Дефиниции на описвания предмет
Световни пазари злато: технология на работа
Лондон пазар злато
пазарзлато в Цюрих
Видове сделки на пазара на злато
Развитие на световния пазар на злато
Фактори, влияещи върху световния пазар на злато
Дефиниции на описвания предмет
Световни пазари на злато-това епазари, които осигуряват извършването на международни плащания, промишлено и вътрешно потребление, частно натрупване, рисково застраховане, спекулативни сделки.
Световни пазари на злато-това епазари с широк спектър от сделки; извършват се големи сделки и няма митнически бариери. Правилата за извършване на сделки не са кодифицирани, а се установяват от самите участници на пазара.
Световни пазари на злато-това епосредници между продавачи и купувачи, извършващи както парични транзакции в злато, така и структурирани фючърсни транзакции.
Световни пазари на злато -това ецентрове за търговия със злато, където се концентрира и този метал и се извършва неговата регулярна покупко-продажба.
международната търговиязлато
търговиязлато между страните по света се извършва на пазарите на злато, т.е. специални центрове, където се извършват редовни покупко-продажби на пазарна цена за промишлено и вътрешно потребление, иманярство, спекулативни операции, застраховка на риск и покупка на чуждестранна валута за международни разплащания.
Сега има повече от 50 пазара на злато:
В Западна Европа - II пазари, най-големите от които са в Лондон, Цюрих, Париж, Женева и Франкфурт;
В Азия – 19 пазара, най-натоварени – в Токио и Бейрут, Хонконг;
В Америка - 14 пазара, от които 5 - в САЩ;
Африка има 8 пазара.
Организационно тези центрове се основават на банкови консорциуми, които са упълномощени да извършват транзакции със злато. Техните отговорности включват концентриране на заявления и извършване на посреднически операции между продавачии купувачи.
В зависимост от степента на държавно регулиране пазарите на злато се разделят на четири основни категории:
Светът - в Лондон, Цюрих, Франкфурт, Чикаго, Хонг Конги т.н.;
Вътрешни безплатни - в Милано, Париж, Рио де Жанейро;
Местно контролирани - в Атина, Кайро;
- "черни" пазари - в Бомбай.
Световните и вътрешните свободни пазари са посредницимежду продавачии купувачи както чрез парични транзакции в злато, така и чрез структурирани фючърсни транзакции. Местните пазари са доставчици на злато главно за местни потребители.
източник предложениязлато на международните пазари е разработването на съществуващи и нови находища. Основните сили в добива на злато са Южна Африка, САЩ, Канада, страните от ОНД, . Годишният добив на злато на Запад в някои години достига от 1000 до 1800 тона.
Световният пазар на злато е
Световни пазари на злато: функционираща технология
От древни времена до наши дни тя е мярка за богатство. Съхранен в слитъци, монети, бижута, той винаги е приковавал очите на хората. Хилядолетна история на покръстването на благородниците металие наистина неотделима от историята на развитието на човешкото общество. не е било просто платежно средство. Свързва се с откриването на нови континенти и разпадането на цивилизациите, кървавите войни и златните трески, които периодично удрят света, заселването на най-недостъпните райони и развитието на нови индустрии.
От момента, в който златото еднолично се утвърди в ролята на всеобщ еквивалент, открояващ се от разнообразието от други стоки, не се е променило нито едно поколение хора, но именно двойствената природа на златото като продукт и средство плащанепредопредели триумфалното му шествие по всички континенти. С усъвършенстването на човешкото общество функциите и ролята на златото се променят; вече не се използва като средство плащане, но все още играе своята роля в системата на икономическите отношения.
На определен етап от развитието на обществото златото придобива статут на пари. метал.
По-късно на негова основа се формира системата на златния стандарт, без която е трудно да си представим развитието на световната икономика през 19-20 век. По-късно, преодолявайки националните граници, златото става основата на паричната система, изпълнявайки тази функция всъщност до 70-те години. 20-ти век
Осигуряване заемиобезпечен със златен дълг;
Къси и дълги сделки, структурирани по поръчка условияпроизводителност;
Сделки размянапо местоположението на метала;
Сметки (метални) с отложени данъчни плащания;
Рафиниране, топене, крайна обработка на злато от полуфабрикати.
Предимството на швейцарските банки пред останалите е широкото им присъствие на световните пазари на злато в различни региони на света. Трите големи банки присъстват на пазарите на благородни метали в Европа(в Женева, Цюрих, Лондон), в САЩ (Ню Йорк), в Далечния Изток (Токио, Хонконг), в Австралия (Мелбърн). Това им позволява да имат 24-часово присъствие на международния пазар на злато, извършвайки транзакции с физическо злато и с „хартиен“ метал. На клиентите се предлагат златни кюлчета с различни размери и широка гама от операции, включително сложни деривативни финансови инструменти.
пазар на злато в САЩ
Демонетизация на златото през 70-те години. направи възможно отмяната на 40-годишния закон за забрана на златото, според който гражданите на САЩ нямаха право на частна собственост върху злато в кюлчета.
Либерализацията на търговията със злато доведе до бърза трансформация на Нюйоркската стокова борса (Стокова борса, COMEX) и Международната форекс (Международен паричен пазар, IMM) стокова борса в Чикаго ( Чикагската стокова борса) до най-големите центрове за търговия със злато фючърси. Именно в тези центрове са повече от 90% от всички фючърсина доставказлато.* Следователно почти всички европейски дилъриучаствайте в арбитражни сделки или хеджирайте позиции, взети по време на европейската търговска сесия.
Американските фючърсни пазари все още изпълняват важна икономическа функция днес, която се състои в това, че спекулантите, които поемат рискове на тези пазари, създават необходимото ниво на ликвидност, което позволява на истинските производители и потребителизлато за хеджиране срещу ценови риск. Повечето транзакции са спекулативни и не завършват с физическа доставка на злато.
Наред с търговията с фючърси на Нюйоркската златна борса съществува пазар за злато под формата на кюлчета, откъдето на едро дилъридоставка на злато за промишлени и търговски обекти потребители, както и предлагане за иманярство под различни форми (монети, медали и др.).
През последното десетилетие наред с борсите в търговията със злато участват и водещите американски банки, които в момента са маркет-мейкъри на международния пазар на злато, като J. R. Morgan, J. Aron & Co. И накрая, има брокерски фирми, работещи на американския пазар, които активно търгуват с финансови активи и купуват и продават транзакции с право на собственост върху златни кюлчета. Пазарите в Ню Йорк и Чикаго, които получиха интензивно развитие след отмяната на забраната от 1975 г. жителиСАЩ за търговия със злато са сред по-младите пазари на злато. Характеристика на тези пазари е широкото разпространение на сделки с предимно рисков характер. Те включват срочни сделки (форнард и фючърси), които се сключват за 1, 3, 6 месеца и чието изпълнение се извършва на цена, фиксирана към момента на сделката. Сумата на договора е строго определена от обема от 100 унции.
Други пазари на злато обмен. От края на 80-те години. операциите се извършват интензивно на пазара на злато в Хонконг, където големи дилъри на злато от Цюрих, Лондон, Ню Йорк и Франкфурт имат представителства. Обект на търговия са както златни кюлчета, така и монети, плочи, листове, златен скрап. От 1980 г. Commodity обменХонконг започна да търгува с фючърси.
Сред сравнително новите местни свободни пазари е пазарът на злато в Турция.
Либерализацията на търговията с благородни метали през 1989 г. позволява на турския пазар бързо да се превърне във важен регионален център за продажба на злато, през който през 1993 г. преминават над 200 тона злато (за сравнение през същата година Република Германия внася 140 тона злато, от които 50% са останали в страната за използване в бижута индустрия, в стоматологията, електрониката и други индустрии).
Турският пазар е доставчик на благородния метал както за националната индустрия, така и за региона на Близкия изток – за Сирия и Иран.
Конкуренцията за турския пазар в Близкия изток е по-старият регионален пазар на злато в Дубай, който процъфтява през 50-те години на миналия век. се основава на контрабанда на благородни метали. В момента Дубай е доставчик на злато за бижутерската индустрия на Индия, Оман, Бахрейн, Кувейт, Саудитска Арабия и Иран. През 1994г ИмпортиранеДубай направи около 260 тона злато от Цюрих, Лондон и Бейрут.
Сред местните контролирани пазари се откроява пазарът на злато Саудитска Арабия, която осигурява суровини за местни бижута за сметка на импортиране: например през 1993 г. са закупени над 100 тона злато.
Към местния пазар на злато Индияпрез 1993 г. са получени 257 тона ново добито злато, което е 11% от общото световно производство. След либерализацията на търговията със злато преди три години нерезидентиполучили правото да носят със себе си до 5 кг злато на човек, а длъжностното лице се увеличило значително.
Особено място сред структурираните форуърдни сделки заемат операциите размянасъс злато, чиято схема е подобна на подобна сделка с валута, т.е. комбинация от парична и насрещна форуърдна транзакция. При закупуване на 500 унции злато в сделка в брой (слот) на цена от $360 за една унциядилърът едновременно продава 5 насрещни сметки от 100 унции за период от $375 на една унция. В допълнение към очевидната доходност, тази операция със злато има и други предимства. Следователно операциите се извършват не само от големи банки и малки финансови компании, но и централните банки на страни, които трябва да купуват чуждестранна валута, без да се разделят със златните си резерви.
Такава сделка е осъществена през 1976 г. от Централната банка на Южна Африка. които продадоха 1 - 5,5 тона злато на швейцарски банки на слот условия и едновременно с това сключиха форуърд сделка срокза 3 месеца, за да купите това злато.
Същият договор за сделка се използва от централните банки членки, за да осигурят 20% вноски към златното обезпечаване на паричната емисия ECU въз основа на тримесечна суап сделка, без да се губи собственост върху високоликвидни активи като злато.
руски златен пазар
Русияи днес е един от най-големите производители на злато в света.
В процеса на икономическите реформи значението на златото като един от елементите на златните и валутните резерви непрекъснато нараства. Централна банкаРусия, чийто растеж може да помогне за стабилизиране на рублата и повишаване на кредитния рейтинг на страната на световния финансов пазар.
Текущото състояние на златодобива.
Добив на злато индустрияедин от много индустрииРуската индустрия, която не е претърпяла рязък спад през последните пет години. Намаляването на обемите на производството от 1991 до 1994 г. е 9%, а от 1994 до 1995 г. - 7,5%. В състояние USD - CAD е предадено; през 1991 г. - 168,1; през 1994 г. - 154,1; през 1995 г. - 131,938 тона злато.
Нека припомним за сравнение, че средният спад в индустрията от 1991 до 1995 г. е 50%.
Добивът на злато обаче има много проблеми. Основата за организацията на добива на злато беше: - състояние за закупуване на метал:
Държавно авансово плащане на минните предприятия в началото на всеки сезон;
състояние монополза продажба на кюлчета злато, включително за.
Според Министерството на икономиката, от 54 мин предприятия 44 работят на изчерпани ниви. В бранша почти спря изграждането на нови мощности и реконструкцията на съществуващи. В проучените запаси от 63% златна руда се добиват само 14%. Днес проучването на нови находища е намалено и плащането за вече добито злато непрекъснато се забавя.
Русия на световния пазар на злато.
Въпреки икономическите трудности Русия е една от петте най-големи златодобивни страни в света и продължава да бъде един от основните доставчици на злато на световния пазар. От глобалния обем на търговия със злато, който е повече от 3000 тона годишно, руският износгодишно представлява средно 70-100 тона.
Днес всички операции на Руската федерация на световния пазар на злато се извършват на базата на държавата монополна неговия износ, а Руската федерация е агент на правителството на Руската федерация, който има право да продава метала на външния пазар.
На международния пазар на злато Банка VTB 24е един от маркет мейкърите на слот машини и също така извършва форуърдни, опционни, депозитни, консигнационни транзакции, както и финансови суап транзакции.
Вътрешният пазар на злато в Руската федерация прави само първите си стъпки. Създаването му трябва да помогне за решаването на такива проблеми като намирането на недържавни източници на финансиране за златодобивната и златопреработвателната промишленост, субсидиране на проучването на находища и подпомагане на развитието на социалната база на златодобивните региони.
Участници на пазаразлато
Компании за добив на злато
Това е важна категория участници на пазара, тъй като те доставят на пазара по-голямата част от първичното злато. Това включва както малки компании, така и големи корпорации. Колкото повече злато произвежда, толкова повече влияе на пазара. Това принуждава другите участници на пазара да следят отблизо всички събития, свързани с дейността на големите златодобивни компании.
Индустриални потребители
Борсов сектор
В редица страни най-големите борси имат специални секции за търговия със злато и други скъпоценни камъни. метали.
Инвеститори
Централни банки
Тяхната роля на пазара на благородни метали е многостранна. От една страна, те са най-големите оператори на пазара на злато; от друга страна, тяхната функция е да установят правилата за търговия със злато на пазарите.
Активната продажба на злато от резервите не е основната цел на дейността на централните банки, въпреки че е проява на все по-нарастващото желание за енергично използване на резервите. Тази група участници има значително влияние върху пазарните условия, като ролята на централните банки особено се засилва през 90-те години на ХХ век.
Професионални дилъри и посредници
Тази група се състои предимно от търговски банки и специализирани компании. Дилърите играят една от водещите роли на всеки пазар, тъй като почти цялото злато първоначално се озовава в техните ръце.
Видове сделки на пазара на злато
Спот пазар
Текущите сделки по покупко-продажба на метал се извършват на база "спот" с вальор /датата на заверяване/теглене на метал и валута/ 2-рия работен ден след деня на сделката. Международният пазар за текущи операции се нарича спот пазар /спот пазар/. Стандартният размер на партидата на спот база е 5000 тр. унция / тройунция- общоприета в световната практика мярка за тегло на благородни метали. Съдържа 31.1034807 гр./.
Целите на данниоперации са формирането на фонд от благородни метали на кредитна институция или изпълнението на клиентски поръчки. Отправна точка за определяне на ценовите параметри с физическото злато е цената на лондонския пазар - loco London / Терминът "loco" означава мястото на доставка на метала. То е най-важното условие при сделки с благородни метали./.
Операции като "размяна"
Този термин се използва много често в икономическата литература. По отношение на пазара на злато може да се тълкува като покупка и продажба на метал с едновременното изпълнение на обратна сделка. Обеми даннисделките надхвърлят обема на „спот“ сделките, тъй като „суапът“ на златото не влияе толкова много на състоянието на пазара на благородни метали, колкото „спот“ сделките. Стандартната сделка за тези операции включва 32 хил. унции /1 тон/. На практика е обичайно да се разграничават три вида "суап" със злато:
Размяна на време /финансова размяна/
Това е класически вид операция "размяна". Това е комбинация от парична и спешна насрещна сделка: покупка/продажба/ на едно и също количество метал при условия „спот” и продажба/покупка/ при условия „”. Датата на изпълнение на по-близка транзакция се нарича вальор, а датата на изпълнение на по-отдалечена във времето транзакция се нарича крайна дата на суапа. Споразумението може да бъде сключено за почти всеки период: от един ден до няколко години. Редовни условия споразумения"суап" се считат 1, 3, 6 месеца и година.
Същността на операцията се състои във възможността златото да се конвертира във валута със запазване на правото да се купува злато след изтичане на "суапа". В края на срока на валидност споразумениястраните могат да се споразумеят да удължат договора или да ликвидират „размяната“ чрез извършване на обратни сетълменти. Ако страната, която притежава златото, не възнамерява да го купи, то може да бъде продадено на пазара или добавено към резервите на банката, предоставила средствата. Лихвените проценти по финансов суап са разликата между процентите по депозит в долари и депозит в злато, т.е. процентите по суапове в злато са по-ниски от тези на долари за сравним. Това се дължи на по-голямата ликвидност на долара активипо отношение на златото. Но има моменти, когато ставките за метал надвишават ставките за Форекс пазар, тоест процентите по финансовите суапове ще бъдат отрицателни. В този случай "спот" цената ще бъде по-висока от " форуърден договор". Тази ситуация се нарича "backwardation" /back-wardation или депортация/. Тя е причинена от остър недостиг на достъпно злато. Подобна ситуация възникна по-специално на пазара в Лондон през ноември 1995 г.
Суаповите операции станаха много популярни през последните години. На първо място, ползата от привличането на средства по този начин е очевидна в сравнение с привличането на доларови депозити, тъй като лихвените проценти по "суап" са по-ниски. Освен това създава възможност за безболезнено привличане на злато, което може да се използва от банката, например, за управление на салда по метални сметки.
И накрая, тези операции са много популярни сред централните банки. Това е така, защото в желанието си да конвертират своите златни притежания, те може да не се страхуват, че действията им ще окажат голямо влияние върху пазара на злато; вместо да се продава директно на пазара, златото се премества между контрагентите.
Смяна по качество на метала
На практика може да възникне ситуация, когато участник на пазара на злато може да изисква злато с по-висок стандарт от това, което има. Това желание може да се реализира в рамките на "размяната" за качеството на метала. Такава „суап” включва едновременна покупка/продажба/ на едно качество метал срещу продажба/покупка/ на злато с друго качество. В същото време страната, която продава метала с по-високо качество, ще получи премия, която може да зависи от размера на транзакцията и размера на риска, свързан със замяната на един вид злато с друг.
Размяна по местоположение
Такъв суап включва покупка / продажба / на злато на едно място срещу продажба / покупка / на друго място. Тъй като златото може да струва повече на едно място, в този случай една от страните получава премия.
Депозитни операции
Тъй като златото е финансов актив, то може да доведе до собственика си, ако стане обект на заем. Тези операции се извършват, когато е необходимо да се привлече метал към сметката или да се постави за определен период. В същото време лихвите по златните депозити обикновено са по-ниски от валутните курсове, което се обяснява с по-високите ликвидноствалути. Стандартните срокове на депозита са 1, 2, 3, 6 и 12 месеца, но могат да бъдат намалени или, обратно, удължени.
Една банка, привличаща благородни метали по депозитни споразумения, може да ги използва за определен период от време, за да реализира печалба, например в схеми за финансиране на добива на злато, за арбитражни сделки и т.н. Собствениците на злато получават доходивърху инвестираното злато, а също така са освободени от разходите, свързани със съхранението на физически метал.
Напред
В допълнение към горните транзакции, на световния пазар могат да се извършват и други транзакции: говорим за форуърдни транзакции, които предвиждат реално доставяне на метал за период, надвишаващ втория работен ден. Сключвайки подобна сделка, той се застрахова срещу поскъпване на метала в бъдеще от спот пазар. Продавачът от своя страна има за цел да се предпази от бъдещи намаления на цените. Застраховката се осигурява чрез фиксиране на цената, въз основа на която се планира да се извършват взаимни разплащания в бъдеще. Подобна сделка обаче не дава възможност за възползване от по-благоприятни пазарни условия.
форуърден договорне може да бъде отменен. Тя може да бъде балансирана /затворете форуърд позицията/ чрез покупка и продажба на сумата, посочена в сделката продуктпо текущия курс с по-нататъшната му продажба по курса, определен от форуърда. На междубанковия пазар на злато тези транзакции са доста редки. Ако е необходимо да се продаде метал за определен период, той обикновено го продава на спот условия и след това влиза в суап сделка: купува метал на спот условия и едновременно с това го продава на условия на .
Развитие на световния пазар на злато
Официален (но не навсякъде истински) отказ да изпълнява две функции от злато на пари- мерки за стойност и средства за обръщение - довели до изтегляне на златото от контрола на паричните власти. По този начин влиянието на пазарните сили се е увеличило.
Либерализацията на пазара на злато в света продължава. Свободната покупко-продажба и особено движението на злато през границата не са разрешени навсякъде държави(включително Русия). Дори свободните пазари на злато са обект на детайлна регулация, несравнима с други стоки. С нарастването на свободата на пазара, не най-приятната страна на пазарното ценообразуване става все по-ярка - силните колебания на цените.
На всички съвременни пазари, както финансови, така и стокови, виртуалната част непрекъснато нараства - деривати: фючърси, опции и т.н. Тези рожби на икономическия прогрес, предназначени да увеличат ликвидностосновен активи хеджиране на рискове, се превърнаха в огромна независима област на печалба. Оборотът на реалния пазар на злато с центрове в Лондон и Цюрих е едва 1 - 2% от оборота на "хартиения" пазар на злато с центрове в Чикаго и Ню Йорк.
Тъй като доходитук извлечено от разликацени за базовия актив в различно време, тогава, за да го максимизирате, е полезно цената да се люлее значително. Колкото по-развита е виртуалната част на пазара, толкова по-спекулативна е тя. При покачването на цената на златото през 1980 г. до 850 г долараза унция, ролята на Чикагските спекуланти беше много голяма, много от които имаха дължими форуърди.
Последният спад в цената на златото бе белязан от рекорден оборот на пазара. Имаше големи обеми продажби на злато от големи оператори с последващо придобиване на по-добра цена*.
Най-важният източник на обогатяване на такъв пазар е, следователно, специално внимание се обръща както на лошите, така и на добрите новини, чието значение е съзнателно преувеличено.
Фактори, влияещи върху световния пазар на злато
Търсене и предлагане
Една от най-важните причини за спада на световната цена на златото е изпреварващият ръст на предлагането му спрямо нарастването на търсенето. Бижутерската индустрия, която представлява около 90% от търсенето на жълтия метал, не можа да поеме увеличените производствени обеми. В бизнес средите на западния свят има ревизия на предишните възгледи за златото като ефективно средство за застраховка срещу инфлация, обезценяване на националните валути.
сезонност
Друга особеност на съвременното развитие на световния пазар на злато е сезонният характер на движението на цените на металите. Проявява се във факта, че тези цени достигат най-високите си нива през годината в средата на зимата, докато цените падат в средата на лятото. През февруари се отбелязва Нова година в Китай, който се превръща в един от водещите потребители на злато в света.
Държавен златен резерв
Съобщението на Швейцария за възможна продажба (ако промяната в закона бъде одобрена на народен референдум) след 2000 г., в продължение на десет години, 1400 тона златен резерв повлия на цените, сякаш сделката вече е започнала
Следователно не много големите продажби на злато от резервите на някои централни банки, които се случиха наскоро, се разглеждат не като физически обем, а като сигнал за формирането на определена тенденция. Ако тази тенденция се екстраполира докрай, тогава продажбата на всички официални резерви ще хвърли на пазара 31 хиляди тона злато (една четвърт от целия наличен, 12-годишен обем на производство). пропълзя надолу не поради реалната продажба, а само поради факта, че има тенденция.
Съобщение Централна банкаБелгия, която през последните няколко месеца е продала 299 тона злато от резервите си на стойност 2,8 милиарда щатски долара, нанесе нов тежък удар върху цените на златото. Първо, те веднага се „сринаха“ с $5, падайки до $287 за унция. Експерти прогнозираха, че те могат да се върнат до най-ниското ниво за последните 18,5 години - $281,3, регистрирано през декември 1997 г. след голяма продажба на злато от централната банка Австралия.
В тази ситуация перспективите пред златодобивните корпорации изглеждат мрачни. Вече половината от златните мини в света се оказаха нерентабилни. Големите концерни и особено тези, които имат хеджирани фючърси, все още се държат по някакъв начин. Но канадската компания "Barrick gold" е в съюз със "Swiss bank Co".
Те ще подкрепят световните цени на златото с помощта на проекта за монети от третото хилядолетие. Възпоменателната монета, която се предполага, че тежи една тройунция, чиято стойност ще бъде тясно свързана с пазарната стойност, според златните експерти на Barrick, ще може да поеме до хиляда тона "излишно злато".
Сега общият световен златен резерв е 120 хиляди тона, по пазарна цена е 1 трилион 200 хиляди долара.
В структурата на световното производство делът на водещите страни постепенно намалява и делът на развиващите се страни се увеличава. Сега в света има активно проучване на цели неразработени райони. През последните пет години разходиза проучване на златни находища в Африка се увеличи пет пъти, в Латинска Америка - четири пъти. Евтина работна ръка, благоприятен данъчен режим в тези държавикъдето правителствата са много заинтересовани от икономическото развитие. Според анализаторите на Business Week, ако в САЩ първоначалната себестойност на продукцията достига $240, в Южна Африка - до $300, то в много нови райони тя е само $100. Тази низходяща тенденция в средната глобална стойност първоначална ценанямаше как да не повлияе на цената.
За пазар, зависим от информацията, най-лошото нещо е несигурността. От предпазливост спекулантите разчитат на най-лошия случай, дори ако изпълнението му е малко. Следователно текущата цена отчита възможността за срив на предлагането и намаляване на търсенето поради продажбата на голяма част от официалните златни резерви и продажбата на частни запаси от злато, която го придружава на вълна на паника. Ако централните банки решат да продават злато от своите притежания, то първо трябва да се споразумеят и да изготвят общ план – график за продажби за десетилетия напред, за да не смущават напразно пазара.
Затова на въпроса за дела на златото в резервите на Европейската централна банка се придава особено, преувеличено значение – ще бъде ли той 30%, като средно за европейските страни само 5 – 10%, или дори ще стане нула. Изявления на големи европейски банкери, че Европейска централна банкамного злато не е необходимо, но че определено ще има някакъв дял, те спряха рязкото падане на цените, но обратният растеж все още няма да започне, докато въпросът не бъде окончателно решен през април-май тази година (1998 г.).
Ако анализираме ситуацията през 1997 г. на тези фактори, тогава през 1997 г. беше достигнато ново рекордно ниво хеджиране на рискабарове по производители, въпреки че тази цифра беше частично компенсирана от намалението на опцията хеджиране на рискаЦентрални банки. Таблицата показва показатели, характеризиращи пазара на злато през 1997 г.
Източници
Wikipedia - безплатната енциклопедия
- сферата на движение на капитала между държавните стопанства. М.р.к. започва да се оформя в условията на нарастване на износа на капитали от индустриализираните развити страни в края на 19 век. и се развива в съвременни условия, когато мащабът на износа ... ... Външноикономически тълковен речникСветовният пазар на злато се счита за основното звено на пазара на благородни метали. В организационната си структура тя се състои от консорциум от банки, които могат да се занимават с жълтия метал.
Основната им задача е да посредничат между купувача и продавача. Те събират предварителни заявки за покупка на благородни метали и ги анализират, както и формирането на световния курс на златото.
Пазарът е подразделен на глобален пазар на злато, вътрешен свободен и локално контролиран.
По отношение на оборота господството на световния пазар принадлежи на фондовите борси в Ню Йорк, Чикаго, Лондон, Цюрих.
Пазарите в Лондон и Цюрих продават южноафриканско злато. В бъдеще по-голямата част от златото, продадено на тях, се доставя, за да се препродаде на други пазари на благородни метали.
Световните пазари на злато подкрепят доминацията на пазара в Лондон. Представлява се от пет компании, които са официални членове на пазара. Техни представители два пъти на ден на фиксинги определят прогнозната стойност на жълтия метал.
От 1968 г. обичайна практика е златото да се определя в щатски долари.
Вътрешният и местният пазар задоволява търсенето на злато от бижутери, иманяри (лица, които купуват злато като бижута), както и от инвеститори и индустрията. На местния и вътрешния пазар преобладават сделките с медали, кюлчета, монети.
Нюйоркска борса за ценни метали.
Ситуация на международния пазар
В началото на 1990 г. международният пазар на злато претърпя значителна промяна. Златният бум от предишното десетилетие приключи. Това беше улеснено от навлизането на световния пазар на злато на слитъци от благородни метали, които преди това възлизаха на. Цената на златото, която преобладаваше на световния пазар след кризата от 70-те години, беше на доста високо ниво. Това доведе до създаването на нови технологии в разработването и проучването на благородни метали, които направиха възможно експлоатирането на предишни нерентабилни находища. Цената на златото достигна най-високата си стойност в началото на 1980 г. - над 2000 щатски долара (представете си колко беше тогава, като вземете предвид инфлацията!).
През 2006 г. златото на световния пазар имаше стойност от едва 620 щатски долара за 1 унция. Впоследствие цената започва да расте и през 2007 г. достига 800$, а през 2008 г. вече възлиза на 1000$ за 1 унция.
Графика на цената на златото 1981-2011.
Етапи на развитие на световния финансов пазар на благородни метали
Официално (но не винаги истинско) златото в наше време не изпълнява двете основни функции на парите - мярка за стойност и средство за размяна. Това беше улеснено от оттеглянето му от контрола на финансовите власти. В резултат на това се засили влиянието на пазара, което доведе до по-нататъшната му либерализация в света. Свободните сделки за покупка и продажба, по-специално свързани с движението на жълт метал през границата, не са възможни във всички държави, включително Русия. Дори свободният световен пазар на злато е обект на много детайлна регулация, несравнима с други стоки. Колкото повече се увеличава свободата на пазарните отношения, толкова повече се проявява не особено добрата страна на пазарното ценообразуване - това са силни колебания в стойността на благородния метал.
Всички пазари, както стокови, така и финансови, се характеризират с нарастване на виртуалната част - различни деривативни инструменти: опции, фючърси и др. Те са създадени в резултат на икономическия напредък за увеличаване на ликвидността на базовия актив и за хеджиране на рисковете. Впоследствие се обособяват в самостоятелна зона за печалба.
Световният пазар на злато с центрове в Лондон и Цюрих има оборот от истинско злато, което заема само 1 - 2 процента от оборота на пазара на хартиени метали с центрове в Ню Йорк и Чикаго.
Пазарът на "физическия" метал е само 1-2% от сделките за продажба на злато.
Разликата в стойността в различни моменти на базовия актив е основният източник на доход за този пазар, следователно, за да я увеличите, е полезно цената да се люлее много.
Световният пазар, след като разви своята виртуална (а не реална) част, стана по-спекулативен. Пример за това е покачването на цената на златото до 850 долара за унция през 1980 г., в което голяма роля изиграха чикагските спекуланти, чиито форуърдни договори изтекоха. Световният пазар на злато отбеляза рекорден оборот по време на последния спад на цените. Имаше огромни обеми продажби на благородния метал от големи оператори с цел последващо закупуване на по-добра цена.
Информацията е много важен източник на обогатяване на този пазар. Следователно новините, както негативните, така и положителните, са съзнателно преувеличени, тъй като им се обръща специално внимание.
Фактори, влияещи върху световния финансов пазар
Първият фактор е съотношението между търсене и предлагане, което влияе на всеки пазар.
Една от основните причини, които повлияха на спада на световната цена на златото, беше изпреварващият растеж на предлагането му в сравнение с намаляването на търсенето.
Бижутерската промишленост, която представлява лъвския дял (до 90%) от търсенето на жълт метал, не изисква увеличен обем на производството му.
Вторият фактор е сезонността.
В съвременното развитие на световния пазар на благородни метали има една особеност - характерът на движението на стойността на златото е сезонен. Цената достига най-високата си стойност в средата на зимата. Значителна роля в това играе Китай (един от основните потребители на жълтия метал), в който новата година се пада на февруари. В разгара на лятото се наблюдава понижение в стойността на благородния метал.
Китайската нова година оказва значително влияние върху сезонните колебания в цените на златото.
Третият фактор са държавните резерви
Напоследък някои централни банки продават злато в малки количества, което вече започна да се разглежда като формиране на определена тенденция. Това беше улеснено от съобщението на Швейцария за възможна продажба на злато в размер на 1400 тона злато от златния резерв в периода от десет години след 2000 г. Ако тази тенденция се засили, продажбата на запаси от публични източници ще доведе до 31 000 тона жълт метал на световния пазар, което ще бъде ¼ от световните запаси. И това ще увеличи разходите.
Поради настоящата ситуация повече от половината мини в света биха станали нерентабилни.
Разпродажбата от Швейцария на нейните златни резерви може да повиши цената на златото на пазара.
Канадските компании Barrick Gold, в съюз със Swiss bank Co., създадоха проект за „монета от третото хилядолетие“, за да поддържат цените на световния пазар с негова помощ.
Теглото на възпоменателната монета ще бъде 1 тройунция, цената й ще има пазарно формиране и ще спомага за усвояването на до хиляда тона "излишък" от жълтия метал на световния пазар.
Четвъртият фактор е производството
Структурата на световното производство на злато претърпява промени. Делът на водещите страни намалява, а развиващите се увеличават. Неразработените райони в света се изследват активно. Например финансовите инвестиции в проучването на златни находища в Африка през последните години са се увеличили пет пъти, в Южна Америка – четири пъти.
Обемът на добива на злато също влияе върху стойността му на борсите.
Това се улеснява от наличието в тези страни на евтина работна ръка и благоприятен данъчен режим. За такива данни говорят анализаторите на Business Week - цената на добива на ценния метал е най-висока в Южна Африка и САЩ и достига до 300 долара, а в новите райони около 100 долара. Тенденцията към намаляване на производствените разходи оказва влияние върху цената на златото на световния пазар.
Новини за световния пазар на злато 2014 г
Световният пазар на злато очаква най-сериозните промени през последния век. На 8 юли 2014 г. в Лондон се проведе среща на лидерите на Световния съвет по златото и представители на големи банки. Беше обсъдена реформата на Лондонския фиксинг. Предвижда се промяна на правилата, по които се определя стойността на благородния метал. Процедурата за фиксиране остава непроменена от 1919 г. Цената на златото не е определяна по време на Втората световна война, а също и след нея - от 1939 до 1954 г.
През последните сто години обаче бяха направени доста твърдения срещу фиксирането на златото. Пример е банката Barclays от Обединеното кралство, хваната в незаконни операции при установяване стойността на златото. Той беше глобен с 44 милиона щатски долара през май 2014 г. за тази измама.
Въпреки че лондонският фиксинг ще бъде реформиран, според много анализатори са вероятни резки колебания в стойността на благородния метал.
Глобалният пазар на злато в широк смисъл обхваща цялата система на обращение на този благороден метал в световен мащаб - производство, разпространение, потребление. Обемът на доставките на злато на световния пазар се състои от три източника: добив на злато, неговото рециклиране и хеджиране на чисто злато. В момента третият източник практически няма ефект върху пазара. През 2015 г. доставките на злато на пазара се определят от неговия добив (73%) и рециклиране (27%) (Таблица 1).
Обемът на доставките на злато на пазара през 2015 г. възлиза на 4306 тона, като се е увеличил с над 30% спрямо 2006 г., главно поради ръста на производството му и хеджирането на риска.
Особеностите на пазара на злато са, че на първо място златото се използва от почти всички държави като застрахователен и резервен фонд. Регистрираните държавни резерви от злато, концентрирани в централните банки и резервите на МВФ, днес възлизат на повече от 31 500 тона.
Значителна част от тези акции може да бъдат обявени за продажба. Второ, населението разполага с още по-големи количества злато (бижута, монети и др.). Част от това злато - поне под формата на скрап - също влиза на пазара. В резултат се получава следната картина. Основният дял в доставките на злато се пада на неговия добив. Но производствените обеми имат значителна инерция, съответно предлагането на добито злато от година на година има сравнително малка вариация - много по-малко от предлагането на злато за скрап, продажбата на злато от банки и инвеститори.
Анализът на световните тенденции в развитието на добива и проучването на злато през последните 25 години показва, че както увеличаването, така и намаляването на добива на злато се проявяват активно. Многократното увеличение на пазарната цена на златото през седемдесетте години драматично повлия на дейността на производителите му в повечето страни от световната общност. Станало изгодно да се обработват бедни и трудни за обогатяване руди; въведе в експлоатация задбалансови запаси (по-рано считани за негодни за производство поради технически, технологични и икономически причини); възобновяване на експлоатацията на изоставени и „затворени” кариери и сметища, рудници и шахти; обработват създадени от човека сметища на много минни и преработвателни предприятия, съдържащи определено количество метали (като свързани компоненти или непълно извлечени по време на първичната обработка).
Фундаментални промени в технологията на извличане на метали, дължащи се на купчина, купчина с цианидиране и биологично излугване в колони, методът "въглища в целулоза", подобряването на други пиро- и хидрометалургични методи (например автоклавно обогатяване на огнеупорни руди) са направили вторична преработка на бедни руди и консервирани "отпадъци" от инсталации за възстановяване на злато със съдържание на злато 1,0–0,3 g/t или по-малко.
Географската структура на добива на злато в света се промени радикално през последните три десетилетия. В югозападната част на Тихия океан се появиха нови големи производители на злато - Филипините, Папуа Нова Гвинея и Индонезия. Добивът на злато в Латинска Америка се разраства бързо. През 90-те години на миналия век настъпват и значителни промени в териториалната структура на златодобива.
Между 1993 и 2005 г. производството на злато се е увеличило: в Перу с почти 850%, в Индонезия с 368%, в Китай със 180%, в Мексико с повече от 100%, в Мали производството на злато се е увеличило 10 пъти, златодобивните индустрии са създадени през Аржентина и Киргизката република и това е с ръст от едва 8,7% в света. В същото време производството в Южна Африка продължава да намалява - с повече от 50% за десет години и въпреки че през 2002 г. за първи път от 9 години производството на метал се увеличава с 1% спрямо 2001 г., през 2003 г. производството на злато в тази държава пак падна. През 2015 г. производството на злато в Южна Африка възлиза на едва 150 тона.
Световното производство на злато непрекъснато нараства от 2006 г. насам и достигна 3158 тона през 2015 г., което е с 26% повече от нивата от 2006 г. почти 2 пъти.
Първите 20 страни производителки представляват 83% от цялото световно производство на злато през 2015 г. (Таблица 2). 
Китай остава най-големият производител на злато, далеч пред другите страни производителки. През 2015 г. то представляваше 14,5% от световното производство на злато. Въпреки това, по отношение на запасите, той значително (4 пъти) отстъпва на Австралия и Русия. След Китай се нареждат Австралия, Русия, САЩ, Перу, Канада, Южна Африка, Индонезия и Мексико, които добиват над 100 тона злато годишно. Тези девет страни представляват 62% от световното производство на злато.
През последните 10 години производството е нараснало най-бързо в Русия (1,5 пъти), Канада (1,5 пъти), Мексико (3,2 пъти), Бразилия (1,7 пъти), Колумбия (1,8 пъти) и Китай (1,9 пъти).
В САЩ, Перу и особено в Южна Африка производството намаляваше. В други страни той като цяло е в застой. В резултат на тези тенденции Южна Африка загуби ролята си на световен лидер в производството на злато, падайки до седмо място. Съединените щати се преместиха от второ на четвърто място, докато Русия се изкачи от шесто на второ (Таблица 3). 
Добивът и рафинирането на злато имат значителен принос за икономиката на страната. Такъв принос се определя от размера на условно нетната продукция (добавената стойност). Този показател обикновено се изчислява по два начина. Първият, т.нар. приходи, включва изчисления на размерите на оперативната печалба, амортизацията и разходите за труд. Вторият метод е т.нар. производство, при което условно нетното производство се изчислява като обема на продажбите на злато минус разходите за междинни стоки и услуги, изразходвани в производството. Според изчисленията обемът на номиналното нетно производство в златодобивната индустрия на 15-те водещи минни страни през 2012 г. възлиза на $ 78 милиарда, което надвишава националния доход на страни като Еквадор или Азербайджан с население от 15 и 9 милиона души. , съответно 30% от брутния продукт на Шанхай. Приносът на златодобива е особено важен за редица развиващи се страни. Така златодобивната компания Newmont Ghana Gold създава 48,3 хиляди работни места в Гана, от които 1700 в самата компания и 5100 в компании доставчици. Ако вземем предвид всички дейности, свързани с добива на злато, тогава общият брой на работните места в тази страна достига 32 хиляди.
Подобно проучване, проведено от Световния съвет по златото, показа, че четирите най-големи златодобивни компании в Перу са създали директно 4,5 хиляди работни места в тази страна и са допринесли с 1,4% за БВП на страната. Други 4000 работници са били заети в свързаните отрасли.
Обемът на условно нетното производство на златодобивната индустрия за водещите страни е показано на фиг. 1. Добивът на злато в Китай генерира най-голям обем продукти с добавена стойност – 12,6 милиарда долара през 2012 г. 
Приносът му към БВП на страната обаче е незначителен - едва 0,2%. В САЩ, Русия, Австралия и Перу ПЧП бяха съответно $9,3, $8,6, $8,6 и $8 милиарда.
Най-голям принос на златодобивни продукти има в Гана - 8%, Узбекистан - 5%, Папуа Нова Гвинея - 15%, Перу - 3%, Танзания - 6%. За тези страни златодобивът е голям и важен сектор от националната икономика. Добавената стойност на унция добито злато варира от $946 в Китай до $1352 в Перу, със средна глобална стойност от $1139.
Друг показател за приноса на златодобива за икономиката е броят на заетите. Такива данни за 15 водещи страни са дадени в табл. четири. 
Сравнението на производствените обеми с броя на служителите разкрива картина на ефективността на златодобивната индустрия. Някои от най-високите нива на производство са регистрирани в САЩ (20,8 kg/човек), Перу (18,8 kg/човек) и Канада (15 kg/човек), а най-ниските в Китай (4 kg), Русия (1,7 kg ) и Южна Африка (1,2 кг). Средният обем на продукцията с добавена стойност, произведена в златодобива на един служител в 14 водещи страни производителки, е $295 000. В същото време той е най-висок в САЩ - $842 000, а най-нисък - в Южна Африка - $40 000.
През 2015 г. 6 от 10 компании са намалили производствените си обеми, което се дължи главно на ниските цени на златото, едно от последствията от което е намаляването на капиталовите разходи и разработването на нови находища. Поевтиняването на националните валути има краткосрочен положителен ефект главно върху тези компании, които работят в рамките на същите или тясно свързани пазари, което обяснява като цяло по-лошата динамика на добива на злато от най-големите компании производители, които в повечето случаи оперират на няколко пазара.
През януари 2017 г. руската компания Polyus придоби правото да разработва най-голямото златно находище Сухой Лог. Златните ресурси в това находище се оценяват на ниво от 1953 тона, сребро - 1541 тона.Такива ресурси позволяват да се извличат 80–90 тона злато и 20–25 тона сребро годишно. Постигането на планираните показатели от Sukhoi Log ще се превърне в глобален феномен, измествайки Polyus от девето на второ или трето място в света. 
Дадените данни се отнасят за официалния сектор на златодобива, големи и средни компании. Въпреки това секторът на занаятите и малкия бизнес (ASM) също играе важна роля в добива на злато. Този сектор се характеризира с експлоатацията на малки и т.нар. маргинални депозити, липса на значителен капитал, висока интензивност на труда и слаби връзки с пазара и свързаните с него услуги. Според някои оценки секторът на занаятчийската и дребната промишленост произвежда 330 тона злато годишно, или 12% от общото световно производство. Нивото на заетостта в този сектор е трудно да се оцени, но според някои изчисления то е 10 пъти по-високо от заетостта в големите минни компании, т.е. е на ниво 5 милиона души. .
Доходите на златотърсачите в този сектор варират от 5 до 10 долара на ден. Този сектор се характеризира и със слаб държавен контрол, почти никаква социална защита, използване на детски труд и контрабанда на злато от престъпници. Таблица 1 дава представа за ролята на сектора на малките фирми и занаятите в златодобива на редица страни. 6. 
Друг важен показател за развитието на златодобивната индустрия е нивото на инвестиции в индустрията от страна на минните компании. В табл. 7 са представени данни за капиталовите инвестиции на златодобивните компании в 14 водещи страни в света (за които има официална статистика). Капиталовите инвестиции се разделят на два вида: текущи инвестиции за поддържане на текущата дейност и инвестиции за разширяване на производството (производството), както и за разработване на нови находища. 
През 2012 г. общият обем на инвестициите в добива на злато от водещите страни в света възлиза на почти 18 милиарда долара.Тези данни не обхващат цялото производство, тъй като в някои страни, особено в Китай, тази статистика е значително подценена.
Прави впечатление, че инвестициите в разширяване и развитие на производството са почти два пъти по-високи от инвестициите в поддържане на производството.
Ситуацията обаче е различна в различните държави. Страните, които са най-фокусирани върху по-нататъшния растеж на производството на злато, са Канада (инвестицията в разширяване е 5,6 пъти повече от разходите за поддръжка), Русия (6 пъти), Бразилия (4,2 пъти), Аржентина (4,5 пъти). Но в страни като Южна Африка, Индонезия и Китай капиталовите инвестиции са насочени главно към поддържане на текущото производство, което показва възможно намаление в средносрочен план.
За някои страни добивът на злато е значителен източник на износ и следователно източник на валутни приходи (Таблица 8). 
Най-големите износители на злато на световния пазар са САЩ и Китай, чийто обем на износа през 2012 г. възлиза съответно на $34 млрд. и $23 млрд. - 26%, за Перу - 21%. За САЩ и Китай, въпреки водещите им позиции в добива на злато, неговият износ не играе съществена роля в общия износ на тези страни, възлизайки съответно на 2,2 и 1,1%.
Като основен сектор от националната икономика, генериращ заетост и социален продукт, добивът на злато от минни компании осигуряваше парични постъпления на страните, в които такива компании оперираха чрез различни данъци и такси. Таблица 9 обобщава данъците и таксите, наложени от златодобивните компании във водещите страни в света. 
Таблица 9 показва, че най-разпространеният данък в златодобивната индустрия е роялти, наложен върху обема на оборота, отразяващ нивото на използване на ресурсите. Друг често срещан данък е лицензионната такса, събирана в началото на експлоатацията на находищата.
Тези таблици позволиха на PwC да изчисли обема на плащанията, получени от държавата от златодобивните компании в 14-те най-големи страни в света. Тази информация е представена в табл. десет. 
Таблицата показва, че най-големите приходи в държавния бюджет от добива на злато са регистрирани в Китай и Русия, съответно 1400 и 800 долара.И двете страни имат относително високи ставки на роялти за унция и големи производствени обеми.
За разлика от плащанията на роялти, постъпленията от други данъци и такси са трудни за оценка. В много случаи тези плащания варират от проект на проект. Освен това данъчните плащания при добива на злато могат да се променят през жизнения цикъл на добива. Така по време на периода на проучване, разрешаване и подготовка на находището, който може да продължи от седем до десет години, данъчните приходи обикновено са минимални. След стартиране на производството се появяват приходи от авторски права и акцизи. Въпреки това, докато първоначалната инвестиция се изплати, приходите от корпоративен подоходен данък също са минимални.
Рециклираното злато е злато, получено от обработката на златосъдържащи продукти или скрап.
В табл. 11 са представени данни за производството на такова злато по държави. 
Както вече беше отбелязано, производството на злато от производствени отпадъци е значителна част от общото предлагане на този метал на световния пазар. През последните 10 години обаче ролята на този сегмент на световния пазар на злато е намаляла от 37% през 2006 г. на 27% през 2015 г. В същото време в редица страни като Китай, Русия и Обединеното кралство , производството на такова злато се е увеличило значително, а в САЩ, Индонезия и Южна Корея, напротив, е намаляло значително. В резултат на това САЩ и Южна Корея загубиха лидерските позиции, които заемаха в средата на 2000-те години.
На световния пазар общото търсене на злато се формира от четири основни части:
Изкупуване на злато от централните банки
Инвестиционно търсене на златни кюлчета и монети
Бижута
Производствена промишленост и технологично използване
Ролята на всеки от тези сектори е представена на фиг. 2. 
Основните страни потребители на злато са ясно разделени на две групи. От една страна, това е група от технически развити страни. Те използват златото относително широко в различни области на техниката и индустрията, както и за производството на бижута. Сред страните, водещи в използването на злато за технически цели, са Япония, САЩ и Германия.
Тук златото действа като индикатор за развитието на високите технологии в електронната и електрическата, космическата, приборостроенето и др.
Златото е важен елемент от резервните активи за централните банки и инвеститорите. Следователно централните банки са важен източник на търсене на злато и техните покупки през 2012 г. възлизат на 535 тона, или 12% от общото търсене на метала. Цената на златото е доста устойчива на инфлация и позволява на централните банки ефективно да се хеджират срещу колебанията на обменния курс, свързани с икономическата и паричната политика. Едно от последните проучвания на Световния съвет по златото показва, че златото е ефективна алтернатива в стратегията на централните банки за диверсификация на резервите. Освен това цената на златото е устойчива на макроикономически шокове и следователно може да поддържа ликвидност по време на икономически сътресения.
Слабата зависимост на златото от динамиката на ключовите валути и силната отрицателна корелация с долара прави златото идеална инвестиция за хеджиране на риска. Благодарение на тези свойства златото е обект на инвестиции и от частни лица и компании, които представляват 35% от световното търсене на метала. Най-големият сегмент от търсенето на злато е производството на бижута, което представлява повече от 40% от световното търсене. Най-големите производители на златни бижута в света са Индия и Китай (Таблица 12). 
През последните десет години делът на 10-те най-големи производители на златни бижута е нараснал от 69% на 77%. В същото време във всички страни с изключение на Китай и Индия такова производство има тенденция към намаляване, особено в Турция, Япония и Италия. В резултат на ръста на производството в Индия и Китай делът на тези страни през 2015 г. надхвърли 50% от световното производство.
Златото се използва и за производството на различни промишлени технологични стоки. Такива качества като електрическа проводимост, пластичност и устойчивост на корозия са направили златото важен компонент в производството на електронно оборудване и инструменти. В някои области, като инсталационни проводници (поради високата цена на златните компоненти), все повече се използват алтернативни метали (мед, сребро). Те обаче не са идеален заместител на златото (с някои подобни характеристики) главно поради по-ниската устойчивост на корозия.
Дори в производството на монтажни проводници златото продължава да играе водеща роля на единица дължина (1 m). Златото е незаменимо и при производството на устройства, работещи при повишени натоварвания, агресивни среди и изисквания за безопасност (автоматични спирачни системи и медицинско оборудване).
Най-големият промишлен потребител на злато е електронната индустрия (70% от промишленото потребление на злато). Златото също играе важна роля в здравеопазването и фармацевтиката поради своята биосъвместимост и устойчивост срещу разпространението на бактерии. Провеждат се изследвания за използването на злато при лечението на рак и някои биомедицински устройства. Златото е част от медицински диагностични уреди. Например през 2012 г. 160 милиона тестови комплекта за малария бяха използвани по целия свят, всеки от които съдържаше златни наночастици за точно и ефикасно диагностициране и лечение на болестта на ниска цена.
И накрая, златото все повече се използва в екологични технологии, включително производство на чиста енергия, контрол на емисиите и като катализатори в химически процеси. Например в автомобилната индустрия се очаква златото да се използва в каталитични конвертори на отработените газове за намаляване на емисиите на вредни вещества в атмосферата.
В табл. 13 е представена статистика за индустриалното потребление на злато в редица водещи страни производителки. Общо в света за тези цели се изпращат около 400 т. Основният промишлен потребител е електрониката с дял от около 70%. Китай и САЩ са основните потребители на злато за промишлени цели; като Съединените щати са водещи в потреблението на електроника и Китай в стоматологията. Като цяло седемте водещи държави, представени в табл. 13 представлява около 50% от световното промишлено потребление на злато. 
Спецификата на златото като инвестиционен продукт се отразява на неговата цена, чиято волатилност е много по-висока от волатилността на цените на повечето други минерални ресурси, което се обяснява с високия дял на инвестиционния компонент в структурата на търсенето.
Освен цените, проблем за бранша остава спадът на капиталовложенията в изчерпването на находища с високо съдържание на злато в рудата. Ниското ниво на инвестиции в разработването на нови находища може с течение на времето да доведе до увеличаване на средните разходи за унция добиван метал и намаляване на маржовете, които вече са под натиск от цените.
През 2012 г. цените на златото достигнаха връх от 1684 долара за унция средно за годината, което се дължи главно на силното търсене на метала от страна на инвеститорите. През 2013 г. цените на златото леко се понижиха, но останаха на доста високо ниво - около 1400 долара за унция. През 2015 г. средната цена на златото е 1160,1 долара за унция. През 2016 г. цените на златото започнаха да се покачват и надхвърлиха 1300 долара за унция. 
Както можете да видите, златото няма да загуби позицията си на един от водещите финансови инструменти, въпреки че формално жълтият метал не е синоним на пари повече от тридесет години: след премахването на златния стандарт през 1971 г., нито една валута се свързва с цената на златото и сетълментите между държавите се извършват според форма, по-модерна от физическото преместване на блокове от един трезор в друг. Но златните резерви на държавите остават съществен фактор за нейната мощ. Това става особено забележимо във времена на икономическа нестабилност: дори една не твърде дълбока криза неизбежно води до повишаване на цените на златото. Ако също така вземем предвид, че обемът на световното производство на злато намалява, както и търсенето на благородния метал (не само от финансовите институции, но и от авиацията, космоса, бижутерията, както и медицината), напротив , трябва да расте, лесно е да се заключи, че златодобивът все още е печеливш и социално значим бизнес.
6.2. Участници на пазара на злато и неговите функции
Съвременният пазар на злато има сложна функционална структура, зависима от множество външни и вътрешни фактори. Неговото формиране и развитие протича едновременно с еволюцията на световната парична система и естествено се свързва с финансовата роля на златото в глобалната икономическа система.
Глобалният пазар на злато в широк смисъл обхваща цялата система на обращение на този благороден метал в световен мащаб: производство, разпространение, потребление. Понякога това понятие се разглежда и в по-тесен смисъл – като пазарен механизъм, който обслужва покупко-продажбата на златото като стока на национално и международно ниво.
Като системно явление пазарът на злато може да се разглежда от две гледни точки – институционална и функционална.
Институционалнопазар на злато е съвкупност от търговски асоциации и специализирани институции, които извършват непрекъсната търговия с парично злато и неговите производни на базата на най-големите търговски и финансови центрове на всички нива на организация на икономическите отношения. Неговото функциониране се осъществява чрез осъществяване на търсенето и предлагането на метала.
Сред участниците на пазара могат да се разграничат следните групи:
золотарийни минни компании. Това е важна категория участници на пазара, тъй като те доставят на пазара по-голямата част от първичното злато. Това включва както малки компании, така и и огромни корпорации. Колкото повече една компания добива злато, толкова по-силно е влиянието й върху пазара. Това принуждава другите участници на пазара да следят внимателно всички събития, свързани с дейността на големите златодобивни компании (сливания, фалити и др.);
борсов сектор.В редица страни най-големите борси имат специални секции за търговия със злато и други благородни метали. Там могат да се търгуват различни инструменти, свързани със злато: фючърсни договори за метали, кюлчета и монети, ценни книжа, деноминирани в злато;
централни банки. Тяхната роля на пазара на благородни метали е многостранна. От една страна, те са най-големите продавачи и купувачи на злато; от друга страна, тяхната функция е да установят правилата за търговия със злато на пазарите;
професионални търговци и посредници.Тази група се състои предимно от търговски банки и специализирани компании (търговски асоциации, маркет мейкъри, дилъри, брокерски и клирингови къщи). Дилърите играят водеща роля на всеки пазар, тъй като почти цялото злато първоначално се озовава в техните ръце.
Източниците за покриване на търсенето на злато са: нов добив, златен скрап (скрап), доставки от държавни резерви, де-дезаурация (доставки от частни спестявания). Първите два източника са източници на първичен метал, продажбата на който увеличава общия обем на натрупаната маса злато в света. Останалите са източници на вторичен метал, който навлиза на пазара по реда на преразпределение на предварително натрупаните средства. Преобладават постъпленията от първичен метал.
Обичайно е да се прави разлика между два основни метода за добив на злато: насипен и руден. Въпреки факта, че алувиалните находища (пясък и други почви, съдържащи злато) се наричат „основният източник на злато на нашата планета“, промишленото му развитие често е нерентабилно. Средното производство на злато в света е 7%. Русия е безспорен лидер по златни резерви, добивайки средно 16% годишно. Разработването на рудни находища е най-мащабният и печеливш начин за добив на злато: в света около 93% от златото се добива чрез руда, в Русия - 84% 1 . В момента повече от 60 страни се занимават с добив на злато на индустриално ниво. През последните 20-25 години годишното световно производство на злато се е увеличило значително: от 1908 тона през 1988 г. до 2500 тона през 2006 г.; 2409 тона - през 2008 г.; 2572 тона - през 2009 г.; 2652 тона - през 2010 г. (ръст 39%) 1 . Такива високи темпове на производство на жълт метал до голяма степен се свързват с използването на съвременни технологии, използвани при обработката на нискокачествени златни руди. По-специално, технологията за сорбция на въглища за извличане на злато и методът за излугване на купи са широко използвани. Основните производители на злато са Южна Африка, Австралия, САЩ, Канада, Китай, Русия. Русия се нарежда сред първите десет държави по отношение на добива на злато, като представлява около 7% от световния пазар 2 .
През последните години в световния добив на злато настъпиха големи структурни промени. На първо място, това се отнася до неговата географска структура. Така че, ако традиционният лидер в световния добив на злато, Южна Африка, е произвел 675 тона злато през 1980 г., през 1990 г. - 605 тона, то през 2006 г. - само 254 тона, губейки позицията си на най-големия производител на злато в света. Южна Африка беше заменена от нов лидер - Китай, който произведе 270 тона злато през същата 2006 г. През 2009 г. обемът на добива на злато в Китай достигна 313,98 тона, през 2010 г. - 340,0 тона, което го прави на първо място в света за четвърта поредна година. Нови големи производители на злато се появиха и в югозападната част на Тихия океан: Филипините, Папуа Нова Гвинея, Индонезия, Латинска Америка. Например Индонезия през 1992 г. е произвела 2 тона злато, през 2005 г. - вече 114 тона; в Перу производството на злато се е увеличило от 18 тона през 1992 г. на 203 тона през 2006 г. Една от най-важните тенденции е увеличаването на производството в най-бедните страни, които често съществуват главно благодарение на износа на злато. Например делът на златото в общия износ в Гана е една трета, а в Мали – половината 3 . Таблица 6.2. 10-те най-добри производители на злато в света на GFMS 2006-2009*
|
Седалка/тона | ||||||||
|
Австралия | ||||||||
|
Индонезия | ||||||||
|
Узбекистан | ||||||||
|
Общо в света |
* Източник:FinancialTimes. 2011 г. 14.01.
Функционално, пазарът на злато е търговски и финансов център, където са концентрирани търговията със злато и други търговски и имуществени транзакции с този актив и който по същество обединява агентите на търсенето и предлагането на злато, осигурявайки реализирането на техните търговски интереси на взаимноизгодна основа условия. От тази позиция функционирането на пазара на злато трябва да осигури набор от различни взаимоотношения между пазарните субекти, от етапа на проучване, добив, обработка на златото до неговото промишлено и бижутерско потребление, създаване на златен резерв от държавата и иманяри.
В света има повече от 50 центъра за търговия със злато, включително: 11 в Западна Европа; 19 - в Азия; 14 - в Америка; 8 - в Африка.
Най-големият обем сделки с физическо злато се пада на Лондон и Цюрих. В същото време всички участници на пазара са разделени на две групи: маркетмейкъри и обикновени участници. Маркет мейкърите (участниците, формиращи пазара) са длъжни постоянно да поддържат двустранни котировки за оферта и продажба, като информират заинтересованите страни (техните клиенти, други маркет мейкъри) за това. Обикновените участници не формират пазарни цени, фокусирайки дейността си върху котировките на маркет мейкърите. Важна роля на лондонския пазар принадлежи на Bank of England, която контролира пазара на злато на едро.
По-голямата част от участниците на пазара са бивши брокерски къщи, които преди са се специализирали във внос на злато и продажбата му на Bank of England, а сега са подразделения на най-големите банки в света. Най-известните фирми включват:
М.Ротшилд и синове;
Hoccatta & Goldsmith(подразделение Standard Chartered Bank);
Самуел Монтегю(подразделение Midland Bank PLC); Шарп Пиксли(подразделение Дойче банк).
Участниците на пазара могат да предоставят брокерски услуги, действайки от името и за сметка на своите клиенти, обединявайки купувачи и продавачи. Брокерите се възнаграждават с комисионни от сключени сделки. На междубанковия пазар има само две чисто брокерски компании: традиция Финансови Обслужванев Лондон и PREMEXКАТО.в Цюрих. Те не предоставят своите котировки и не държат отворени позиции. Печалбата на компанията се генерира от комисионните, които получават за улесняване на спот транзакции.
Що се отнася до дилърите, тази роля играят предимно най-големите банки и техните свързани структури. Това се дължи на факта, че трябва да се мобилизират големи средства за извършване на редовни операции на едро в международни търговски центрове. Най-често това се постига чрез привличане на банкови кредити. В допълнение към търговията на едро със стандартни кюлчета, в Лондон се търгуват и малки кюлчета и монети от различни страни.
Говорейки за лондонския пазар, не може да се пренебрегне процедурата на "фиксинг" - определяне на приблизителната цена на златото, като се вземат предвид какви реални сделки се извършват на пазарите. Във фиксирането участват петима постоянни членове, всеки от които изпраща свой представител: Ротшилд банка; стандартен Chartered банка; Република Национален банка; Deutsche банка; средна земя банка.
Първоначално фиксирането се извършваше веднъж на ден, а цената беше фиксирана в британски лири. През 1968 г. бяха направени промени във фиксинг системата, за да се отрази нарасналото значение на американския пазар и долара: беше въведена ежедневна фиксинг процедура, съвпадаща по време с началото на работния ден в Ню Йорк; вместо да се цитират цените в лири стерлинги, беше въведено котиране в долари. В тази валута се определят цените и най-често се извършват плащания по транзакции. Така два пъти на ден (сутрешен фиксинг в 10:30 ч.; вечерен фиксинг в 15:00 ч. лондонско време) се определя равновесната цена. Изравняването на търсенето и предлагането на метала се постига чрез съпоставяне на клиентските поръчки за покупка и продажба на злато. Участниците във фиксирането непрекъснато коментират процеса на коригиране пред своите клиенти, като съдържат информация за броя на направените поръчки. По време на фиксирането клиентът има право да променя обема на своята поръчка. След фиксиране на цената се определя цената на изпълнение на фиксираните поръчки. В същото време поръчката за продажба се изпълнява при фиксирана цена от +0,05 долара, а поръчката за покупка се изпълнява при фиксирана цена от +0,25 долара. Разликата между продажната и купуваната цена е доходът на фиксинг участниците.
Този механизъм позволява на всеки пазарен участник да търгува със злато при равни условия, така че големи количества злато да могат да бъдат закупени или продадени с минимална разлика между продажната и покупната цена. Цената на лондонския фиксинг се предава незабавно чрез комуникационни средства до други центрове търговия със злато, се публикува в медиите и служи като основа за ценообразуване на други пазари.
Фиксирането върху сребро се извършва ежедневно веднъж на ден. Тук в процедурата по определяне на цената участват трима участника. За разлика от фиксирането на злато, което се извършва от представител на фирмата н. М. Ротшилд & синове, процедурата за фиксиране на сребро се извършва под ръководството на представител стандартен Chartered. За разлика от златния фиксинг, сребърният фиксинг е затворен, т.е. по време на процедурата е невъзможно да се променят обемите на подадените поръчки. Цената на среброто се определя в щатски долари и след това се преобразува в британски лири. Комисионите за участниците със сребърен фиксинг са:
1/16% от цената на продавача;
3/16% от цената на купувача;
Освен фиксиране за злато и сребро, два пъти на ден се извършва фиксиране за платина и паладий. Условията за тяхното задържане в общи линии съвпадат с условията за задържане на златен фиксинг.
Пазарът на злато в Цюрих, както беше отбелязано, се формира от група от най-големите банки от универсален тип, които извършват транзакции със злато за своя сметка, т.е. действат не като брокери (като участници на пазара в Лондон), а като дилъри. Следователно доходите им се формират не от комисионни, а от разликата в цените на покупката и продажбата на злато. Трябва да се отбележи, че за златотърсачите е много по-удобно да продават метала директно на банки - членове на пула, а не на посредници.
Действията на универсалните банки - участници на пазара могат да окажат сериозно влияние върху пазарните условия. В същото време, колкото по-голям е делът на участника в пазарните операции, толкова по-голяма е неговата способност да влияе върху възникващата ситуация, като определя цената. Най-големите банки изпращат част от закупения метал на пазара на дребно, който е силно развит в Швейцария.
Говорейки за обектите на физическа търговия, трябва да се отбележи, че в момента формите и правилата за търговия с благородни метали са стандартизирани.
За да се снабдят промишлените потребители със злато, като правило се използва методът на консигнационна търговия. В същото време собственикът на злато (банка, специализирана компания) доставя метала до склада на потребителя без предплащане, при условие за обратно изкупуване на златото в рамките на определен период. След това купувачът периодично сключва сделки със собственика за определено количество метал на склад. Прехвърлянето на собствеността върху стоките в склада се извършва в момента на уреждане на сделката. Дотогава собственикът на златото запазва собствеността си. Ако металът не бъде изкупен в посочения срок, той подлежи на връщане на собственика от склада на потребителя. Предимствата на този метод включват непрекъснато снабдяване с метали на потребителите, спестяване на разходите на банката за доставка на метали, възможност за бързо реагиране на пазарните колебания, тоест да не се пропуска времето, което е оптимално по отношение на ефективността на транзакцията.
Търговията с физически метал се основава на използването на метални сметки като напр разпределени (разпределени) – попечителски сметки. Те са предназначени за временно съхранение на метал в банки с последваща продажба или прехвърляне на друго място. Използването на такива сметки води до разходите за съхранение на метала. Особеността на тази сметка е следната: банката, която поддържа тази сметка, няма право да използва метала под никаква форма; от тази сметка се получават само тези слитъци, които са били поставени върху нея.
Обект на търговия при физическа доставка на метала е рафинирано злато на кюлчета с определен размер. Тези барове често се наричат банкови или финансови барове. Най-известният стандарт е Лондон добре Доставка. Той съдържа редица основни изисквания:
тегло на блока - 350-400 унции (11,5-13 кг);
рафинерът, брандиращ кюлчетата, трябва да бъде включен в специален списък на лондонския пазар;
чистотата на метала трябва да бъде най-малко 995 части чисто злато на 1000 части от лигатурата;
На слитъка трябва да има редица задължителни маркировки:
сериен номер;
марката на производителя и органът за анализ, посочващ теглото с точност до 0,25 тройунции.
Повърхността на слитъка не трябва да има пори и вдлъбнатини; слитъкът трябва да е удобен за носене и съхранение. Паричните сетълменти за 1 тройунция (31.1034807 g) чисто злато се извършват в щатски долари. Доставеното количество злато трябва да бъде изразено в цели числа, съответстващи на физическото количество златни кюлчета. Тъй като техническите характеристики на блоковете са стандартизирани, при сключване на договори се появяват блокове, които отговарят на стандарта.
Други благородни метали също се търгуват в стандартни кюлчета. При изчисленията за златото се взема предвид масата на химически чистия метал, съдържащ се в слитъци; при търговия с други благородни метали се заплаща общото тегло на кюлчето (включително примесите).
Естествено, не всички сделки със злато се извършват в Лондон със злато от същия стандарт и еднакъв размер на кюлчетата. Пазарната цена на кюлчетата с лондонски дизайн обаче е основата за определяне на стойността на всички транзакции с физическо злато. С негова помощ цената на златото се определя в други търговски центрове, като се вземат предвид разходите за транспортиране на златото между точките, разходите за привеждане на пробата до различни стойности и, разбира се, като се вземат предвид търсенето и предлагането в пазар. В този случай не може да се цитира самата цена, а сумата на надбавката или отстъпката спрямо цената на лондонското кюлче за проби.
Малки, нестандартни кюлчета могат да се търгуват на вътрешните пазари, където има съответното търсене от страна на местните иманяри. Най-популярният вид инвестиция сред тази група инвеститори е закупуването на златни монети и медали.
Що се отнася до пазара на безналични метали, той не предвижда физическо движение на ценности. Този принцип е в основата на сетълментите на междубанковия пазар, извършвани чрез клирингови компании. Механизмът на функциониране на такива компании не се различава фундаментално от институциите, участващи във валутния клиринг. В допълнение, клирингова компания, специализирана в транзакции със злато, осигурява физическа доставка на златни кюлчета.
Прехвърлянето на собственост върху безналичен метал се извършва чрез вписвания по метални сметки от вида неразпределени (anellocated), при което златото се отчита не в определени кюлчета, а в грамове или унции. Такива сметки се откриват в най-големите банки, а условията за доставка за тях се договарят по отношение на определени търговски центрове. Тази сметка отчита дълга на банката към клиента, отразен в определено количество метал. Откриването на такава сметка е придружено от сключването на договор с банката, който определя правилата за поддържане на сметка.
Депозирането на метал по сметка се придружава от доставката му до трезора на банката или закупуването на метал на междубанковия пазар. За съхранение на метал по правило не се начислява такса. Получаването на физически метал също е безплатно. По такива сметки не се начислява лихва. Сметките се уреждат чрез системата SWIFT. Златото се прехвърля от продавача в клиринговата сметка на купувача, а валутата (обикновено щатски долари) се прехвърля от купувача на злато в доларовата клирингова сметка на продавача.
пазар злато - това е сферата на икономическите отношения, свързани с покупката и продажбата на злато с цел натрупване и попълване на златните резерви на страната, организация на бизнеса, промишлено потребление и др.
Организационно това са консорциуми от местни банки и специализирани фирми, които наред с търговията извършват рафиниране(рафиниране на злато) и произвеждат слитъци с различни размери. пазари - от 5-10 г до 1 кг, както и листа, плочи, под формата на пясък, монети. Продавачите са златодобивни държави, централни банки, собственици на резерви. Купувачи са частни фирми и лица, индустриални фирми, инвеститори. Лондон и Цюрих остават основните пазари на злато в света. На международните пазари златото се продава главно в стандартни кюлчета с тегло 12,5 kg от 995 или 999 проби с отличителни знаци на рафинерии и монетни дворове, на местни
Цената се определя от съотношението търсене и предлагане. Лондон се управлява от London Bullion Market, който се контролира от London Gold Market Association. Членовете на асоциацията са разделени на три групи:
маркет мейкъри, има 9 от тях, включително най-големите банки;
обикновени дилъри - 51;
асоциирани участници от различни страни - 38 бр.
Асоциацията работи под надзора на Bank of England. Цената на златото е фиксирана два пъти на ден: в 10.20 и 15.00 часа. Сетълментите се извършват чрез клирингови къщи по същия начин, както на валутните борси. Цената, фиксирана на пазара в Лондон, е спот цената. Форуърдните цени се влияят от обменните курсове на основните валути и лихвените проценти на паричния пазар.
Златно фиксиране (АнглийскиФиксиране на злато ) - метод за ежедневно фиксиране на цената на златото, който се използва на Лондонския междубанков пазар на злато от 12 септември 1919 г. Цената на златото, произтичаща от Лондонския златен фиксинг, на практика е световната цена за доставката на този физически метал и се използва като еталон в по-голямата част от договорите за доставка на физическо злато. Цената се определя от London Gold Market Fixing Limited въз основа на съществуващото търсене и предлагане на злато.
Фондовите борси в Ню Йорк и Чикаго - световни търговски центрове за фючърсни договори. Сделките за рисков капитал са широко развити -форуърдни и фючърсни договори за 1, 3 и 6 месеца по цена в момента на сделката.
В края на 60-те години на ХХ век. Цюрих излезе на преден план, когато Южна Африка започна да продава повече от 80% от златото си през този пазар, установявайки директни контакти с швейцарски банки.
Най-големите вътрешни пазари на злато в Европа са Париж и Милано. Франкфурт на Майн, в Азия - Токио, Бомбай, Дака. Карачи, в Африка - Кайро, Александрия, Казабланка, в Латинска Америка - Буенос Айрес. Рио де Жанейро.
Съветски съюз от 70-те години на ХХ век. действал като продавач на злато – самостоятелно или чрез посредници. Златото се е продавало главно в Цюрих. Целта на продажбите е да се решат проблемите на платежния баланс. Всякакви сделки със злато на вътрешния пазар бяха строго забранени и преследвани.
През 90-те години държавата губи интерес към златодобива. Добив и производство на злато в Русияспадна рязко, Банката на Русия и Гохран значително намалиха покупките си на злато. Страната обаче остава основен участник в световния пазар на злато. През последните години добивът на злато постепенно се увеличава. Средните разходи за производство на руско злато се оценяват на около 200 USD/унция, доста под средните за света. Това прави производството и износа на злато изключително печеливша индустрия. В бъдеще обаче цената на златото ще се увеличи, тъй като по-голямата част от запасите му са в рудни находища.
Добивът на злато в Русия се извършва от повече от 600 предприятия в 28 региона, по-голямата част от които са много малки. Най-големите пазарни оператори са Norilsk Nickel (слята компания на OJSC Polyus-Zoloto) и ALPOCA. След 1998 г. отделни банки също проявяват интерес към финансирането на златодобива. Дейността на чуждестранните компании на пазара е ограничена, но те все още добиват повече от 15% от цялото руско злато (британски, канадски и ирландски фирми).
Пречка за развитието на вътрешния пазар на злато в кюлчета, монети, плочи и др. в Руската федерация е несъвършенството на данъчното законодателство. Купувачите на злато плащат висок данък върху добавената стойност, което очевидно прави всички сделки за покупко-продажба на злато неизгодни. Освен това тези данъчни бариери, както всички ограничения, стимулират развитието на сенчестия, черен пазар на злато.
пазар на злато(Пазар на злато) е пазар, на който се извършват пари в брой, търговия на едро и други транзакции със злато, включително стандартни златни кюлчета. По-голямата част от транзакциите с физическо злато се извършват между банки и специализирани фирми; търговията с фючърси и опции със злато е съсредоточена върху борсите за деривати.
В Русия отпечатъкът е регулиран. закон : ФЕДЕРАЛЕН ЗАКОН от 26 март 1998 г. № 41-FZОтносно благородните метали и скъпоценните камъни (изменен на 21 ноември 2011 г)
Този федерален закон установява правната рамка за регулиране на отношенията, възникващи в областта на геоложкото проучване и проучване на находища на благородни метали и скъпоценни камъни, тяхното извличане, производство, използване и обращение (гражданско обращение), включително:
установява обхвата на държавния монопол;
установява целите, принципите и характеристиките на държавното регулиране на дейността на юридическите и физическите лица;
установява правомощията на държавните органи на Руската федерация и държавните органи на съставните образувания на Руската федерация;
определя условията за функциониране на пазара на благородни метали и скъпоценни камъни на територията на Руската федерация;
определя статута на федералния пробен надзор, Държавния фонд за благородни метали и скъпоценни камъни на Руската федерация, златните резерви на Руската федерация, държавните фондове за благородни метали и скъпоценни камъни на съставните образувания на Руската федерация
В понеделник, 21 октомври 2013 г., Московската борса стартира търговията със злато и сребро за първи път в Русия. А от първата половина на 2014 г. ще търгува с платина и паладий. Вярно, ако има интерес към тези операции. Това се казва в съобщението на MICEX.
Пазар на заемен капитал
Пазарът на заемен капитал като един от финансовите пазари може да се определи като специална област на финансовите отношения, свързана с процеса на осигуряване на циркулацията на заемен капитал.
Основните играчи на този пазар са:
Основните инвеститори, т.е. собственици на свободни финансови средства, мобилизирани от банките при различни условия и превърнати в заемен капитал;
Специализирани посредници, представлявани от кредитни и банкови институции, които пряко набират средства и ги превръщат в заемен капитал;
Кредитополучатели - в лицето на юридически и физически лица, както и държави, изпитващи временна липса на финансови средства.
През последните 20-30 години спестяванията на населението се използват като източник на заемен капитал. Тази тенденция е характерна за САЩ, Англия, Канада, Франция и други страни. Спестяванията се изразяват в банкови депозити, в резерви на пенсионни фондове, застрахователни компании и покупка на Централната банка.
Съвременната структура на пазара на заемния капиталсе характеризира с две основни характеристики: временни и институционални.
Движението на заемния капитал се осъществява чрез пазара на заемния капитал. Съвременната структура на пазара на заемния капитал се характеризира с две основни характеристики: временна (фиг. 8.1) и институционална (фиг. 8.2).
1) Временно различавам паричен пазар, която предоставя заеми за период от няколко седмици до една година, и директно капиталов пазаркъдето средствата се издават за по-дълъг период: от 1 до 5 години (пазар на средносрочни заеми) и от 5 години или повече (пазар на дългосрочни заеми).
Ориз. 8.1. Времева структура на пазара на заемен капитал
2) от функционално-институционални На основата на съвременния пазар на заемен капитал има две основни връзки:
кредитната система (съвкупност от различни кредитни и финансови институции);
пазар на ценни книжа.
Пазарът на ценни книжа е разделен:
към първичната, където се купуват и продават нови ценни книжа;
борса (вторична), където се купуват и продават вече емитирани ценни книжа;
извънборсов пазар, където се продават ценни книжа, които не могат да бъдат продадени на борсата. Пазарът извън гишето се нарича още уличен пазар.
И двата признака на пазара на заемния капитал са характерни за всички развити страни, но, разбира се, се преценява състоянието на националния пазар на втора (институционална) основа, особено по отношение на наличието и степента на развитие на двете му основни нива:
Кредитна и банкова система;
Пазар на ценни книжа.
Функциите на пазара на заемния капитал се определят от неговата същност и ролята, която играе в системата на социалното управление.
Ориз. 8.2. Институционална структура на пазара на заемен капитал
Времевите и институционалните характеристики на пазара на заемния капитал са характерни за всички страни.
Същността на пазара на заемен капитал се проявява в неговите функции:
Поддържане на стоковото обръщение чрез кредит.
Натрупване на парични спестявания (спестявания) на предприятията, населението, държавата, както и чуждестранни кредитори (обслужващи източници на заемен капитал).
Трансформиране на паричните средства директно в заемен капитал за използването му в кредитна форма в сферата на общественото производство.
Обслужване на предприятията, населението и държавата като потребители на заемен капитал.
Изпълнявайки тези функции, пазарът на заемен капитал действа като своеобразен посредник в движението на капитали. Отразявайки натрупването и движението на паричния капитал, пазарът на заемния капитал е органично свързан с движението на стойността в нейната парична форма, с формирането и използването на различни парични фондове под формата на кредитни ресурси (реален капитал) и ценни книжа (фиктивен капитал). ).
Разпределете пет основни функции на пазара на заемен капитал :
поддържане на стоковото обръщение чрез кредит;
натрупване на парични спестявания на юридически, физически лица и държавата, както и чуждестранни клиенти;
преобразуването на паричните средства директно в заемен капитал и използването му под формата на капиталови инвестиции за обслужване на производствения процес;
обслужване на държавата и населението като източници на капитал за покриване на държавните и потребителските разходи;
ускоряване на концентрацията и централизацията на капитала за формиране на мощни финансово-промишлени групи.
Нивото на развитие на националните пазари на заемен капитал се определя от редица фактори, сред които са: икономическото развитие на страната; традиции във функционирането на кредитния пазар и пазара на ценни книжа в страната; нивото на производствено натрупване в страната; нивото на спестяванията на населението.
Развитието на националните пазари на заемен капитал се определя от редица фактори:
икономическо развитие;
традиции във функционирането на кредитната система и ценовия пазар. хартии;
ниво на производствено натрупване и лични спестявания.
Икономическото развитие на страната обаче остава доминиращ фактор (това понятие включва не само потенциала на индустрията и други отрасли, но и обема на натрупване на паричен капитал). Най-добре на този критерий отговарят САЩ, западноевропейските страни и Япония, където има развити, гъвкави и мощни пазари на заемен капитал.
Изостаналите и неразвити пазари на заемен капитал са представени главно от кредитната връзка, представлявана от централната банка, както и малък брой търговски и специализирани банки, чийто обем на операции е нисък. Тук на практика няма пазар на ценни книжа. В същото време жизнената активност на капиталовия пазар на тези страни зависи от постоянните парични инжекции от държавата и чуждестранните банки (Латинска Америка).
Пазарът на ценни книжа е разделен:
на първиченкъдето се купуват и продават нови ценни книжа; втори- това е пазарът, на който циркулират вече емитирани ценни книжа;
обменкъдето се купуват и продават ценни книжа на фондовите борси; без рецептапазар, на който се продават ценни книжа, които не могат да бъдат продадени на борсата. Пазарът извън гишето се нарича още уличен пазар.
В същото време за състоянието на националния пазар се съди на институционална основа, т.е. поради наличието на две основни нива: кредитната система и пазара на ценни книжа.
Първичният пазар възниква в момента на емитирането на ценни книжа, той мобилизира финансови ресурси. На вторичния пазар тези ресурси се преразпределят и дори повече от веднъж.
Ако чрез първичния оборот основно се финансира възпроизводственият процес, то на фондовата борса с помощта на изкупуване на акции се осъществява формирането и разместването на контрола между различни финансови групи.
На извънборсовия пазар има покупко-продажба на ценни книжа, които по някаква причина не са регистрирани на борсата (например чрез банки).
Цитат – определяне на обменния курс (пазарна цена) на ценна книга или валута.
ценна хартия - документ, потвърждаващ дяловото участие в капитала на акционерно дружество или факта на заем на средства и осигуряващ на собственика определен доход.
Производни книжа
Облигации
Капиталови книжа
Облигации
Финансови фючърси
Сертификати
Частно чекове
Equity Central Bank - акция, потвърждаваща дела на притежателя в недвижими имоти и осигуряваща получаването на дивидент за неограничено време.
Дивидент - част от разпределената печалба на акционерно дружество, отнасяща се към една акция.
Те представляват прекия дял на притежателя в недвижими имоти и осигуряват неограничено време за получаване на дивидент.
Акциите удостоверяват правото на собственика на дял от собствените средства на АД. Емитирането на акции е начин за създаване на акционерно дружество, изкупуване на държавно (общинско) предприятие, увеличаване на уставния капитал на дружеството.
Акцията прави нейния притежател собственик на част от имуществото на АД, негов съсобственик.
Дългова централна банка - задължение за плащане на сумата на дълга на определена дата в бъдеще, като се гарантира получаването на лихва с честота, посочена в условията на заема, до падежа на хартията.
Те са с фиксиран лихвен процент и са задължение за изплащане на главницата на дълга на определена дата в бъдеще.
Дълговите задължения включват облигации, държавни заеми, депозитни и спестовни сертификати на банки, менителници. Емитентът на облигации и други дългови задължения трябва да изплати заема в рамките на определен период от време и лихвата, която остава непроменена или леко варира. Лихвите се изплащат на равни части през целия срок на заема (за облигации) или в момент, когато хартията (сертификатът) е изкупена.
Връзка– Централна банка, която потвърждава факта на отпускане на заем на емитента и осигурява на собственика редовно получаване на фиксиран доход, а при обратно изкупуване на ценната книга - сумата на заема, като правило, равна на номиналната цена на сигурност.
За разлика от дивидентите по акции, които варират значително или може изобщо да не бъдат изплатени, лихвите по облигациите остават постоянни или се променят леко. Следователно облигациите са ценни книжа с фиксиран доход или ценни книжа с твърд доход. При закупуване на акция инвеститорът става един от собствениците на компанията, която я е емитирала. Чрез закупуването на облигация инвеститорът придобива статут на кредитор. Лихвите по облигациите се изплащат най-малко веднъж годишно навреме, независимо от печалбата и финансовото състояние на дружеството емитент.
Връзка(лат. obligatio- задължение; Английски връзка- дългосрочен, Забележка- разписка) - емисионна дългова ценна книга, чийто собственик има право да получи от емитента на облигации в рамките на определен период от време нейната номинална стойност в пари или под формата на друг имотен еквивалент. Също така облигацията може да предвижда правото на собственика (притежателя) да получи процент (купон) от нейната номинална стойност или други имуществени права.
Общият доход от една облигация е сумата на платената лихва (купони) и сумата на отстъпката при покупка.
Облигациите служат като допълнителен източник на средства за емитента, като са еквивалент на заем. Понякога пускането им е целенасочено - за финансиране на конкретни програми или съоръжения, приходите от които по-късно служат като източник за изплащане на приходи по облигации.
Икономическата същност на облигациите е много подобна на кредитирането. Облигациите ви позволяват да планирате както нивото на разходите за емитента, така и нивото на доходите за купувача, но не изискват обезпечение и опростяват процедурата за прехвърляне на правото на вземане на нов кредитор. Всъщност средносрочните и дългосрочните заеми се извършват на пазара на облигации, обикновено за период от 1 до 30 години.
Купон- част от облигации или други ценни книжа (заеми) с определена деноминация или период на плащане. Купонът се отрязва или откъсва, когато се плаща лихва или облигацията се изкупува обратно от банката.
Купонната облигация е вид облигация с междинни (купонни) плащания, които не намаляват нейната номинална стойност. Емитентът на облигации изплаща доход на своите притежатели.
Купонният процент (купонният лихвен процент) на облигация е годишният лихвен процент върху номиналната стойност на плащането по облигацията. Това е лихвеният процент, плащан от емитента на емисия облигации на собственика на облигацията.
В допълнение към купонния процент има и други начини за генериране на доход от облигация. И така, облигациите с нулев купон осигуряват изплащане на доход под формата на разликата между цената на пласиране (емисията) на облигацията и номиналната стойност (цената на обратно изкупуване). Тъй като такива облигации се пласират с отстъпка спрямо номиналната стойност, те се наричат сконтови облигации.
Името "купон" исторически се връща към традицията за издаване на документарни облигации, чието задължение на емитента е фиксирано в сертификата за облигация. Притежаването на удостоверение за документарна облигация легитимира лицето, което има право на облигацията. Ако облигацията предвиждаше няколко периода на плащане на лихвен доход, купоните, съответстващи на всяко плащане, се отпечатваха директно върху сертификата на облигацията. При настъпване на падежа за изплащане на следващия доход от лихви и представяне на облигацията, задълженото лице по облигацията отрязва съответния купон от сертификата (оттук и фразата „отрязани купони“) и извършва плащането на дохода
Сертификат– писмено удостоверение на емитента за внесените на негово име средства. Издател на удостоверението може да бъде само банка. Нарича се вносителят или неговият правоприемник бенефициент.
За разлика от облигациите, които имат срок на заема до 30 години, сертификатът е краткосрочно дългово задължение. Това важно предимство на сертификатите ги прави много привлекателни в условия на инфлация за инвеститори, които не желаят да спрат средствата си в неликвидни ценни книжа за дълго време в условията на постоянно покачване на цените. Краткосрочността, осъществимостта, високото ниво на рентабилност, сравнимо с темпа на инфлация, позволява на бенефициента, ако не да увеличи капитала, то поне да го запази на същото ниво.
Има два вида сертификати:
депозит;
спестявания.
Депозитен сертификат – задължението на банката да изплати внесените при нея депозити; сертификат за спестявания - задължението на банката да изплаща вложените при нея спестовни влогове.
Само юридически лица, регистрирани на територията на Руската федерация или друга държава, могат да действат като бенефициенти на сертификат за депозит.
Формата на плащане за покупка и продажба на депозитни сертификати, както и плащания по тези документи, е само безкасово.
Вложителите на спестовни сертификати са физически лица. Средствата по спестовните сертификати се изплащат в брой. Срокът на разпространение на спестовния сертификат може да надвишава една година и е ограничен до три години. При просрочване на срока за получаване на депозит или депозит по удостоверение, съгласно такова удостоверение, банката е длъжна да изплати посочената в него сума незабавно при първо поискване. Спешните удостоверения са отменими и неотменими. Ако притежателят на ценната книга изисква връщане на депозираните средства преди определената дата, му се изплаща намалена лихва, чийто размер се определя на договорна основа при извършване на депозит или депозит.
Трябва да се отбележи, че с CB сертификати,емитирани на собствениците на ценни книжа вместо акции или облигации не са ценни книжа. Такива сертификати служат като доказателство за закупуване на ценни книжа от определено лице и съдържат данни за това кои ценни книжа, в какво количество, на каква цена и за каква сума собственикът ги е закупил.
Запис на заповед -Това е безусловен запис на заповед със строго установена от закона форма, даващ на неговия собственик (притежателя на менителницата) неоспоримо право да изисква от длъжника плащането на паричната сума, посочена в менителницата, на падежа.
Дериват на централната банка - документ, който гарантира правото на собственика да купува или продава акции и дългови задължения.
Дериватите на централната банка консолидират правото на техния собственик да купува или продава акции и дългови задължения.
опция – Ценна книга, която потвърждава правото на собственика да купи или продаде определен базов актив на фиксирана цена след известно време.
финансови фючърси - договор за покупка или продажба на определен базов актив в бъдеще на фиксирана цена след известно време.
За разлика от опцията, фючърсният договор не е право като опция, а задължение: можете да откажете да купите или продадете опция, но договорът не може да бъде прекратен.
Има форуърдни договори. При форуърден договор страните по време на сделката трябва да договорят помежду си всички необходими условия на договора и конкретен актив - предмет на договора, неговото качество, размер на договора, договорна цена за изпълнение (доставка цена), времето и мястото на доставка.
форуърден договоробикновено се сключва извън борсата за действителна продажба или покупка на съответния актив. Възможно е и сключване на договор с цел застраховка (хеджиране) срещу евентуална неблагоприятна промяна на цената или с цел игра на разликата в пазарната стойност на даден актив.
Предмет на споразумение за форуърдни договори могат да бъдат различни активи: промишлени стоки, ценни книжа, валута, благородни метали и др.
Форуърдни договоричесто се сключват с цел да се играе върху разликата в пазарната стойност на избрания актив. Лицето, което държи късата позиция (продавачът), очаква пазарната цена на актива да падне. Лицето, което държи дългата позиция (купувачът), се надява на по-нататъшно увеличение на пазарната цена на актива, лежащ в основата на договора.
Както вече споменахме, вторичният пазар за форуърдни договори е слабо развит, но са възможни ситуации, при които сделките на вторичния пазар стават печеливши и тогава самият договор придобива определена цена. Тази цена се определя в зависимост от различни фактори, включително възвръщаемостта на активите.
Характеристиките на вътрешната приватизация доведоха до появата на такава централна банка като приватизацията чек или ваучер.
Проверете азе държавно удостоверение за правото на собственика му на дял от безвъзмездно разпределеното държавно и общинско имущество.
Процесът на инвестиране на пари в акции, облигации, други ценни книжа, както и дялово участие в други предприятия се нарича финансова инвестиция , или инвестиция. Лица, които инвестират в активи - инвеститори, и лица. издаване (издаване) на ценни книжа - емитенти. В активите на предприятията се разграничават дългосрочни (повече от една година) и краткосрочни (до една година) финансови инвестиции.
Първичните и вторичните пазари съществуват в организирани и неорганизирани форми. Организиран пазар, представен стокова борса, която се подчинява на строги правила за търговия с ценни книжа.
Неорганизираният пазар (уличен, извън гише, телефонен) пазар няма строги правила за покупко-продажба. Представлява се от различни посредници, които договарят сделка лично, по телефона и други комуникационни канали.
Стокова борса - организация, чийто изключителен предмет на дейност са операции с ценни книжа.
Фондовата борса действа като регулатор на пазарната икономика.
На борсата се определят валутни курсове, цени на златото, проценти на държавния дълг и акции на най-големите, средни и малки компании. Фондовата борса определя финансовото състояние на отделни фирми и дори цели отрасли, състоянието на икономиката като цяло. Падането на пазарните цени на акциите на една компания означава влошаване на финансовото състояние на компанията, намаляване на нейния престиж. Обратно, повишаването на цените на акциите е следствие от повишаване на рейтинга на компанията.
Историята на местните фондови борси започва през 1990 г., когато са създадени Московската международна фондова борса и Московската централна фондова борса.
Събирайки участниците на пазара в една стая, борсата взема предвид търсенето и предлагането, сравнява ги. Следователно борсата драстично увеличава ликвидността на ценните книжа, възможността за бързата им продажба с цел получаване на пари в брой.
AT Руска фондова борсасе създава като юридическо лице под формата на закрито акционерно дружество. Затвореността на борсата означава, че борсовите акции не подлежат на открита продажба на вторичния пазар, те могат да се прехвърлят от един акционер на друг само със съгласието на мнозинството от останалите акционери. Изключителен предмет на дейност на фондовата борса са операции с ценни книжа, а именно:
осигуряване на необходимите условия за оборот на финансови активи;
определяне на пазарни цени, т.е. цитат;
публикуване на пазарни цени;
поддържане на професионализма на участниците на пазара.
Посредници на пазара на финансови активи са брокери, инвестиционни дилъри, търговци.
Брокер(известен още като борсов посредник, комисионер, дворец, борсов брокер) - лице, което извършва сделки за покупка и продажба на ценни книжа от името на клиент и за негова сметка. Наградата, получена от брокера, се нарича ухажванеи се изразява като процент от сумата на сделката.
Инвестиционен дилър купува ценни книжа от свое име и за своя сметка с цел препродажба с цел печалба.
На руския пазар функциите на брокер се изпълняват от финансов посредник, а функциите на дилър се изпълняват от инвестиционна компания.
Извикан е представител на брокерска фирма на пода на борсата търговец.
За професионалните участници на пазара на финансови активи има специални термини: "мечки", "бикове", "зайци".
"Мечката" играе за понижение на пазарната цена на книжата. Очаквайки спад на цените, той заема хартия за определен период от време с плащане по текущия курс. Ценните книжа се продават веднага, докато цената им падне. В момента на изплащане с кредитора, ценните книжа падат в цената и при този намален процент "мечката" изплаща дълга за заетите книжа, като има доход под формата на разлика. продажни цени и цени към момента на плащане на задължението. Кредиторът също печели: книжата не са мъртво тегло, а се превръщат в пари.
"Bull" купува хартия за пари и чака повишение на цените. При значително увеличение на скоростта на хартията те се продават и „бикът“ има доход.
"Хейр" е посредник за търговия с ценни книжа на неорганизиран пазар без официална регистрация и фиксирана цена. На свой собствен риск "Hare" купува и продава ценни книжа на малко известни и дори съмнителни фирми. „Зайците“ са исторически първите посредници на пазара на ценни книжа, възникнал като „уличен пазар“, когато транзакциите се извършват на улицата.