisältävää maaperää) kutsutaan "planeettamme pääasialliseksi kullan lähteeksi", sen teollinen kehittäminen on usein kannattamatonta. Maailman keskimääräinen kultatuotanto on 7 prosenttia. Venäjä on kiistaton markkinajohtaja kultavarantojen osalta, ja se tuottaa keskimäärin 16 % vuodessa. Malmiesiintymien kehittäminen on laajin ja kannattavin tapa kullan louhintaan: maailmassa noin 93 % kullasta louhitaan malmilla, Venäjällä - 84 % 1 . Tällä hetkellä yli 60 maata harjoittaa kultakaivostoimintaa teollisella tasolla. Viimeisten 20–25 vuoden aikana maailman vuotuinen kullantuotanto on kasvanut merkittävästi: 1908 tonnista vuonna 1988 2500 tonniin vuonna 2006; 2409 tonnia - vuonna 2008; 2572 tonnia - vuonna 2009; 2652 tonnia - vuonna 2010 (kasvu 39 %) 1 . Tällaiset korkeat keltaisen metallin tuotantoasteet liittyvät suurelta osin kehittyneiden tekniikoiden käyttöön, joita käytetään heikkolaatuisten kultamalmien käsittelyssä. Erityisesti kullan talteenoton kivihiilen sorptiotekniikka ja kasaliuotusmenetelmä ovat laajalti käytössä. Tärkeimmät kullan tuottajat ovat Etelä-Afrikka, Australia, USA, Kanada, Kiina ja Venäjä. Venäjä sijoittuu kymmenen parhaan maan joukkoon kullankaivussa, ja sen osuus maailmanmarkkinoista on noin 7 prosenttia 2 .
Viime vuosina maailmanlaajuisessa kullankaivoksessa on tapahtunut suuria rakenteellisia muutoksia. Ensinnäkin tämä koskee sen maantieteellistä rakennetta. Joten, jos perinteinen maailman kullankaivuujohtaja Etelä-Afrikka tuotti 675 tonnia kultaa vuonna 1980, vuonna 1990 - 605 tonnia, niin vuonna 2006 - vain 254 tonnia menettäen asemansa maailman suurimpana kullantuottajana. Etelä-Afrikan tilalle tuli uusi johtaja - Kiina, joka tuotti 270 tonnia kultaa samana vuonna 2006. Vuonna 2009 kullan tuotanto Kiinassa oli 313,98 tonnia, vuonna 2010 - 340,0 tonnia, mikä tekee siitä maailman ensimmäisen neljännen vuoden peräkkäin. Uusia suuria kullantuottajia ilmestyi myös Tyynenmeren lounaisosaan: Filippiineille, Papua-Uusi-Guineaan, Indonesiaan ja Latinalaiseen Amerikkaan. Esimerkiksi Indonesia tuotti vuonna 1992 2 tonnia kultaa, vuonna 2005 - jo 114 tonnia; Perussa kullan tuotanto kasvoi 18 tonnista vuonna 1992 203 tonniin vuonna 2006. Yksi tärkeimmistä trendeistä on ollut tuotannon kasvu köyhimmissä maissa, jotka usein johtuvat pääasiassa kullan viennistä. Esimerkiksi kullan osuus kokonaisviennistä on Ghanassa kolmannes ja Malissa puolet 3 . Taulukko 6.2. GFMS World 10 Top 10 Gold -tuottajaa 2006-2009*
|
Istuin/tonnia | ||||||||
|
Australia | ||||||||
|
Indonesia | ||||||||
|
Uzbekistan | ||||||||
|
Yhteensä maailmassa |
* Lähde:FinancialTimes. 2011. 14.01.
Toiminnallisesti kultamarkkinat ovat kauppa- ja rahoituskeskus, jonne kullan kauppa ja muut kaupalliset ja kiinteistökaupat keskittyvät tällä omaisuudella ja joka olennaisesti kokoaa yhteen kullan kysynnän ja tarjonnan edustajat varmistaen heidän kaupallisten etujensa toteutumisen molempia osapuolia hyödyttävin. ehdot. Tästä asennosta katsoen kultamarkkinoiden toiminnan pitäisi tarjota joukko erilaisia suhteita markkinakokonaisuuksien välillä kullan etsintä-, louhinta-, jalostusvaiheesta sen teolliseen ja korujen kulutukseen, valtion kultavarannon luomiseen ja hamstraajat.
Maailmassa on yli 50 kullan kauppakeskusta, joista: 11 Länsi-Euroopassa; 19 - Aasiassa; 14 - Amerikassa; 8 - Afrikassa.
Suurin määrä fyysisen kullan kanssa tehtyjä transaktioita on Lontoossa ja Zürichissä. Samaan aikaan kaikki markkinatoimijat jaetaan kahteen ryhmään: markkinatakaajiin ja tavallisiin toimijoihin. Markkinatakaajien (markkinoita muodostavien osallistujien) on jatkuvasti ylläpidettävä kaksipuolisia osto- ja myyntitarjouksia ja tiedotettava asiasta kiinnostuneille osapuolille (asiakkailleen, muille markkinatakaajille). Tavalliset osallistujat eivät muodosta markkinahintoja, vaan keskittyvät toimintansa markkinatakaajien noteerauksiin. Tärkeä rooli Lontoon markkinoilla on Bank of Englandilla, joka hallitsee kultaharkkojen tukkumarkkinoita.
Suurin osa markkinatoimijoista on entisiä välitystoimistoja, jotka ovat aiemmin erikoistuneet kullan maahantuontiin ja sen myyntiin Englannin keskuspankille, ja nykyään ne ovat maailman suurimpien pankkien divisioonia. Tunnetuimpia yrityksiä ovat mm.
M.Rotschild ja pojat;
Hoccatta & Goldsmith(alaosasto Standard Chartered Bank);
Samuel Montague(alaosasto Midland Bank PLC); Terävä Pixley(alaosasto Deutsche Bank).
Markkinatoimijat voivat tarjota välityspalveluja asiakkaidensa puolesta ja kustannuksella tuoden ostajat ja myyjät yhteen. Välittäjät palkitaan palkkioilla tehdyistä kaupoista. Pankkienvälisillä markkinoilla on vain kaksi puhtaasti välitysyritystä: perinne Taloudellinen Palvelu Lontoossa ja PREMEXKUTEN. Zürichissä. He eivät tarjoa hintatarjouksiaan eivätkä pidä avoimia positioita. Yrityksen voitto syntyy spot-kauppojen helpottamisesta saamista palkkioista.
Jälleenmyyjien osalta tämä rooli on ensisijaisesti suurimmilla pankeilla ja niihin liittyvillä rakenteilla. Tämä johtuu siitä, että suuria varoja on mobilisoitava säännöllisen tukkutoiminnan harjoittamiseksi kansainvälisissä kauppakeskuksissa. Useimmiten tämä saavutetaan houkuttelemalla pankkilainoja. Vakiometalliharkkojen tukkukaupan lisäksi Lontoossa käydään kauppaa myös eri maiden pienpaloilla ja kolikoilla.
Kun puhutaan Lontoon markkinoista, ei voida sivuuttaa "kiinnitys" -menettelyä - kullan likimääräisen hinnan asettamista ottaen huomioon, mitä todellisia liiketoimia markkinoilla tehdään. Vahvistamiseen osallistuu viisi pysyvää jäsentä, joista jokainen lähettää edustajansa: Rothschild pankki; standardi Chartered pankki; Republik kansallinen pankki; Deutsche pankki; keskimaa pankki.
Aluksi korjaus tehtiin kerran päivässä ja hinta vahvistettiin Englannin punnissa. Vuonna 1968 kiinnitysjärjestelmään tehtiin muutoksia heijastamaan Yhdysvaltain markkinoiden ja dollarin lisääntynyttä merkitystä: otettiin käyttöön päivittäinen kiinnitysmenettely, joka osui samaan aikaan New Yorkin arkipäivän alkamisen kanssa; Englannin puntina noteeraamisen sijaan otettiin käyttöön dollarimääräinen noteeraus. Tässä valuutassa hinnat asetetaan ja useimmiten maksut suoritetaan tapahtumista. Näin ollen tasapainohinta määritetään kahdesti päivässä (aamukiinnitys klo 10.30; iltasovitus klo 15.00 Lontoon aikaa). Metallin kysynnän ja tarjonnan tasaaminen saavutetaan yhdistämällä asiakkaiden kullan osto- ja myyntitilaukset. Korjaamiseen osallistujat kommentoivat jatkuvasti asiakkailleen korjausprosessia sisältäen tietoa tehtyjen tilausten määrästä. Korjauksen aikana asiakkaalla on oikeus muuttaa tilauksensa määrää. Hinnan vahvistamisen jälkeen määritetään kiinteiden toimeksiantojen toteutushinta. Samalla toteutetaan myyntitoimeksianto +0,05 dollarin kiinteällä hinnalla ja ostotoimeksianto +0,25 dollarin kiinteällä hinnalla. Myynti- ja ostohinnan ero on kiinnitysosallisten tulot.
Tämän mekanismin avulla jokainen markkinaosapuoli voi käydä kauppaa kullalla yhtäläisin ehdoin, jotta suuria määriä kultaa voidaan ostaa tai myydä mahdollisimman pienellä myynti- ja ostohinnan erolla. Lontoon kiinnityksen hinta välittyy välittömästi viestintävälineillä muihin keskuksiin kultakaupankäynti, julkaistaan tiedotusvälineissä ja toimii hinnoittelun perustana muilla markkinoilla.
Hopean kiinnitys tehdään päivittäin kerran päivässä. Täällä hinnoitteluun osallistuu kolme osallistujaa. Toisin kuin kullan kiinnitys, jonka suorittaa yrityksen edustaja N. M. Rotschild & pojat, hopean kiinnitystoimenpiteet suoritetaan edustajan ohjauksessa standardi Chartered. Toisin kuin kultakiinnitys, hopeakiinnitys on suljettu, eli toimenpiteen aikana on mahdotonta muuttaa lähetettyjen tilausten määrää. Hopean hinta asetetaan Yhdysvaltain dollareina ja muunnetaan sitten Ison-Britannian puniksi. Hopeakiinnityksen osallistujien palkkiot ovat:
1/16 % myyjän hinnasta;
3/16 % ostajan hinnasta;
Kullan ja hopean kiinnityksen lisäksi platina- ja palladiumkiinnitys tehdään kahdesti päivässä. Niiden hallussapidon ehdot ovat periaatteessa samat kuin kullan kiinnityksen edellytykset.
Kuten todettiin, Zürichin kultamarkkinat muodostuvat suurimmista universaalityyppisistä pankeista, jotka tekevät kullan kanssa liiketoimia omalla kustannuksellaan, eli ne eivät toimi välittäjinä (Lontoon markkinoiden osallistujina), vaan jälleenmyyjät. Siksi heidän tulonsa eivät muodostu palkkioista, vaan kullan osto- ja myyntihintojen erosta. On huomattava, että kullankaivostyöntekijöiden on paljon kätevämpää myydä metallia suoraan pankeille - poolin jäsenille, ei välittäjille.
Universaalipankkien - markkinaosapuolten toimilla voi olla vakava vaikutus markkinaolosuhteisiin. Samanaikaisesti mitä suurempi osallistujan osuus markkinatoiminnasta on, sitä suurempi on hänen kykynsä vaikuttaa muodostuvaan tilanteeseen hintaa asettamalla. Suurimmat pankit lähettävät osan ostetusta metallista vähittäismarkkinoille, jotka ovat Sveitsissä erittäin kehittyneitä.
Fyysisen kaupan kohteista puhuttaessa on huomattava, että tällä hetkellä jalometallien kaupan muodot ja säännöt ovat standardoituja.
Kullan tarjoamiseksi teollisille kuluttajille käytetään pääsääntöisesti lähetyskauppamenetelmää. Samanaikaisesti kullan omistaja (pankki, erikoistunut yritys) toimittaa metallin kuluttajan varastoon ilman ennakkomaksua sillä ehdolla, että kulta lunastaa takaisin tietyn ajan kuluessa. Tämän jälkeen ostaja tekee ajoittain sopimuksia omistajan kanssa tietystä määrästä varastossa olevaa metallia. Varastossa olevien tavaroiden omistusoikeuden siirto tapahtuu kaupan suorittamisen yhteydessä. Siihen asti kullan omistaja säilyttää omistusoikeuden. Jos metallia ei lunastettu määräajassa, se on palautettava omistajalleen kuluttajan varastosta. Tämän menetelmän etuja ovat keskeytymätön metallien toimitus kuluttajille, pankin metallien toimituskulujen säästö, kyky reagoida nopeasti markkinoiden vaihteluihin, eli olla menettämättä transaktion tehokkuuden kannalta optimaalista aikaa.
Fyysisen metallin kauppa perustuu metallitilien käyttöön, kuten myönnetty (allokoitu) – säilytystilit. Ne on tarkoitettu metallin väliaikaiseen varastointiin pankeissa edelleen myytäväksi tai siirrettäväksi toiseen paikkaan. Tällaisten tilien käyttö aiheuttaa metallin varastointikustannuksia. Tämän tilin erikoisuus on seuraava: tätä tiliä ylläpitävällä pankilla ei ole oikeutta käyttää metallia missään muodossa; tältä tililtä vastaanotetaan vain ne harkot, jotka sille on asetettu.
Metallin fyysisen toimituksen kaupan kohteena on jalostettu kulta tietynkokoisissa tankoissa. Näitä baareja kutsutaan usein pankki- tai rahoituspalkeiksi. Tunnetuin standardi on Lontoo Hyvä Toimitus. Se sisältää useita perusvaatimuksia:
harkon paino - 350-400 unssia (11,5-13 kg);
jalometalliharkkoja merkitsevän jalostajan on sisällytettävä Lontoon markkinoiden erityisluetteloon;
metallin puhtauden on oltava vähintään 995 osaa puhdasta kultaa 1000 osaa kohti ligatuuria;
Valanteessa on oltava useita pakollisia merkkejä:
sarjanumero;
valmistajan ja määritysviranomaisen merkki, joka ilmoittaa painon 0,25 troy unssin tarkkuudella.
Harkon pinnalla ei saa olla huokosia ja painaumia; harkon tulee olla kätevä kuljettaa ja säilyttää. Käteismaksut 1 troy unssista (31,1034807 g) hienoa kultaa suoritetaan Yhdysvaltain dollareissa. Toimitettavan kullan määrä on ilmaistava kokonaislukuina, jotka vastaavat kultaharkkojen fyysistä määrää. Koska harkojen tekniset ominaisuudet on standardoitu, standardin mukaiset harkot tulevat esiin sopimuksia tehtäessä.
Myös muut jalometallit käydään kauppaa vakioharkilla. Kullan laskennassa otetaan huomioon harkkojen sisältämän kemiallisesti puhtaan metallin massa; kun käydään kauppaa muilla jalometalleilla, tangon kokonaispaino (mukaan lukien epäpuhtaudet) maksetaan.
Tietenkään kaikkia kultakauppoja ei tehdä Lontoossa kullalla, joka on samaa tasoa ja samankokoisia tankoja. Kuitenkin Lontoon designin kassapalkkien markkinahinta on perusta kaikkien fyysisten kultakauppojen arvon määrittämiselle. Sen avulla kullan hinta asetetaan muissa kauppakeskuksissa ottaen huomioon kullan kuljetuskustannukset pisteiden välillä, näytteen saattaminen eri arvoihin ja tietysti tarjonta ja kysyntä markkinoida. Tässä tapauksessa itse hintaa ei voida noteerata, vaan vähennyksen tai alennuksen määrä suhteessa Lontoon näytepalkin hintaan.
Pienet, epätyypilliset patukat voidaan käydä kauppaa kotimarkkinoilla, joilla on vastaavaa kysyntää paikallisilta hamstraajilta. Tämän sijoittajaryhmän suosituin sijoitusmuoto on kultarahojen ja mitalien ostaminen.
Muiden kuin käteismetallimarkkinoiden osalta ne eivät sisällä arvoesineiden fyysistä liikkumista. Tämä periaate on perusta pankkienvälisillä markkinoilla selvitysyhtiöiden kautta suoritetuille selvityksille. Tällaisten yritysten toimintamekanismi ei pohjimmiltaan eroa valuutanselvitykseen osallistuvista laitoksista. Lisäksi kultakauppoihin erikoistunut selvitysyhtiö tarjoaa kultaharkkojen fyysisen toimituksen.
Muun kuin käteismetallin omistusoikeuden siirto tapahtuu tekemällä kirjauksia tyyppisille metallitileille kohdentamaton (anellocated), jossa kultaa ei oteta huomioon tietyissä tankoissa, vaan grammoina tai unsseina. Tällaisia tilejä avataan suurimmissa pankeissa ja niiden toimitusehdoista neuvotellaan tiettyjen kauppakeskusten suhteen. Tämä tili ottaa huomioon pankin velan asiakkaalle, joka näkyy tietyssä määrässä metallia. Tällaisen tilin avaamisen yhteydessä tehdään pankin kanssa sopimus, jossa määritellään tilin ylläpitosäännöt.
Metallin tallettamiseen tilille liittyy sen toimittaminen pankin holviin tai metallin osto pankkienvälisiltä markkinoilta. Metallin varastoinnista ei pääsääntöisesti peritä maksua. Fyysisen metallin hankkiminen on myös ilmaista. Tällaisille tileille ei peritä korkoa. Tilit selvitetään SWIFT-järjestelmän avulla. Myyjä siirtää kullan ostajan selvitystilille, ja kullan ostaja siirtää valuutan (yleensä Yhdysvaltain dollarit) myyjän dollariselvitystilille.
Markkinoida kulta- - Tämä on taloudellisten suhteiden ala, joka liittyy kullan ostoon ja myyntiin maan kultavarantojen keräämiseksi ja täydentämiseksi, yritysorganisaatio, teollinen kulutus jne.
Organisatorisesti nämä ovat paikallisten pankkien ja erikoistuneiden yritysten yhteenliittymiä, jotka harjoittavat kaupan ohella jalostus(kullanjalostus) ja valmistaa erikokoisia harkkoja. markkinat - 5-10 g - 1 kg, samoin kuin levyt, lautaset, hiekan muodossa, kolikot. Myyjinä ovat kultaa louhivia maita, keskuspankkeja, varannon omistajia. Ostajia ovat yksityiset yritykset ja yksityishenkilöt, teollisuusyritykset, sijoittajat. Lontoo ja Zürich ovat edelleen maailman tärkeimmät kultamarkkinat. Kansainvälisillä markkinoilla kultaa myydään pääasiassa 12,5 kg:n 995- tai 999-näytteen vakiotangoissa, joissa on jalostamoiden ja rahapajojen tunnusmerkit, kotimaisilla markkinoilla.
Hinta määräytyy kysynnän ja tarjonnan suhteen. Lontoota ylläpitää London Bullion Market, jota hallitsee London Gold Market Association. Yhdistyksen jäsenet on jaettu kolmeen ryhmään:
markkinatakaajia, niitä on 9, mukaan lukien suurimmat pankit;
tavalliset jälleenmyyjät - 51;
liitännäisosallistujia eri maista - 38.
Yhdistys toimii Englannin keskuspankin valvonnassa. Kullan hinta on kiinteä kahdesti päivässä: klo 10.20 ja 15.00. Maksut suoritetaan selvitysyhteisöjen kautta samalla tavalla kuin valuutanvaihdoissa. Lontoon markkinoilla kiinteä hinta on spot-hinta. Termiinihintoihin vaikuttavat tärkeimpien valuuttojen kurssit ja rahamarkkinakorot.
Kultainen kiinnitys (EnglantiKultainen kiinnitys ) - päivittäinen kullan hinnan kiinnitysmenetelmä, jota on käytetty Lontoon Interbank Gold Marketissa syyskuun 12. päivästä lähtien 1919. Lontoon kultakiinnityksen tuloksena saatu kullan hinta on käytännössä tämän fyysisen metallin toimituksen maailmanmarkkinahinta, ja sitä käytetään vertailukohtana suurimmassa osassa fyysisen kullan toimitussopimuksia. Hinnan määrittää London Gold Market Fixing Limited kullan nykyisen tarjonnan ja kysynnän perusteella.
New Yorkin ja Chicagon pörssit - futuurisopimusten maailmankauppakeskukset. Pääomasijoitussopimuksia kehitetään laajasti - 1, 3 ja 6 kuukauden termiini- ja futuurisopimukset kaupantekohetken hintaan.
XX vuosisadan 60-luvun lopulla. Zürich nousi etualalle, kun Etelä-Afrikka alkoi myydä yli 80 % kullan tuotannostaan näiden markkinoiden kautta ja loi suoria yhteyksiä sveitsiläisiin pankkeihin.
Euroopan suurimmat kotimaiset kultamarkkinat ovat Pariisi ja Milano. Frankfurt am Main, Aasiassa - Tokio, Bombay, Dhaka. Karachi, Afrikassa - Kairo, Alexandria, Casablanca, Latinalaisessa Amerikassa - Buenos Aires. Rio de Janeiro.
Neuvostoliitto XX vuosisadan 70-luvulta lähtien. toimi kullan myyjänä - itsenäisesti tai välittäjien kautta. Kultaa myytiin pääasiassa Zürichissä. Myynnin tarkoituksena on ratkaista maksutaseongelmia. Kaikki kullan kanssa tehdyt liiketoimet kotimarkkinoilla olivat ankarasti kiellettyjä ja syytteitä.
1990-luvulla valtio menetti kiinnostuksensa kullankaivuun. Kullan louhinta ja tuotanto vuonna Venäjä laski jyrkästi, Venäjän keskuspankki ja Gokhran vähensivät merkittävästi kullan ostojaan. Maa on kuitenkin edelleen merkittävä toimija maailmanlaajuisilla kultamarkkinoilla. Kullan louhinta on viime vuosina lisääntynyt vähitellen. Venäjän kullan keskimääräisten tuotantokustannusten arvioidaan olevan noin 200 USD/oz, mikä on selvästi alle maailman keskiarvon. Tämä tekee kullan tuotannosta ja viennistä erittäin kannattavan toimialan. Tulevaisuudessa kullan hinta kuitenkin nousee, koska suurin osa sen varoista on malmiesiintymissä.
Venäjällä kullanlouhintaa harjoittaa yli 600 yritystä 28 alueella, joista suurin osa on hyvin pieniä. Suurimmat markkinatoimijat ovat Norilsk Nickel (OJSC Polyus-Zoloton sulautunut yhtiö) ja ALPOCA. Vuoden 1998 jälkeen myös yksittäiset pankit olivat kiinnostuneita kullankaivostoiminnan rahoittamisesta. Ulkomaisten yritysten toiminta markkinoilla on rajallista, mutta silti ne louhivat yli 15 % kaikesta Venäjän kullasta (brittiläiset, kanadalaiset ja irlantilaiset yritykset).
Este harkkojen, kolikoiden, lautasten jne. kullan kotimarkkinoiden kehitykselle. Venäjän federaatiossa on verolainsäädännön epätäydellisyys. Kullan ostajat maksavat korkean arvonlisäveron, mikä selvästi tekee kaikista kullan osto- ja myyntitapahtumista kannattamattomia. Lisäksi nämä veroesteet, kuten kaikki rajoitukset, stimuloivat kullan varjomarkkinoiden kehittymistä.
kultamarkkinat(Gold Market) ovat markkinat, joilla tehdään käteistä, tukkumyyntiä ja muita kultaa, mukaan lukien vakiokultaharkkoja. Suurin osa fyysisen kullan liiketoimista suoritetaan pankkien ja erikoistuneiden yritysten välillä. Kullan futuuri- ja optiokauppa on keskittynyt johdannaispörsseihin.
Venäjällä jalanjälkeä säännellään. laki : liittovaltion laki, päivätty 26. maaliskuuta 1998 nro 41-FZJalometalleista ja jalokivistä (muutettu 21. marraskuuta 2011)
Tällä liittovaltion lailla luodaan oikeudellinen kehys suhteiden sääntelemiseksi, jotka liittyvät jalometallien ja jalokivien esiintymien geologiseen tutkimukseen ja etsintään, niiden louhintaan, tuotantoon, käyttöön ja kiertoon (siviilikäyttö), mukaan lukien:
vahvistaa valtion monopolin laajuuden;
vahvistaa oikeushenkilöiden ja yksityishenkilöiden toiminnan valtion sääntelyn tavoitteet, periaatteet ja piirteet;
vahvistaa Venäjän federaation valtion viranomaisten ja Venäjän federaation muodostavien yksiköiden valtion viranomaisten toimivaltuudet;
määrittää jalometallien ja jalokivien markkinoiden toiminnan edellytykset Venäjän federaation alueella;
määrittää liittovaltion määritysvalvonnan, Venäjän federaation valtion jalometallien ja jalokivien rahaston, Venäjän federaation kultavarantojen, Venäjän federaation muodostavien yksiköiden valtion jalometallivarat ja jalokivet
Maanantaina 21. lokakuuta 2013 Moskovan pörssi aloitti kullan ja hopean kaupankäynnin ensimmäistä kertaa Venäjällä. Ja vuoden 2014 ensimmäisestä puoliskosta lähtien se käy kauppaa platinalla ja palladiumilla. Totta, jos kiinnostusta näihin operaatioihin on. Tämä todetaan MICEXin viestissä.
Laina pääomamarkkinat
Lainapääomamarkkinat yhtenä rahoitusmarkkinoista voidaan määritellä erityiseksi rahoitussuhteiden alueeksi, joka liittyy lainapääoman kierron varmistamisprosessiin.
Tärkeimmät toimijat näillä markkinoilla ovat:
Ensisijaiset sijoittajat, ts. pankkien eri ehdoilla mobilisoimat ja lainapääomaksi muunnettujen vapaiden taloudellisten resurssien omistajat;
Erikoistuneet välittäjät, joita edustavat luotto- ja pankkilaitokset, jotka keräävät varoja suoraan ja muuttavat ne lainapääomaksi;
Lainanottajat - oikeushenkilöiden ja yksityishenkilöiden henkilöinä sekä valtioiden, joilla on tilapäinen taloudellisten resurssien puute.
Viimeisten 20-30 vuoden aikana väestön säästöjä on käytetty lainapääoman lähteenä. Tämä suuntaus on tyypillistä Yhdysvalloille, Englannille, Kanadalle, Ranskalle ja muille maille. Säästöt ilmaistaan pankkitalletuksissa, eläkerahastojen, vakuutusyhtiöiden ja keskuspankin ostoissa.
Lainapääomamarkkinoiden moderni rakenne tunnusomaista kaksi pääominaisuutta: väliaikainen ja institutionaalinen.
Lainapääoman liikkuvuus tapahtuu lainapääomamarkkinoiden kautta. Lainapääomamarkkinoiden nykyaikaiselle rakenteelle on ominaista kaksi pääpiirrettä: väliaikainen (kuva 8.1) ja institutionaalinen (kuva 8.2).
1) Tilapäisesti erottaa rahamarkkinat, joka tarjoaa lainoja useista viikoista yhteen vuoteen ja suoraan pääomamarkkinoilla jos varoja lasketaan liikkeeseen pidemmäksi ajaksi: 1–5 vuotta (keskipitkät lainamarkkinat) ja 5 vuotta tai enemmän (pitkäaikaiset lainamarkkinat).
Riisi. 8.1. Lainapääomamarkkinoiden aikarakenne
2) Tekijä: toiminnallinen-institutionaalinen Nykyaikaisten lainapääomamarkkinoiden perusteella on kaksi päälinkkiä:
luottojärjestelmä (joukko erilaisia luotto- ja rahoituslaitoksia);
arvopaperimarkkinoilla.
Arvopaperimarkkinat jakautuvat:
ensisijaiseen, jossa ostetaan ja myydään uusia arvopapereita;
vaihto (toissijainen), jossa aiemmin liikkeeseen laskettuja arvopapereita ostetaan ja myydään;
OTC-markkinoilla, joilla myydään arvopapereita, joita ei voida myydä pörssissä. Reseptikauppaa kutsutaan myös katumarkkinoiksi.
Molemmat lainapääomamarkkinoiden merkit ovat tyypillisiä kaikille kehittyneille maille, mutta tietysti kansallisten markkinoiden tila arvioidaan toisella (institutionaalisella) perusteella, erityisesti sen kahden päätason olemassaolon ja kehitysasteen suhteen:
Luotto- ja pankkijärjestelmät;
Arvopaperimarkkinat.
Lainapääomamarkkinoiden toiminnot määräytyvät sen olemuksen ja sen roolin perusteella, joka niillä on yhteiskuntajohtamisjärjestelmässä.
Riisi. 8.2. Lainapääomamarkkinoiden institutionaalinen rakenne
Lainapääomamarkkinoiden ajalliset ja institutionaaliset piirteet ovat tyypillisiä kaikille maille.
Lainapääomamarkkinoiden olemus ilmenee sen toiminnoissa:
Tavaraliikkeen ylläpito luoton avulla.
Yritysten, väestön, valtion sekä ulkomaisten lainanantajien (palveleva lainapääoman lähteitä) rahasäästöjen (säästöjen) kertyminen.
Rahavarojen muuttaminen suoraan lainapääomaksi käytettäväksi luottomuodossa yhteiskunnallisen tuotannon alalla.
Yritysten, väestön ja valtion palveleminen lainapääoman kuluttajina.
Näitä tehtäviä suorittaessaan lainapääomamarkkinat toimivat eräänlaisena välittäjänä pääomanliikkeissä. Lainapääomamarkkinat heijastavat rahapääoman kertymistä ja liikkumista, ja ne liittyvät orgaanisesti arvon liikkumiseen sen rahallisessa muodossa, erilaisten rahavarojen muodostumiseen ja käyttöön luottoresurssien (reaalipääoma) ja arvopapereiden (fiktiivisen pääoman) muodossa. ).
jakaa lainapääomamarkkinoiden viisi päätehtävää :
hyödykkeiden liikkeen ylläpitäminen luoton avulla;
oikeushenkilöiden, yksityishenkilöiden ja valtion sekä ulkomaisten asiakkaiden rahasäästöjen kertyminen;
rahavarojen muuttaminen suoraan lainapääomaksi ja sen käyttö pääomasijoitusten muodossa tuotantoprosessin palvelemiseen;
valtion ja väestön palveleminen pääoman lähteinä valtion ja kulutusmenojen kattamiseksi;
keskittymisen ja pääoman keskittämisen nopeuttaminen voimakkaiden rahoitus- ja teollisuusryhmien muodostamiseksi.
Lainapääoman kansallisten markkinoiden kehitystaso määräytyy useiden tekijöiden perusteella, joita ovat: maan taloudellinen kehitys; luottomarkkinoiden ja arvopaperimarkkinoiden toiminnan perinteet maassa; tuottavan kertymisen taso maassa; väestön säästötason.
Kansallisten lainapääomamarkkinoiden kehitykseen vaikuttavat useat tekijät:
taloudellinen kehitys;
luottojärjestelmän ja hintamarkkinoiden toiminnan perinteet. paperit;
tuottavan kertymisen ja henkilökohtaisten säästöjen taso.
Maan taloudellinen kehitys on kuitenkin edelleen hallitseva tekijä (tämä käsite ei sisällä vain teollisuuden ja muiden alojen potentiaalia, vaan myös rahapääoman kertymisen määrää). Tämän kriteerin täyttävät parhaiten Yhdysvallat, Länsi-Euroopan maat ja Japani, joissa lainapääoman markkinat ovat kehittyneet, joustavat ja vahvat.
Lainapääoman takapajuisia ja kehittymättömiä markkinoita edustaa pääasiassa keskuspankin edustama luottolinkki sekä pieni joukko liike- ja erikoispankkeja, joiden toiminnan volyymi on pieni. Tässä arvopaperimarkkinoita ei käytännössä ole. Samaan aikaan näiden maiden pääomamarkkinoiden elintärkeä toiminta riippuu valtion ja ulkomaisten pankkien (Latinalainen Amerikka) jatkuvista käteissijoituksista.
Arvopaperimarkkinat jakautuvat:
päällä ensisijainen missä uusia arvopapereita ostetaan ja myydään; toissijainen- nämä ovat markkinat, joilla aiemmin liikkeeseen lasketut arvopaperit liikkuvat;
vaihto kun arvopapereita ostetaan ja myydään pörssissä; käsikauppa markkinat, joilla myydään arvopapereita, joita ei voida myydä pörssissä. Reseptikauppaa kutsutaan myös katumarkkinoiksi.
Samalla kansallisten markkinoiden tilaa arvioidaan institutionaalisesti, ts. kaksi päätasoa: luottojärjestelmä ja arvopaperimarkkinat.
Ensimarkkinat syntyvät arvopapereiden liikkeeseenlaskuhetkellä, ne mobilisoivat taloudellisia resursseja. Jälkimarkkinoilla nämä resurssit jaetaan uudelleen, ja jopa useammin kuin kerran.
Jos ensisijaisen liikevaihdon kautta pääosin rahoitetaan lisääntymisprosessia, niin pörssissä tapahtuu osakkeiden oston avulla määräysvallan muodostumista ja sekoitusta eri rahoitusryhmien välillä.
Pörssissä ostetaan ja myydään arvopapereita, joita ei jostain syystä ole listattu pörssiin (esimerkiksi pankkien kautta).
Lainaus – arvopaperin tai valuutan vaihtokurssin (markkinahinnan) määrittäminen.
turvapaperi - paperi, joka vahvistaa osakeomistuksen osakeyhtiön pääomaan tai varojen lainaamisen ja antaa omistajalle tietyn tulon.
Johdannaispaperit
Debentuurit
Osakepaperit
Joukkovelkakirjat
Rahoitusfutuurit
Sertifikaatit
Yksityinen tarkastukset
Osakekeskuspankki - osake, joka vahvistaa haltijan osuuden kiinteistöstä ja varmistaa osingon saamisen rajoittamattomaksi ajaksi.
Osinko - yhdelle osakkeelle kuuluva osa osakeyhtiön voitosta.
Ne edustavat haltijan suoraa osuutta kiinteistöstä ja tarjoavat rajoittamattoman ajan osingonmaksulle.
Osakkeet osoittavat omistajan oikeuden osuuteen JSC:n omista varoista. Osakeanti on tapa perustaa osakeyhtiö, ostaa valtion (kuntien) yritys, korottaa yhtiön osakepääomaa.
Osake tekee sen haltijan JSC:n omaisuudesta osan omistajan, sen osaomistajan.
Velkakeskuspankki - velvollisuus maksaa velan määrä tiettynä päivänä tulevaisuudessa varmistaen koron saamisen lainaehdoissa määritellyllä taajuudella paperin erääntymiseen asti.
Niillä on kiinteä korko ja ne ovat velvollisia maksamaan takaisin velan pääoma tiettynä päivänä tulevaisuudessa.
Velkasitoumuksia ovat joukkovelkakirjat, valtion lainat, pankkien talletus- ja säästötodistukset, vekselit. Joukkovelkakirjojen ja muiden velkasitoumusten liikkeeseenlaskijan on maksettava laina takaisin tietyn ajan kuluessa ja korko, joka pysyy ennallaan tai vaihtelee hieman. Korkoa maksetaan tasa-osissa koko laina-ajalta (joukkovelkakirjalainoista) tai paperin (sertifikaatin) lunastushetkellä.
Bond– Keskuspankki, joka vahvistaa lainan myöntämisen liikkeeseenlaskijalle ja antaa omistajalle säännöllisen kiinteän tulon ja vakuuden lunastuksen yhteydessä lainan määrän, joka on pääsääntöisesti yhtä suuri kuin lainan nimellishinta. turvallisuus.
Toisin kuin osakeosingot, jotka vaihtelevat suuresti tai niitä ei välttämättä makseta ollenkaan, joukkovelkakirjalainan korko pysyy vakiona tai muuttuu hieman. Siksi joukkovelkakirjat ovat kiinteätuottoisia arvopapereita tai kovatuottoisia arvopapereita. Osakkeen ostaessaan sijoittajasta tulee yksi sen liikkeeseen laskeneen yhtiön omistajista. Ostamalla joukkovelkakirjalainan sijoittaja saa velkojan aseman. Joukkovelkakirjalainan korko maksetaan vähintään kerran vuodessa ajallaan riippumatta liikkeeseenlaskijan tuloksesta ja taloudellisesta tilanteesta.
Bond(lat. obligatio- velvoite; Englanti joukkovelkakirjalaina- pitkäaikainen, merkintä- kuitti) - liikkeeseen laskettava velkapaperi, jonka omistajalla on oikeus saada velkakirjojen liikkeeseenlaskijalta määrätyn ajan kuluessa sen nimellisarvo rahana tai muuna omaisuutta vastaavana. Joukkovelkakirjalainassa voidaan myös määrätä omistajan (haltijan) oikeus saada prosenttiosuus (kuponki) sen nimellisarvosta tai muita omaisuusoikeuksia.
Joukkovelkakirjalainan kokonaistulo on maksetun koron (kuponkien) määrä ja ostohetken alennuksen määrä.
Joukkovelkakirjat toimivat liikkeeseenlaskijalle lisärahoituslähteenä, joka vastaa lainaa. Joskus niiden vapauttaminen on kohdennettu - tiettyjen ohjelmien tai järjestelyjen rahoittamiseen, joista saadut tulot toimivat myöhemmin joukkovelkakirjatulojen maksamisen lähteenä.
Joukkovelkakirjojen taloudellinen olemus on hyvin samanlainen kuin lainananto. Joukkovelkakirjojen avulla voit suunnitella sekä liikkeeseenlaskijan kustannustason että ostajan tulotason, mutta ne eivät vaadi vakuuksia ja yksinkertaistavat menettelyä saamisoikeuden siirtämiseksi uudelle velkojalle. Itse asiassa keskipitkän ja pitkän aikavälin lainat otetaan joukkovelkakirjamarkkinoilla, yleensä 1-30 vuoden ajalle.
Kuponki- joukkovelkakirjalainojen tai muiden arvopapereiden (lainojen) katkaisuosuus, joilla on tietty nimellisarvo tai maksuaika. Kuponki katkaistaan tai revitään pois, kun pankki maksaa korkoa tai lunastaa joukkovelkakirjalainan.
Kuponkilaina on eräänlainen joukkovelkakirjalaina, jossa on välimaksuja (kuponki), jotka eivät alenna sen nimellisarvoa. Joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskija maksaa tuloja haltijoilleen.
Joukkovelkakirjalainan kuponkikorko (kuponkikorko) on vuosikorko joukkovelkakirjalainan maksun nimellisarvoon. Tämä on korko, jonka joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija maksaa joukkovelkakirjalainan omistajalle.
Kuponkikoron lisäksi on muitakin tapoja saada tuloja joukkovelkakirjalainasta. Joten joukkovelkakirjalainoissa, joissa on nollakuponkikorko, maksetaan tuloja joukkovelkakirjalainan sijoitushinnan (emissiohinnan) ja nimellisarvon (lunastushinnan) välisen erotuksen muodossa. Koska tällaiset joukkovelkakirjat asetetaan alennuksella nimellisarvoon, niitä kutsutaan diskonttolainoiksi.
Nimi "kuponki" juontaa juurensa historiallisesti perinteeseen laskea liikkeeseen dokumentaarisia joukkovelkakirjoja, joiden liikkeeseenlaskijan velvollisuus oli vahvistettu joukkovelkakirjatodistuksessa. Vakuustodistuksen hallussapito oikeutti vakuuksiin oikeutetun henkilön. Jos joukkovelkakirjassa oli useita korkotulojen maksukausia, kutakin maksua vastaavat kupongit painettiin suoraan joukkovelkakirjatodistukseen. Seuraavan korkotulon eräpäivänä ja joukkovelkakirjalainan esittämisen yhteydessä katkaisi todistuksesta vastaavan kupongin (siis ilmaisu "leikatut kupongit") ja suoritti tulon maksun.
Todistus– liikkeeseenlaskijan kirjallinen todistus rahastojensa nimissä tehdystä talletuksesta. Vain pankki voi olla varmenteen myöntäjä. Rahaston sijoittaja tai hänen seuraajansa kutsutaan edunsaaja.
Toisin kuin joukkovelkakirjalainat, joiden laina-aika on enintään 30 vuotta, todistus on lyhytaikainen velkasitoumus. Tämä sertifikaattien tärkeä etu tekee niistä erittäin houkuttelevia inflaatioolosuhteissa sijoittajille, jotka eivät halua turruttaa varojaan epälikvideihin arvopapereihin pitkään jatkuvan hintojen nousun edessä. Lyhytaikainen, toteutettavuus, korkea kannattavuustaso, joka on verrattavissa inflaatiovauhtiin, antaa edunsaajalle mahdollisuuden, jos ei lisätä pääomaa, niin ainakin pitää sen samalla tasolla.
Varmenteita on kahdenlaisia:
Tallettaa;
säästöjä.
Talletustodistus – pankin velvollisuus maksaa takaisin sille tehdyt talletukset; säästötodistus - pankin velvollisuus maksaa sille asetetut säästötalletukset.
Vain Venäjän federaation tai muun valtion alueelle rekisteröidyt oikeushenkilöt voivat toimia talletustodistuksen edunsaajina.
Talletustodistusten oston ja myynnin sekä näiden asiakirjojen mukaisten maksujen maksutapa on vain ei-käteinen.
Säästötodistusten tallettajat ovat luonnollisia henkilöitä. Säästötodistusvarat maksetaan käteisellä. Säästötodistuksen käyttöaika voi olla yli vuoden ja se on rajoitettu kolmeen vuoteen. Jos talletuksen tai todistuksen mukaisen talletuksen vastaanottamisen määräaika on myöhässä, pankki on todistuksen mukaan velvollinen maksamaan siinä mainitun summan välittömästi ensimmäisestä vaatimuksesta. Kiireelliset todistukset ovat peruuttamattomia ja peruuttamattomia. Jos arvopaperin haltija vaatii talletettujen varojen palauttamista ennen säädettyä päivämäärää, hänelle maksetaan alennettua korkoa, jonka suuruus määräytyy sopimusperusteisesti talletuksen tai talletuksen yhteydessä.
On huomattava, että kanssa CB-varmenteet, arvopapereiden omistajille osakkeiden tai joukkovelkakirjalainojen sijaan liikkeeseen lasketut arvopaperit eivät ole arvopapereita. Tällaiset todistukset toimivat todisteena tietyn henkilön arvopapereiden ostamisesta ja sisältävät tiedot siitä, mitkä arvopaperit, missä määrin, millä hinnalla ja millä hinnalla omistaja ne osti.
Velkakirja - tämä on ehdoton kirjallinen, tiukasti lakisääteinen velkakirja, joka antaa sen omistajalle (vekselin haltijalle) kiistattoman oikeuden vaatia velallista maksamaan vekseliin merkitty rahasumma eräpäivänä.
Keskuspankkijohdannainen - paperi, joka turvaa omistajan oikeuden ostaa tai myydä osakkeita ja velkasitoumuksia.
Keskuspankin johdannaiset vahvistavat omistajansa oikeuden ostaa tai myydä osakkeita ja velkasitoumuksia.
Vaihtoehto – Arvopaperi, joka vahvistaa omistajan oikeuden ostaa tai myydä tietty kohde-etuus tietyn ajan kuluttua kiinteään hintaan.
rahoitusfutuurit - sopimus tietyn kohde-etuuden ostamisesta tai myymisestä tulevaisuudessa kiinteään hintaan jonkin ajan kuluttua.
Toisin kuin optio, futuurisopimus ei ole oikeus, kuten optio, vaan velvoite: Optiota voi kieltäytyä ostamasta tai myymästä, mutta sopimusta ei voi irtisanoa.
On termiinisopimuksia. Termiinisopimuksessa osapuolten tulee kaupantekohetkellä sopia keskenään kaikista tarvittavista sopimuksen ehdoista ja tietystä omaisuudesta - sopimuksen kohde, sen laatu, sopimuksen koko, sopimuksen mukainen toteutushinta (toimitus). hinta), toimitusaika ja -paikka.
termiinisopimus yleensä tehdään vaihdon yhteydessä kyseisen omaisuuden todellista myyntiä tai ostoa varten. Sopimus voidaan tehdä myös mahdollisen epäsuotuisan hinnanmuutoksen vakuutus (suojaus) tai hyödykkeen markkina-arvon erolla pelaamista varten.
Termiinisopimusten kohteena voivat olla erilaiset varat: teollisuustuotteet, arvopaperit, valuutta, jalometallit ja niin edelleen.
Termiinisopimukset tehdään usein tavoitteena pelata valitun omaisuuden markkina-arvon erolla. Lyhyen position haltija (myyjä) odottaa omaisuuserän markkinahinnan laskevan. Pitkän position haltija (ostaja) toivoo, että sopimuksen kohteena olevan omaisuuden markkinahinta nousee edelleen.
Kuten jo todettiin, termiinisopimusten jälkimarkkinat ovat alikehittyneet, mutta mahdollisia tilanteita, joissa jälkimarkkinoilla tehdyt kaupat tulevat kannattaviksi ja sitten sopimus itse saa tietyn hinnan. Tämä hinta määräytyy useiden tekijöiden mukaan, mukaan lukien omaisuuden tuotto.
Kotimaisen yksityistämisen piirteet synnyttivät sellaisen keskuspankin kuin yksityistäminen sekki tai kuponki.
Tarkistaa minä on valtion todistus omistajansa oikeudesta osuuteen vastikkeetta jaetusta valtion ja kuntien omaisuudesta.
Rahan sijoittamista osakkeisiin, joukkovelkakirjoihin, muihin arvopapereihin sekä muiden yritysten osakeosuuksiin kutsutaan ns. taloudellinen investointi tai sijoitus. Henkilöt, jotka sijoittavat omaisuuteen - sijoittajia, ja kasvot. arvopapereiden liikkeeseenlasku - liikkeeseenlaskijat. Yritysten varoissa erotetaan pitkäaikaiset (yli vuoden) ja lyhytaikaiset (enintään vuoden) rahoitussijoitukset.
Ensisijaiset ja jälkimarkkinat ovat järjestäytyneissä ja järjestäytymättömissä muodoissa. Edustettuna järjestäytyneillä markkinoilla pörssi, johon sovelletaan tiukkoja arvopaperikaupan sääntöjä.
Järjestäytymättömillä markkinoilla (katu, käsikauppa, puhelin) ei ole tiukkoja osto- ja myyntisääntöjä. Sitä edustavat erilaiset välittäjät, jotka neuvottelevat kaupasta henkilökohtaisesti, puhelimitse ja muilla viestintäkanavilla.
Pörssi - organisaatio, jonka yksinomaisena toimialana on arvopaperitoiminta.
Pörssi toimii markkinatalouden säätelijänä.
Pörssissä asetetaan valuuttakurssit, kullan hinnat, valtion velkakurssit sekä suurimpien, keskisuurten ja pienten yritysten osakkeet. Pörssi määrittää yksittäisten yritysten ja jopa kokonaisten toimialojen taloudellisen tilanteen, talouden tilan kokonaisuutena. Yhtiön osakkeiden markkinahintojen lasku merkitsee yhtiön taloudellisen aseman heikkenemistä, sen arvovallan heikkenemistä. Sitä vastoin osakkeiden hintojen nousu on seurausta yrityksen luokituksen noususta.
Kotimaisten pörssien historia alkoi vuonna 1990, jolloin perustettiin Moskovan kansainvälinen pörssi ja Moskovan keskuspörssi.
Kokoamalla markkinaosapuolet yhteen huoneeseen, pörssi ottaa huomioon kysynnän ja tarjonnan, vertaa niitä. Siksi vaihto lisää dramaattisesti arvopapereiden likviditeettiä, mahdollisuutta niiden nopeaan myyntiin käteisen saamiseksi.
AT Venäjän pörssi perustetaan oikeushenkilöksi suljetun osakeyhtiön muodossa. Pörssin läheisyys tarkoittaa, että pörssiosakkeet eivät ole avoimen myynnin kohteena jälkimarkkinoilla, vaan ne voidaan siirtää osakkeenomistajalta toiselle vain jäljellä olevien osakkeenomistajien enemmistön suostumuksella. Pörssin yksinomaisena toiminnan kohteena on arvopaperitoiminta, nimittäin:
rahoitusvarojen liikkuvuuden edellyttämien edellytysten varmistaminen;
markkinahintojen määrittäminen, ts. lainaus;
markkinahintojen julkaiseminen;
markkinatoimijoiden ammattimaisuuden säilyttäminen.
Rahoitusomaisuuden markkinoilla välittäjiä ovat välittäjät, sijoitusvälittäjät, kauppiaat.
Välittäjä(alias pörssivälittäjä, komissaari, hovimies, pörssivälittäjä) - henkilö, joka suorittaa arvopapereiden osto- ja myyntitapahtumia asiakkaan puolesta ja hänen kustannuksellaan. Välittäjän saama palkkio kutsutaan kohteliaisuus ja ilmaistaan prosenttiosuutena tapahtuman summasta.
Sijoitusjälleenmyyjä ostaa arvopapereita omissa nimissään ja omalla kustannuksellaan voittoa tavoittelevaan jälleenmyyntitarkoitukseen.
Venäjän markkinoilla välittäjän tehtäviä hoitaa rahoituksen välittäjä ja jälleenmyyjän tehtäviä sijoitusyhtiö.
Pörssin lattialle kutsutaan pankkiiriliikkeen edustaja kauppias.
Rahoitusomaisuusmarkkinoiden ammattimaisille toimijoille on olemassa erityisiä termejä: "karhut", "sonnit", "jänikset".
"Karhu" pelaa paperin markkinahinnan laskulla. Hintojen laskua ennakoiden hän lainaa paperia tietyksi ajaksi ja maksaa sen nykyisellä korolla. Arvopaperit myydään välittömästi, kunnes niiden hinta on laskenut. Kun velkojalle maksetaan takaisin, arvopaperit laskevat, ja tällä alennetulla korolla "karhu" maksaa takaisin velan lainatuista papereista saaden tuloja erotuksen muodossa. myyntihinnat ja hinnat velan maksuhetkellä. Myös lainanantaja hyötyy: paperit eivät ole kuollutta, vaan ne muutetaan käteiseksi.
"Bull" ostaa paperia käteisellä ja odottaa hinnankorotuksia. Kun paperin määrä kasvaa merkittävästi, ne myydään, ja "sonni" saa tuloja.
"Hare" on välittäjänä, jolla käydään kauppaa arvopapereilla järjestäytymättömillä markkinoilla, joilla ei ole virallista rekisteröintiä ja kiinteää hintaa. "Hare" ostaa ja myy omalla riskillään vähän tunnettujen ja jopa kyseenalaisten yritysten arvopapereita. "Jänikset" ovat historiallisesti ensimmäisiä välittäjiä arvopaperimarkkinoilla, jotka syntyivät "katumarkkinoina", kun liiketoimia tehtiin kadulla.