Definicije predmeta koji se opisuje
Svjetska tržišta zlato: tehnika rada
London tržište zlato
Market zlata u Cirihu
Vrste transakcija na tržištu zlata
Razvoj globalnog tržišta zlata
Faktori koji utiču na globalno tržište zlata
Definicije predmeta koji se opisuje
Svjetska tržišta zlata-ovo je tržišta koja osiguravaju realizaciju međunarodnih plaćanja, industrijske i domaće potrošnje, privatnog gomilanja, osiguranja rizika, špekulativnih transakcija.
Svjetska tržišta zlata-ovo je tržišta sa širokim spektrom transakcija; obavljaju se velike transakcije, a ne postoje carinske barijere. Pravila za obavljanje transakcija nisu kodifikovana, već ih utvrđuju sami učesnici na tržištu.
Svjetska tržišta zlata-ovo je posrednici između prodavaca i kupaca, vršeći i gotovinske transakcije u zlatu i strukturirane fjučers transakcije.
Svjetska tržišta zlata -ovo je centrima za trgovinu zlatom, gde je i koncentrisan ovaj metal i vrši se njegova redovna kupoprodaja.
međunarodne trgovine zlato
trgovina zlato između zemalja svijeta vrši se na tržištima zlata, tj. posebne centre u kojima se obavlja redovna kupoprodaja po tržišnim cijenama za industrijsku i domaću potrošnju, gomilanje, špekulativno poslovanje, osiguranje rizika i otkup deviza za međunarodna poravnanja.
Sada postoji više od 50 tržišta zlata:
U zapadnoj Evropi - II tržišta, od kojih su najveća u Londonu, Cirihu, Parizu, Ženevi i Frankfurtu;
U Aziji - 19 tržišta, najprometnije - u Tokiju i Bejrutu, Hong Kongu;
U Americi - 14 tržišta, od kojih 5 - in SAD;
Afrika ima 8 tržišta.
Organizaciono, takvi centri su zasnovani na bankarskim konzorcijumima koji su ovlašćeni za obavljanje transakcija sa zlatom. Njihove odgovornosti uključuju koncentriranje aplikacija i izvođenje posredničkih operacija između prodavci i kupaca.
U zavisnosti od stepena državne regulacije, tržišta zlata se dele u četiri glavne kategorije:
Svet - u Londonu, Cirihu, frankfurt, Čikago, hong kong i sl.;
Domaći besplatno - u Milanu, Parizu, Rio de Žaneiru;
Lokalna kontrola - u Atini, Kairo;
- "crna" tržišta - u Bombaju.
Svjetsko i domaće slobodno tržište jesu posrednici između prodavci i kupaca kroz gotovinske transakcije u zlatu i strukturirane fjučers transakcije. Lokalna tržišta su dobavljači zlata uglavnom lokalnim potrošačima.
izvor sugestije zlato na međunarodnim tržištima je razvoj postojećih i novih nalazišta. Glavne sile rudarstva zlata su Južna Afrika, SAD, Kanada, zemlje ZND, . Godišnja proizvodnja zlata na Zapadu u pojedinim godinama dostiže od 1000 do 1800 tona.
Svjetsko tržište zlata je
Svjetska tržišta zlata: funkcionalna tehnologija
Od davnina do danas, to je bila mjera bogatstva. Pohranjen u ingotima, novčićima, nakitu, oduvijek je prikovao poglede ljudi. Milenijumska istorija preobraćenja plemića metali je zaista neodvojiv od istorije razvoja ljudskog društva. nije bio samo sredstvo plaćanja. Povezivalo se s otkrivanjem novih kontinenata i kolapsom civilizacija, krvavim ratovima i zlatnim groznicama koje su povremeno pogađale svijet, naseljavanjem najnepristupačnijih područja i razvojem novih industrija.
Od trenutka kada se zlato samostalno ustalilo u ulozi univerzalnog ekvivalenta, izdvajajući se iz mnoštva drugih roba, nije se promijenila nijedna generacija ljudi, već je upravo dvojna priroda zlata kao proizvoda i sredstva. plaćanje unaprijed odredio njegovu trijumfalnu povorku na svim kontinentima. Sa poboljšanjem ljudskog društva promijenile su se funkcije i uloga zlata; više se ne koristi kao sredstvo plaćanje, ali i dalje igra svoju ulogu u sistemu ekonomskih odnosa.
U određenoj fazi razvoja društva zlato je dobilo status novca. metal.
Kasnije se na njegovoj osnovi formirao sistem zlatnog standarda bez kojeg je teško zamisliti razvoj svjetske ekonomije u 19.-20. vijeku. Kasnije, prevladavši nacionalne granice, zlato je postalo osnova monetarnog sistema, obavljajući tu funkciju, zapravo, do 70-ih godina. 20ti vijek
Obezbeđivanje krediti osiguran zlatnim dugom;
Kratke i duge trgovine strukturirane po nalogu uslovi performanse;
Deals swap prema lokaciji metala;
Računi (metalni) sa odgođenim plaćanjem poreza;
Rafiniranje, topljenje, finalna prerada zlata iz poluproizvoda.
Prednost švicarskih banaka u odnosu na druge je njihova široka prisutnost na svjetskim tržištima zlata u raznim regijama svijeta. Velike tri banke prisutne su na tržištima plemenitih metala u Evropa(u Ženevi, Cirihu, Londonu), u SAD (Njujork), na Dalekom istoku (Tokio, Hong Kong), u Australiji (Melburn). To im omogućava da imaju 24-satnu prisutnost na međunarodnom tržištu zlata, vršeći transakcije sa fizičkim zlatom i sa "papirnim" metalom. Klijentima se nude zlatne poluge različitih veličina i širok spektar operacija, uključujući i složene derivativni finansijski instrumenti.
Američko tržište zlata
Demonetizacija zlata 70-ih godina. omogućio je ukidanje 40 godina starog zakona o zabrani zlata, prema kojem građani SAD-a nisu imali pravo na privatno vlasništvo nad zlatom u obliku poluga.
Liberalizacija trgovine zlatom dovela je do brze transformacije Njujorške robne berze (Commodity Exchange, COMEX) i Međunarodne Forex (Međunarodno tržište novca, IMM) robne berze u Čikagu ( Chicago Mercantile Exchange) do najvećih trgovačkih centara zlata futures. Upravo u ovim centrima je više od 90% svih futures na snabdevanje zlato.* Dakle, gotovo svi evropski dileri učestvovati u arbitražnim trgovinama ili hedž pozicijama zauzetim tokom evropske trgovačke sesije.
Američka fjučers tržišta i danas obavljaju važnu ekonomsku funkciju koja se sastoji u tome da špekulanti koji preuzimaju rizik na ovim tržištima stvaraju potreban nivo likvidnosti koji omogućava stvarnim proizvođačima i potrošači zlato za zaštitu od cjenovnog rizika. Većina transakcija su špekulativne i ne završavaju se fizičkom isporukom zlata.
Uz trgovinu fjučersima na njujorškoj berzi zlata, postoji tržište zlata u polugama, odakle se veleprodaja dileri opskrbljuju zlatom industriju i komercijalu potrošači, kao i ponuda za tezarenje u raznim oblicima (kovanice, medalje i sl.).
U prošloj deceniji, uz berze, u trgovanju zlatom u poslednjoj deceniji učestvuju i vodeće američke banke, koje su trenutno market mejkeri na međunarodnom tržištu zlata, kao što su J. R. Morgan, J. Aron & Co. Konačno, postoje brokerske firme koje djeluju na američkom tržištu koje aktivno trguju finansijskom imovinom i kupuju i prodaju transakcije sa vlasničkim titulom zlata u polugama. Tržišta New Yorka i Chicaga, koja su dobila intenzivan razvoj nakon ukidanja zabrane 1975. stanovnika SAD koje trguju zlatom spadaju među mlađa tržišta zlata. Karakteristika ovih tržišta je široka distribucija transakcija pretežno rizične prirode. To uključuje oročene transakcije (fornard i fjučers) koje se sklapaju na 1, 3, 6 mjeseci i čije se izvršenje vrši po cijeni utvrđenoj u trenutku transakcije. Iznos ugovora je striktno određen zapreminom od 100 unci.
Ostala tržišta zlata razmjena. Od kraja 80-ih. poslovanje se intenzivno odvija na tržištu zlata u Hong Kongu, gdje imaju predstavništva veliki trgovci zlatom iz Ciriha, Londona, New Yorka i Frankfurta. Predmeti trgovine su zlatne poluge i kovanice, ploče, limovi, zlatni otpad. Od 1980. Commodity razmjena Hong Kong je počeo da trguje fjučersima.
Među relativno novim domaćim slobodnim tržištima je tržište zlata u Turskoj.
Liberalizacija trgovine plemenitim metalima 1989. godine omogućila je turskom tržištu da brzo postane značajan regionalni centar za prodaju zlata, kroz koji je 1993. prošlo više od 200 tona zlata (poređenja radi, iste godine Republika Njemačka je uvezla 140 tona zlata, od čega je 50% ostavljeno unutar zemlje za upotrebu u nakitu industrija, u stomatologiji, elektronici i drugim industrijama).
Tursko tržište je dobavljač plemenitog metala kako za nacionalnu industriju tako i za region Bliskog istoka - Siriju i Iran.
Konkurencija za tursko tržište na Bliskom istoku je starije regionalno tržište zlata u Dubaiju, koje je procvjetalo 1950-ih. se zasnivao na švercu plemenitih metala. Dubai je trenutno dobavljač zlata za industriju nakita Indije, Omana, Bahreina, Kuvajta, Saudijske Arabije i Irana. Godine 1994 Uvoz Dubai je napravio oko 260 tona zlata iz Ciriha, Londona i Bejruta.
Među lokalnim kontroliranim tržištima ističe se tržište zlata Saudijska Arabija, koja obezbjeđuje sirovine za domaći nakit o trošku uvoz: na primjer, 1993. godine kupljeno je preko 100 tona zlata.
Na lokalno tržište zlata Indija 1993. godine primljeno je 257 tona novootkopanog zlata, što je 11% ukupne svjetske proizvodnje. Od liberalizacije trgovine zlatom prije tri godine nerezidenti dobili su pravo da sa sobom ponesu do 5 kg zlata po osobi, a službenik se značajno povećao.
Posebno mjesto među strukturiranim terminskim transakcijama zauzimaju operacije swap sa zlatom, čija je shema slična sličnom poslu sa valutom, tj. kombinacija gotovinske i kontraforvard transakcije. Prilikom kupovine 500 unci zlata u gotovini (slot) po cijeni od 360 dolara po unca diler istovremeno prodaje 5 kontra-računa od 100 unci za period od 375 dolara po unca. Osim očigledne profitabilnosti, ova operacija sa zlatom ima i neke druge prednosti. Dakle, operacije ne obavljaju samo velike banke i male finansijske kompanije, ali i centralne banke zemalja koje treba da kupuju devize bez odvajanja od svojih zlatnih rezervi.
Takav dogovor je 1976. godine izvela Centralna banka Južne Afrike. koji je prodao 1 - 5,5 tona zlata švicarskim bankama po slot uslovima i istovremeno sklopio terminski posao termin na 3 mjeseca da kupi ovo zlato.
Isti aranžman koriste centralne banke članice kako bi osigurale 20% doprinosa za zlatnu podršku emisije ECU novca na osnovu tromjesečnog swap ugovora, bez gubitka vlasništva nad visokolikvidnom imovinom kao što je zlato.
Rusko tržište zlata
Rusija i danas je jedan od najvećih proizvođača zlata u svijetu.
U procesu ekonomskih reformi, značaj zlata kao jednog od elemenata zlatno-deviznih rezervi stalno raste. centralna banka Rusija, čiji rast može pomoći stabilizaciji rublje i podizanju kreditnog rejtinga zemlje na globalnom finansijskom tržištu.
Trenutno stanje iskopavanja zlata.
rudarenje zlata industrija jedan od mnogih industrije Ruska industrija, koja nije doživjela nagli pad u posljednjih pet godina. Pad obima proizvodnje od 1991. do 1994. godine iznosio je 9%, a od 1994. do 1995. godine - 7,5%. U stanju je predato USD - CAD; 1991. godine - 168,1; 1994. godine - 154,1; 1995. godine - 131.938 tona zlata.
Podsjetimo radi poređenja da je prosječan pad industrije od 1991. do 1995. godine iznosio 50%.
Međutim, iskopavanje zlata ima mnogo problema. Osnova za organizaciju eksploatacije zlata bila je: - država za otkup metala:
Državna akontacija rudarskih preduzeća na početku svake sezone;
Država monopol za prodaju zlata u polugama, uključujući za.
Prema podacima Ministarstva privrede, od 54 rudarstva preduzeća 44 radi na osiromašenim poljima. Izgradnja novih objekata i rekonstrukcija postojećih gotovo su zaustavljeni u industriji. U istraženim rezervama, od 63% zlatne rude, iskopava se samo 14%. Danas su istraživanja novih nalazišta smanjena, a isplata već iskopanog zlata konstantno kasni.
Rusija na svjetskom tržištu zlata.
Uprkos ekonomskim teškoćama, Rusija je jedna od pet najvećih zemalja za eksploataciju zlata na svijetu i nastavlja biti jedan od glavnih dobavljača zlata na svjetskom tržištu. Od globalnog obima trgovine zlatom, koji iznosi više od 3.000 tona godišnje, ruski izvoz godišnje u prosjeku iznosi 70-100 tona.
Danas se sve operacije Ruske Federacije na svjetskom tržištu zlata odvijaju na bazi države monopolista na njegovom izvoz, a Ruska Federacija je agent Vlade Ruske Federacije koja ima pravo prodaje metala na stranom tržištu.
Na međunarodnom tržištu zlata Banka VTB 24 je jedan od proizvođača slot marketa, a takođe obavlja terminske, opcione, depozitne, konsignacione transakcije, kao i finansijske swap transakcije.
Domaće tržište zlata u Ruskoj Federaciji čini tek prve korake. Njegovo stvaranje trebalo bi da pomogne u rešavanju problema kao što su pronalaženje nedržavnih izvora finansiranja za rudarstvo i industriju prerade zlata, subvencionisanje istraživanja ležišta i pomoć u razvoju društvene baze regiona rudarstva zlata.
Učesnici na tržištu zlato
Kompanije za rudarenje zlata
Ovo je važna kategorija učesnika na tržištu, jer oni snabdevaju tržište najvećim delom primarnog zlata. Ovo uključuje i male kompanije i velike korporacije. Što više zlata proizvodi, to više utiče na tržište. To prisiljava ostale učesnike na tržištu da pomno prate sva dešavanja vezana za aktivnosti velikih rudara zlata.
Industrijski korisnici
Sektor razmjene
U nizu zemalja najveće berze imaju posebne odeljke za trgovanje zlatom i drugim dragim kamenjem. metali.
Investitori
Centralne banke
Njihova uloga na tržištu plemenitih metala je višestruka. S jedne strane, oni su najveći operateri na tržištu zlata; s druge strane, njihova funkcija je uspostavljanje pravila za trgovanje zlatom na tržištima.
Aktivna prodaja zlata iz rezervi nije osnovni cilj aktivnosti centralnih banaka, iako je manifestacija sve veće želje za energičnim korišćenjem rezervi. Ova grupa učesnika ima značajan uticaj na tržišne uslove, a uloga centralnih banaka je posebno porasla 90-ih godina XX veka.
Profesionalni dileri i posrednici
Ovu grupu čine prvenstveno komercijalne banke i specijalizovana preduzeća. Dileri igraju jednu od vodećih uloga na svakom tržištu, jer gotovo svo zlato u početku završi u njihovim rukama.
Vrste transakcija na tržištu zlata
Spot Market
Tekuće transakcije kupoprodaje metala obavljaju se na "spot" bazi sa datumom valute /datum kreditiranja/povlačenja metala i valute/ 2. radni dan nakon dana transakcije. Međunarodno tržište za tekuće poslovanje naziva se spot tržište /spot tržište/. Standardna veličina lota na spot bazi je 5.000 tr. oz / troj unca- mjera za težinu plemenitih metala opšte prihvaćena u svjetskoj praksi. Sadrži 31.1034807 gr./.
Ciljevi podaci poslovi su formiranje fonda plemenitih metala kreditne institucije ili izvršenje naloga klijenata. Polazna tačka za određivanje cjenovnih parametara kod fizičkog zlata je cijena londonskog tržišta - loco London / Termin "loko" označava mjesto isporuke metala. To je najvažniji uslov za transakcije sa plemenitim metalima./.
Operacije poput "swap"
Ovaj termin se vrlo često koristi u ekonomskoj literaturi. U odnosu na tržište zlata, može se tumačiti kao kupovina i prodaja metala uz istovremenu realizaciju obrnute transakcije. Volume podaci transakcije premašuju obim "spot" transakcija, jer "swap" zlata ne utiče toliko na stanje tržišta plemenitih metala kao "spot" transakcije. Standardni posao za ove operacije uključuje 32 hiljade unci /1 tona/. U praksi je uobičajeno razlikovati tri vrste "swapa" sa zlatom:
Vremenska zamjena /finansijska zamjena/
Ovo je klasična vrsta "swap" operacije. To je kombinacija gotovine i hitnog kontra-posla: kupovina / prodaja / iste količine metala po "spot" uslovima i prodaja / kupovina / pod uslovima " ". Datum izvršenja bliže transakcije naziva se datum valute, a datum izvršenja transakcije koji je vremenski udaljeniji naziva se datum završetka swapa. Ugovor se može zaključiti na gotovo bilo koji period: od jednog dana do nekoliko godina. Redovni termini sporazumi"swap" se smatraju 1, 3, 6 mjeseci i godina.
Suština operacije je u mogućnosti konverzije zlata u valutu uz očuvanje prava kupovine zlata nakon isteka "swapa". Na kraju perioda važenja sporazumi strane se mogu dogovoriti da produže ugovor ili da likvidiraju "swap" vršenjem obrnutih poravnanja. Ako vlasnik zlata ne namjerava da ga kupi, ono se može prodati na tržištu ili dodati u rezerve banke koja je obezbijedila sredstva. Kamatne stope na finansijski svop su razlika između stopa na dolarski depozit i zlatni depozit, odnosno, stope na svopove zlata su niže od onih na dolare za uporedivi. To je zbog veće likvidnosti dolara imovine u odnosu na zlato. Ali postoje slučajevi kada stope za metal premašuju stope za Forex tržište, odnosno stope na finansijske svopove će biti negativne. U ovom slučaju, "spot" cijena će biti viša od " terminski ugovor". Ova situacija se naziva "backwardation" /back-wardation ili deportation/. Uzrokovana je oštrom nestašicom dostupnog zlata. Slična situacija je nastala, posebno, na londonskom tržištu u novembru 1995. godine.
Swap operacije su postale veoma popularne posljednjih godina. Prije svega, očigledna je korist od privlačenja sredstava na ovaj način u odnosu na privlačenje dolarskih depozita, jer su kamate na „swap“ niže. Osim toga, stvara se mogućnost bezbolnog privlačenja zlata, koje banka može koristiti, na primjer, za upravljanje stanjem na metalnim računima.
Konačno, ove operacije su veoma popularne među centralnim bankama. To je zato što, želeći da pretvore svoje zlato, možda se ne plaše da će njihove akcije imati veliki uticaj na tržište zlata; umjesto direktne prodaje na tržištu, zlato se kreće između ugovornih strana.
Zamijenite kvalitetom metala
U praksi može doći do situacije kada učesnik na tržištu zlata može tražiti zlato višeg standarda od onog koji ima. Ova želja se može ostvariti u okviru "zamjene" za kvalitet metala. Takva "zamjena" podrazumijeva istovremenu kupovinu / prodaju / jednog metala kvaliteta u odnosu na prodaju / kupovinu / zlata drugog kvaliteta. Istovremeno, strana koja prodaje metal višeg kvaliteta će dobiti premiju, što može zavisiti od veličine transakcije i količine rizika povezanog sa zamenom jedne vrste zlata drugom.
Zamijenite po lokaciji
Takva zamjena uključuje kupovinu / prodaju / zlata na jednom mjestu u odnosu na prodaju / kupovinu / zlata na drugom mjestu. Pošto zlato može koštati više na jednom mestu, u ovom slučaju jedna od strana dobija premiju.
Depozitni poslovi
Pošto je zlato finansijska imovina, ono može donijeti svom vlasniku ako postane predmet zajma. Ove operacije se provode kada je potrebno privući metal na račun ili ga staviti na određeni period. Istovremeno, kamatne stope na zlatne depozite su obično niže od deviznih stopa, što se objašnjava višim likvidnost valute. Standardni rokovi depozita su 1, 2, 3, 6 i 12 meseci, ali se mogu smanjiti ili, obrnuto, produžiti.
Banka, privlačeći plemenite metale na osnovu ugovora o depozitu, može ih koristiti u određenom vremenskom periodu za ostvarivanje profita, na primjer, u shemama finansiranja rudarstva zlata, za arbitražne transakcije itd. Vlasnici zlata primaju prihod na uloženo zlato, a oslobođeni su i troškova vezanih za skladištenje fizičkog metala.
Naprijed
Pored navedenih transakcija, na svjetskom tržištu se mogu obavljati i druge transakcije: riječ je o terminskim transakcijama koje predviđaju stvarnu nabavku metala za period duži od drugog radnog dana. Sklapanjem takvog posla osigurava se od povećanja cijene metala u budućnosti za spot tržište. Prodavac, zauzvrat, ima za cilj da se zaštiti od budućih smanjenja cijena. Osiguranje se vrši fiksiranjem cijene, na osnovu koje se planira u budućnosti vršiti međusobna poravnanja. Međutim, takav posao ne pruža mogućnost da se iskoriste povoljniji tržišni uslovi.
terminski ugovor ne može se otkazati. Može se balansirati / zatvoriti terminsku poziciju / kupovinom i prodajom iznosa koji je naveden u transakciji proizvod po trenutnom kursu sa njegovom daljom prodajom po kursu koji je odredio terminski rok. Na međubankarskom tržištu zlata ove transakcije su prilično rijetke. Ako je potrebno prodati metal u određenom periodu, obično ga prodaje po promptnim uslovima, a zatim ulazi u swap ugovor: kupuje metal po promptnim uslovima i istovremeno ga prodaje pod uslovima od .
Razvoj globalnog tržišta zlata
Zvanično (ali ne svugdje stvarno) odbijanje obavljanja dvije funkcije zlatom novca- mjere vrijednosti i sredstva prometa - dovela je do povlačenja zlata iz kontrole monetarnih vlasti. Tako se povećao uticaj tržišnih sila.
Liberalizacija tržišta zlata u svijetu se nastavlja. Slobodna kupoprodaja, a posebno kretanje zlata preko granice, nisu dozvoljeni u svim zemlje(uključujući Rusiju). Čak i slobodna tržišta zlata podliježu detaljnoj regulaciji neuporedivoj s drugim proizvodima. Kako se sloboda tržišta povećava, ne najprijatnija strana tržišnog određivanja cijena postaje sve izraženija – snažne fluktuacije cijena.
Na svim modernim tržištima, kako finansijskim tako i robnim, virtuelni dio konstantno raste - derivati: fjučersi, opcije itd. Ova zamisao ekonomskog napretka, dizajnirana za povećanje likvidnost osnovni imovine i hedžing rizika, postali su ogromna nezavisna oblast profita. Promet pravog tržišta zlata sa centrima u Londonu i Cirihu iznosi samo 1 - 2% prometa "papirnog" tržišta zlata sa centrima u Čikagu i Njujorku.
Zbog prihod ovdje izvučeno iz razlika cijene za osnovnu imovinu u različito vrijeme, tada je da bi se maksimizirala, korisno je jako zamahnuti cijenu. Što je virtuelni dio tržišta razvijeniji, to je špekulativnije. U porastu cijene zlata 1980. godine na 850 dolara po unci, uloga špekulanata iz Čikaga bila je veoma velika, od kojih su mnogi imali rok za napade.
Posljednji pad cijene zlata obilježio je rekordni promet tržišta. Postojali su veliki obimovi prodaje zlata od strane velikih operatera uz naknadnu akviziciju po boljoj cijeni*.
Najvažniji izvor bogaćenja na takvom tržištu je, dakle, posebna pažnja posvećena i lošim i dobrim vijestima, čiji se značaj namjerno preuveličava.
Faktori koji utiču na globalno tržište zlata
Ponuda i potražnja
Jedan od najvažnijih razloga za pad svjetske cijene zlata bio je izvanredan rast njegove ponude u odnosu na povećanje potražnje. Industrija nakita, na koju otpada oko 90% potražnje za žutim metalom, nije mogla apsorbirati povećani obim proizvodnje. U poslovnim krugovima zapadnog svijeta dolazi do revizije dosadašnjih pogleda na zlato kao efikasno sredstvo osiguranja od inflacije, deprecijacije nacionalnih valuta.
sezonalnost
Još jedna karakteristika modernog razvoja svjetskog tržišta zlata postala je sezonska priroda kretanja cijena metala. To se manifestuje u činjenici da ove cijene dostižu najviši nivo tokom godine usred zime, dok cijene padaju sredinom ljeta. Februar obilježava Novu godinu u Kini, koja postaje jedan od vodećih svjetskih potrošača zlata.
Državne zlatne rezerve
Najava Švicarske o mogućoj prodaji (ako promjena zakona bude odobrena na narodnom referendumu) nakon 2000. godine, deset godina, 1.400 tona zlatnih rezervi uticala je na cijene kao da je posao već počeo
Stoga se ne baš velika prodaja zlata iz rezervi nekih centralnih banaka, koja se dogodila u posljednje vrijeme, nije smatrana fizičkim obimom, već signalom formiranja određenog trenda. Ako se ovaj trend ekstrapolira do kraja, onda će prodaja svih službenih rezervi na tržište izbaciti 31 hiljadu tona zlata (četvrtinu raspoloživog, 12-godišnjeg obima proizvodnje). pala ne zbog prave rasprodaje, već samo zbog činjenice da je postojao trend.
Poruka centralna banka Belgija koja je u proteklih nekoliko mjeseci prodala 299 tona zlata iz svojih rezervi u iznosu od 2,8 milijardi američkih dolara zadala je novi težak udarac cijenama zlata. Prvo, odmah su "srušili" za 5 dolara, pavši na 287 dolara po unci. Stručnjaci predviđaju da bi se mogli vratiti na najniži nivo u posljednjih 18,5 godina - 281,3 dolara, zabilježen u decembru 1997. nakon velike prodaje zlata od strane centralne banke australija.
U ovoj situaciji, izgledi za korporacije za rudarenje zlata izgledaju sumorne. Već se pokazalo da je polovina svjetskih rudnika zlata neisplativa. Velike brige, a posebno one koje su zaštitile budućnost, još uvijek se nekako drže. Ali kanadska kompanija "Barrick gold" je u savezu sa "Swiss bank Co".
Oni će podržati svjetske cijene zlata uz pomoć projekta “kovanica trećeg milenijuma”. Komemorativni novčić, navodno težak jednu troj uncu, čija će vrijednost biti usko vezana za tržišnu vrijednost, prema mišljenju stručnjaka za zlato Barrick-a, moći će da apsorbira do hiljadu tona "viška zlata".
Sada su ukupne svetske rezerve zlata 120 hiljada tona, po tržišnoj ceni 1 trilion 200 hiljada dolara.
U strukturi svjetske proizvodnje postepeno se smanjuje udio vodećih zemalja, a povećava se udio zemalja u razvoju. Sada se u svijetu aktivno istražuje čitava nerazvijena područja. U proteklih pet godina troškovi za istraživanje nalazišta zlata u Africi povećano je pet puta, u Latinskoj Americi - četiri puta. Jeftina radna snaga, povoljan poreski režim u ovim zemlje gde su vlade veoma zainteresovane za ekonomski razvoj. Prema analitičarima Business Week-a, ako u SAD-u početni trošak proizvodnje doseže 240 dolara, u Južnoj Africi - do 300 dolara, onda je u mnogim novim područjima samo 100 dolara. Ovaj trend pada u globalnom prosjeku originalni trošak nije mogao a da ne utiče na cijenu.
Za tržište koje ovisi o informacijama, najgora stvar je neizvjesnost. Iz opreza, špekulanti računaju na najgori slučaj, čak i ako je njegova implementacija mala. Dakle, trenutna cijena uzima u obzir opciju kolapsa ponude i smanjenja potražnje zbog rasprodaje velikog dijela službenih zlatnih rezervi i prodaje privatnih haračkih rezervi koja je prati na valu panike. Ako centralne banke odluče da prodaju zlato iz svojih fondova, onda se prvo moraju dogovoriti i izraditi zajednički plan - raspored prodaje za decenije koje dolaze, kako ne bi uzalud uznemirile tržište.
Stoga se pitanju učešća zlata u rezervama Evropske centralne banke pridaje poseban, preuveličan značaj - da li će on iznositi 30%, kao u proseku za evropske zemlje, samo 5 - 10%, ili čak postati nula. Izjave velikih evropskih bankara da Evropska centralna banka mnogo zlata nije potrebno, ali da će udeo svakako biti, zaustavili su nagli pad cena, ali obrnuti rast ipak neće početi dok se to pitanje konačno ne reši u aprilu-maju ove godine (1998).
Ako analiziramo stanje ovih faktora 1997. godine, onda je 1997. godine dostignut novi rekordni nivo zaštita od rizikašipke od strane proizvođača, iako je ova brojka djelimično nadoknađena smanjenjem opcije zaštita od rizika Centralne banke. U tabeli su prikazani pokazatelji koji karakterišu tržište zlata u 1997. godini.
Izvori
Wikipedia - slobodna enciklopedija
- sfera cirkulacije kapitala između državnih farmi. M.r.k. počeo da se oblikuje u uslovima rasta izvoza kapitala iz industrijski razvijenih zemalja krajem 19. veka. i razvijena je u savremenim uslovima, kada je obim izvoza ... ... Stranoekonomski eksplanatorni rječnikSvjetsko tržište zlata smatra se glavnom karikom na tržištu plemenitih metala. Po svojoj organizacionoj strukturi, sastoji se od konzorcijuma banaka koje se bave žutim metalom.
Njihov glavni zadatak je da posreduju između kupca i prodavca. Prikupljaju preliminarne prijave za kupovinu plemenitih metala i analiziraju ih, kao i formiranje globalne stope zlata.
Tržište je podijeljeno na globalno tržište zlata, domaće slobodno i lokalno kontrolirano.
U pogledu prometa, dominaciju na svjetskom tržištu imaju berze New Yorka, Chicaga, Londona, Ciriha.
Tržište u Londonu i Cirihu prodaje južnoafričko zlato. U budućnosti se većina zlata koji se na njima prodaje isporučuje kako bi se preprodalo na druga tržišta plemenitih metala.
Svjetska tržišta zlata podržavaju dominaciju londonskog tržišta. Predstavlja ga pet kompanija koje su zvanično članice tržišta. Njihovi predstavnici dva puta dnevno na fiksiranju određuju procijenjenu vrijednost žutog metala.
Od 1968. godine uobičajena je praksa da se zlato cijeni u američkim dolarima.
Domaće i domaće tržište zadovoljava potražnju za zlatom zlatara, hazardera (pojedinaca koji kupuju zlato kao nakit), kao i investitora i industrije. Na domaćem i domaćem tržištu preovlađuju transakcije s medaljama, polugama, kovanicama.
Njujorška berza plemenitih metala.
Situacija na međunarodnom tržištu
Početkom 1990. godine međunarodno tržište zlata doživjelo je značajnu promjenu. Zlatni bum iz prethodne decenije je završen. Tome je olakšao ulazak na svjetsko tržište zlata ingota plemenitih metala, što je ranije iznosilo. Cijena zlata koja je vladala na svjetskom tržištu nakon krize 1970-ih bila je na prilično visokom nivou. To je dovelo do stvaranja novih tehnologija u razvoju i istraživanju plemenitih metala, što je omogućilo eksploataciju ranije neisplativih nalazišta. Najvišu vrijednost zlata cijena zlata dostigla je početkom 1980. godine - iznad 2.000 američkih dolara (zamislite kakva je bila u to vrijeme, s obzirom na inflaciju!).
U 2006. godini zlato na svjetskom tržištu imalo je vrijednost od samo 620 američkih dolara za 1 uncu. Nakon toga, cijena je počela rasti i dostigla 800 dolara 2007. godine, a 2008. je već iznosila 1.000 dolara za 1 uncu.
Grafik cijene zlata 1981-2011.
Faze razvoja globalnog finansijskog tržišta plemenitih metala
Zvanično (ali ne uvijek pravo) zlato u naše vrijeme ne ispunjava dvije glavne funkcije novca – mjera vrijednosti i sredstvo razmjene. To je bilo olakšano njenim povlačenjem iz kontrole finansijskih vlasti. Kao rezultat, pojačan je uticaj tržišta, što je dovelo do njegove dalje liberalizacije u svijetu. Besplatne transakcije kupovine i prodaje, posebno vezane za kretanje žutog metala preko granice, nisu moguće u svim državama, uključujući i Rusiju. Čak i slobodno svjetsko tržište zlata podliježe vrlo detaljnoj regulaciji neuporedivoj sa drugim robama. Što se više povećava sloboda tržišnih odnosa, to se više ispoljava ne baš dobra strana formiranja tržišnih cijena - to su snažne fluktuacije vrijednosti plemenitog metala.
Sva tržišta, kako robna tako i finansijska, karakteriše rast virtuelnog dela – raznih derivatnih instrumenata: opcija, fjučersa itd. Nastali su kao rezultat ekonomskog napretka u cilju povećanja likvidnosti osnovne imovine i zaštite od rizika. Nakon toga, postali su nezavisna oblast za profit.
Svjetsko tržište zlata sa centrima u Londonu i Cirihu ostvaruje promet pravim zlatom, koje zauzima samo 1 - 2 posto prometa tržišta papirnog metala sa centrima u New Yorku i Chicagu.
Tržište za "fizički" metal je samo 1-2% transakcija za prodaju zlata.
Razlika u vrijednosti u različito vrijeme na osnovnoj imovini je glavni izvor prihoda za ovo tržište, stoga, da bi se povećala, korisno je mnogo mijenjati cijenu.
Svjetsko tržište, koje je razvilo svoj virtuelni (a ne stvarni) dio, postalo je špekulativno. Primjer za to je porast cijene zlata na 850 dolara po unci 1980. godine, u čemu su špekulanti iz Chicaga igrali veliku ulogu, a njihovi terminski ugovori su istekli. Svjetsko tržište zlata zabilježilo je rekordan promet prilikom posljednjeg pada cijene. Postojale su ogromne količine prodaje plemenitog metala od strane velikih operatera kako bi ga naknadno otkupili po boljoj cijeni.
Informacije su veoma važan izvor obogaćivanja na ovom tržištu. Stoga se vijesti, i negativne i pozitivne, namjerno preuveličavaju, jer im se pridaje posebna pažnja.
Faktori koji utiču na globalno finansijsko tržište
Prvi faktor je odnos ponude i potražnje, koji utiče na svako tržište.
Jedan od glavnih razloga koji je uticao na pad svjetske cijene zlata bio je nadmašivanje rasta njegove ponude u odnosu na smanjenje potražnje.
Industrija nakita, koja čini lavovski dio (do 90%) potražnje za žutim metalom, nije zahtijevala povećanje obima njegove proizvodnje.
Drugi faktor je sezonalnost.
U savremenom razvoju svjetskog tržišta plemenitih metala postoji karakteristika - priroda kretanja vrijednosti zlata je sezonska. Cijena dostiže najveću vrijednost usred zime. U tome značajnu ulogu igra Kina (jedan od glavnih potrošača žutog metala), u kojoj nova godina pada u februaru. Sredinom ljeta dolazi do pada vrijednosti plemenitog metala.
Kineska Nova godina ima značajan uticaj na sezonska kolebanja cena zlata.
Treći faktor su državne rezerve
U posljednje vrijeme neke centralne banke prodaju zlato u malim količinama, što se već počelo posmatrati kao formiranje određenog trenda. Tome je doprinijela najava Švicarske o mogućoj prodaji zlata u iznosu od 1400 tona zlata iz zlatnih rezervi u periodu od deset godina nakon 2000. godine. Ukoliko se ovaj trend pojača, prodaja rezervi iz javnih izvora će na svjetsko tržište donijeti 31.000 tona žutog metala, što će biti ¼ svjetskih rezervi. A to će povećati troškove.
Zbog trenutne situacije, više od polovine svjetskih rudnika postalo bi neisplativo.
Rasprodaja svojih zlatnih rezervi od strane Švicarske može povećati cijenu zlata na tržištu.
Kanadske kompanije Barrick Gold, u savezu sa 'Swiss bank Co.', kreirale su projekat "kovanica trećeg milenijuma" kako bi uz njenu pomoć podržale cijene na svjetskom tržištu.
Težina komemorativnog novčića bit će 1 troj unca, njegova cijena će imati tržišnu formaciju i pomoći će da se apsorbira do hiljadu tona "viška" žutog metala na svjetskom tržištu.
Četvrti faktor je proizvodnja
Struktura svjetske proizvodnje zlata prolazi kroz promjene. Udio vodećih zemalja se smanjuje, dok se zemlje u razvoju povećavaju. Nerazvijena područja u svijetu se aktivno istražuju. Na primjer, finansijska ulaganja u istraživanje nalazišta zlata u Africi su posljednjih godina porasla pet puta, u Južnoj Americi - četiri puta.
Obim iskopavanja zlata takođe utiče na njegovu vrednost na berzama.
Tome doprinosi prisustvo jeftine radne snage u ovim zemljama i povoljan poreski režim. O takvim podacima govore analitičari Business Week-a - troškovi vađenja plemenitog metala najveći su u Južnoj Africi i Sjedinjenim Državama i dosežu do 300 dolara, au novim područjima oko 100 dolara. Trend smanjenja troškova proizvodnje utiče na cijenu zlata na svjetskom tržištu.
Vijesti o svjetskom tržištu zlata 2014
Svjetsko tržište zlata očekuju najozbiljnije promjene u prošlom vijeku. U Londonu je 8. jula 2014. godine održan sastanak lidera Svjetskog savjeta za zlato i predstavnika velikih banaka. Razgovaralo se o reformi Londonskog fiksiranja. Planira se izmjena pravila po kojima se utvrđuje vrijednost plemenitog metala. Postupak fiksiranja ostao je nepromijenjen od 1919. godine. Cijena zlata nije određena tokom Drugog svjetskog rata, a ni nakon njega - od 1939. do 1954. godine.
Međutim, u proteklih sto godina, podneseno je dosta tužbi protiv fiksiranja zlata. Primjer je banka Barclays iz Velike Britanije, uhvaćena u nezakonitim radnjama prilikom utvrđivanja vrijednosti zlata. On je u maju 2014. kažnjen sa 44 miliona dolara zbog ove prevare.
Dok će londonski fiksing biti reformisan, prema mišljenju mnogih analitičara, vjerovatne su oštre fluktuacije u vrijednosti plemenitog metala.
Globalno tržište zlata u širem smislu pokriva cjelokupni sistem cirkulacije ovog plemenitog metala u svjetskim razmjerima – proizvodnju, distribuciju, potrošnju. Obim isporuke zlata na globalnom tržištu sastoji se od tri izvora: iskopavanja zlata, njegovog recikliranja i zaštite od čistog zlata. Treći izvor trenutno nema praktički nikakav uticaj na tržište. U 2015. godini zalihe zlata na tržištu bile su određene njegovim iskopavanjem (73%) i reciklažom (27%) (tabela 1).
Obim isporuka zlata na tržište u 2015. godini iznosio je 4.306 tona i povećan je za više od 30% u odnosu na 2006. godinu, uglavnom zbog rasta njegove proizvodnje i zaštite od rizika.
Posebnosti tržišta zlata su da, prvo, zlato koriste gotovo sve države kao fond osiguranja i rezervi. Evidentirane državne rezerve zlata, koncentrisane u centralnim bankama i rezervama MMF-a, danas iznose više od 31.500 tona.
Značajan dio ovih dionica može biti stavljen na prodaju. Drugo, stanovništvo ima još veće količine zlata (nakit, kovanice, itd.). Nešto od ovog zlata - barem u obliku otpada - također ulazi na tržište. Kao rezultat, pojavljuje se sljedeća slika. Glavni udio u nabavci zlata otpada na njegovo iskopavanje. Ali obim proizvodnje ima značajnu inerciju, odnosno, ponuda iskopanog zlata iz godine u godinu ima relativno malu varijaciju - mnogo manje od ponude starog zlata, prodaje zlata od strane banaka i investitora.
Analiza globalnih trendova u razvoju eksploatacije i istraživanja zlata u proteklih 25 godina pokazuje da se aktivno manifestuju i povećanje i smanjenje proizvodnje zlata. Višestruko povećanje tržišne cijene zlata sedamdesetih godina drastično je uticalo na aktivnost njegovih proizvođača u većini zemalja svjetske zajednice. Postalo je isplativo prerađivati siromašne i teško obradive rude; pustiti u rad vanbilansne rezerve (ranije smatrane neprikladnim za proizvodnju iz tehničkih, tehnoloških i ekonomskih razloga); obnoviti rad ranije napuštenih i „zagašenih“ kamenoloma i deponija, rudnika i okna; obraditi umjetna odlagališta mnogih rudarskih i prerađivačkih postrojenja koja sadrže određenu količinu metala (kao prateće komponente ili nepotpuno izvađene tokom primarne prerade).
Temeljne promjene u tehnologiji vađenja metala uslijed gomile, gomile s cijanidacijom i biološkim ispiranjem u kolonama, metodom „uglja u pulpi“, unapređenjem drugih piro- i hidrometalurških metoda (npr. autoklavsko obogaćivanje vatrostalnih ruda) su učinjene. sekundarna prerada siromašnih ruda i očuvane "jalovine" postrojenja za dobijanje zlata sa sadržajem zlata od 1,0-0,3 g/t ili manje.
Geografska struktura iskopavanja zlata u svijetu radikalno se promijenila u posljednje tri decenije. Novi veliki proizvođači zlata pojavili su se u jugozapadnom dijelu Tihog okeana - Filipini, Papua Nova Gvineja i Indonezija. Iskopavanje zlata u Latinskoj Americi brzo je raslo. Značajne promjene u teritorijalnoj strukturi iskopavanja zlata također su se desile tokom 1990-ih.
Između 1993. i 2005. godine proizvodnja zlata je porasla: u Peruu za skoro 850%, u Indoneziji za 368%, u Kini za 180%, u Meksiku za više od 100%, u Maliju proizvodnja zlata je porasla 10 puta, industrija iskopavanja zlata je stvorena u Argentina i Republika Kirgistan, i to sa rastom od samo 8,7% u svijetu. Istovremeno, proizvodnja u Južnoj Africi nastavila je da opada – za više od 50% tokom deset godina, i iako je 2002. godine, prvi put u 9 godina, proizvodnja metala porasla za 1% u odnosu na 2001. godinu, u 2003. proizvodnja zlata u ova zemlja je ponovo pala. U 2015. godini proizvodnja zlata u Južnoj Africi iznosila je samo 150 tona.
Globalna proizvodnja zlata u stalnom je porastu od 2006. godine i dostigla je 3.158 tona u 2015. godini, što je povećanje od 26% u odnosu na nivo iz 2006. godine. skoro 2 puta.
Prvih 20 zemalja proizvođača činilo je 83% ukupne svjetske proizvodnje zlata u 2015. (Tabela 2). 
Kina je i dalje najveći proizvođač zlata, daleko ispred ostalih zemalja proizvođača. U 2015. godini činilo je 14,5% svjetske proizvodnje zlata. Međutim, u pogledu rezervi, značajno je (4 puta) inferioran u odnosu na Australiju i Rusiju. Iza Kine slijede Australija, Rusija, SAD, Peru, Kanada, Južna Afrika, Indonezija i Meksiko, koje godišnje vade više od 100 tona zlata. Ovih devet zemalja čini 62% svjetske proizvodnje zlata.
Tokom proteklih 10 godina, proizvodnja je najbrže rasla u Rusiji (1,5 puta), Kanadi (1,5 puta), Meksiku (3,2 puta), Brazilu (1,7 puta), Kolumbiji (1,8 puta) i Kini (1,9 puta).
U SAD-u, Peruu, a posebno u Južnoj Africi, proizvodnja je opadala. U drugim zemljama je generalno stagnirala. Kao rezultat ovih trendova, Južna Afrika je izgubila svoju ulogu svjetskog lidera u proizvodnji zlata, pavši na sedmo mjesto. Sjedinjene Države su se pomerile sa drugog na četvrto mesto, dok je Rusija napredovala sa šestog na drugo (tabela 3). 
Iskopavanje i prerada zlata daju značajan doprinos privredi zemlje. Takav doprinos je određen veličinom uslovno neto proizvodnje (dodate vrijednosti). Ovaj indikator se obično izračunava na dva načina. Prvi, tzv. prihod, uključuje obračune iznosa poslovne dobiti, amortizacije i troškova rada. Druga metoda je tzv. proizvodnja, u kojoj se uslovno neto proizvodnja izračunava kao obim prodaje zlata minus trošak intermedijarnih dobara i usluga utrošenih u proizvodnji. Prema proračunima, obim nominalno neto proizvodnje u industriji iskopavanja zlata 15 vodećih rudarskih zemalja u 2012. iznosio je 78 milijardi dolara. Ovaj iznos premašuje nacionalni dohodak zemalja poput Ekvadora ili Azerbejdžana sa populacijom od 15 i 9 miliona , odnosno 30% bruto proizvoda Šangaja. Doprinos iskopavanja zlata posebno je važan za brojne zemlje u razvoju. Tako kompanija za rudarenje zlata Newmont Ghana Gold otvara 48,3 hiljade radnih mjesta u Gani, od čega je 1.700 u samoj kompaniji i 5.100 u kompanijama dobavljačima. Ako uzmemo u obzir sve aktivnosti vezane za iskopavanje zlata, onda ukupan broj radnih mjesta u ovoj zemlji dostiže 32 hiljade.
Slična studija koju je sproveo Svjetski savjet za zlato pokazala je da su četiri najveće kompanije za iskopavanje zlata u Peruu direktno otvorile 4,5 hiljada radnih mjesta u ovoj zemlji i doprinijele 1,4% BDP-u zemlje. Još 4.000 radnika bilo je zaposleno u srodnim industrijama.
Obim uslovno neto proizvodnje industrije vađenja zlata za vodeće zemlje prikazan je na sl. 1. Kinesko rudarenje zlata stvorilo je najveći obim proizvoda s dodanom vrijednošću - 12,6 milijardi dolara u 2012. godini. 
Međutim, njen doprinos BDP-u zemlje bio je neznatan - samo 0,2%. U SAD-u, Rusiji, Australiji i Peruu PPP iznosi 9,3, 8,6, 8,6 i 8 milijardi dolara, respektivno.
Najveći doprinos proizvoda vađenja zlata zabilježen je u Gani - 8%, Uzbekistanu - 5%, Papau Novoj Gvineji - 15%, Peruu - 3%, Tanzaniji - 6%. Za ove zemlje, eksploatacija zlata je veliki i važan sektor nacionalne ekonomije. Dodata vrijednost po unci iskopanog zlata kreće se od 946 dolara u Kini do 1.352 dolara u Peruu, s globalnim prosjekom od 1.139 dolara.
Drugi pokazatelj doprinosa iskopavanja zlata privredi je broj zaposlenih. Takvi podaci za 15 vodećih zemalja dati su u tabeli. četiri. 
Poređenje obima proizvodnje sa brojem zaposlenih otkriva sliku efikasnosti industrije iskopavanja zlata. Neke od najviših stopa proizvodnje zabilježene su u SAD (20,8 kg/osobi), Peruu (18,8 kg/osobi) i Kanadi (15 kg/osobi), a najniže u Kini (4 kg), Rusiji (1,7 kg). ) i Južnoj Africi (1,2 kg). Prosječan obim proizvodnje dodane vrijednosti proizvedene u iskopavanju zlata po zaposlenom u 14 vodećih zemalja proizvođača iznosio je 295.000 dolara, pri čemu je najveći bio u SAD - 842.000 dolara, a najmanji u Južnoj Africi - 40.000 dolara.
U 2015. godini 6 od 10 kompanija smanjilo je obim proizvodnje, što je uglavnom bilo zbog niske cijene zlata, čija je jedna od posljedica smanjenje kapitalnih izdataka i razvoj novih nalazišta. Depresijacija nacionalnih valuta ima kratkoročni pozitivan efekat uglavnom na one kompanije koje posluju na istim ili blisko povezanim tržištima, što objašnjava generalno lošiju dinamiku iskopavanja zlata od strane najvećih kompanija proizvođača, koje u većini slučajeva posluju na više tržišta.
U januaru 2017. godine ruska kompanija Polyus stekla je pravo na razvoj najvećeg nalazišta zlata Suhoj Log. Resursi zlata u ovom ležištu procenjeni su na 1953 tone, srebra - 1541 tona.Takvi resursi omogućavaju vađenje 80-90 tona zlata i 20-25 tona srebra godišnje. Postizanje planiranih pokazatelja Suhoj Loga postat će globalni fenomen, pomjerajući Polyus sa devetog na drugo ili treće mjesto u svijetu. 
Navedeni podaci se odnose na službeni sektor iskopavanja zlata, velika i srednja preduzeća. Međutim, sektor rukotvorina i malih preduzeća (ASM) takođe igra važnu ulogu u iskopavanju zlata. Ovaj sektor karakteriše eksploatacija malih i tzv. marginalni depoziti, nedostatak značajnog kapitala, visok intenzitet rada i slaba povezanost sa tržištem i pratećim uslugama. Prema nekim procjenama, sektor zanatske i male industrije godišnje proizvodi 330 tona zlata ili 12% ukupne svjetske proizvodnje. Nivo zaposlenosti u ovom sektoru je teško procijeniti, ali je, prema nekim proračunima, 10 puta veći od zaposlenosti u velikim rudarskim kompanijama, tj. je na nivou od 5 miliona ljudi. .
Zarada rudara zlata u ovom sektoru kreće se od 5 do 10 dolara dnevno. Ovaj sektor karakterizira i slaba državna kontrola, gotovo nikakva socijalna zaštita, korištenje dječjeg rada i šverc zlata od strane kriminalaca. Tabela 1 daje predstavu o ulozi sektora malih preduzeća i rukotvorina u iskopavanju zlata niza zemalja. 6. 
Drugi važan pokazatelj razvoja industrije iskopavanja zlata je nivo ulaganja rudarskih kompanija u industriju. U tabeli. 7 prikazani su podaci o kapitalnim ulaganjima kompanija za iskopavanje zlata u 14 vodećih zemalja svijeta (za koje postoji zvanična statistika). Kapitalna ulaganja dijele se na dvije vrste: tekuća ulaganja za održavanje tekućeg poslovanja i ulaganja za proširenje proizvodnje (proizvodnje), kao i za razvoj novih nalazišta. 
U 2012. godini ukupan obim ulaganja u eksploataciju zlata od strane vodećih zemalja svijeta iznosio je skoro 18 milijardi dolara. Ovi podaci ne pokrivaju cjelokupnu proizvodnju, jer je u nekim zemljama, posebno u Kini, takva statistika značajno potcijenjena.
Važno je napomenuti da su ulaganja u proširenje i razvoj proizvodnje skoro duplo veća od ulaganja u održavanje proizvodnje.
Međutim, situacija se razlikuje od zemlje do zemlje. Zemlje koje su najviše fokusirane na dalji rast proizvodnje zlata su Kanada (ulaganja u ekspanziju su 5,6 puta veća od troškova održavanja), Rusija (6 puta), Brazil (4,2 puta), Argentina (4,5 puta). Ali u zemljama kao što su Južna Afrika, Indonezija i Kina, kapitalna ulaganja su usmjerena uglavnom na održavanje tekuće proizvodnje, što ukazuje na moguće smanjenje u srednjem roku.
Za neke zemlje, eksploatacija zlata je značajan izvor izvoza, a samim tim i izvor deviznih prihoda (Tabela 8). 
Najveći izvoznici zlata na svjetskom tržištu su SAD i Kina, čiji je obim izvoza u 2012. godini iznosio 34 milijarde dolara, odnosno 23 milijarde dolara - 26%, za Peru - 21%. Za Sjedinjene Američke Države i Kinu, uprkos vodećim pozicijama u eksploataciji zlata, njihov izvoz nije igrao značajnu ulogu u ukupnom izvozu ovih zemalja, sa 2,2 odnosno 1,1%, respektivno.
Kao glavni sektor nacionalne ekonomije koji stvara zaposlenost i društveni proizvod, iskopavanje zlata od strane rudarskih kompanija obezbjeđuje gotovinske prihode zemljama u kojima su takve kompanije poslovale kroz razne poreze i naknade. Tabela 9 sumira poreze i naknade koje se naplaćuju kompanijama za iskopavanje zlata u vodećim svjetskim zemljama. 
Tabela 9 pokazuje da je najčešći porez u industriji iskopavanja zlata tantijema naplaćena na obim prometa, odražavajući nivo iskorištenosti resursa. Još jedan uobičajeni porez je naknada za licencu koja se prikuplja na početku eksploatacije ležišta.
Ove tabele su omogućile PwC-u da izračuna obim plaćanja koje država prima od kompanija koje iskopavaju zlato u 14 najvećih zemalja sveta. Ove informacije su predstavljene u tabeli. deset. 
Iz tabele se vidi da najveći prihodi državnog budžeta od iskopavanja zlata imaju Kina i Rusija, 1400 i 800 dolara, respektivno, obe zemlje imaju relativno visoke stope tantijema po unci i veliki obim proizvodnje.
Za razliku od plaćanja tantijema, teško je procijeniti primitke od drugih poreza i naknada. U mnogim slučajevima ove isplate variraju od projekta do projekta. Štaviše, plaćanja poreza u eksploataciji zlata mogu se promijeniti tokom životnog ciklusa rudarstva. Tako su u periodu istraživanja, izdavanja dozvola i pripreme polja, koji može trajati od sedam do deset godina, poreski prihodi obično minimalni. Nakon pokretanja proizvodnje pojavljuju se prihodi od tantijema i akciza. Međutim, dok se početna investicija ne isplati, prihodi od poreza na dobit su također minimalni.
Reciklirano zlato je zlato dobiveno preradom zlatonosnih proizvoda, odnosno otpada.
U tabeli. 11 prikazuje podatke o proizvodnji takvog zlata po zemljama. 
Kao što je već navedeno, proizvodnja zlata iz proizvodnog otpada je značajan dio ukupne ponude ovog metala na svjetskom tržištu. Međutim, u proteklih 10 godina, uloga ovog segmenta na globalnom tržištu zlata smanjena je sa 37% u 2006. na 27% u 2015. U isto vrijeme, u nizu zemalja, poput Kine, Rusije i Velike Britanije , proizvodnja takvog zlata je značajno porasla, au Sjedinjenim Državama, Indoneziji i Južnoj Koreji, naprotiv, značajno je smanjena. Kao rezultat toga, Sjedinjene Države i Južna Koreja izgubile su vodeće pozicije koje su imale sredinom 2000-ih.
Na svjetskom tržištu ukupna potražnja za zlatom se formira iz četiri glavna dijela:
Kupovina zlata od strane centralnih banaka
Investiciona potražnja za zlatnim polugama i kovanicama
Nakit
Proizvodna industrija i tehnološka upotreba
Uloga svakog od ovih sektora prikazana je na sl. 2. 
Zemlje koje najviše konzumiraju zlato jasno su podijeljene u dvije grupe. S jedne strane, ovo je grupa tehnički razvijenih zemalja. Oni relativno široko koriste zlato u raznim oblastima tehnologije i industrije, kao i za izradu nakita. Među vodećim zemljama u korištenju zlata u tehničke svrhe su Japan, SAD i Njemačka.
Ovdje zlato djeluje kao pokazatelj razvoja visokih tehnologija u elektronskoj i električnoj, svemirskoj, instrumentarskoj industriji itd.
Zlato je važan element rezervnih sredstava za centralne banke i investitore. Centralne banke su stoga važan izvor tražnje za zlatom i njihove kupovine u 2012. godini iznosile su 535 tona, ili 12% ukupne potražnje za metalom. Cijena zlata je prilično otporna na inflaciju i omogućava centralnim bankama da se efikasno zaštite od fluktuacija kursa povezanih sa ekonomskom i monetarnom politikom. Jedna od najnovijih studija Svjetskog savjeta za zlato pokazuje da je zlato efikasna alternativa u strategiji centralnih banaka za diversifikaciju rezervi. Osim toga, cijena zlata je otporna na makroekonomske šokove i stoga je u stanju da održi likvidnost u vrijeme ekonomskih previranja.
Slaba zavisnost zlata od dinamike ključnih valuta i jaka negativna korelacija sa dolarom čine zlato idealnom investicijom za zaštitu od rizika. Zbog ovih svojstava zlato je i predmet ulaganja pojedinaca i kompanija, koje čine 35% svjetske potražnje za metalom. Najveći segment potražnje za zlatom je proizvodnja nakita, koji čini više od 40% svjetske potražnje. Najveći svjetski proizvođači zlatnog nakita su Indija i Kina (Tabela 12). 
U proteklih deset godina, udio 10 najboljih proizvođača zlatnog nakita porastao je sa 69% na 77%. Istovremeno, u svim zemljama osim Kine i Indije takva proizvodnja je imala tendenciju pada, posebno u Turskoj, Japanu i Italiji. Kao rezultat rasta proizvodnje u Indiji i Kini, udio ovih zemalja u 2015. godini premašio je 50% svjetske proizvodnje.
Zlato se također koristi za proizvodnju raznih industrijskih tehnoloških proizvoda. Takve kvalitete kao što su električna provodljivost, duktilnost i otpornost na koroziju učinili su zlato važnom komponentom u proizvodnji elektronske opreme i instrumenata. U nekim područjima, kao što su instalacijske žice (zbog visoke cijene zlatnih komponenti), sve se više koriste alternativni metali (bakar, srebro). Međutim, oni nisu idealna zamjena za zlato (koji imaju slične karakteristike) uglavnom zbog manje otpornosti na koroziju.
Čak iu proizvodnji montažnih žica zlato i dalje igra vodeću ulogu po jedinici dužine (1 m). Zlato je također neophodno u proizvodnji uređaja koji rade pod povećanim opterećenjem, agresivnim okruženjima i sigurnosnim zahtjevima (automatski kočioni sistemi i medicinska oprema).
Najveći industrijski potrošač zlata je elektronska industrija (70% industrijske potrošnje zlata). Zlato također igra važnu ulogu u zdravstvu i farmaciji zbog svoje biokompatibilnosti i otpornosti na širenje bakterija. U toku su istraživanja o upotrebi zlata u liječenju raka i nekih biomedicinskih uređaja. Zlato je dio medicinskih dijagnostičkih uređaja. Na primjer, 2012. godine korišteno je 160 miliona kompleta za testiranje malarije širom svijeta, od kojih svaki sadrži nanočestice zlata za precizno i efikasno dijagnosticiranje i liječenje bolesti po niskoj cijeni.
Konačno, zlato se sve više koristi u zelenim tehnologijama, uključujući proizvodnju čiste energije, kontrolu emisija i kao katalizatori u hemijskim procesima. Na primjer, u automobilskoj industriji se očekuje da će se zlato koristiti u izduvnim katalizatorima za smanjenje emisije štetnih tvari u atmosferu.
U tabeli. 13 predstavlja statistiku industrijske potrošnje zlata u nizu vodećih zemalja proizvođača. U svijetu se ukupno u ove svrhe šalje oko 400 tona.Glavni industrijski potrošač je elektronska industrija sa udjelom od oko 70%. Kina i SAD su glavni potrošači zlata za industrijske svrhe; sa Sjedinjenim Državama vodećim u potrošnji u elektronici i Kinom u stomatologiji. Generalno, sedam vodećih zemalja predstavljenih u tabeli. 13 čini oko 50% svjetske industrijske potrošnje zlata. 
Specifičnost zlata kao investicionog proizvoda utiče na njegovu cijenu, čija je volatilnost znatno veća od kolebljivosti cijena većine ostalih mineralnih sirovina, što se objašnjava visokim udjelom investicione komponente u strukturi potražnje.
Osim cijena, problem za industriju ostaje i pad kapitalnih ulaganja u iscrpljivanje ležišta sa visokim sadržajem zlata u rudi. Nizak nivo ulaganja u razvoj novih nalazišta može, tokom vremena, dovesti do povećanja prosječnih troškova po unci iskopanog metala i smanjenja marže koje su već pod pritiskom cijena.
U 2012. godini, cijene zlata su dostigle maksimum od 1.684 dolara po unci u prosjeku za godinu, što je prvenstveno bilo zbog velike potražnje za tim metalom od strane investitora. U 2013. godini cijene zlata su blago pale, ali su ostale na prilično visokom nivou - oko 1.400 dolara po unci. U 2015. prosječna cijena zlata bila je 1.160,1 dolara po unci. U 2016. godini cijene zlata su počele rasti i porasle su iznad 1.300 dolara po unci. 
Kao što vidite, zlato neće izgubiti poziciju jednog od vodećih finansijskih instrumenata, iako formalno žuti metal nije bio sinonim za novac više od trideset godina: nakon ukidanja zlatnog standarda 1971. godine, nijedna valuta povezuje se s cijenom zlata, a obračuni između država se vrše prema modernijem obliku od fizičkog kretanja ingota iz jednog trezora u drugi. Ali zlatne rezerve država ostaju suštinski faktor u njihovoj moći. To postaje posebno uočljivo u vremenima ekonomske nestabilnosti: čak i ne previše duboka kriza neminovno povlači rast cijena zlata. Ako još uzmemo u obzir da obim svjetske proizvodnje zlata opada, a potražnja za plemenitim metalom (ne samo finansijskih institucija, već i avijacije, svemirske industrije, industrije nakita, kao i medicine), naprotiv , trebalo bi da raste, lako je zaključiti da je eksploatacija zlata i dalje profitabilan i društveno značajan posao.
6.2. Učesnici tržišta zlata i njegove funkcije
Moderno tržište zlata ima složenu funkcionalnu strukturu, ovisno o mnogim vanjskim i unutrašnjim faktorima. Njegovo formiranje i razvoj odvijalo se istovremeno sa evolucijom svetskog monetarnog sistema i prirodno je povezano sa finansijskom ulogom zlata u globalnom ekonomskom sistemu.
Globalno tržište zlata u širem smislu pokriva cjelokupni sistem cirkulacije ovog plemenitog metala na globalnoj razini: proizvodnju, distribuciju, potrošnju. Ponekad se ovaj koncept posmatra i u užem smislu – kao tržišni mehanizam koji služi kupovini i prodaji zlata kao robe na nacionalnom i međunarodnom nivou.
Kao sistemski fenomen, tržište zlata se može posmatrati sa dva stanovišta – institucionalnog i funkcionalnog.
Institucionalno tržište zlata je skup trgovačkih udruženja i specijalizovanih institucija koje obavljaju kontinuiranu trgovinu gotovinskim zlatom i njegovim derivatima na bazi najvećih trgovinskih i finansijskih centara na svim nivoima organizacije privrednih odnosa. Njegovo funkcionisanje se odvija kroz realizaciju ponude i potražnje za metalom.
Među tržišnim učesnicima mogu se razlikovati sljedeće grupe:
zolutrijska rudarska preduzeća. Ovo je važna kategorija učesnika na tržištu, jer oni snabdevaju tržište najvećim delom primarnog zlata. Ovo uključuje i mala preduzeća i i velike korporacije. Što više kompanija kopa zlata, to je jači njen uticaj na tržištu. Ovo primorava ostale učesnike na tržištu da pomno prate sva dešavanja u vezi sa aktivnostima velikih rudara zlata (spajanja, stečajevi, itd.);
sektor razmjene. U nizu zemalja najveće berze imaju posebne sekcije za trgovanje zlatom i drugim plemenitim metalima. Tu se može trgovati raznim instrumentima koji se odnose na zlato: fjučers ugovori za metale, poluge i kovanice, hartije od vrijednosti denominirane u zlatu;
centralne banke. Njihova uloga na tržištu plemenitih metala je višestruka. S jedne strane, oni su najveći prodavci i kupci zlata; s druge strane, njihova funkcija je uspostavljanje pravila za trgovanje zlatom na tržištima;
profesionalni dileri i posrednici. Ovu grupu čine prvenstveno komercijalne banke i specijalizovana preduzeća (trgovačka udruženja, market mejkeri, dileri, brokerske i klirinške kuće). Dileri igraju vodeću ulogu na svakom tržištu, jer gotovo svo zlato u početku završi u njihovim rukama.
Izvori pokrića potražnje za zlatom su: nova eksploatacija, zlatni otpad (otpad), zalihe iz državnih rezervi, desauracija (zalihe iz privatne štednje). Prva dva izvora su izvori primarnog metala, čija prodaja povećava ukupni volumen akumulirane mase zlata u svijetu. Ostatak su izvori sekundarnog metala, koji ulazi na tržište redoslijedom preraspodjele prethodno akumuliranih sredstava. Preovlađuju primanja primarnog metala.
Uobičajeno je razlikovati dvije glavne metode iskopavanja zlata: rastresiti i ruda. Unatoč činjenici da se aluvijalne naslage (pijesak i druga tla koja sadrže zlato) nazivaju „glavnim izvorom zlata na našoj planeti“, njegov industrijski razvoj često je neisplativ. Prosječna svjetska proizvodnja placer zlata je 7%. Rusija je neprikosnoveni lider u rezervama zlata u placeru, proizvodeći u prosjeku 16% godišnje. Razvoj rudnih ležišta je najobimniji i najprofitabilniji način iskopavanja zlata: u svijetu se oko 93% zlata iskopava rudom, u Rusiji - 84% 1 . Trenutno se više od 60 zemalja bavi iskopavanjem zlata na industrijskom nivou. Tokom proteklih 20-25 godina, godišnja svetska proizvodnja zlata je značajno porasla: sa 1908 tona u 1988. na 2500 tona u 2006; 2409 tona - u 2008. godini; 2572 tone - u 2009. godini; 2652 tone - u 2010. (rast od 39%) 1 . Ovako visoke stope proizvodnje žutog metala u velikoj su mjeri povezane s korištenjem naprednih tehnologija koje se koriste u preradi niskokvalitetnih ruda zlata. Konkretno, široko se koriste tehnologija sorpcije uglja za vađenje zlata i metoda gomilanja. Glavni proizvođači zlata su Južna Afrika, Australija, SAD, Kanada, Kina, Rusija. Rusija se nalazi među prvih deset zemalja po eksploataciji zlata, sa oko 7% svetskog tržišta 2 .
Posljednjih godina dogodile su se velike strukturne promjene u globalnom rudarstvu zlata. Prije svega, to se tiče njegove geografske strukture. Dakle, ako je tradicionalni lider svjetskog iskopavanja zlata, Južna Afrika, proizvela 675 tona zlata 1980. godine, 1990. godine - 605 tona, a zatim 2006. godine - samo 254 tone, izgubivši poziciju najvećeg svjetskog proizvođača zlata. Južnu Afriku zamijenio je novi lider - Kina, koja je iste 2006. proizvela 270 tona zlata. U 2009. godini obim proizvodnje zlata u Kini dostigao je 313,98 tona, 2010. godine - 340,0 tona, što ga čini prvim u svijetu četvrtu godinu zaredom. Novi veliki proizvođači zlata pojavili su se i u jugozapadnom dijelu Tihog okeana: Filipini, Papua Nova Gvineja, Indonezija, Latinska Amerika. Na primjer, Indonezija je 1992. proizvela 2 tone zlata, 2005. godine već 114 tona; u Peruu je proizvodnja zlata porasla sa 18 tona u 1992. na 203 tone u 2006. godini. Jedan od najvažnijih trendova je povećanje proizvodnje u najsiromašnijim zemljama, koje često postoje uglavnom zbog izvoza zlata. Na primjer, udio zlata u ukupnom izvozu u Gani je jedna trećina, au Maliju polovina 3 . Tabela 6.2. GFMS 10 najboljih svjetskih proizvođača zlata 2006-2009*
|
Sjedalo/tone | ||||||||
|
Australija | ||||||||
|
Indonezija | ||||||||
|
Uzbekistan | ||||||||
|
Ukupno na svijetu |
* Izvor:FinancialTimes. 2011. 14.01.
Funkcionalno, tržište zlata je trgovačko-finansijski centar u kojem je koncentrisana trgovina zlatom i druge komercijalne i imovinske transakcije sa ovom imovinom, a koje suštinski okuplja agente potražnje i ponude zlata, osiguravajući ostvarivanje njihovih komercijalnih interesa na obostrano koristan način. uslovi. Sa ove pozicije, funkcionisanje tržišta zlata trebalo bi da obezbedi skup različitih odnosa između tržišnih subjekata, od faze istraživanja, eksploatacije, prerade zlata do njegove industrijske i nakitne potrošnje, stvaranja zlatne rezerve od strane države i hoarders.
U svijetu postoji više od 50 centara za trgovinu zlatom, uključujući: 11 u zapadnoj Evropi; 19 - u Aziji; 14 - u Americi; 8 - u Africi.
Najveći obim transakcija sa fizičkim zlatom pada na London i Cirih. Istovremeno, svi učesnici na tržištu su podijeljeni u dvije grupe: market mejkeri i obični učesnici. Market mejkeri (učesnici koji formiraju tržište) dužni su da konstantno održavaju dvostrane ponude i prodajne kotacije, obaveštavajući zainteresovane strane (njihove klijente, druge market mejkere) o tome. Obični učesnici ne formiraju tržišne cijene, fokusirajući svoje aktivnosti na kotacije market mejkera. Važnu ulogu na tržištu Londona ima Banka Engleske, koja kontroliše veleprodajno tržište zlata u polugama.
Većina učesnika na tržištu su bivše brokerske kuće koje su se ranije specijalizirale za uvoz zlata i prodaju ga Banci Engleske, a sada su odjeljenja najvećih svjetskih banaka. Najpoznatije firme uključuju:
M.Rotschild i sinovi;
Hoccatta & Goldsmith(pododjeljenje Standard Chartered Bank);
Samuel Montague(pododjeljenje Midland Bank PLC); Sharp Pixley(pododjeljenje Deutsche Bank).
Učesnici na tržištu mogu pružati posredničke usluge, djelujući u ime i na račun svojih klijenata, okupljajući kupce i prodavce. Brokeri se nagrađuju provizijama od sklopljenih poslova. Na međubankarskom tržištu postoje samo dvije čisto brokerske kompanije: tradicija Finansijski Servis u Londonu i PREMEXA.S. u Cirihu. Oni ne daju svoje ponude i ne drže otvorene pozicije. Dobit kompanije se ostvaruje od provizija koje primaju za olakšavanje spot transakcija.
Što se tiče dilera, tu ulogu prvenstveno imaju najveće banke i njihove povezane strukture. To je zbog činjenice da se moraju mobilizirati velika sredstva za obavljanje redovnih veleprodajnih operacija u međunarodnim trgovačkim centrima. Najčešće se to postiže privlačenjem bankarskih kredita. Osim trgovine na veliko standardnim polugama, u Londonu se trguje i malim polugama i kovanicama iz različitih zemalja.
Govoreći o londonskom tržištu, ne može se zanemariti postupak "fiksiranja" - određivanja približne cijene zlata, uzimajući u obzir koje se stvarne transakcije obavljaju na tržištima. U fiksiranju učestvuje pet stalnih članova, od kojih svaki šalje svog predstavnika: Rothschild banka; standard Chartered banka; Republik National banka; Deutsche banka; midland banka.
U početku se fiksiranje vršilo jednom dnevno, a cijena je bila fiksirana u britanskim funtama. Godine 1968. izvršene su promjene u sistemu fiksiranja kako bi odrazile povećanu važnost američkog tržišta i dolara: uvedena je dnevna procedura fiksiranja, koja se vremenski poklapa s početkom radnog dana u New Yorku; umjesto navođenja cijena u funtama sterlinga, uvedena je kotacija u dolarima. U ovoj valuti se određuju cijene i najčešće se plaćanja vrše po transakcijama. Tako se dva puta dnevno (jutarnje fiksiranje u 10:30; večernje fiksiranje u 15:00 po londonskom vremenu) utvrđuje ravnotežna cijena. Izjednačavanje ponude i potražnje za metalom postiže se usklađivanjem naloga kupaca za kupovinu i prodaju zlata. Učesnici fiksiranja svojim kupcima kontinuirano komentarišu proces fiksiranja, sa podacima o broju izvršenih narudžbi. Tokom popravljanja, klijent ima pravo da promeni obim svoje narudžbe. Nakon fiksiranja cijene, utvrđuje se cijena izvršenja fiksnih naloga. Istovremeno, nalog za prodaju se izvršava po fiksnoj cijeni od +0,05 dolara, a nalog za kupovinu po fiksiranoj cijeni od +0,25 dolara. Razlika između prodajne i kupovne cijene je prihod učesnika fiksiranja.
Ovaj mehanizam omogućava svakom učesniku na tržištu da trguje zlatom pod jednakim uslovima, tako da se velike količine zlata mogu kupiti ili prodati uz minimalnu razliku između prodajne i nabavne cene. Cijena londonskog fiksiranja trenutno se putem komunikacije prenosi drugim centrima trgovanje zlatom, objavljuje se u medijima i služi kao osnova za određivanje cijena na drugim tržištima.
Fiksiranje na srebru vrši se dnevno jednom dnevno. Ovdje u postupku utvrđivanja cijene učestvuju tri učesnika. Za razliku od fiksiranja zlata koje obavlja predstavnik kompanije N. M. Rotschild & sinovi, postupak fiksiranja srebra provodi se pod vodstvom predstavnika standard Chartered. Za razliku od zlatnog fiksiranja, srebrni fiksiranje je zatvoreno, odnosno u toku postupka nije moguće mijenjati obim predatih naloga. Cijena srebra je određena u američkim dolarima, a zatim se pretvara u britanske funte. Provizije za učesnike naplate srebra su:
1/16% cijene prodavca;
3/16% kupčeve cijene;
Pored fiksiranja za zlato i srebro, fiksiranje za platinu i paladijum se vrši dva puta dnevno. Uslovi za njihovo održavanje se, u osnovi, poklapaju sa uslovima za održavanje fiksiranja zlata.
Tržište zlata u Cirihu, kako je napomenuto, čini skup najvećih banaka univerzalnog tipa koje o svom trošku obavljaju transakcije sa zlatom, odnosno ne djeluju kao brokeri (kao učesnici na londonskom tržištu), već kao dileri. Dakle, njihov prihod se ne formira od provizija, već od razlike u cijenama kupovine i prodaje zlata. Treba napomenuti da je rudarima zlata mnogo zgodnije da metal prodaju direktno bankama - članicama pula, a ne posrednicima.
Postupci univerzalnih banaka – učesnika na tržištu mogu imati ozbiljan uticaj na tržišne uslove. Istovremeno, što je veći udio učesnika u tržišnim operacijama, to je veća njegova sposobnost da utiče na nastalu situaciju postavljanjem cijene. Najveće banke dio kupljenog metala šalju na tržište maloprodaje, koje je u Švicarskoj veoma razvijeno.
Govoreći o predmetima fizičke trgovine, treba napomenuti da su trenutno oblici i pravila trgovine plemenitim metalima standardizovani.
Kako bi se industrijski potrošači osigurali zlatom, u pravilu se koristi konsignacijski način trgovanja. Istovremeno, vlasnik zlata (banka, specijalizovano preduzeće) isporučuje metal u skladište potrošača bez pretplate, uz uslov otkupa zlata u određenom roku. Nakon toga, kupac periodično sklapa poslove sa vlasnikom za određenu količinu metala na lageru. Prenos vlasništva nad robom u skladištu vrši se u trenutku obračuna transakcije. Do tada vlasnik zlata zadržava vlasništvo. Ukoliko se metal ne otkupi u navedenom roku, podliježe povratu vlasniku iz skladišta potrošača. Prednosti ove metode uključuju nesmetano snabdevanje potrošača metalima, uštedu troškova banke za nabavku metala, mogućnost brzog reagovanja na tržišne fluktuacije, odnosno ne propuštanja vremena koje je optimalno u smislu efikasnosti transakcija.
Trgovanje fizičkim metalom zasniva se na korištenju metalnih računa kao npr dodijeljeno (dodijeljeni) – skrbnički računi. Namijenjeni su za privremeno skladištenje metala u bankama uz dalju prodaju ili prenošenje na drugo mjesto. Upotreba takvih računa uključuje troškove skladištenja metala. Posebnost ovog računa je: banka koja vodi ovaj račun nema pravo da koristi metal u bilo kom obliku; sa ovog računa primaju se samo oni ingoti koji su stavljeni na njega.
Predmet trgovine u fizičkoj isporuci metala je rafinirano zlato u polugama određene veličine. Ove šipke se često nazivaju bankovnim ili finansijskim barovima. Najpoznatiji standard je London Dobro Dostava. Sadrži niz osnovnih zahtjeva:
težina ingota - 350-400 unci (11,5-13 kg);
rafinerija koja brendira poluge mora biti uključena u posebnu listu londonskog tržišta;
čistoća metala mora biti najmanje 995 dijelova čistog zlata na 1000 dijelova ligature;
Na ingotu mora postojati određeni broj obaveznih oznaka:
serijski broj;
marku proizvođača i autoritet za ispitivanje s naznakom težine na najbližih 0,25 troj unci.
Površina ingota ne bi trebala imati pore i udubljenja; ingot treba da bude zgodan za nošenje i skladištenje. Gotovinski obračuni za 1 trojsku uncu (31,1034807 g) čistog zlata vrše se u američkim dolarima. Isporučena količina zlata mora biti izražena cijelim brojevima koji odgovaraju fizičkoj količini zlatnih poluga. Budući da su tehničke karakteristike ingota standardizovane, ingoti koji zadovoljavaju standard pojavljuju se prilikom sklapanja ugovora.
Ostali plemeniti metali se također trguju standardnim polugama. U proračunima za zlato uzima se u obzir masa hemijski čistog metala sadržanog u ingotima; kada se trguje drugim plemenitim metalima, plaća se ukupna težina poluge (uključujući nečistoće).
Naravno, ne obavljaju se sve transakcije zlata u Londonu sa zlatom istog standarda i iste veličine poluga. Međutim, tržišna cijena gotovinskih poluga londonskog dizajna je osnova za određivanje vrijednosti svih transakcija fizičkog zlata. Uz njegovu pomoć, cijena zlata se utvrđuje u drugim trgovinskim centrima, uzimajući u obzir troškove transporta zlata između punktova, troškove dovođenja uzorka na različite vrijednosti i, naravno, uzimajući u obzir ponudu i potražnju u tržište. U ovom slučaju, ne može se navesti sama cijena, već iznos dodatka ili popusta u odnosu na cijenu londonskog uzorka šipke.
Malim, nestandardnim polugama može se trgovati na domaćim tržištima, gdje postoji odgovarajuća potražnja domaćih sakupljača. Najpopularnija vrsta ulaganja među ovom grupom investitora je kupovina zlatnika i medalja.
Što se tiče bezgotovinskog tržišta metala, ono ne predviđa fizičko kretanje dragocjenosti. Ovaj princip je osnova za poravnanja na međubankarskom tržištu, koja se obavljaju preko klirinških kompanija. Mehanizam funkcionisanja takvih kompanija se suštinski ne razlikuje od institucija koje se bave deviznim kliringom. Osim toga, klirinška kompanija specijalizovana za transakcije sa zlatom obezbeđuje fizičku isporuku zlatnih poluga.
Prenos vlasništva nad bezgotovinskim metalom vrši se knjiženjem na metalnim računima ove vrste neraspoređeno (anelocirano), u kojem se zlato ne obračunava u određenim polugama, već u gramima ili uncama. Takvi računi se otvaraju u najvećim bankama, a uslovi isporuke za njih se dogovaraju u odnosu na pojedine trgovačke centre. Ovaj račun uzima u obzir dug banke prema klijentu, koji se ogleda u određenoj količini metala. Otvaranje takvog računa prati zaključivanje ugovora sa bankom kojim se preciziraju pravila vođenja računa.
Polaganje metala na račun prati njegova dostava u trezor banke, odnosno kupovina metala na međubankarskom tržištu. Za skladištenje metala po pravilu se ne naplaćuje naknada. Dobijanje fizičkog metala je takođe besplatno. Na takve račune se ne obračunava kamata. Računi se obračunavaju korišćenjem SWIFT sistema. Prodavac prenosi zlato na klirinški račun kupca, a valutu (obično američki dolari) kupac zlata prenosi na prodavčev klirinški račun u dolarima.
Market zlato - ovo je sfera ekonomskih odnosa povezanih s kupovinom i prodajom zlata u cilju akumulacije i nadopunjavanja zlatnih rezervi zemlje, organizacije poslovanja, industrijske potrošnje itd.
Organizaciono, to su konzorcijumi domaćih banaka i specijalizovanih firmi koje, uz trgovinu, obavljaju rafiniranje(rafiniranje zlata) i proizvode ingote različitih veličina. tržišta - od 5-10 g do 1 kg, kao i listovi, ploče, u obliku pijeska, kovanica. Prodavci su zemlje rudari zlata, centralne banke, vlasnici rezervi. Kupci su privatne firme i pojedinci, industrijske firme, investitori. London i Cirih ostaju glavna svjetska tržišta zlata. Na međunarodnim tržištima zlato se prodaje uglavnom u standardnim polugama težine 12,5 kg od 995 ili 999 uzoraka sa obilježjima rafinerija i kovnica, na domaćim
Cijena je određena odnosom ponude i potražnje. Londonom upravlja London Bullion Market, koji je pod kontrolom Londonske asocijacije tržišta zlata. Članovi udruženja su podeljeni u tri grupe:
market mejkeri, njih 9, uključujući najveće banke;
obični dileri - 51;
pridruženih učesnika iz različitih zemalja - 38.
Udruženje radi pod nadzorom Banke Engleske. Cijena zlata je fiksna dva puta dnevno: u 10.20 i 15.00. Poravnanja se obavljaju putem klirinških kuća na isti način kao i na mjenjačnicama. Cijena fiksna na londonskom tržištu je spot cijena. Na terminske cijene utiču kursevi glavnih valuta i kamatne stope tržišta novca.
Zlatno fiksiranje (engleskiGold Fixing ) - dnevni metod fiksiranja cijene zlata koji se koristi na londonskom međubankarskom tržištu zlata od 12. septembra 1919. Cijena zlata koja proizlazi iz Londonskog fiksiranja zlata je praktično svjetska cijena za nabavku tog fizičkog metala i koristi se kao mjerilo u velikoj većini ugovora za nabavku fizičkog zlata. Cijenu određuje London Gold Market Fixing Limited na osnovu postojeće ponude i potražnje za zlatom.
Berze Njujorka i Čikaga - svjetskih trgovačkih centara za terminske ugovore. Poslovi rizičnog kapitala su široko razvijeni - terminski i terminski ugovori na 1, 3 i 6 mjeseci po cijeni u trenutku transakcije.
Krajem 60-ih godina XX veka. Cirih je došao do izražaja kada je Južna Afrika počela da prodaje više od 80% svoje proizvodnje zlata preko ovog tržišta, uspostavljajući direktne kontakte sa švajcarskim bankama.
Najveća domaća tržišta zlata u Evropi su Pariz i Milano. Frankfurt na Majni, u Aziji - Tokio, Bombaj, Daka. Karachi, u Africi - Kairo, Aleksandrija, Kazablanka, u Latinskoj Americi - Buenos Aires. Rio de Janeiro.
Sovjetski Savez od 70-ih godina XX veka. djelovao kao prodavač zlata - samostalno ili preko posrednika. Zlato se uglavnom prodavalo u Cirihu. Svrha prodaje je rješavanje problema platnog bilansa. Bilo kakve transakcije zlatom na domaćem tržištu bile su strogo zabranjene i krivično gonjene.
Devedesetih godina, država je izgubila interes za iskopavanje zlata. Vađenje i proizvodnja zlata u Rusija naglo pao, Banka Rusije i Gokhran su značajno smanjili kupovinu zlata. Međutim, zemlja ostaje glavni učesnik na globalnom tržištu zlata. Posljednjih godina, eksploatacija zlata se postepeno povećava. Prosječna cijena proizvodnje ruskog zlata procjenjuje se na oko 200 USD/oz, što je znatno ispod svjetskog prosjeka. To čini proizvodnju i izvoz zlata izuzetno profitabilnom industrijom. Međutim, u budućnosti će se cijena zlata povećati, jer se velika većina njegovih rezervi nalazi u rudnim nalazištima.
Iskopavanje zlata u Rusiji obavlja više od 600 preduzeća u 28 regiona, od kojih je velika većina veoma malih. Najveći tržišni operateri su Norilsk Nickel (spojena kompanija OJSC Polyus-Zoloto) i ALPOCA. Poslije 1998. godine i pojedinačne banke su pokazale interesovanje za finansiranje eksploatacije zlata. Aktivnosti stranih kompanija na tržištu su ograničene, ali one i dalje iskopavaju više od 15% ruskog zlata (britanske, kanadske i irske firme).
Prepreka razvoju domaćeg tržišta zlata u polugama, kovanicama, pločama itd. u Ruskoj Federaciji je nesavršenost poreskog zakonodavstva. Kupci zlata plaćaju visok porez na dodatu vrijednost, što očigledno sve transakcije kupovine i prodaje zlata čini neisplativim. Štaviše, ove poreske barijere, kao i svaka ograničenja, stimulišu razvoj sive, crnog tržišta zlata.
tržište zlata(Gold Market) je tržište na kojem se obavljaju gotovinske, veleprodajne i druge transakcije u zlatu, uključujući standardne zlatne poluge. Najveći dio transakcija sa fizičkim zlatom obavlja se između banaka i specijalizovanih firmi; trgovanje fjučersima i opcijama zlatom koncentrisano je na razmjene derivata.
U Rusiji, otisak je regulisan. zakon : SAVEZNI ZAKON od 26. marta 1998. br. 41-FZO plemenitim metalima i dragom kamenju (sa izmjenama i dopunama od 21. novembra 2011)
Ovim saveznim zakonom utvrđuje se pravni okvir za regulisanje odnosa koji nastaju u oblasti geološkog proučavanja i istraživanja ležišta plemenitih metala i dragog kamenja, njihovog vađenja, proizvodnje, upotrebe i prometa (civilni promet), uključujući:
utvrđuje obim državnog monopola;
utvrđuje ciljeve, principe i karakteristike državnog regulisanja delatnosti pravnih i fizičkih lica;
utvrđuje nadležnosti državnih organa Ruske Federacije i državnih organa konstitutivnih subjekata Ruske Federacije;
utvrđuje uslove za funkcionisanje tržišta plemenitih metala i dragog kamenja na teritoriji Ruske Federacije;
utvrđuje status saveznog nadzora ispitivanja, Državnog fonda plemenitih metala i dragulja Ruske Federacije, zlatnih rezervi Ruske Federacije, državnih fondova plemenitih metala i dragog kamenja konstitutivnih entiteta Ruske Federacije
U ponedjeljak, 21. oktobra 2013. godine, Moskovska berza je po prvi put u Rusiji pokrenula trgovanje zlatom i srebrom. A od prve polovine 2014. trgovaće se platinom i paladijumom. Istina, ako postoji interes za ove operacije. Ovo se navodi u poruci MICEX-a.
Tržište kreditnog kapitala
Tržište kreditnog kapitala kao jedno od finansijskih tržišta može se definisati kao posebna oblast finansijskih odnosa povezana sa procesom obezbeđivanja cirkulacije kreditnog kapitala.
Glavni igrači na ovom tržištu su:
Primarni investitori, tj. vlasnici besplatnih finansijskih sredstava, mobilisanih od strane banaka pod različitim uslovima i pretvorenih u kreditni kapital;
Specijalizovani posrednici koje predstavljaju kreditne i bankarske institucije koje direktno prikupljaju sredstva i pretvaraju ih u kreditni kapital;
Zajmoprimci - u licima pravnih i fizičkih lica, kao i država koje imaju privremeni nedostatak finansijskih sredstava.
Tokom proteklih 20-30 godina, štednja stanovništva se koristila kao izvor kreditnog kapitala. Ovaj trend je tipičan za SAD, Englesku, Kanadu, Francusku i druge zemlje. Štednja se izražava u depozitima u bankama, u rezervama penzionih fondova, osiguravajućih društava i kupovinom Centralne banke.
Savremena struktura tržišta kreditnog kapitala karakteriziraju dvije glavne karakteristike: privremene i institucionalne.
Kretanje kreditnog kapitala vrši se preko tržišta kreditnog kapitala. Modernu strukturu tržišta kreditnog kapitala karakterišu dvije glavne karakteristike: privremena (slika 8.1) i institucionalna (slika 8.2).
1) Na privremenoj osnovi razlikovati tržište novca, koja daje kredite na period od nekoliko sedmica do jedne godine, i to direktno tržište kapitala gdje se sredstva izdaju na duži period: od 1 do 5 godina (tržište srednjoročnih kredita) i od 5 godina ili više (tržište dugoročnih kredita).
Rice. 8.1. Vremenska struktura tržišta kreditnog kapitala
2) By funkcionalno-institucionalni Na osnovu savremenog tržišta kreditnog kapitala postoje dvije glavne karike:
kreditni sistem (skup raznih kreditnih i finansijskih institucija);
tržište hartija od vrijednosti.
Tržište hartija od vrijednosti je podijeljeno:
do primarne, gdje se kupuju i prodaju nove hartije od vrijednosti;
berza (sekundarna), na kojoj se kupuju i prodaju prethodno izdate hartije od vrednosti;
vanberzansko tržište na kojem se prodaju hartije od vrijednosti koje se ne mogu prodati na berzi. Pijaca bez šaltera naziva se i ulična pijaca.
Oba znaka tržišta kreditnog kapitala karakteristična su za sve razvijene zemlje, međutim, naravno, ocjenjuje se stanje na nacionalnom tržištu. po drugoj (institucionalnoj) osnovi, posebno u smislu prisustva i stepena razvoja njegova dva glavna nivoa:
Kreditni i bankarski sistem;
Tržište vrijednosnih papira.
Funkcije tržišta kreditnog kapitala određene su njegovom suštinom i ulogom koju ima u sistemu društvenog upravljanja.
Rice. 8.2. Institucionalna struktura tržišta kreditnog kapitala
Vremenske i institucionalne karakteristike tržišta kreditnog kapitala karakteristične su za sve zemlje.
Suština tržišta kreditnog kapitala očituje se u njegovim funkcijama:
Održavanje robnog prometa putem kredita.
Akumulacija novčane štednje (štednje) preduzeća, stanovništva, države, kao i stranih kreditora (servisiranje izvora kreditnog kapitala).
Transformacija novčanih sredstava direktno u kreditni kapital za njegovo korišćenje u kreditnoj formi u sferi društvene proizvodnje.
Usluživanje preduzeća, stanovništva i države kao potrošača kreditnog kapitala.
Obavljajući ove funkcije, tržište kreditnog kapitala djeluje kao svojevrsni posrednik u kretanju kapitala. Odražavajući akumulaciju i kretanje novčanog kapitala, tržište kreditnog kapitala je organski povezano sa kretanjem vrednosti u njegovom monetarnom obliku, sa formiranjem i korišćenjem različitih novčanih sredstava u vidu kreditnih sredstava (stvarni kapital) i hartija od vrednosti (fiktivni kapital). ).
Dodijeli pet glavnih funkcija tržišta kreditnog kapitala :
održavanje robnog prometa putem kredita;
akumulacija novčane štednje pravnih, fizičkih i državnih, kao i stranih klijenata;
transformacija novčanih sredstava direktno u kreditni kapital i njegovo korištenje u obliku kapitalnih ulaganja za servisiranje proizvodnog procesa;
služenje državi i stanovništvu kao izvorima kapitala za pokrivanje državne i potrošačke potrošnje;
ubrzanje koncentracije i centralizacije kapitala za formiranje moćnih finansijskih i industrijskih grupa.
Nivo razvijenosti nacionalnih tržišta kreditnog kapitala određen je brojnim faktorima, među kojima su: ekonomski razvoj zemlje; tradicije funkcionisanja kreditnog tržišta i tržišta hartija od vrijednosti u zemlji; nivo proizvodne akumulacije u zemlji; nivo štednje stanovništva.
Razvoj nacionalnog tržišta kreditnog kapitala određen je brojnim faktorima:
ekonomski razvoj;
tradicije funkcionisanja kreditnog sistema i tržišta cijena. papiri;
nivo produktivne akumulacije i lične štednje.
Međutim, ekonomski razvoj zemlje ostaje dominantan faktor (ovaj koncept uključuje ne samo potencijal industrije i drugih grana, već i obim akumulacije novčanog kapitala). Ovaj kriterijum najbolje ispunjavaju Sjedinjene Američke Države, zemlje zapadne Evrope i Japan, gde postoje razvijena, fleksibilna i moćna tržišta za kreditni kapital.
Zaostala i nerazvijena tržišta kreditnog kapitala predstavljaju uglavnom kreditna veza koju predstavlja centralna banka, kao i mali broj komercijalnih i specijalizovanih banaka čiji je obim poslovanja nizak. Evo praktično nema tržišta vrijednosnih papira. Istovremeno, vitalna aktivnost tržišta kapitala ovih zemalja zavisi od stalnih gotovinskih injekcija od strane države i stranih banaka (Latinska Amerika).
Tržište hartija od vrijednosti je podijeljeno:
na primarni gdje se kupuju i prodaju nove vrijednosne papire; sekundarno- ovo je tržište na kojem kruže ranije izdate hartije od vrijednosti;
razmjena gdje se hartije od vrijednosti kupuju i prodaju na berzama; bez recepta tržište na kojem se prodaju hartije od vrijednosti koje se ne mogu prodati na berzi. Pijaca bez šaltera naziva se i ulična pijaca.
Istovremeno, stanje nacionalnog tržišta se ocjenjuje na institucionalnoj osnovi, tj. prisustvom dva glavna nivoa: kreditnog sistema i tržišta hartija od vrednosti.
Primarno tržište nastaje u trenutku emisije hartija od vrijednosti, ono mobiliše finansijska sredstva. Na sekundarnom tržištu ovi resursi se redistribuiraju, pa čak i više puta.
Ako se kroz primarni promet uglavnom finansira proces reprodukcije, onda se na berzi, uz pomoć otkupa dionica, odvija formiranje i razmjenjivanje kontrole između različitih finansijskih grupa.
Na berzi se vrši kupoprodaja hartija od vrednosti koje iz nekog razloga ne kotiraju na berzi (npr. preko banaka).
Citat – utvrđivanje kursa (tržišne cijene) hartije od vrijednosti ili valute.
sigurnosni papir - ispravu kojom se potvrđuje vlasničko učešće u kapitalu akcionarskog društva ili činjenica o pozajmici sredstava i obezbjeđuje vlasniku određeni prihod.
Derivatni radovi
Zadužnice
Kapitalni papiri
Obveznice
Finansijske budućnosti
Certifikati
Privatno provjere
Equity Central Bank - dionica kojom se potvrđuje udio vlasnika u nekretninama i osigurava primanje dividende na neograničeno vrijeme.
Dividenda - dio raspodijeljene dobiti akcionarskog društva, pripisan jednoj dionici.
Oni predstavljaju direktan udio vlasnika u nekretninama i pružaju neograničeno vrijeme za primanje dividende.
Akcije potvrđuju pravo vlasnika na udio u vlastitim sredstvima ad. Emisija akcija je način da se stvori akcionarsko društvo, otkupi državno (opštinsko) preduzeće, poveća osnovni kapital kompanije.
Učešće čini njegovog vlasnika vlasnikom dela imovine DD, njegovim suvlasnikom.
Dug Centralna banka - obaveza plaćanja iznosa duga na određeni datum u budućnosti, osiguravajući prijem kamate po učestalosti navedenoj u uslovima kredita, do dospijeća papira.
Imaju fiksnu kamatnu stopu i obavezu su da otplate kapitalni iznos duga na određeni datum u budućnosti.
Dužničke obaveze uključuju obveznice, državne zajmove, depozitne i štedne potvrde banaka, mjenice. Emitent obveznica i drugih dužničkih obaveza mora otplatiti kredit u određenom roku, a kamatu koja ostaje nepromijenjena ili neznatno varira. Kamata se plaća u jednakim dijelovima tokom cijelog trajanja kredita (za obveznice) ili u trenutku kada se papir (potvrda) otkupi.
Bond– Centralna banka, koja potvrđuje činjenicu davanja kredita emitentu i vlasniku obezbjeđuje uredno primanje fiksnog prihoda, a po otkupu hartije od vrijednosti - iznos kredita, po pravilu, jednak nominalnoj cijeni kredita. sigurnost.
Za razliku od dividendi na dionice, koje uvelike variraju ili se možda uopće ne isplaćuju, kamata na obveznice ostaje konstantna ili se neznatno mijenja. Dakle, obveznice su hartije od vrednosti sa fiksnim prihodom ili hartije od vrednosti sa čvrstim prihodom. Prilikom kupovine dionice, investitor postaje jedan od vlasnika kompanije koja ju je izdala. Kupovinom obveznice investitor stiče status povjerioca. Kamata na obveznice plaća se najmanje jednom godišnje na vrijeme, bez obzira na dobit i finansijsko stanje društva emitenta.
Bond(lat. obligatio- obaveza; engleski obveznica- dugoročno, Bilješka- potvrda) - emisija dužničke hartije od vrednosti čiji vlasnik ima pravo da od emitenta obveznica u određenom roku primi njenu nominalnu vrednost u novcu ili u vidu drugog imovinskog ekvivalenta. Takođe, obveznicom se može predvideti pravo vlasnika (vlasnika) da dobije procenat (kupon) njene nominalne vrednosti ili druga imovinska prava.
Ukupan prihod od obveznice je iznos plaćene kamate (kupona) i iznos popusta pri kupovini.
Obveznice služe kao dodatni izvor sredstava za emitenta, kao ekvivalent zajma. Ponekad je njihovo puštanje ciljano – za finansiranje određenih programa ili objekata, od kojih prihod kasnije služi kao izvor za isplatu prihoda od obveznica.
Ekonomska suština obveznica je vrlo slična pozajmljivanju. Obveznice vam omogućavaju da planirate i nivo troškova za emitenta i nivo prihoda za kupca, ali ne zahtevaju kolateral i pojednostavljuju proceduru za prenos prava potraživanja na novog poverioca. U stvari, srednjoročna i dugoročna zaduživanja vrše se na tržištu obveznica, obično na period od 1 do 30 godina.
Kupon- odsječeni dio obveznica ili drugih hartija od vrijednosti (zajmova) određenog apoena ili perioda otplate. Kupon se odsiječe ili trga kada se plati kamata ili obveznica otkupi od strane banke.
Kuponska obveznica je vrsta obveznice sa međusobnim (kuponskim) isplatama koje ne umanjuju njenu nominalnu vrijednost. Emitent obveznica isplaćuje prihode svojim vlasnicima.
Kuponska stopa (kuponska kamatna stopa) obveznice je godišnja kamatna stopa na nominalnu vrijednost plaćanja po obveznici. Ovo je kamatna stopa koju plaća emitent emisije obveznica vlasniku obveznice.
Osim kuponske stope, postoje i drugi načini ostvarivanja prihoda od obveznice. Dakle, obveznice sa nultom kuponskom stopom predviđaju isplatu prihoda u vidu razlike između cijene plasmana (emisije) obveznice i nominalne vrijednosti (cijene otkupa). Budući da se takve obveznice plasiraju s diskontom u odnosu na nominalnu vrijednost, nazivaju se diskontne obveznice.
Naziv "kupon" istorijski seže u tradiciju izdavanja dokumentarnih obveznica, čija je obaveza emitenta bila utvrđena u certifikatu obveznice. Posjedovanje potvrde o dokumentarnoj obveznici legitimiralo je osobu koja ima pravo na obveznicu. Ako je obveznica predviđala više perioda isplate prihoda od kamata, kuponi koji odgovaraju svakoj uplati bili su odštampani direktno na certifikatu obveznice. Po datumu dospijeća za isplatu sljedećeg prihoda od kamata i predstavljanja obveznice, obveznik obveznice je odsjekao odgovarajući kupon sa certifikata (otuda sintagma „odrezani kuponi“) i izvršila isplatu prihoda
Certifikat– pismenu potvrdu emitenta o depozitu na njegovo ime sredstava. Samo banka može biti izdavalac sertifikata. Poziva se ulagač sredstava ili njegov nasljednik korisnik.
Za razliku od obveznica koje imaju rok pozajmice do 30 godina, sertifikat je kratkoročna dužnička obaveza. Ova važna prednost sertifikata čini ih veoma atraktivnim u inflatornim uslovima za investitore koji ne žele da umrtvljuju svoja sredstva u nelikvidnim hartijama od vrednosti na duže vreme u uslovima stalnog rasta cena. Kratkoročno, izvodljivost, visok nivo profitabilnosti, uporediv sa stopom inflacije, omogućava korisniku da ako ne poveća kapital, onda ga barem zadrži na istom nivou.
Postoje dvije vrste certifikata:
Depozit;
štednja.
Potvrda o depozitu – obaveza banke da vrati depozite položene kod nje; uvjerenje o štednji - obaveza banke da isplati štedne uloge položene kod nje.
Samo pravna lica registrovana na teritoriji Ruske Federacije ili druge države mogu biti korisnici potvrde o depozitu.
Način plaćanja za kupovinu i prodaju potvrda o depozitu, kao i plaćanja po ovim dokumentima, je samo bezgotovinski.
Deponenti štednih certifikata su fizička lica. Sredstva potvrde o štednji isplaćuju se u gotovini. Rok trajanja potvrde o štednji može biti duži od jedne godine i ograničen je na tri godine. Ako je rok za prijem depozita ili depozita po potvrdi zakasnio, prema takvoj potvrdi banka je dužna da odmah po prvom zahtjevu isplati iznos koji je u njemu naveden. Hitne potvrde su opozive i neopozive. Ako imalac hartije od vrednosti zahteva povraćaj položenih sredstava pre utvrđenog datuma, isplaćuje mu se umanjena kamata, čija se visina utvrđuje na osnovu ugovora prilikom polaganja ili depozita.
Treba napomenuti da sa CB sertifikati, izdati vlasnicima vrijednosnih papira umjesto dionica ili obveznica nisu vrijednosni papiri. Takve potvrde služe kao dokaz o kupovini hartija od vrijednosti od strane određene osobe i sadrže podatke o tome koje hartije od vrijednosti, u kojoj količini, po kojoj cijeni i za koji iznos ih je vlasnik kupio.
mjenica - ovo je bezuslovna pisana menica strogo zakonske forme, koja njenom vlasniku (imaocu mjenice) daje neosporno pravo da od dužnika zahtijeva isplatu novčanog iznosa naznačenog u mjenici po dospijeću.
Derivat Centralne banke - papir kojim se obezbjeđuje pravo vlasnika na kupovinu ili prodaju akcija i dužničkih obaveza.
Derivati Centralne banke konsoliduju pravo svog vlasnika da kupuje ili prodaje akcije i dužničke obaveze.
Opcija – Hartije od vrijednosti koje potvrđuje pravo vlasnika da nakon nekog vremena kupi ili proda određeno osnovno sredstvo po fiksnoj cijeni.
finansijske budućnosti - ugovor o kupovini ili prodaji određene osnovne imovine u budućnosti po fiksnoj cijeni nakon nekog vremena.
Za razliku od opcije, fjučers ugovor nije pravo, kao opcija, već obaveza: možete odbiti da kupite ili prodate opciju, ali ugovor ne može biti raskinut.
Postoje terminski ugovori. U terminskom ugovoru, strane u trenutku transakcije moraju međusobno da se dogovore o svim potrebnim uslovima ugovora i konkretnoj imovini – predmetu ugovora, njegovom kvalitetu, veličini ugovora, ugovornoj ceni izvršenja (isporuka cijena), vrijeme i mjesto isporuke.
terminski ugovor obično zaključeno sa razmjenom za stvarnu prodaju ili kupovinu relevantne imovine. Moguće je zaključiti i ugovor u svrhu osiguranja (zaštite) od moguće nepovoljne promjene cijene ili radi igranja na razliku u tržišnoj vrijednosti imovine.
Predmet ugovora o terminskim ugovorima može biti različita imovina: industrijska roba, hartije od vrijednosti, valuta, plemeniti metali i tako dalje.
Terminski ugovoričesto se zaključuju s ciljem igranja na razliku u tržišnoj vrijednosti odabranog sredstva. Osoba koja drži kratku poziciju (prodavac) očekuje da će tržišna cijena imovine pasti. Osoba koja drži dugu poziciju (kupac) se nada daljem povećanju tržišne cijene imovine koja je u osnovi ugovora.
Kao što je već pomenuto, sekundarno tržište terminskih ugovora je nedovoljno razvijeno, međutim moguće su situacije u kojima transakcije na sekundarnom tržištu postaju profitabilne i tada sam ugovor dobija određenu cenu. Ova cijena se određuje u zavisnosti od različitih faktora, uključujući povrat na sredstva.
Karakteristike domaće privatizacije dovele su do takve centralne banke kao što je privatizacija ček ili vaučer.
Provjeri I je državna potvrda o pravu svog vlasnika na udio u besplatno raspodijeljenoj državnoj i opštinskoj imovini.
Proces ulaganja novca u akcije, obveznice, druge hartije od vrednosti, kao i učešće u kapitalu drugih preduzeća naziva se finansijsko ulaganje ili investicija. Lica koja ulažu u imovinu - investitori, i lica. izdavanje (izdavanje) vrijednosnih papira - izdavaoci. U imovini preduzeća razlikuju se dugoročna (više od godinu dana) i kratkoročna (do godinu dana) finansijska ulaganja.
Primarno i sekundarno tržište postoje u organizovanom i neorganizovanom obliku. Zastupljeno organizovano tržište berza, koji podliježe strogim pravilima za trgovanje hartijama od vrijednosti.
Neorganizovana pijaca (ulična, vanšalterska, telefonska) pijaca nema stroga pravila za kupovinu i prodaju. Predstavljaju ga različiti posrednici koji dogovaraju posao lično, telefonom i drugim kanalima komunikacije.
Berza - organizacija čiji je isključivi predmet poslovanja poslovanje sa hartijama od vrednosti.
Berza djeluje kao regulator tržišne ekonomije.
Na berzi se utvrđuju kursevi, cijene zlata, stope državnog duga i dionice najvećih, srednjih i malih preduzeća. Berza određuje finansijski položaj pojedinačnih firmi, pa čak i čitavih industrija, stanje privrede u celini. Pad tržišnih cijena dionica preduzeća znači pogoršanje finansijskog položaja kompanije, pad njenog prestiža. Nasuprot tome, povećanje cijena dionica je posljedica povećanja rejtinga kompanije.
Istorija domaćih berzi započela je 1990. godine kada su osnovane Moskovska međunarodna berza i Moskovska centralna berza.
Okupljajući učesnike na tržištu u jednoj prostoriji, berza uzima u obzir ponudu i potražnju, upoređuje ih. Zbog toga berza dramatično povećava likvidnost hartija od vrednosti, mogućnost njihove brze prodaje u cilju dobijanja gotovine.
AT Ruska berza nastaje kao pravno lice u formi zatvorenog akcionarskog društva. Bliskost berze znači da berzanske akcije ne podležu otvorenoj prodaji na sekundarnom tržištu, već se mogu prenositi sa jednog na drugog akcionara samo uz saglasnost većine preostalih akcionara. Isključivi predmet delatnosti berze su poslovi sa hartijama od vrednosti, i to:
obezbjeđivanje potrebnih uslova za promet finansijskih sredstava;
utvrđivanje tržišnih cijena, tj. citat;
objavljivanje tržišnih cijena;
održavanje profesionalizma učesnika na tržištu.
Posrednici na tržištu finansijske imovine su brokeri, investicioni dileri, trgovci.
Broker(aka berzanski posrednik, komisionar, dvorjanin, berzanski mešetar) - lice koje obavlja transakcije za kupovinu i prodaju hartija od vrednosti u ime klijenta i o njegovom trošku. Nagrada koju je primio broker se poziva sudba i izražava se kao procenat iznosa transakcije.
Investicijski trgovac kupuje vrijednosne papire u svoje ime i o svom trošku radi preprodaje radi ostvarivanja dobiti.
Na ruskom tržištu, funkcije brokera obavlja finansijski posrednik, a funkcije dilera obavlja investiciona kompanija.
Poziva se predstavnik brokerske kuće na berzi trgovac.
Za profesionalne učesnike na tržištu finansijske imovine postoje posebni izrazi: „medvjedi“, „bikovi“, „zečevi“.
"Medvjed" igra na smanjenje tržišne cijene papira. Predviđajući pad cijena, posuđuje papir na određeno vrijeme uz plaćanje po trenutnoj stopi. Hartije od vrijednosti se odmah prodaju, sve dok cijena za njih ne padne. U trenutku otplate kod povjerioca hartije od vrijednosti pojeftinjuju, a po ovoj sniženoj stopi "medvjed" otplaćuje dug za pozajmljene hartije, imajući prihod u vidu razlike. prodajne cijene i cijene u trenutku plaćanja duga. Zajmodavac takođe ima koristi: papiri nisu mrtvi teret, već se pretvaraju u gotovinu.
"Bik" kupuje papir za gotovinu i čeka poskupljenje. Uz značajno povećanje stope papira, oni se prodaju, a "bik" ima prihod.
"Hare" je posrednička trgovina hartijama od vrijednosti na neorganizovanom tržištu koje nemaju zvaničnu registraciju i fiksnu cijenu. Na sopstvenu odgovornost, "Hare" kupuje i prodaje hartije od vrednosti malo poznatih, pa i sumnjivih firmi. "Hares" su istorijski prvi posrednici na tržištu hartija od vrednosti, koje je nastalo kao "ulično tržište" kada su se transakcije obavljale na ulici.